لماذا يمكن أن تحصل مشاريع "الهواء" في مجال الأصول الرقمية على تقييمات عالية؟
في عالم الأصول الرقمية، نرى غالبًا بعض المشاريع التي تمتلك موقعًا جميلًا فقط لكنها تستطيع جمع ملايين الدولارات بسهولة. هذه الظاهرة ليست مصادفة، وليست مجرد احتيال، بل في الواقع تلعب نظرية الألعاب دورًا فيها.
هذا يذكرني بمشهد من المسلسل الأمريكي "وادي السيليكون": الشركات التي ليس لديها إيرادات تكون قيمتها أعلى من الشركات التي تحقق أرباحًا حقيقية. تفسير المستثمرين هو أن الشركات ذات الدخل الفعلي تُسأل عن "كم هو الدخل"، وفي أي حال، لا يكفي. على العكس من ذلك، يمكن أن تثير الشركات التي ليس لديها إيرادات خيال الناس بشكل غير محدود حول إمكانيات المستقبل.
في مجال الأصول الرقمية، تم دفع هذه المنطق إلى أقصى حد: كلما كانت المشاريع أكثر غموضًا، زادت الأموال التي يتم جمعها غالبًا. هذه ليست ثغرة في النظام، بل هي واحدة من الخصائص الأكثر ربحية في هذا المجال.
القيود الواقعية على التقييم
عندما تمتلك منتجًا قابلاً للتطبيق فعليًا، عليك مواجهة بعض الحقائق غير المريحة:
عدد المستخدمين الفعليين (عادة ما يكون محبطًا)
القيود التقنية الحقيقية (دائماً ما تكون محبطة)
مؤشرات قابلة للقياس لا يمكن تزويرها (قوية للغاية)
بالمقارنة، إذا كان المشروع يحتوي فقط على ورقة بيضاء، فإن قيمته المحتملة تقتصر فقط على خيال الناس.
هذا أدى إلى وضع غريب: المشاريع التي تعمل بجد تتعرض للعقاب من السوق.
لعبة المعلومات الكاملة
في عملية جمع الأموال للأصول الرقمية، تشمل الأطراف الرئيسية ما يلي:
مؤسس المشروع (فهم كل التفاصيل)
المستثمرون المغامرون (يمتلكون بعض المعلومات)
المستثمرون العاديون (تقريبًا لا يعرفون شيئًا)
بالنسبة لمؤسسي المشاريع الذين ليس لديهم منتجات، فإن استراتيجية الفوز واضحة:
احتفظ بوصف غامض ومثير
التأكيد على الإمكانيات بدلاً من الواقع
بذل جهد كبير لخلق شعور الخوف من الفوات (FOMO)
كلما كانت الوصف أكثر غموضًا، كان من الصعب على الآخرين دحضه. كلما كانت الوظائف أقل، كانت العيوب المكشوفة أقل.
لماذا لا يطلب أحد نتائج أفضل
تكشف "معضلة السجين" الشهيرة في نظرية الألعاب لماذا يقوم الناس باتخاذ خيارات تضر بالآخرين وتضر بأنفسهم.
الأصول الرقمية الاستثمار أيضا توجد فيها حالات مشابهة: إذا كان الجميع مصممين على رؤية منتج قابل للتطبيق قبل الاستثمار، ستصبح بيئة السوق أكثر صحة.
لكن أي شخص ينتظر قد يفوت العوائد الكبيرة في وقت مبكر. المستثمرون الذين يدخلون السوق في وقت مبكر عادة ما يحققون أكبر الأرباح، حتى لو فشل المشروع في النهاية.
لذلك، يبدو أن سلوك كل مستثمر حكيم (الدخول مبكرًا بناءً على الالتزامات فقط) يؤدي إلى نتائج غير مواتية للجميع (التركيز على الضجة بدلاً من الجوهر).
تبادل الأحلام والواقع
مشروع نشر مقال واحد فقط على منصة التواصل الاجتماعي يمكنه أن يدعي أنه سيحدث ثورة شاملة ويخلق قيمة تصل إلى تريليونات الدولارات.
بينما يجب على مشروع يحتوي على رموز فعلية مواجهة:
عدد المستخدمين الفعليين
الحدود المحددة للقدرات التقنية
أسباب التأخر في المنافسة
هذا هو ما يُعرف بـ"علاوة الفراغ" - القيمة المضافة الناتجة عن عدم التقيد بأي قيود واقعية.
تأثير الترويج المتبادل
عندما لا يستطيع أحد التمييز بين المشاريع التي لها قيمة حقيقية، سيبحث الجميع عن نفس الإشارات:
ماذا يناقش المؤثرون
أي بورصات ستدرجها
سرعة ارتفاع سعر العملة
لا يمكن للمشاريع التي ليس لديها منتجات استخدام جميع الموارد لصنع هذه الإشارات بدلاً من القيام بالتطوير الفعلي.
