مجال التمويل اللامركزي يصبح ملاذًا في التقلبات الاقتصادية العالمية
مؤخراً، تصاعدت النزاعات التجارية بين الصين والولايات المتحدة مرة أخرى، حيث ارتفعت رسوم السيارات إلى 125%. على الرغم من أن مثل هذا المستوى من حرب الرسوم ليس الأول من نوعه، إلا أن حدة هذه المرة قد أثرت بالفعل على الأسواق المالية العالمية بشكل غير مسبوق. بينما شهدت أسواق الأسهم والسلع والسندات سلوكيات تحوط، إلا أن سوق العملات المشفرة بدا أكثر استقراراً. هذه الظاهرة أثارت تفكيراً مثيراً: في ظل الاحتكاكات الهيكلية الحالية في الاقتصاد العالمي، هل تعيد التمويل اللامركزي اكتساب مكانة "الملاذ الآمن"؟
على الرغم من أنني كنت متحفظًا بشأن هذه الفكرة في الماضي، إلا أن هذا الرأي بدأ يتغير تدريجيًا. فيما يلي بعض الملاحظات والأفكار التي تستحق الانتباه:
سياسة الضرائب المخففة تجلب اليقين للتمويل اللامركزي
في مارس من هذا العام، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا لصالح مستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تأجيل القواعد التي تتطلب من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. على الرغم من أن هذا القرار لا يمكن فهمه ببساطة على أنه "إعفاء ضريبي"، إلا أنه قد خفف فعلاً من الضغط المتعلق بالامتثال الضريبي لمستخدمي التفاعلات على السلسلة في المدى القصير.
تقدم هذه التغييرات في السياسة نافذة فرصة نادرة للمستخدمين لإعادة بناء ثقتهم في تخصيص الأصول على السلسلة في بيئة ذات احتكاك تنظيمي أقل. من ناحية معينة، يلعب التمويل اللامركزي دوراً مماثلاً لاستفادة رأس المال الدولي التقليدي من الأسواق الخارجية ك"قناة ذات احتكاك منخفض".
أصبح العائد الهيكلي محور اهتمام السوق
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، تميل الأموال إلى البحث عن مسارات استثمارية ذات "هيكل مؤكد"، حتى لو لم تكن العوائد هي الأعلى. وهذا يفسر لماذا عادت منتجات Staking مؤخرًا إلى جذب اهتمام المستثمرين. يحصل المستخدمون على مكافآت من طبقة البروتوكول من خلال رهن الأصول على الشبكة الرئيسية، وهذه المنطق الاستثماري واضح، والطريق يمكن التنبؤ به، كما أن التقلبات نسبياً صغيرة.
على وجه الخصوص ، في بعض النظم البيئية ، يمكن أن تشارك الرموز المميزة للتخزين على السلسلة أيضا في أنشطة DeFi الأخرى ، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. يسمح هذا النموذج للمستخدمين بالاحتفاظ بمكافآت التخزين الخاصة بهم دون التضحية بالسيولة بالكامل. يشكل هذا في الواقع منطقا استثماريا على السلسلة أقرب إلى "الإدارة المالية المنظمة": يأتي الدخل من البروتوكول الأساسي ، وتتركز المخاطر بشكل أساسي على مستوى أمان الشبكة الرئيسية وعقد DeFi ، ومسار الاستثمار بأكمله والعائد المتوقع قابلان للتكرار ويمكن تتبعهما.
الشفافية على السلسلة أصبحت ميزة في عصر الامتثال
على الرغم من أن سياسات الضرائب والتنظيم المستقبلية لا تزال غير واضحة، إلا أنه يمكن القول إن البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة ومنظمة على السلسلة ستتمتع بلا شك بميزة أكبر في التنمية على المدى الطويل. بعض مشاريع التمويل اللامركزي قد لا تكون شائعة في السوق، لكن نماذج التشغيل الموحدة لها تستحق الاهتمام: يقوم المستخدمون بتخزين الأصول للحصول على رموز، ثم يمكن استخدام هذه الرموز كضمان أو للإقراض أو لتوفير السيولة. عملية تدفق الأصول بالكامل قابلة للتتبع، وسلوك العقود علني، مما يوفر سهولة في التواصل مع الامتثال في المستقبل.
إن تركيبة "الهيكلية + الشفافية" هذه تشكل في المرحلة الحالية ميزة تنافسية. على الرغم من أنه قد لا يمكن أن يؤدي ذلك إلى عوائد مرتفعة على الفور، إلا أنه يمكن أن يوفر استقرارًا على بعد الزمن.
