التمويل اللامركزي في إعادة تحديد الملاذ الآمن في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي
مؤخراً، تصاعدت التوترات التجارية الدولية مرة أخرى، حيث فرضت دولة ما رسومًا جمركية تصل إلى 125% على سيارات دولة أخرى. على الرغم من أن هذه الحرب الجمركية ليست جديدة، إلا أن "الإصدار المحدث" قد جعل الأسواق المالية العالمية تشعر مرة أخرى بضغط كبير. ظهرت سلوكيات التحوط في مختلف الأصول مثل الأسهم والسلع والسندات بدرجات متفاوتة. ومع ذلك، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة أكثر استقرارًا، مما أثار سؤالًا يستحق التفكير فيه:
هل التمويل اللامركزي يستعيد مكانته ك"ملاذ آمن" في ظل هذه الاحتكاكات الهيكلية في الاقتصاد العالمي؟
على الرغم من أن هناك تحفظات على هذا الرأي في الماضي، إلا أن النظرة الحالية بدأت تتغير تدريجياً. فيما يلي بعض الملاحظات والتفكير:
التخفيف المؤقت للبيئة التنظيمية
في مارس من هذا العام، أقر أحد الهيئات التشريعية في دولة ما قرارًا مفيدًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تعليق القاعدة التي تت要求 من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. على الرغم من أن هذه الخطوة لا تعادل الإعفاء الضريبي الكامل، إلا أنها خلقت بالفعل بيئة ذات ضغط تنظيمي أقل للتداولات على السلسلة، مما أتاح للمستخدمين فرصة استعادة الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة.
تشبه هذه الحالة ما يحدث في الأسواق المالية التقليدية حيث يتم استخدام الأسواق الخارجية كقناة ذات احتكاك منخفض، ويبدو أن التمويل اللامركزي يبدأ تدريجياً في تحمل دور مشابه.
أصبحت العائدات الهيكلية محور التركيز
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، غالبًا ما تسعى الأموال إلى مسارات استثمارية "مؤكدة الهيكل"، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. وهذا يفسر لماذا بدأت المنتجات من نوع Staking تحظى باهتمام متجدد. يقوم المستخدمون بتخزين الأصول في الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت طبقة البروتوكول، وهذه النموذج منطقي وواضح، ومساره قابل للتنبؤ، وتقلباته نسبياً منخفضة.
خصوصًا في بعض النظم البيئية، يمكن أن تشارك الرموز المميزة المرهونة على السلسلة في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى مثل الإقراض أو تعدين السيولة. تحتفظ هذه النموذج بعائدات Staking دون التضحية تمامًا بالسيولة، مما يشكل منطقًا على السلسلة مشابهًا "للإدارة الهيكلية".
الشفافية على السلسلة تصبح ميزة
في ظل عدم وضوح السياسات التنظيمية في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة وواضحة على السلسلة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل مقارنة بالعمليات الرمادية. على الرغم من أن بعض المشاريع ليست رائجة، إلا أن مسارات التشغيل القياسية الخاصة بها - مثل الرهن، والحصول على الرموز، واستخدامها بعد ذلك كضمان، أو الإقراض، أو في برك السيولة - تجعل مسار الأصول بالكامل قابلاً للتتبع، وسلوك العقود علنياً، مما يسهل التوافق في المستقبل.
من تجميع الأدوات إلى نظام تخصيص الأصول
التمويل اللامركزي الاستخدام ينتقل من "تحكيم الأدوات" البسيط إلى بناء "هيكل الأصول". يمكن للمستخدمين من خلال سلسلة من الخطوات، مثل الرهن، الإقراض، تعدين السيولة، والفائدة المركبة التلقائية، إنشاء نموذج عائد هيكلي على السلسلة. هذا النموذج أقرب إلى "الأصول المدارة بنشاط" بدلاً من كونه مجرد سلوك مضاربة.
توقيت بناء الهيكل على السلسلة
المرحلة الحالية قد تكون أكثر الفترات ملاءمة لبناء الهياكل وتجميع المراكز قبل الجولة التالية من ارتفاع السوق. بالنسبة لأولئك الذين يؤمنون بأن عدم اليقين الكلي سيستمر، ويرغبون في تجنب استثمار جميع أصولهم في الأصول ذات التقلبات العالية، ويتطلعون إلى بناء نظام شامل يغطي الضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن إنشاء "محفظة عائد هيكلي" على السلسلة قد يكون اتجاهًا يستحق المحاولة.
على الرغم من أن المشاريع أو الرموز المحددة قد لا تكون الخيار الأفضل، إلا أن آليتها تتمتع فعلاً بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، مما يمكن أن يجعلها جزءًا من تجربة هيكلية من هذا القبيل.
