احتكار MEV في Solana: كشف الألعاب الرأسمالية وراء الأرباح الضخمة

على مدار العام الماضي، جعلت ضجة Memecoin سولانا وجهة شائعة للمتداولين. لقد طارد العديد من المستثمرين العملات الميمية المتقلبة، في محاولة للاستفادة من الفرص من خلال الروبوتات التجارية الآلية. ومع ذلك، فإن القليل من الناس يعرفون أن الأعمال التجارية الحقيقية المستقرة والمربحة لا تظهر في مخططات الأسعار، بل مخفية في أعماق نظام blockchain. وهذا ما يسمى MEV (أقصى قيمة قابلة للاستخراج).

بالمقارنة مع العوائد التي يمكن رؤيتها علنًا من الروبوتات، فإن عوائد MEV عادة ما تكون مخفية في آلية بناء وترتيب الكتل، وغالبًا ما تكون في يد القوى الخفية التي تتحكم في البنية التحتية على السلسلة. إن عتبة تشغيل هذا النظام مرتفعة، والمعلومات غير متكافئة بشكل كبير، والسلطة مركزة بشكل كبير، لذلك فإن العديد من الناس ليس لديهم معرفة كبيرة بهذا الأمر.

عندما يتنافس المستخدمون العاديون على فرص التداول الداخلية باستخدام الروبوتات لتجنب الهجمات، يقوم المتخصصون في MEV بالتلاعب في ترتيب العمليات من وراء الكواليس، بدقة في استغلال فرص التحكيم. وعندما يتنافس المستثمرون الأفراد على سرعة التنفيذ والاستراتيجيات، كانت المؤسسات الكبيرة التي تمتلك مزايا في الرهن والامتيازات من العقد قد استقرت بالفعل في قمة هرم الأرباح بفضل ميزاتها الهيكلية.

في بيئة Solana، لا تمثل MEV فقط فرص التداول، بل هي أيضًا قوة على مستوى البنية التحتية. يتم التحكم فيها من قبل عدد قليل من الأشخاص، مما يشكل لعبة رأس المال ذات العوائق العالية، والاحتكار العالي، والأرباح العالية. دعونا نتعمق في هذا العمل الكبير للـ MEV على Solana.

1. تعريف MEV وأنواعه

MEV يشير إلى قدرة منتجي الكتل على تحقيق أرباح إضافية من خلال تضمين أو استبعاد أو إعادة ترتيب المعاملات. بسبب ضجة الميمكوين ونشاط DeFi، فإن حجم MEV كبير.

من منظور الأعمال، يشمل MEV بشكل رئيسي:

التسوية: اقتراب التسوية من المراكز المدينة المتعثرة للحصول على المكافآت.

التحكيم: الاستفادة من اختلاف أسعار بين منصات التداول المختلفة لتحقيق الربح من الشراء والبيع.

هجوم السندويش: إدخال معاملات قبل وبعد المعاملة المستهدفة لتحقيق الربح.

من حيث طرق التصرف، يتم تقسيم MEV عادةً إلى معاملات سابقة ومعاملات لاحقة:

التداول المسبق: تنفيذ نفس الأوامر قبل المتداولين الآخرين لتحقيق الربح من تأثير الأسعار.

التداول العكسي: الاستفادة من عدم التوازن المؤقت في الأسعار الناتج عن تداول الآخرين لتحقيق الأرباح.

2. حجم MEV على Solana

وفقًا لتقرير Helius، حدثت 90440000 صفقة تحكيم ناجحة على شبكة Solana خلال العام الماضي. كان متوسط ربح كل صفقة تحكيم 1.58 دولار، ووصل أعلى ربح في صفقة واحدة إلى 3.7 مليون دولار. وقد حققت هذه الصفقات إجمالي ربح قدره 142.8 مليون دولار، منها 88.7% كانت مقومة بـ SOL.

مع زيادة نشاط الشبكة وبدء موجة Memecoin في عام 2024، ارتفعت عائدات MEV على Solana بشكل حاد، لتصبح مصدر ربح ملحوظ.

3. خصوصية MEV في Solana ومكانة Jito الرائدة

إن MEV على Solana أكثر حدة وتركيزًا مقارنةً بـ Ethereum، وذلك بسبب اختلاف تصميمها الأساسي.

