موجة تخفيض الفائدة العالمية تقترب، وانتعاش سوق الأصول الرقمية وشيك

في ظل الظروف الاقتصادية الكلية الحالية، تواجه استراتيجيات استثمار الأصول الرقمية فرصًا جديدة. مع بدء بعض البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن يستعيد سوق الأصول الرقمية عافيته من الركود الصيفي، مما يشير إلى اقتراب دورة جديدة من السوق الصاعدة. منذ عام 2009، كانت البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية أدوات قوية لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل التغيرات الحالية في البيئة الاقتصادية الكلية، قد يكون من الحكمة اتخاذ مراكز شراء في البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية، مع دعم أيضًا لإصدارات رموز المشاريع الجديدة، نظرًا لأن السوق من المتوقع أن يشهد انتعاشًا قويًا.

سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني هو مؤشر مهم لمراقبة الاقتصاد الكلي. لتعزيز الين، إحدى الحلول المحتملة هي أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتبادل الين الياباني بلا حدود مقابل دولارات أمريكية جديدة مطبوعة. سيمكن ذلك البنك الياباني من توفير تمويل كافٍ بالدولار لوزارة المالية اليابانية لشراء الين في سوق الصرف الأجنبي العالمي.

على الرغم من أن هذه الخطة قد تكون فعالة، إلا أن البنوك المركزية الرئيسية تبدو أنها اختارت استراتيجية أخرى: جعل السوق يعتقد أن الفجوة في الفائدة بين الين والدوﻻر و اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الكندي ستتقلص تدريجيًا. إذا كان السوق يعتقد في هذا المستقبل، فسوف يقوم بشراء الين وبيع العملات الأخرى، وبالتالي تحقيق هدف تعزيز الين.

لتحقيق هذا الهدف، يجب على البنوك المركزية الرئيسية خفض معدلات السياسة الحالية المرتفعة. من الجدير بالذكر أن معدل سياسة بنك اليابان هو فقط 0.1%، بينما تتراوح معدلات الدول الأخرى بين 4-5% تقريبًا. إن الفرق في الأسعار بين العملات هو العامل الأساسي الذي يؤثر على أسعار الصرف.

من مارس 2020 إلى أوائل 2022، اتبعت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تقريبًا نفس السياسة التيسيرية. ولكن عندما أصبحت التضخم شديدًا لدرجة أن النخبة لم يعد بإمكانها تجاهل معاناة الناس العاديين، بدأت البنوك المركزية الرئيسية في رفع أسعار الفائدة بنشاط باستثناء بنك اليابان.

البنك الياباني لا يمكنه رفع أسعار الفائدة لأنه يمتلك أكثر من 50٪ من سندات الحكومة اليابانية. عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع أسعار السندات، مما يجعل البنك الياباني يبدو أن ميزانيته العمومية صحية. ومع ذلك، إذا سمح البنك الياباني بارتفاع أسعار الفائدة، ستنخفض أسعار السندات، وسيعاني هذا البنك المركزي ذو الرافعة المالية العالية من خسائر فادحة.

لذلك، إذا كنت ترغب في تقليص الفجوة في الفائدة، فإن الخيار الوحيد هو أن تقوم البنوك المركزية الأخرى ذات أسعار الفائدة السياسة الأعلى بخفض أسعار الفائدة. تعتبر النظرية التقليدية للبنوك المركزية أن خفض أسعار الفائدة هو أمر منطقي عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، لا يوجد حاليًا أي اقتصاد رئيسي معدل التضخم فيه أقل من هدف 2٪.

على الرغم من ذلك، اختار البنك المركزي الكندي والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع خفض أسعار الفائدة في ظل ارتفاع التضخم فوق الهدف. يبدو أن هذه الخطوة تتعارض مع النظرية التقليدية للبنوك المركزية، مما أثار تكهنات السوق حول الدوافع وراءها.

بعد أسبوع، ستعقد مجموعة السبع قمة. ستجذب البيان الصحفي بعد القمة اهتمام السوق بشكل كبير. هل سيعلنون عن نوع من العمليات المنسقة في سوق العملات أو السندات لتعزيز الين؟ أم أنهم سيظلون صامتين، لكنهم سيتفقون في السر على أن البنوك المركزية الأخرى، بخلاف بنك اليابان، يجب أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة؟ ستظهر إجابات هذه الأسئلة تدريجياً في المستقبل.

هل ستبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قرب موعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر؟ هذا سؤال مهم. عادةً، لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير السياسة قرب الانتخابات. ومع ذلك، نظرًا للظروف السياسية الحالية الخاصة، نحتاج إلى الحفاظ على تفكير مرن.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بشكل غير متوقع في اجتماع يونيو القادم، بينما لا تزال مؤشرات التضخم المفضلة لديهم أعلى من الهدف، فقد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل كبير، مما يعني أن الين سيتقوى. ومع ذلك، نظرًا للتأثير السلبي لارتفاع الأسعار على نسبة تأييد الحكومة الحالية، يبدو أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة ضئيل. التوقع الأساسي هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على السياسة الحالية دون تغيير.

هذا الأسبوع، بدأت تخفيضات أسعار الفائدة من البنك الكندي والبنك المركزي الأوروبي فصل التغيرات في سياسة البنوك المركزية لشهر يونيو، مما قد يدفع سوق الأصول الرقمية للخروج من الركود. بدأت البنوك المركزية الهامشية فترة التيسير، وهذه الاتجاهات تستحق المتابعة.

في هذا السياق الكلي، قد يكون من الحكمة شراء بيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في إصدار عملة، قد تكون هذه لحظة مناسبة. بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات مستقرة ذات عوائد مرتفعة، ربما حان الوقت لإعادة نشر بعض الأموال في الأصول الرقمية الواعدة.

بشكل عام، يبدو أن السوق الصاعدة للأصول الرقمية تستعيد نشاطها، ومن المحتمل أن تتجاوز الوضع الحالي للسوق قريبًا. في ظل تحول السياسات النقدية للبنوك المركزية حول العالم، فإن انتعاش سوق العملات الرقمية يستحق التطلع إليه.