مجموعة سيركل إنترنت: رائد العملات المستقرة العالمية، يقود النظام المالي الجديد Web3

في 28 يوليو، أعلنت شركة FIS الرائدة عالمياً في التكنولوجيا المالية (رمز NYSE: FIS) عن شراكة استراتيجية مع مجموعة Circle Internet (رمز NYSE: CRCL)، والتي ستسمح للمؤسسات المالية الأمريكية بتقديم خدمات دفع عملة مستقرة USDC لعملائها من خلال محور حركة الأموال الخاص بـ FIS، مما يغطي سيناريوهات المعاملات المحلية والعابرة للحدود. تعتبر هذه الشراكة حدثاً بارزاً في دمج البنية التحتية المالية التقليدية مع الأصل الرقمي بعد اعتماد قانون GENIUS في الولايات المتحدة.

!

##الامتثال والنطاق: استراتيجية المسارين لـ Circle بصفتها الجهة المصدرة للعملة المستقرة USD الثانية على مستوى العالم، قامت شركة Circle بتكوين حاجز أساسي من خلال الامتثال وبنية التكنولوجيا:

• شفافية الاحتياطي: USDC يعتمد على احتياطي كامل بالدولار بنسبة 1:1، صادر عن جهة تنظيمية، ويدعم التحقق من التدقيق في الوقت الحقيقي؛
• التغطية العالمية: تدعم أكثر من 20 شبكة بلوكتشين، وتوفر خدمات قنوات العملات الورقية في 185 دولة؛
• ميزة الريادة التنظيمية: في إطار "قانون GENIUS"، تم الانتهاء من بناء القدرة على الربط مع النظام المالي التقليدي في وقت مبكر، لتوفير حلول عملة مستقرة متوافقة مع التنظيم للمؤسسة المالية.

تظهر هذه الاستراتيجية نتائج ملحوظة: في الربع الثاني من عام 2025، زادت كمية تداول USDC بنسبة تزيد عن 200% على أساس سنوي، مما أدى إلى زيادة سعر سهم Circle بنسبة 129% خلال العام (حتى 30 يوليو).

##التوسع البيئي: تشكيل مصفوفة التعاون الاستراتيجي بخلاف FIS، تسارعت Circle مؤخرًا في بناء شبكة تعاون عالمية:

1. ارتباط عميق مع بينانس أعلنت بينانس عن دمج USDC في مجموعة منتجاتها الكاملة، لتغطية 2.4 مليون مستخدم في سيناريوهات التداول، وستقوم بإدراج USDC في احتياطياتها المالية للشركات. على المستوى التقني، توفر سيركل واجهة السيولة الأساسية ودعم الإطار القانوني لبينانس.
2. تسريع اختراق المؤسسات المالية من خلال دمج FIS Money Movement Hub، ستصل وظائف دفع USDC إلى البنوك، وائتمانات التعاون، وغيرها من العملاء التقليديين، مما يقلل بشكل كبير من عتبة اعتماد المؤسسات.
3. تنوع الإيرادات يتجاوز تقرير JPMorgan: في الربع الأول من عام 2025، بلغت إيرادات رسوم التوزيع التي حصلت عليها Coinbase من Circle 300 مليون دولار (بينما بلغ إجمالي صافي دخل Circle في نفس الفترة 230 مليون دولار)، مما يبرز تأثير فائض الأرباح في نظام USDC.

تباين السوق: جدل التقييم وصراع الخندق

على الرغم من النمو السريع، إلا أن السوق تظهر انقسامًا حادًا في تقدير القيمة طويلة الأجل لشركة Circle:

• وجهة نظر سلبية: شكك المحلل في CNBC Jim Cramer في الحواجز التقنية: "يمكن لأي شخص إنشاء عملة مستقرة"؛ قامت Compass Point بخفض تصنيفها إلى "بيع" بسبب مخاطر المنافسة التنظيمية.
• منطق صعودي:
  • أشارت سيتي إلى "حق الإصدارات + تأثير الشبكة" كحاجز مزدوج، وتتوقع أن يكون هناك مجال للارتفاع في سعر السهم بنسبة 30%؛
  • قدمت شركة 国泰君安国际 سعر مستهدف قدره 305.30 دولار بناءً على نموذج DCF (يتوافق مع مضاعف الربحية لعام 2027 البالغ 32.2 مرة)، وتوقعت أن تصل نسبة نمو صافي الربح من 2025 إلى 2027 إلى 106.7% - 164.6%.

الرؤية المالية: محرك النمو يعمل بأقصى سرعة

حتى 31 يوليو 2025 البيانات الأكثر حداثة:

• القدرة التجارية في الارتفاع: عائدات الأصول الاحتياطية لـ USDC هي المصدر الرئيسي للإيرادات، ونسبة إيرادات التوزيع المؤسسي في الربع الأول تجاوزت 50%;
• التنسيق البيئي وزيادة الكفاءة: تمتلك Coinbase 8.5 مليون سهم من أسهم Circle، وفي الربع الأول، حققت إيرادات قدرها 125 مليون دولار من رصيد USDC البالغ 13 مليار دولار، مع هامش ربح يتراوح بين 20 - 25%;
• إطلاق مزايا السياسة: بعد إقرار "قانون GENIUS"، زادت نسبة استخدام USDC في تسويات المعاملات عبر الحدود، والاحتياطيات من السندات الحكومية، وغيرها من السيناريوهات بنسبة 17% في شهر واحد.

على مستوى الهيكل الفني، قامت Circle ببناء سلسلة أدوات مطورين كاملة، تدعم استدعاء العقود الذكية عبر السلاسل، لتصبح الطبقة الأساسية للتسوية المالية في Web3.

ساحة المعركة المستقبلية: نقطة تجمع RWA و المدفوعات العالمية

تشير مسارات تطور Circle إلى سوقين متزايدين رئيسيين:

1. تمثل أصول العالم الحقيقي (RWA) رموز الدين الأمريكي ، وقد بلغ حجم سوق رموز الدين الأمريكي 1.14 مليار دولار، حيث أصبحت USDC كعملة مستقرة متوافقة الوحدة الطبيعية للتسوية لـ RWA.
2. خفض تكاليف المدفوعات عبر الحدود البديلة لشبكة SWIFT التقليدية بنسبة 80%، وتقليص وقت التسوية من عدة أيام إلى ثوانٍ، مما دفع المؤسسات مثل جي بي مورغان لاختبار بدائل USDC.

الخاتمة

من شركات الدفع بعملة البيتكوين إلى مزودي البنية التحتية المالية Web3، قامت Circle بتشكيل USDC لتكون محور الربط بين المؤسسة المالية وبيئة التشفير، وذلك بفضل جين الامتثال والموقع الاستراتيجي. على الرغم من أن زيادة المنافسة وتطور التنظيم لا يزالان متغيرين غير معروفين، إلا أن ميزتها الثلاثية في التبني المؤسسي، والتعاون البيئي، وبناء قنوات العملة القانونية، قد حددت الاتجاه لمنافسة العملات المستقرة في المرحلة التالية. عندما تصبح العملة الرقمية القانونية استراتيجية وطنية، قد توفر الممارسات العالمية لـ Circle نموذجًا رئيسيًا للعملات الرقمية المركزية السيادية.