بناء محفظة استثمارية تحمي رأس المال في الحالات القصوى

"الأمان الحقيقي لا يعتمد على توقع المستقبل، بل على تصميم هيكل يمكنه البقاء على قيد الحياة بغض النظر عن كيفية حدوث المستقبل." هذه العبارة تأتي من كتاب "ملاذ آمن: الاستثمار من أجل العواصف المالية".

المخاطرة المفرطة والاحتياط المفرط يمكن أن تؤدي إلى خسارة الثروة. توازن المخاطر هو المفتاح.

أسس أحد مديري صناديق التحوط المشهورين في وول ستريت صندوقًا يركز على "التحوط من مخاطر الذيل"، وحقق عوائد ملحوظة في عامي 2008 و2020.

جوهر هذا الكتاب هو: كيفية بناء محفظة استثمارية قادرة على حماية رأس المال حتى في حالات الأحداث القصوى.

المقدمة: نحن نقترب من الشق الكبير التالي

نحن في فترة متناقضة حاليًا: السوق المالية تصل إلى مستويات قياسية جديدة، لكن عوائد السندات طويلة الأجل مرتفعة؛ الدولار قوي، لكن الاستهلاك ضعيف؛ الذكاء الاصطناعي يثير حماس رأس المال، بينما يواجه العالم تجزئة ومخاطر حرب.

الوضع الجيوسياسي متوتر، والصراعات تتزايد في كل مكان. من المحتمل أن تحدث تغيرات كبيرة في الساحة السياسية الداخلية الأمريكية.

أولاً، الحقيقة النهائية لثروة الفوضى: ليس كسب أكثر، بل القدرة على تحمل الخسارة

تركز مؤلف الكتاب على تصميم محافظ استثمارية قادرة على البقاء خلال "أحداث البجعة السوداء". هذه الحكمة تبدو ثمينة بشكل خاص في الوقت الحاضر.

لقد طرح وجهة نظر قاسية لكنها حقيقية: ما يحدد مصير الثروة حقًا ليس متوسط العائدات، بل ما إذا كان يمكن تجنب لحظة "العودة إلى الصفر".

حتى لو كانت عوائد المحفظة 15% كل عام، فإن مواجهة حدث أسود بنسبة -80% مرة واحدة قد يجعلها غير قادرة على التعافي مرة أخرى. المفتاح هو بناء هيكل محفظة يمكنه البقاء على قيد الحياة خلال العواصف.

عادةً ما لا تتوقف الفائدة المركبة عند حدوث نمو، بل تتوقف عند حدوث كارثة.

٢، خمس قواعد استثمار لإنقاذ الحياة

1. الأصول الآمنة ليست هي نفسها الأصول ذات التقلبات المنخفضة. الأصول الحقيقية التي تعتبر ملاذًا آمنًا هي الأصول التي يمكن أن ترتفع في وجه انهيار نظامي.

2. عندما يأتي البجعة السوداء، فإن تأثير "الفائدة المركبة" سيؤذي المستثمرين. الانخفاض الكبير يحتاج إلى ارتفاع أكبر لاستعادة رأس المال.

3. لا تحاول التنبؤ بالمستقبل، بل استعد للأسوأ. قم بإنشاء تخصيص للأصول يمكن أن ينجو في جميع الحالات.

4. هيكل العائد المحدب هو أداة تحوط حقيقية. خسائر طفيفة أو تعادل في الظروف العادية، وزيادة كبيرة في الأحداث المتطرفة.

5. التنوع الجغرافي وتنوع الحفظ أمران في غاية الأهمية. لا تجمع جميع الأصول في دولة واحدة أو طريقة حفظ واحدة.

ثالثاً، هيكل "محفظة استثمار避险"

الهيكل المقترح هو:

• 90-95%: أصول ذات عائد ثابت منخفض المخاطر ( مثل السندات القصيرة الأجل، النقد، والأسهم ذات العائد المرتفع )
• 5-10%: مراكز "تحوط الذيل" ذات الرافعة العالية ( مثل المراكز الطويلة لمؤشر التقلب، خيارات البيع العميقة، الذهب/البيتكوين )

هذا الهيكل يحقق عوائد متوسطة في الأوقات العادية، ولكنه قد يرتفع بشكل كبير في الحالات القصوى.

الرابع، نصيحة "مجموعة البجعة السوداء للبقاء" لعام 2025

هيكل الأصول المتدرجة:

Layer 0: جسم صحي

• الحفاظ على الصحة، وتطوير مهارات عملية متنوعة

Layer 1: أصول مقاومة مخاطر النظام (5-10% لكل نوع )

• الذهب المادي
• تخزين محفظة باردة للبيتكوين ( )
• الأراضي/جواز السفر الخارجي

الطبقة 2: التحوط من مخاطر نهاية (1-3% لكل نوع )

• خيارات البيع العميقة لمؤشر الأسهم
• مؤشر تقلبات الثيران
• خيارات شراء الذهب

الطبقة 3: السيولة وأصول النمو

• صناديق الاستثمار المتداولة في السندات قصيرة الأجل / صناديق النقد (20-30%)
• الأسهم ذات العائد المرتفع عالمياً (20-30% )
• العقارات في الأسواق الناشئة وصناديق الاستثمار العقاري المقومة بالدولار(5-10%)

الخاتمة

الفكرة الأساسية في "Safe Haven" هي: على الرغم من أننا لا نستطيع منع وقوع أحداث كارثية مختلفة، إلا أنه يمكننا تصميم هيكل أصول لن يعود إلى الصفر في أي حالة. هذه هي الطريقة الحقيقية لحماية الثروة.