كلما كانت الاستثمارات في التطوير أقل، زادت الاستثمارات في التسويق. وفي مجال الأصول الرقمية، غالباً ما يكون التسويق أكثر أهمية من التطوير.
حالات واقعية: تشكيل فريق النجوم بدون منتجات
الأصول الرقمية التي دفنت عشرات المليارات من الدولارات في الأوراق البيضاء، والحالات التالية تؤكد النظرية المذكورة أعلاه:
مشروع بلوكشين معين: حصل على تقييمات تقدر بمليارات قبل إطلاق الشبكة الرئيسية، مما خلق واحدة من أكثر المجتمعات حماساً في مجال الأصول الرقمية. يشير هذا إلى أنه في هذا المجال، كلما كان المنتج أقل واقعية، زادت قدرة الناس على إسقاط أحلامهم عليه.
سلسلة كتل عالية الأداء: تم جمع 3.5 مليار دولار لمشروع يدعي "معالجة 162,000 معاملة في الثانية"، لكن عند الإطلاق كان قادرًا فقط على معالجة 4 معاملات في الثانية. كلما كانت الأدلة المطلوبة على الادعاءات التقنية أقل، زادت الأموال التي تم جمعها.
مشروع التعرف البيولوجي: اقترح "تبادل بيانات التعرف البيولوجي مقابل العملة"، ولا أعرف لماذا جذب استثمارات بمليارات الدولارات من المستثمرين المغامرين.
تتبع هذه الحالات نمطًا مشتركًا: كلما كانت الوعود أكثر تجريدًا أو تقنية، زادت الأموال المجمعة، وارتفعت تكاليف الفشل في النهاية.
لماذا من الصعب تغيير هذا الوضع
من الناحية المنطقية، ينبغي للمستثمرين أن يطلبوا رؤية منتجات قابلة للتطبيق.
لكن نظرية الألعاب تفسر لماذا لن يحدث هذا:
مشاعر FOMO موجودة بالفعل: المستثمرون الأوائل يحققون أكبر الأرباح، مما يخلق ضغطًا للاستثمار مسبقًا قبل أن يتم التحقق من المشروع.
من الصعب التحقق من محتوى الادعاءات: يفتقر معظم المستثمرين إلى القدرة الفنية لتقييم ما إذا كان المشروع قادرًا على الوفاء بالوعود.
التوجه قصير الأجل لمديري الصناديق: تعتمد مكافآتهم على عوائد هذا الربع، وليس على النجاح على المدى الطويل
ظهور مشاكل في آلية التحفيز: التصرفات المفيدة للفرد تكون ضارة بالسوق بشكل عام.
هذا هو السبب في أن المشاريع التي ليس لديها منتجات ستجمع أموالاً أقل من تلك التي تقوم بالفعل ببناء منتجات عملية.
قواعد اللعبة نفسها ليست مشكلة، لكن بعض الناس بارعون جداً في استغلال هذه القواعد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لماذا تحصل المفاهيم الفارغة على تقييمات مرتفعة بشكل متكرر؟ تحليل مفارقة الاستثمار في عالم التشفير
لماذا يمكن أن تحصل مشاريع "الهواء" في مجال الأصول الرقمية على تقييمات عالية؟
في عالم الأصول الرقمية، نرى غالبًا بعض المشاريع التي تمتلك موقعًا جميلًا فقط لكنها تستطيع جمع ملايين الدولارات بسهولة. هذه الظاهرة ليست مصادفة، وليست مجرد احتيال، بل في الواقع تلعب نظرية الألعاب دورًا فيها.
هذا يذكرني بمشهد من المسلسل الأمريكي "وادي السيليكون": الشركات التي ليس لديها إيرادات تكون قيمتها أعلى من الشركات التي تحقق أرباحًا حقيقية. تفسير المستثمرين هو أن الشركات ذات الدخل الفعلي تُسأل عن "كم هو الدخل"، وفي أي حال، لا يكفي. على العكس من ذلك، يمكن أن تثير الشركات التي ليس لديها إيرادات خيال الناس بشكل غير محدود حول إمكانيات المستقبل.
في مجال الأصول الرقمية، تم دفع هذه المنطق إلى أقصى حد: كلما كانت المشاريع أكثر غموضًا، زادت الأموال التي يتم جمعها غالبًا. هذه ليست ثغرة في النظام، بل هي واحدة من الخصائص الأكثر ربحية في هذا المجال.
القيود الواقعية على التقييم
عندما تمتلك منتجًا قابلاً للتطبيق فعليًا، عليك مواجهة بعض الحقائق غير المريحة:
بالمقارنة، إذا كان المشروع يحتوي فقط على ورقة بيضاء، فإن قيمته المحتملة تقتصر فقط على خيال الناس.