تشتهر Solana بأدائها العالي، حيث يبلغ وقت الكتلة 400 مللي ثانية فقط، لكن تصميمها ضحى بجزء من اللامركزية، مما أدى إلى تركيز السلطة بشكل كبير. نظرًا لعدم وجود تجمع للذاكرة في Solana، يجب على العقد الأخرى الحصول على البيانات من مُصدِّر الكتلة الحالي لتقديم المعاملات. يمنح هذا التصميم مُصدِّري الكتل سلطات هائلة، مع نقص في آليات الضبط، مما يجعل مشكلة MEV على Solana أكثر حدة، حيث تتركز العائدات بشكل كبير.

Jito هو الهيمنة على MEV في Solana. منذ إطلاق عميل Jito-Solana في أغسطس 2022، ارتفعت نسبة استخدامه من أقل من 10% في البداية إلى مستوى مرتفع بسرعة. بحلول نهاية عام 2024، سيستخدم أكثر من 94% من مصدقي Solana (حسب الوزن بالحقوق) عميل Jito-Solana، مما يشكل هيمنة مطلقة.

نموذج تشغيل Jito:

1. خدمات Jito Bundles: تتيح للمتداولين تقديم وتنفيذ الصفقات بشكل أولوية من خلال دفع رسوم.

2. آلية التخزين: جذب المستخدمين لتخزين SOL في عقد Jito، ومشاركة جزء من عائدات التخزين و MEV.

ثلاث ميزات رئيسية لـ MEV:

1. ميزة المعلومات: من يستطيع اكتشاف فرص التحكيم وتنفيذ الصفقات بشكل أسرع هو من يمكنه جني الأرباح.

2. تأثير الاحتكار: كلما زادت تغطية عميل Jito، كانت الخدمة أكثر استقرارًا، مما يخلق تأثير شبكة ذاتي التعزيز.

3. حواجز رأس المال: كلما زادت المراهنة، زادت احتمالية إنشاء الكتل، وزادت قدرة الحصول على MEV.

4. الأطراف المستفيدة الرئيسية من عوائد MEV على سولانا

1. بروتوكول Jito: باعتباره مزود بنية تحتية، يقوم Jito باستخراج 3-5% من عمولة المنصة من نصائح المعاملات.

2. عقد عالية الجودة: تمتلك احتمالية أعلى في إنتاج الكتل، ويمكن أن تحصل على مكافآت أساسية، وعائدات تضخمية، وكمية كبيرة من نصائح التداول.

3. وسيط بيع مساحة الكتلة: التعاون مع العقد ذات الرهانات العالية، شراء إذن رفع المعاملات على السلسلة، تجميع معاملات عدة مستخدمين في حزمة، وكسب الفرق من ذلك.

5. مشهد المنافسة لعملاء Solana

يوجد حاليًا عدة أنواع من العملاء على شبكة Solana:

1. العقد الرسمي لـ Solana: عميل أساسي، لا يحتوي على تحسين MEV، وقد تم تهميشه.

2. عقدة Jito: خيار رئيسي، تدعم استخراج MEV، وتمتلك أكثر من 94% من حصة السوق.

3. Paladin Node: إصدار محسّن من Jito، يوفر آلية ترتيب معاملات أكثر عدلاً.

4. عقدة Firedancer: عميل عالي الأداء تم تطويره بواسطة Jump Crypto، ويتوافق تدريجياً مع بروتوكول Jito.

الاتجاهات المستقبلية: قد تتطور من "تشغيل Jito يمكن أن يجني المزيد من المال" إلى "تشغيل Jito عالي الأداء لكي لا يتم التخلص منه".

6. طرق هيمنة المؤسسات الكبرى على مصالح Solana

كمثال على استراتيجيات Sol:

1. استحواذ على العقد الرئيسية، وتوسيع حصة السوق وقيادة النظام البيئي.

2. محاولة دفع اقتراح تعديل معدل التضخم وتعزيز مزايا العقد الكبير.

3. المشاركة في إدراج Solana ETF، وتعزيز مؤسسية الأصول المشفرة، وأن تصبح مزود رهن ETF.

ملخص:

1. MEV هو عمل مربح على Solana ويتميز بخصائص عالية المركزية.

2. تحتل بروتوكولات Jito مكانة رائدة في استخراج MEV، مما يؤدي إلى تأثير احتكاري.

3. يتم الحصول على عوائد MEV بشكل رئيسي من بروتوكول Jito، والعقد ذات الإيداع العالي، ووكلاء بيع مساحة الكتلة.

4. يوجد العديد من العملاء على شبكة Solana، ولكن عميل Jito-Solana يحتل حاليا الصدارة.

5. توفر بنية Solana ظروفًا مواتية لهيمنة المؤسسات الكبيرة، حيث يمكن للمؤسسات اختراق النظام البيئي بطرق متعددة للتنافس على سيادة حكم blockchain.