الاتجاهات الجديدة في سوق رموز السندات الحكومية RWA: الابتكارات والتحديات في Tprotocol

توجد بعض النقاط المؤلمة في سوق رموز سندات الحكومة RWA الحالية، مثل MakerDAO التي تقدم فائدة عالية لكن نطاق الاستثمار واسع، ومنتجات Ondo التي رغم كونها نقية إلا أن لديها عوائق عالية في KYC ونقص في السيولة. يحتاج السوق بشدة إلى منتج رموز سندات الحكومة النقي والموجه للمستخدمين العاديين. وقد وُلد Tprotocol لتلبية هذه الاحتياجات.

Tprotocol في جوهره هو منتج اقتراض. على سبيل المثال، يسمح باستخدام عملة السندات الحكومية STBT التي تصدرها Matrixdock كضمان للاقتراض من USDC. سيحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهي عملة فائدة مشابهة لـ aUSDC من AAVE.

تتمثل إحدى الميزات البارزة في هذا المنتج في أن نسبة القرض إلى القيمة (LTV) لقرض STBT تصل إلى 100.5%، مما يعني أنه يمكن تحقيق استخدام رأس المال بنسبة 99.5%، أي أن جميع عائدات السندات الحكومية تقريبًا يمكن نقلها إلى حاملي rUSDP. لمواجهة احتمالية السحب الكبير، اعتمد بروتوكول Tprotocol نموذج التداول خارج البورصة مع المقترضين، مما يتيح لهم فترة معينة لبيع السندات الحكومية لسداد القرض. يمكن سحب المبالغ الصغيرة من خلال السحب العادي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.

تتمثل الميزة الابتكارية لبروتوكول Tprotocol في تحقيق أقصى استفادة من عائدات رموز السندات الحكومية لمستخدمي ودائع USDC من خلال طريقة الإقراض المضمون من قبل المؤسسات، مما يتيح للمستخدمين العاديين الاستفادة من عائدات السندات الحكومية، دون الحاجة إلى أن يكونوا كالمستخدمين في منصات أخرى التي تستهدف فقط المستثمرين المؤهلين أو تتطلب إجراءات KYC معقدة.

لتقليل المخاطر، تركز Tprotocol على المنتجات المخصصة. على سبيل المثال، يقتصر موضوع استثمار STBT بشكل واضح على السندات الحكومية قصيرة الأجل وإعادة شراء السندات الحكومية، ويتم نشر تقارير الأصول بانتظام، كما تتعاون مع منصة بيانات معينة لتوفير إثبات الاحتياطي. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستخدمين أن يثقوا إلى حد ما في هيئة الحفظ للأصول الحكومية الأساسية. لهذا، تخطط Tprotocol لإطلاق صناديق مستقلة للأصول المختلفة RWA لعزل المخاطر.

في تصميم عملة الحوكمة، اعتمد Tprotocol نمط TPS/esTPS المشابه لأحد منصات التداول، فكلما زاد وقت الإيداع، زادت الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، صمم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابهًا لهياكل عملات معينة، حيث iUSDP هو النسخة التي تجمع الأرباح تلقائيًا من rUSDP، بينما يتم استخدام USDP لتوفير السيولة في البورصات اللامركزية.

يتيح هذا التصميم لـ Tprotocol تحسين كفاءة رأس المال وزيادة عائد iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مع إمكانية أن يتجاوز عائده عائد السندات الحكومية العادية.

حالياً، المنافسة في مجال RWA شديدة، على الرغم من أن بروتوكول العملة المستقرة يحتل موقعاً مميزاً، إلا أن كونه عملة مستقرة مضمونة بشكل زائد، فإن نسبة الأصول المستخدمة لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا كان هناك عدد كبير جداً من مستخدمي الودائع، قد تكون الفوائد حتى أقل من معدل السندات الحكومية.

بشكل عام، يوفر Tprotocol من خلال نموذج الإقراض المدعوم من الأصول الحقيقية للمؤسسات وسيلة للمستخدمين العاديين للحصول على عوائد من عملات السندات الحكومية النقية دون الحاجة إلى KYC. مستفيدًا من فلسفة تصميم بعض العملات المضمونة، فإن Tprotocol لديه القدرة على تحقيق عوائد تتجاوز عوائد السندات الحكومية الأساسية.