الاعتبارات المتعلقة بالامتثال لمشاركة السوق الثانوية في Web3
مؤخراً، بدأ نمط الاستثمار في Web3 في التغير. مع فقدان نمط رأس المال الجريء التقليدي لجاذبيته بسبب صعوبة الخروج وفتور جمع الأموال، بدأ المستثمرون في البحث عن طرق مشاركة أكثر مرونة وتكيفًا مع إيقاع السوق. السوق الثانوية تعود للظهور، وتسارعت الاستثمارات المولدة، وأصبحت المنتجات المنصات الهيكلية نقطة جذب جديدة. ومع ذلك، فإن هذه المسارات الاستثمارية الجديدة جلبت أيضًا مسؤوليات قانونية وتحديات تنظيمية.
ستتناول هذه المقالة الحدود القانونية والمخاطر المرتبطة بالمشاركة في السوق الثانوية من منظور الامتثال، لتقديم مرجع مهم للمستثمرين.
اعتبارات الامتثال لهوية المشاركين
في السوق الثانوية المشفرة، تحدد طريقة مشاركة المستثمرين متطلبات الامتثال التي يواجهونها. هناك اختلافات ملحوظة في الالتزامات التنظيمية حسب الهوية المختلفة.
كمثال على هونغ كونغ والولايات المتحدة:
الولايات المتحدة: سواء كان المستثمر فردًا أو مؤسسة، يجب على جميع من يستثمر في الرموز، الخيارات، العقود، وغيرها من المنتجات، الالتزام باللوائح ذات الصلة من SEC أو CFTC. يجب أن يكون LP الذي يشارك في منتجات إدارة الأصول المشفرة "مستثمر مؤهل"، وعادةً ما يتعين على المدير التسجيل كـ RIA أو مدير صندوق معفي.
هونغ كونغ: لا يوجد حظر واضح على مشاركة المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي، ولكن يتطلب من المنصات أن تحمل ترخيص تداول الأصول الافتراضية الصادر عن هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، ويجب ألا تروج للمنتجات عالية المخاطر للمستثمرين الأفراد.
ينبغي على المستثمرين اختيار المسار القانوني والامتثال بناءً على هويتهم.
يجب على المستثمرين الأفراد تفضيل استخدام منصات CEX المحلية المرخصة، والتسجيل بأسمائهم الحقيقية، وتجنب استخدام المحافظ أو الوكلاء الخارجيين غير الواضحين.
يمكن لمكاتب العائلة / الصناديق الصغيرة إنشاء SPV أو هياكل صناديق من خلال مناطق مثل هونغ كونغ وكايمان، مما يساعد على عزل الهوية، والإبلاغ الضريبي، وعمليات الامتثال.
يجب على المشاركين في الصناديق المنظمين (LP) التأكد من أن المدير يحمل تراخيص قانونية مثل CIMA وRIA وMAS المعفاة، لتجنب الوقوع في فخ الاستثمارات الخاصة غير القانونية.
يجب ملاحظة أن بعض صناديق التشفير الأجنبية تقبل دخول المستخدمين ذوي الثروات العالية من خلال السندات القابلة للتحويل أو شهادات العائد أو حقوق عائدات التوكن، ولكن قد تصنف هذه الأمور من قبل الجهات التنظيمية على أنها "جمع غير مباشر للأموال" أو "إصدار غير قانوني للأوراق المالية".
اختيار منصة الاستثمار
اختيار منصة تداول مناسبة أمر بالغ الأهمية. في الوقت الحالي، تنقسم منصات تداول الأصول الافتراضية بشكل رئيسي إلى بورصات مركزية (CEX) وبورصات لامركزية (DEX).
عادة ما يتم تشغيل CEX بواسطة شركات فعلية، وقد تقدمت بطلب للحصول على تراخيص تنظيمية في بعض الدول/المناطق، وتدعم العمليات مثل التحقق من هوية المستخدم، وإيداع العملات القانونية، وإعلان الضرائب، مما يجعل مستوى الامتثال مرتفع نسبيًا. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى حالة التراخيص في موقع المنصة:
هونغ كونغ: قد بدأت SFC نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث يمكن فقط للمنصات المرخصة تقديم خدمات تداول الرموز للمقيمين في هونغ كونغ، وحاليًا تقتصر على المستثمرين المحترفين.