هذا أدى إلى وضع غريب: المشاريع التي تعمل بجد تتعرض للعقاب من السوق.
لعبة المعلومات الكاملة
في عملية جمع الأموال للأصول الرقمية، تشمل الأطراف الرئيسية ما يلي:
بالنسبة لمؤسسي المشاريع الذين ليس لديهم منتجات، فإن استراتيجية الفوز واضحة:
كلما كانت الوصف أكثر غموضًا، كان من الصعب على الآخرين دحضه. كلما كانت الوظائف أقل، كانت العيوب المكشوفة أقل.
لماذا لا يطلب أحد نتائج أفضل
تكشف "معضلة السجين" الشهيرة في نظرية الألعاب لماذا يقوم الناس باتخاذ خيارات تضر بالآخرين وتضر بأنفسهم.
الأصول الرقمية الاستثمار أيضا توجد فيها حالات مشابهة: إذا كان الجميع مصممين على رؤية منتج قابل للتطبيق قبل الاستثمار، ستصبح بيئة السوق أكثر صحة.
لكن أي شخص ينتظر قد يفوت العوائد الكبيرة في وقت مبكر. المستثمرون الذين يدخلون السوق في وقت مبكر عادة ما يحققون أكبر الأرباح، حتى لو فشل المشروع في النهاية.
لذلك، يبدو أن سلوك كل مستثمر حكيم (الدخول مبكرًا بناءً على الالتزامات فقط) يؤدي إلى نتائج غير مواتية للجميع (التركيز على الضجة بدلاً من الجوهر).
تبادل الأحلام والواقع
مشروع نشر مقال واحد فقط على منصة التواصل الاجتماعي يمكنه أن يدعي أنه سيحدث ثورة شاملة ويخلق قيمة تصل إلى تريليونات الدولارات.
بينما يجب على مشروع يحتوي على رموز فعلية مواجهة:
هذا هو ما يُعرف بـ"علاوة الفراغ" - القيمة المضافة الناتجة عن عدم التقيد بأي قيود واقعية.
تأثير الترويج المتبادل
عندما لا يستطيع أحد التمييز بين المشاريع التي لها قيمة حقيقية، سيبحث الجميع عن نفس الإشارات:
لا يمكن للمشاريع التي ليس لديها منتجات استخدام جميع الموارد لصنع هذه الإشارات بدلاً من القيام بالتطوير الفعلي.
كلما كانت الاستثمارات في التطوير أقل، زادت الاستثمارات في التسويق. وفي مجال الأصول الرقمية، غالباً ما يكون التسويق أكثر أهمية من التطوير.
حالات واقعية: تشكيل فريق النجوم بدون منتجات
الأصول الرقمية التي دفنت عشرات المليارات من الدولارات في الأوراق البيضاء، والحالات التالية تؤكد النظرية المذكورة أعلاه:
مشروع بلوكشين معين: حصل على تقييمات تقدر بمليارات قبل إطلاق الشبكة الرئيسية، مما خلق واحدة من أكثر المجتمعات حماساً في مجال الأصول الرقمية. يشير هذا إلى أنه في هذا المجال، كلما كان المنتج أقل واقعية، زادت قدرة الناس على إسقاط أحلامهم عليه.
سلسلة كتل عالية الأداء: تم جمع 3.5 مليار دولار لمشروع يدعي "معالجة 162,000 معاملة في الثانية"، لكن عند الإطلاق كان قادرًا فقط على معالجة 4 معاملات في الثانية. كلما كانت الأدلة المطلوبة على الادعاءات التقنية أقل، زادت الأموال التي تم جمعها.
مشروع التعرف البيولوجي: اقترح "تبادل بيانات التعرف البيولوجي مقابل العملة"، ولا أعرف لماذا جذب استثمارات بمليارات الدولارات من المستثمرين المغامرين.
تتبع هذه الحالات نمطًا مشتركًا: كلما كانت الوعود أكثر تجريدًا أو تقنية، زادت الأموال المجمعة، وارتفعت تكاليف الفشل في النهاية.
لماذا من الصعب تغيير هذا الوضع
من الناحية المنطقية، ينبغي للمستثمرين أن يطلبوا رؤية منتجات قابلة للتطبيق.
لكن نظرية الألعاب تفسر لماذا لن يحدث هذا:
هذا هو السبب في أن المشاريع التي ليس لديها منتجات ستجمع أموالاً أقل من تلك التي تقوم بالفعل ببناء منتجات عملية.
قواعد اللعبة نفسها ليست مشكلة، لكن بعض الناس بارعون جداً في استغلال هذه القواعد.