التمويل اللامركزي يتم الانتقال نحو نظام تخصيص الأصول
تتحول طرق استخدام التمويل اللامركزي من "التحكيم بالأدوات" البسيط إلى بناء "هيكل الأصول". على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين الحصول على رموز من خلال الرهن، ثم استخدام هذه الرموز كضمان لاقتراض عملات مستقرة، ثم استخدام العملات المستقرة في تعدين السيولة أو المشاركة في مشاريع الأصول المادية على السلسلة، وأخيراً أتمتة العملية بالكامل لتحقيق الفائدة المركبة. على الرغم من أن هذه العمليات تبدو بسيطة، إلا أنها تمثل في الواقع نموذج عائد هيكلي على السلسلة، ويمكن حتى مقارنتها بـ "الأصول المدارة بنشاط".
من هذه الزاوية، فإن التمويل اللامركزي يبدأ تدريجياً في التخلص من انطباع "المخاطر العالية والتقلب العالي"، ويتجه نحو أدوات مالية أكثر نضجًا.
لحظة مهمة لبناء الهيكل على السلسلة
قد لا تكون المرحلة الحالية نافذة لتحقيق أرباح ضخمة في مجال التمويل اللامركزي، لكنها قد تكون الفترة الأنسب لبناء محفظة استثمار هيكلية وتجميع المراكز قبل بدء الجولة التالية من الارتفاع الطويل الأمد. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي سيستمر، ولا يرغبون في استثمار جميع أصولهم في أصول ذات تقلبات عالية، ويرغبون في تنسيق الضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن الوقت الحالي هو الوقت المناسب لبدء بناء "محفظة عوائد هيكلية" على السلسلة.
على الرغم من أن بعض بروتوكولات التمويل اللامركزي المحددة قد لا تكون الخيار الأمثل، إلا أن آلية عملها ومسارها تتمتع حقًا بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تكون جزءًا مهمًا من هذه التجربة الهيكلية.
على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بدقة بموعد قدوم دورة السوق الصاعدة التالية، إلا أن بناء هيكل استثماري معقول من الآن فصاعدًا هو بلا شك خيار حكيم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي يعيد تشكيل مكانته كملاذ آمن و العائدات الهيكلية تصبح محور التركيز الجديد
مجال التمويل اللامركزي يصبح ملاذًا في التقلبات الاقتصادية العالمية
مؤخراً، تصاعدت النزاعات التجارية بين الصين والولايات المتحدة مرة أخرى، حيث ارتفعت رسوم السيارات إلى 125%. على الرغم من أن مثل هذا المستوى من حرب الرسوم ليس الأول من نوعه، إلا أن حدة هذه المرة قد أثرت بالفعل على الأسواق المالية العالمية بشكل غير مسبوق. بينما شهدت أسواق الأسهم والسلع والسندات سلوكيات تحوط، إلا أن سوق العملات المشفرة بدا أكثر استقراراً. هذه الظاهرة أثارت تفكيراً مثيراً: في ظل الاحتكاكات الهيكلية الحالية في الاقتصاد العالمي، هل تعيد التمويل اللامركزي اكتساب مكانة "الملاذ الآمن"؟
على الرغم من أنني كنت متحفظًا بشأن هذه الفكرة في الماضي، إلا أن هذا الرأي بدأ يتغير تدريجيًا. فيما يلي بعض الملاحظات والأفكار التي تستحق الانتباه:
سياسة الضرائب المخففة تجلب اليقين للتمويل اللامركزي
في مارس من هذا العام، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قرارًا لصالح مستخدمي التمويل اللامركزي، حيث تم تأجيل القواعد التي تتطلب من البروتوكولات على السلسلة الإبلاغ عن معلومات معاملات المستخدمين. على الرغم من أن هذا القرار لا يمكن فهمه ببساطة على أنه "إعفاء ضريبي"، إلا أنه قد خفف فعلاً من الضغط المتعلق بالامتثال الضريبي لمستخدمي التفاعلات على السلسلة في المدى القصير.
تقدم هذه التغييرات في السياسة نافذة فرصة نادرة للمستخدمين لإعادة بناء ثقتهم في تخصيص الأصول على السلسلة في بيئة ذات احتكاك تنظيمي أقل. من ناحية معينة، يلعب التمويل اللامركزي دوراً مماثلاً لاستفادة رأس المال الدولي التقليدي من الأسواق الخارجية ك"قناة ذات احتكاك منخفض".