الولايات المتحدة: التنظيم أكثر صرامة، يجب على المنصات التسجيل كـ MSB، والامتثال لرقابة FinCEN، وإجراء KYC للمستخدمين، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة.
على الرغم من أن DEX ليس له كيان مسجل من الناحية الفنية، إلا أن المخاطر القانونية المرتبطة باستخدام DEX قد تكون أعلى في العديد من الولايات القضائية، خاصة عند إجراء معاملات المشتقات أو التداول بالرافعة المالية أو التحكيم عالي التردد، حيث قد يتم اعتبارها "أنشطة مالية غير قانونية".
يجب على المستثمرين على الأقل القيام بما يلي:
معرفة الخلفية القانونية للمنصة المستخدمة، والتأكد من أنها تحمل ترخيصًا رسميًا في موقع المستثمر.
تجنب استخدام "التكنولوجيا السوداء" لتجاوز القواعد، مثل استخدام المحافظ المجهولة للانتقال، أو جسر السلاسل لتجاوز التحكم في دخول وخروج الأموال، حيث قد تعتبر هذه العمليات غسيل أموال أو تحويل أموال غير قانونية.
أمن الإيداع والسحب
إن الدخول والخروج القانوني والآمن هو المفتاح للمشاركة طويلة الأمد في استثمارات Web3. بالنسبة للمستثمرين في البر الرئيسي للصين، أصبحت ممارسات شراء وبيع USDT من خلال وسطاء OTC في السنوات الأخيرة حساسة للغاية، وقد أبلغت العديد من الشرطة عن قضايا ذات صلة.
في أسواق مثل هونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة، توجد بعض مسارات الامتثال، ولكن بشرط أن يقوم المستثمر بتوضيح "الهوية" و"المسار". يُنصح بعدم ترك الحسابات الشخصية تتحمل جميع المعاملات، خاصةً عند إجراء معاملات متكررة أو عند وجود كميات كبيرة من الأموال، حيث يصبح استخدام هياكل هوية قانونية ومعزولة أكثر أهمية.
هيكل الأسرة في هونغ كونغ: مناسب للمستثمرين ذوي الخلفية المالية من هونغ كونغ أو الدخل الخارجي، مما يسهل تحويل العملة وتوزيع الأصول.
هيكل صندوق الإعفاء في سنغافورة: مناسب للاستثمار المشترك، مما يسهل الإبلاغ والتحول اللاحق.
يمكن استخدام هذه الهياكل بالتعاون مع المؤسسات المرخصة لتبادل العملات والتسويات، مما يسهل توضيح الحسابات للبنوك والسلطات الضريبية.
الإقرار الضريبي
يجب theoretically الإبلاغ عن الأرباح التي تم الحصول عليها في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك التحكيم، وتوزيعات الهدايا، ومكافآت Staking، وأرباح بيع وشراء NFT.
لقد وضعت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وسنغافورة وغيرها من الولايات القضائية الرئيسية الأصول المشفرة ضمن نظام الضرائب:
الولايات المتحدة: تطلب مصلحة الإيرادات الداخلية الإبلاغ عن جميع المعاملات المتعلقة بالعملات الافتراضية.
سنغافورة: تنص IRAS على أن العائدات التجارية الناتجة عن الأصول المشفرة يجب أن تخضع للضرائب وفقًا لنوع الدخل المعني.
انضمت دول متعددة إلى شبكة تبادل المعلومات الضريبية العالمية CRS/AEOI، وقد يتم تتبع استخدام الحسابات أو الصناديق الخارجية.
عند استخدام SPV أو مكتب عائلي للمشاركة في الاستثمار، يجب دمج قانون الشركات وترتيبات الاتفاقيات الضريبية، لتأكيد ملكية الدخل والمسؤولية القضائية.
الخاتمة
منذ عام 2024، تتعرض أدوار مستثمري Web3 لتحول عميق. السوق الثانوية أصبحت ساحة المعركة الرئيسية للسيولة، وقد وفرت الحاضنات والمنتجات الهيكلية طرقًا أكثر لتمويل رأس المال. ومع ذلك، فإن تنوع مسارات الاستثمار قد جلب أيضًا مسؤوليات أكثر تعقيدًا.
سواءً كان المستثمرون الأفراد، أو المؤسسات العائلية، أو أولئك الذين يشاركون بشكل غير مباشر من خلال الصناديق، يجب عليهم التعرف بنشاط على هويتهم القانونية، واختيار المنصات المتوافقة، وتوضيح المسارات الضريبية وعمليات الإيداع والسحب. هذه هي المنطق الأساسي لضمان عدم تجاوز الخطوط الحمراء في المستقبل.
