الإطار الجديد لتنظيم العملات المستقرة في العالم: الولايات المتحدة وهونغ كونغ تتقدمان في التشريع بشكل متزامن
مؤخراً، حقق كل من مجلس الشيوخ الأمريكي ومجلس تشريعي هونغ كونغ تقدمًا كبيرًا في تنظيم العملات المستقرة تقريبًا في نفس الوقت. صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة على اقتراح الإجراء لقانون GENIUS، مما يمهد الطريق لأول قانون اتحادي بشأن العملات المستقرة. في الوقت نفسه، وافق هونغ كونغ على القراءة الثالثة لمشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، لتصبح أول ولاية قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ التي تؤسس نظام ترخيص للعملات المستقرة. إن هذا التزامن العالي في العملية التشريعية بين الشرق والغرب ليس مجرد مصادفة، بل يعكس أيضًا المنافسة الشديدة على نفوذ المال في المستقبل.
النمو الانفجاري لسوق العملات المستقرة
تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية للعملة المستقرة العالمية قد اقتربت من 2500 مليار دولار، وقد نمت بأكثر من 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية عام 2025 حتى الآن، تجاوز حجم التداول على السلسلة 3.7 تريليون دولار، ومن المتوقع أن يقترب الإجمالي السنوي من 10 تريليون دولار. يتم استخدام عملة الدولار المستقرة على نطاق واسع في الأسواق الناشئة للتجارة والتحويلات، وفي بعض المناطق، تجاوزت حجمها حتى أنظمة الدفع التقليدية.
تشير التوقعات إلى أنه في ظل سيناريو متفائل حيث يتم تحسين الإطار التنظيمي العالمي بشكل تدريجي، ويتم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع من قبل المؤسسات والأفراد، قد يصل حجم سوق العملات المستقرة العالمي إلى 3 تريليونات دولار بحلول عام 2030، مع حجم المعاملات الشهرية على السلسلة يصل إلى 9 تريليونات دولار، وقد يتجاوز حجم المعاملات السنوية 100 تريليون دولار. وهذا يعني أن العملات المستقرة ستصبح في مكانة تعادل أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية، وستحتل مكانة مهمة في الشبكة العالمية للتسوية.
سيؤدي نمو العملة المستقرة أيضًا إلى تأثيرات ملحوظة على الاقتصاد الكلي. وفقًا لنسبة تخصيص تبلغ 50%، ستقابل القيمة السوقية البالغة 3 تريليون دولار على الأقل 1.5 تريليون دولار من الطلب على السندات الأمريكية قصيرة الأجل، مما يقترب من حجم حيازة السندات الأمريكية من قبل المشترين الرئيسيين الأجانب.
مقارنة بين الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة وهونغ كونغ
على الرغم من أن الولايات المتحدة وهونغ كونغ يختلفان في مسارات التشريع والتفاصيل، إلا أنهما قد توصلتا إلى توافق عالٍ في المبادئ الأساسية مثل "ربط العملة الورقية، الاحتياطيات الكافية، والإصدار المرخص".
يقيد مشروع قانون GENIUS "عملة مستقرة مدفوعة"، ويؤكد على خصائصها غير المتعلقة بالأوراق المالية. بينما لم تقم هونغ كونغ بعد بتقييد عوائد الفائدة وبنية الربط، مع ضمان ربط 1:1 بشكل كامل، مما يترك مساحة للابتكار في المستقبل.
فيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي، تطلب كلا المنطقتين تخصيص أصول عالية السيولة بشكل كافٍ، ولكن قانون GENIUS يحدد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة.
في الهيكل المؤسسي، يعتمد قانون GENIUS على نظام "فيدرالي-ولائي" مزدوج، ويوفر مسارات إصدار متعددة. بينما تقوم هيئة النقد في هونغ كونغ بإصدار التراخيص بشكل موحد، ولديها أيضًا متطلبات معينة للمصدرين الأجانب.