أصبح العائد الهيكلي محور اهتمام السوق
في ظل زيادة عدم اليقين في السوق، تميل الأموال إلى البحث عن مسارات استثمارية ذات "هيكل مؤكد"، حتى لو لم تكن العوائد هي الأعلى. وهذا يفسر لماذا عادت منتجات Staking مؤخرًا إلى جذب اهتمام المستثمرين. يحصل المستخدمون على مكافآت من طبقة البروتوكول من خلال رهن الأصول على الشبكة الرئيسية، وهذه المنطق الاستثماري واضح، والطريق يمكن التنبؤ به، كما أن التقلبات نسبياً صغيرة.
على وجه الخصوص ، في بعض النظم البيئية ، يمكن أن تشارك الرموز المميزة للتخزين على السلسلة أيضا في أنشطة DeFi الأخرى ، مثل الإقراض أو تعدين السيولة. يسمح هذا النموذج للمستخدمين بالاحتفاظ بمكافآت التخزين الخاصة بهم دون التضحية بالسيولة بالكامل. يشكل هذا في الواقع منطقا استثماريا على السلسلة أقرب إلى "الإدارة المالية المنظمة": يأتي الدخل من البروتوكول الأساسي ، وتتركز المخاطر بشكل أساسي على مستوى أمان الشبكة الرئيسية وعقد DeFi ، ومسار الاستثمار بأكمله والعائد المتوقع قابلان للتكرار ويمكن تتبعهما.
الشفافية على السلسلة أصبحت ميزة في عصر الامتثال
على الرغم من أن سياسات الضرائب والتنظيم المستقبلية لا تزال غير واضحة، إلا أنه يمكن القول إن البروتوكولات التي تحتوي على سجلات كاملة ومنظمة على السلسلة ستتمتع بلا شك بميزة أكبر في التنمية على المدى الطويل. بعض مشاريع التمويل اللامركزي قد لا تكون شائعة في السوق، لكن نماذج التشغيل الموحدة لها تستحق الاهتمام: يقوم المستخدمون بتخزين الأصول للحصول على رموز، ثم يمكن استخدام هذه الرموز كضمان أو للإقراض أو لتوفير السيولة. عملية تدفق الأصول بالكامل قابلة للتتبع، وسلوك العقود علني، مما يوفر سهولة في التواصل مع الامتثال في المستقبل.
إن تركيبة "الهيكلية + الشفافية" هذه تشكل في المرحلة الحالية ميزة تنافسية. على الرغم من أنه قد لا يمكن أن يؤدي ذلك إلى عوائد مرتفعة على الفور، إلا أنه يمكن أن يوفر استقرارًا على بعد الزمن.
التمويل اللامركزي يتم الانتقال نحو نظام تخصيص الأصول
تتحول طرق استخدام التمويل اللامركزي من "التحكيم بالأدوات" البسيط إلى بناء "هيكل الأصول". على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين الحصول على رموز من خلال الرهن، ثم استخدام هذه الرموز كضمان لاقتراض عملات مستقرة، ثم استخدام العملات المستقرة في تعدين السيولة أو المشاركة في مشاريع الأصول المادية على السلسلة، وأخيراً أتمتة العملية بالكامل لتحقيق الفائدة المركبة. على الرغم من أن هذه العمليات تبدو بسيطة، إلا أنها تمثل في الواقع نموذج عائد هيكلي على السلسلة، ويمكن حتى مقارنتها بـ "الأصول المدارة بنشاط".
من هذه الزاوية، فإن التمويل اللامركزي يبدأ تدريجياً في التخلص من انطباع "المخاطر العالية والتقلب العالي"، ويتجه نحو أدوات مالية أكثر نضجًا.
لحظة مهمة لبناء الهيكل على السلسلة
قد لا تكون المرحلة الحالية نافذة لتحقيق أرباح ضخمة في مجال التمويل اللامركزي، لكنها قد تكون الفترة الأنسب لبناء محفظة استثمار هيكلية وتجميع المراكز قبل بدء الجولة التالية من الارتفاع الطويل الأمد. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي سيستمر، ولا يرغبون في استثمار جميع أصولهم في أصول ذات تقلبات عالية، ويرغبون في تنسيق الضرائب والامتثال والعوائد على السلسلة في المستقبل، فإن الوقت الحالي هو الوقت المناسب لبدء بناء "محفظة عوائد هيكلية" على السلسلة.
على الرغم من أن بعض بروتوكولات التمويل اللامركزي المحددة قد لا تكون الخيار الأمثل، إلا أن آلية عملها ومسارها تتمتع حقًا بخصائص "قابلة للتفسير، قابلة للتجميع، قابلة للتكرار"، ويمكن أن تكون جزءًا مهمًا من هذه التجربة الهيكلية.
على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بدقة بموعد قدوم دورة السوق الصاعدة التالية، إلا أن بناء هيكل استثماري معقول من الآن فصاعدًا هو بلا شك خيار حكيم.