يمكن أن يكون عالم Web3 متنوعًا وعالي السرعة، ولكن سلوك الاستثمار يجب أن يظل دائمًا ضمن "حدود القانون".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استثمار السوق الثانوية في Web3: اعتبارات الامتثال وتنبيهات المخاطر
الاعتبارات المتعلقة بالامتثال لمشاركة السوق الثانوية في Web3
مؤخراً، بدأ نمط الاستثمار في Web3 في التغير. مع فقدان نمط رأس المال الجريء التقليدي لجاذبيته بسبب صعوبة الخروج وفتور جمع الأموال، بدأ المستثمرون في البحث عن طرق مشاركة أكثر مرونة وتكيفًا مع إيقاع السوق. السوق الثانوية تعود للظهور، وتسارعت الاستثمارات المولدة، وأصبحت المنتجات المنصات الهيكلية نقطة جذب جديدة. ومع ذلك، فإن هذه المسارات الاستثمارية الجديدة جلبت أيضًا مسؤوليات قانونية وتحديات تنظيمية.
ستتناول هذه المقالة الحدود القانونية والمخاطر المرتبطة بالمشاركة في السوق الثانوية من منظور الامتثال، لتقديم مرجع مهم للمستثمرين.
اعتبارات الامتثال لهوية المشاركين
في السوق الثانوية المشفرة، تحدد طريقة مشاركة المستثمرين متطلبات الامتثال التي يواجهونها. هناك اختلافات ملحوظة في الالتزامات التنظيمية حسب الهوية المختلفة.
كمثال على هونغ كونغ والولايات المتحدة:
الولايات المتحدة: سواء كان المستثمر فردًا أو مؤسسة، يجب على جميع من يستثمر في الرموز، الخيارات، العقود، وغيرها من المنتجات، الالتزام باللوائح ذات الصلة من SEC أو CFTC. يجب أن يكون LP الذي يشارك في منتجات إدارة الأصول المشفرة "مستثمر مؤهل"، وعادةً ما يتعين على المدير التسجيل كـ RIA أو مدير صندوق معفي.
هونغ كونغ: لا يوجد حظر واضح على مشاركة المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي، ولكن يتطلب من المنصات أن تحمل ترخيص تداول الأصول الافتراضية الصادر عن هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، ويجب ألا تروج للمنتجات عالية المخاطر للمستثمرين الأفراد.
ينبغي على المستثمرين اختيار المسار القانوني والامتثال بناءً على هويتهم.
يجب على المستثمرين الأفراد تفضيل استخدام منصات CEX المحلية المرخصة، والتسجيل بأسمائهم الحقيقية، وتجنب استخدام المحافظ أو الوكلاء الخارجيين غير الواضحين.
يمكن لمكاتب العائلة / الصناديق الصغيرة إنشاء SPV أو هياكل صناديق من خلال مناطق مثل هونغ كونغ وكايمان، مما يساعد على عزل الهوية، والإبلاغ الضريبي، وعمليات الامتثال.
يجب على المشاركين في الصناديق المنظمين (LP) التأكد من أن المدير يحمل تراخيص قانونية مثل CIMA وRIA وMAS المعفاة، لتجنب الوقوع في فخ الاستثمارات الخاصة غير القانونية.
يجب ملاحظة أن بعض صناديق التشفير الأجنبية تقبل دخول المستخدمين ذوي الثروات العالية من خلال السندات القابلة للتحويل أو شهادات العائد أو حقوق عائدات التوكن، ولكن قد تصنف هذه الأمور من قبل الجهات التنظيمية على أنها "جمع غير مباشر للأموال" أو "إصدار غير قانوني للأوراق المالية".
اختيار منصة الاستثمار
اختيار منصة تداول مناسبة أمر بالغ الأهمية. في الوقت الحالي، تنقسم منصات تداول الأصول الافتراضية بشكل رئيسي إلى بورصات مركزية (CEX) وبورصات لامركزية (DEX).