تعكس هذه الفروق المطالب المختلفة لتحديد عملة مستقرة في المنطقتين. تهدف الولايات المتحدة إلى الحفاظ على الهيمنة على الدولار، بينما تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية مع الحفاظ على الاستقرار المالي.
تأثير تنظيم العملات المستقرة على بيئة Web3
إن تنفيذ تنظيم العملات المستقرة يوفر أساسًا للدفع والتسوية لاعتماد Web3 على نطاق واسع. في مجال DeFi، ستصبح العملات المستقرة المصدرة بشكل متوافق هي اللبنة الأساسية لـ "DeFi المتوافق"، مما يدفع البروتوكولات إلى دمج المزيد من وحدات KYC و AML والتعرف على الأصول.
في نظام دفع Web3، ستتحول العملة المستقرة من "وسيط المعاملات" إلى "قناة دفع". لقد قامت العديد من شركات تكنولوجيا الدفع بإدماج العملة المستقرة في عملية تسوية التجار، كما أن محافظ Web3 توسعت في مختلف سيناريوهات الدفع باستخدام العملة المستقرة كأصل الدفع الافتراضي.
التغيير الأعمق يكمن في إعادة تشكيل الهيكل العالمي للتسوية. العملة المستقرة تربط بين العملة المحلية والأصول على السلسلة، وقد تحل محل دور البنوك التقليدية في مشاهد مثل المدفوعات عبر الحدود وتمويل التجارة على السلسلة.
تقدم عملات مستقرة متوافقة الدعم الأساسي للاستخدام الواسع لـ Web3. بدعمها، من تداول أصول RWA إلى دفع الرواتب على السلسلة، ومن التسويات عبر الحدود إلى واجهات دفع Web3، ستصبح عملات مستقرة الأصول الأساسية التي تحفز الانتشار الواسع للاقتصاد على السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الولايات المتحدة وهونغ كونغ يعززان التشريعات الخاصة بالعملات المستقرة، مما يسرع من تشكيل الإطار التنظيمي العالمي.
الإطار الجديد لتنظيم العملات المستقرة في العالم: الولايات المتحدة وهونغ كونغ تتقدمان في التشريع بشكل متزامن
مؤخراً، حقق كل من مجلس الشيوخ الأمريكي ومجلس تشريعي هونغ كونغ تقدمًا كبيرًا في تنظيم العملات المستقرة تقريبًا في نفس الوقت. صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة على اقتراح الإجراء لقانون GENIUS، مما يمهد الطريق لأول قانون اتحادي بشأن العملات المستقرة. في الوقت نفسه، وافق هونغ كونغ على القراءة الثالثة لمشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، لتصبح أول ولاية قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ التي تؤسس نظام ترخيص للعملات المستقرة. إن هذا التزامن العالي في العملية التشريعية بين الشرق والغرب ليس مجرد مصادفة، بل يعكس أيضًا المنافسة الشديدة على نفوذ المال في المستقبل.
النمو الانفجاري لسوق العملات المستقرة
تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية للعملة المستقرة العالمية قد اقتربت من 2500 مليار دولار، وقد نمت بأكثر من 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية عام 2025 حتى الآن، تجاوز حجم التداول على السلسلة 3.7 تريليون دولار، ومن المتوقع أن يقترب الإجمالي السنوي من 10 تريليون دولار. يتم استخدام عملة الدولار المستقرة على نطاق واسع في الأسواق الناشئة للتجارة والتحويلات، وفي بعض المناطق، تجاوزت حجمها حتى أنظمة الدفع التقليدية.