على الرغم من عدم إمكانية التنبؤ بموعد قدوم الدورة التالية، فإن بناء محفظة استثمارية هيكلية من الآن فصاعدًا هو بلا شك خيار حكيم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي في الصعود: ملاذ جديد في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي
التمويل اللامركزي في إعادة تحديد الملاذ الآمن في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي
مؤخراً، تصاعدت التوترات التجارية الدولية مرة أخرى، حيث فرضت دولة ما رسومًا جمركية تصل إلى 125% على سيارات دولة أخرى. على الرغم من أن هذه الحرب الجمركية ليست جديدة، إلا أن "الإصدار المحدث" قد جعل الأسواق المالية العالمية تشعر مرة أخرى بضغط كبير. ظهرت سلوكيات التحوط في مختلف الأصول مثل الأسهم والسلع والسندات بدرجات متفاوتة. ومع ذلك، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة أكثر استقرارًا، مما أثار سؤالًا يستحق التفكير فيه:
هل التمويل اللامركزي يستعيد مكانته ك"ملاذ آمن" في ظل هذه الاحتكاكات الهيكلية في الاقتصاد العالمي؟
على الرغم من أن هناك تحفظات على هذا الرأي في الماضي، إلا أن النظرة الحالية بدأت تتغير تدريجياً. فيما يلي بعض الملاحظات والتفكير:
التخفيف المؤقت للبيئة التنظيمية
في مارس من هذا العام، أقر أحد الهيئات التشريعية في دولة ما قرارًا مفيدًا لمستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تعليق القاعدة التي تت要求 من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. على الرغم من أن هذه الخطوة لا تعادل الإعفاء الضريبي الكامل، إلا أنها خلقت بالفعل بيئة ذات ضغط تنظيمي أقل للتداولات على السلسلة، مما أتاح للمستخدمين فرصة استعادة الثقة في تخصيص الأصول على السلسلة.
تشبه هذه الحالة ما يحدث في الأسواق المالية التقليدية حيث يتم استخدام الأسواق الخارجية كقناة ذات احتكاك منخفض، ويبدو أن التمويل اللامركزي يبدأ تدريجياً في تحمل دور مشابه.
أصبحت العائدات الهيكلية محور التركيز
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، غالبًا ما تسعى الأموال إلى مسارات استثمارية "مؤكدة الهيكل"، حتى لو كانت العوائد نسبياً منخفضة. وهذا يفسر لماذا بدأت المنتجات من نوع Staking تحظى باهتمام متجدد. يقوم المستخدمون بتخزين الأصول في الشبكة الرئيسية للحصول على مكافآت طبقة البروتوكول، وهذه النموذج منطقي وواضح، ومساره قابل للتنبؤ، وتقلباته نسبياً منخفضة.
خصوصًا في بعض النظم البيئية، يمكن أن تشارك الرموز المميزة المرهونة على السلسلة في أنشطة التمويل اللامركزي الأخرى مثل الإقراض أو تعدين السيولة. تحتفظ هذه النموذج بعائدات Staking دون التضحية تمامًا بالسيولة، مما يشكل منطقًا على السلسلة مشابهًا "للإدارة الهيكلية".
الشفافية على السلسلة تصبح ميزة
في ظل عدم وضوح السياسات التنظيمية في المستقبل، قد تكون البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة وواضحة على السلسلة أكثر قدرة على البقاء على المدى الطويل مقارنة بالعمليات الرمادية. على الرغم من أن بعض المشاريع ليست رائجة، إلا أن مسارات التشغيل القياسية الخاصة بها - مثل الرهن، والحصول على الرموز، واستخدامها بعد ذلك كضمان، أو الإقراض، أو في برك السيولة - تجعل مسار الأصول بالكامل قابلاً للتتبع، وسلوك العقود علنياً، مما يسهل التوافق في المستقبل.
من تجميع الأدوات إلى نظام تخصيص الأصول
التمويل اللامركزي الاستخدام ينتقل من "تحكيم الأدوات" البسيط إلى بناء "هيكل الأصول". يمكن للمستخدمين من خلال سلسلة من الخطوات، مثل الرهن، الإقراض، تعدين السيولة، والفائدة المركبة التلقائية، إنشاء نموذج عائد هيكلي على السلسلة. هذا النموذج أقرب إلى "الأصول المدارة بنشاط" بدلاً من كونه مجرد سلوك مضاربة.
توقيت بناء الهيكل على السلسلة
المرحلة الحالية قد تكون أكثر الفترات ملاءمة لبناء الهياكل وتجميع المراكز قبل الجولة التالية من ارتفاع السوق. بالنسبة لأولئك الذين يؤمنون بأن عدم اليقين الكلي سيستمر، ويرغبون في تجنب استثمار جميع أصولهم في الأصول ذات التقلبات العالية، ويتطلعون إلى بناء نظام شامل يغطي الضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن إنشاء "محفظة عائد هيكلي" على السلسلة قد يكون اتجاهًا يستحق المحاولة.
على الرغم من أن المشاريع أو الرموز المحددة قد لا تكون الخيار الأفضل، إلا أن آليتها تتمتع فعلاً بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، مما يمكن أن يجعلها جزءًا من تجربة هيكلية من هذا القبيل.
على الرغم من عدم إمكانية التنبؤ بموعد قدوم الدورة التالية، فإن بناء محفظة استثمارية هيكلية من الآن فصاعدًا هو بلا شك خيار حكيم.