عادة ما يتم تشغيل CEX بواسطة شركات فعلية، وقد تقدمت بطلب للحصول على تراخيص تنظيمية في بعض الدول/المناطق، وتدعم العمليات مثل التحقق من هوية المستخدم، وإيداع العملات القانونية، وإعلان الضرائب، مما يجعل مستوى الامتثال مرتفع نسبيًا. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى حالة التراخيص في موقع المنصة:
هونغ كونغ: قد بدأت SFC نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث يمكن فقط للمنصات المرخصة تقديم خدمات تداول الرموز للمقيمين في هونغ كونغ، وحاليًا تقتصر على المستثمرين المحترفين.
الولايات المتحدة: التنظيم أكثر صرامة، يجب على المنصات التسجيل كـ MSB، والامتثال لرقابة FinCEN، وإجراء KYC للمستخدمين، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة.
على الرغم من أن DEX ليس له كيان مسجل من الناحية الفنية، إلا أن المخاطر القانونية المرتبطة باستخدام DEX قد تكون أعلى في العديد من الولايات القضائية، خاصة عند إجراء معاملات المشتقات أو التداول بالرافعة المالية أو التحكيم عالي التردد، حيث قد يتم اعتبارها "أنشطة مالية غير قانونية".
يجب على المستثمرين على الأقل القيام بما يلي:
معرفة الخلفية القانونية للمنصة المستخدمة، والتأكد من أنها تحمل ترخيصًا رسميًا في موقع المستثمر.
تجنب استخدام "التكنولوجيا السوداء" لتجاوز القواعد، مثل استخدام المحافظ المجهولة للانتقال، أو جسر السلاسل لتجاوز التحكم في دخول وخروج الأموال، حيث قد تعتبر هذه العمليات غسيل أموال أو تحويل أموال غير قانونية.
أمن الإيداع والسحب
إن الدخول والخروج القانوني والآمن هو المفتاح للمشاركة طويلة الأمد في استثمارات Web3. بالنسبة للمستثمرين في البر الرئيسي للصين، أصبحت ممارسات شراء وبيع USDT من خلال وسطاء OTC في السنوات الأخيرة حساسة للغاية، وقد أبلغت العديد من الشرطة عن قضايا ذات صلة.
في أسواق مثل هونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة، توجد بعض مسارات الامتثال، ولكن بشرط أن يقوم المستثمر بتوضيح "الهوية" و"المسار". يُنصح بعدم ترك الحسابات الشخصية تتحمل جميع المعاملات، خاصةً عند إجراء معاملات متكررة أو عند وجود كميات كبيرة من الأموال، حيث يصبح استخدام هياكل هوية قانونية ومعزولة أكثر أهمية.
الهيكل التنظيمي الشائع للامتثال يشمل:
يمكن استخدام هذه الهياكل بالتعاون مع المؤسسات المرخصة لتبادل العملات والتسويات، مما يسهل توضيح الحسابات للبنوك والسلطات الضريبية.
الإقرار الضريبي
يجب theoretically الإبلاغ عن الأرباح التي تم الحصول عليها في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك التحكيم، وتوزيعات الهدايا، ومكافآت Staking، وأرباح بيع وشراء NFT.
لقد وضعت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وسنغافورة وغيرها من الولايات القضائية الرئيسية الأصول المشفرة ضمن نظام الضرائب:
انضمت دول متعددة إلى شبكة تبادل المعلومات الضريبية العالمية CRS/AEOI، وقد يتم تتبع استخدام الحسابات أو الصناديق الخارجية.
للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية، يُوصى بـ:
الخاتمة
منذ عام 2024، تتعرض أدوار مستثمري Web3 لتحول عميق. السوق الثانوية أصبحت ساحة المعركة الرئيسية للسيولة، وقد وفرت الحاضنات والمنتجات الهيكلية طرقًا أكثر لتمويل رأس المال. ومع ذلك، فإن تنوع مسارات الاستثمار قد جلب أيضًا مسؤوليات أكثر تعقيدًا.
سواءً كان المستثمرون الأفراد، أو المؤسسات العائلية، أو أولئك الذين يشاركون بشكل غير مباشر من خلال الصناديق، يجب عليهم التعرف بنشاط على هويتهم القانونية، واختيار المنصات المتوافقة، وتوضيح المسارات الضريبية وعمليات الإيداع والسحب. هذه هي المنطق الأساسي لضمان عدم تجاوز الخطوط الحمراء في المستقبل.
يمكن أن يكون عالم Web3 متنوعًا وعالي السرعة، ولكن سلوك الاستثمار يجب أن يظل دائمًا ضمن "حدود القانون".