تشير التوقعات إلى أنه في ظل سيناريو متفائل حيث يتم تحسين الإطار التنظيمي العالمي بشكل تدريجي، ويتم اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع من قبل المؤسسات والأفراد، قد يصل حجم سوق العملات المستقرة العالمي إلى 3 تريليونات دولار بحلول عام 2030، مع حجم المعاملات الشهرية على السلسلة يصل إلى 9 تريليونات دولار، وقد يتجاوز حجم المعاملات السنوية 100 تريليون دولار. وهذا يعني أن العملات المستقرة ستصبح في مكانة تعادل أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية، وستحتل مكانة مهمة في الشبكة العالمية للتسوية.
سيؤدي نمو العملة المستقرة أيضًا إلى تأثيرات ملحوظة على الاقتصاد الكلي. وفقًا لنسبة تخصيص تبلغ 50%، ستقابل القيمة السوقية البالغة 3 تريليون دولار على الأقل 1.5 تريليون دولار من الطلب على السندات الأمريكية قصيرة الأجل، مما يقترب من حجم حيازة السندات الأمريكية من قبل المشترين الرئيسيين الأجانب.
مقارنة بين الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة وهونغ كونغ
على الرغم من أن الولايات المتحدة وهونغ كونغ يختلفان في مسارات التشريع والتفاصيل، إلا أنهما قد توصلتا إلى توافق عالٍ في المبادئ الأساسية مثل "ربط العملة الورقية، الاحتياطيات الكافية، والإصدار المرخص".
يقيد مشروع قانون GENIUS "عملة مستقرة مدفوعة"، ويؤكد على خصائصها غير المتعلقة بالأوراق المالية. بينما لم تقم هونغ كونغ بعد بتقييد عوائد الفائدة وبنية الربط، مع ضمان ربط 1:1 بشكل كامل، مما يترك مساحة للابتكار في المستقبل.
فيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي، تطلب كلا المنطقتين تخصيص أصول عالية السيولة بشكل كافٍ، ولكن قانون GENIUS يحدد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة.
في الهيكل المؤسسي، يعتمد قانون GENIUS على نظام "فيدرالي-ولائي" مزدوج، ويوفر مسارات إصدار متعددة. بينما تقوم هيئة النقد في هونغ كونغ بإصدار التراخيص بشكل موحد، ولديها أيضًا متطلبات معينة للمصدرين الأجانب.
تعكس هذه الفروق المطالب المختلفة لتحديد عملة مستقرة في المنطقتين. تهدف الولايات المتحدة إلى الحفاظ على الهيمنة على الدولار، بينما تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية مع الحفاظ على الاستقرار المالي.
تأثير تنظيم العملات المستقرة على بيئة Web3
إن تنفيذ تنظيم العملات المستقرة يوفر أساسًا للدفع والتسوية لاعتماد Web3 على نطاق واسع. في مجال DeFi، ستصبح العملات المستقرة المصدرة بشكل متوافق هي اللبنة الأساسية لـ "DeFi المتوافق"، مما يدفع البروتوكولات إلى دمج المزيد من وحدات KYC و AML والتعرف على الأصول.
في نظام دفع Web3، ستتحول العملة المستقرة من "وسيط المعاملات" إلى "قناة دفع". لقد قامت العديد من شركات تكنولوجيا الدفع بإدماج العملة المستقرة في عملية تسوية التجار، كما أن محافظ Web3 توسعت في مختلف سيناريوهات الدفع باستخدام العملة المستقرة كأصل الدفع الافتراضي.
التغيير الأعمق يكمن في إعادة تشكيل الهيكل العالمي للتسوية. العملة المستقرة تربط بين العملة المحلية والأصول على السلسلة، وقد تحل محل دور البنوك التقليدية في مشاهد مثل المدفوعات عبر الحدود وتمويل التجارة على السلسلة.
تقدم عملات مستقرة متوافقة الدعم الأساسي للاستخدام الواسع لـ Web3. بدعمها، من تداول أصول RWA إلى دفع الرواتب على السلسلة، ومن التسويات عبر الحدود إلى واجهات دفع Web3، ستصبح عملات مستقرة الأصول الأساسية التي تحفز الانتشار الواسع للاقتصاد على السلسلة.