ثورة مالية تتجاوز الزمان والمكان: ترميز الأصول للأسهم وعصر جديد للمالية داخل السلسلة

بعد سنوات من العمل في صناعة العملات المشفرة، نحن غالبًا ما نتعود على التفكير في القضايا من منظور العملات المشفرة. ومع ذلك، عندما نتحدث عن ترميز الأسهم، قد يحتاج الأمر إلى تغيير وجهة النظر، والنظر إلى هذه القضية من متطلبات المالية التقليدية.

لا تكمن أهمية ترميز الأسهم في ما إذا كان سوق العملات المشفرة بحاجة إليها، بل في ما إذا كان سوق الأسهم التقليدي بحاجة إلى الابتكارات التي تجلبها تقنية blockchain. تخيل أنك الرئيس التنفيذي لشركة على وشك الإدراج، تواجه خيارين: أحدهما هو سوق تقليدي محدود الوقت ومقيد جغرافياً؛ والآخر هو سوق يعمل على مدار الساعة ويمكن للمستخدمين في جميع أنحاء العالم المشاركة فيه. أي خيار أكثر جاذبية أمر واضح.

علاوة على ذلك، إذا كانت عملات الأسهم ليست فقط قابلة للتداول، ولكن يمكن استخدامها أيضًا كضمانات داخل السلسلة، والمشاركة في منتجات العائدات في النظام البيئي (DeFi)، فإن ذلك سيوفر تطبيقات جديدة وقيمة جديدة لأسهم الشركات. هذه السيولة المعززة والاستخدامات المتنوعة ستجذب بلا شك المزيد من الشركات لاختيار طريق ترميز الأسهم.

على الرغم من أن محاولات ترميز الأصول للأسهم لم تحقق نجاحًا ملحوظًا في السنوات القليلة الماضية، إلا أن بيئة السوق الحالية قد تغيرت بشكل جذري. مع الموافقة على ETF البيتكوين، ودخول المؤسسات المالية التقليدية بكثافة إلى مجال التشفير، بالإضافة إلى بيئة سياسية أكثر ودية، يبدو أن الوقت قد حان لترميز الأصول للأسهم.

من الجدير بالاهتمام بشكل خاص أن الدافع وراء هذه الموجة لم يعد القوى الأصلية للعملات الرقمية، بل هو عمالقة المالية التقليديين مثل بلاك روك، جولدمان ساكس، وجي بي مورغان. هذه المؤسسات ليست فقط تمتلك أصولاً ضخمة، بل تتحكم أيضاً في حقوق إصدار الأسهم وموارد كبيرة من العملاء المؤسسيين. إن دفعهم نحو ترميز الأصول للأسهم هو في الواقع بحث عن وسيلة للهيمنة على الأسواق المالية العالمية الناشئة، على مدار الساعة.

تتمتع المالية داخل السلسلة بمزايا ملحوظة مقارنة بالمالية التقليدية. بالإضافة إلى بيئة التداول على مدار الساعة وبدون قيود جغرافية، يمكن لتكنولوجيا blockchain أن تقلل بشكل كبير من تكاليف المحاسبة والتسوية والتصفية، مما يزيد من الكفاءة. تصل نفقات البورصات التقليدية سنويًا في هذه المجالات إلى مئات الملايين من الدولارات، بينما يمكن لتكنولوجيا blockchain أن تقلل هذه التكاليف إلى ما يقرب من الصفر.

الأهم من ذلك، أن التمويل داخل السلسلة قد تجاوز تمامًا قيود السوق المالية التقليدية من حيث الوقت والمكان والسرعة، مما زاد بشكل كبير من كفاءة رأس المال. وفقًا لتقديرات تقريبية، قد تكون كفاءة رأس المال في التمويل داخل السلسلة أعلى بـ 27 مرة من التمويل التقليدي. هذا التحسين في الكفاءة، جنبًا إلى جنب مع القابلية التراكمية المدمجة في تقنية البلوكتشين، يفتح آفاقًا لا حصر لها للابتكار المالي.

ومع ذلك، لا تزال عملية ترميز الأسهم الحالية تواجه العديد من التحديات، مثل نقص حقوق المساهمين الكاملة، وندرة السيولة، وعدم اكتمال اللوائح. لكن هذه التحديات تعني أيضًا فرصًا هائلة. بعض المشاريع الابتكارية تستكشف بنشاط حلولًا مثل منصة Swarm Markets التي حصلت على اعتماد رموز ISIN، وDinari التي تمتلك ترخيص الوكالة الأمريكية للتحويل.

مع انضمام المزيد من عمالقة المالية التقليدية، من المتوقع أن يتم حل هذه القضايا تدريجياً. إن "حركة الأصول عبر الزمن" قد بدأت للتو، والمستقبل مليء بإمكانيات لا حصر لها.

بالنسبة لممارسي صناعة العملات المشفرة، فإن هذه الثورة جلبت فرصًا جديدة. قد تصبح شبكات البلوكتشين العامة الرئيسية مثل Ethereum وSolana المستفيدين الرئيسيين من هذه الحركة. في الوقت نفسه، من المتوقع أن توسيع بروتوكولات DeFi الرائدة مثل AAVE وPendle وHyperliquid نطاق أعمالها لدعم رموز الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، قد تصبح بروتوكولات DeFi الجديدة المخصصة لرموز الأسهم فرصة جديدة لبدء الأعمال.

ومع ذلك، قد لا تكون آفاق معظم العملات المشفرة متفائلة. ما لم تتمكن من أن تصبح بنية تحتية مالية داخل السلسلة أو مكونًا أساسيًا، فقد يكون من الصعب عليها البقاء في هذه الثورة.

أخيرًا، تظل مكانة البيتكوين كحجر الزاوية في النظام البيئي المشفر ثابتة. مع التوسع المستمر في عرض العملات القانونية العالمية، قد تتعزز مكانة البيتكوين كذهب رقمي ووسيلة لتخزين القيمة.

في هذه الثورة المالية التي تجتاح العالم، لدى الجميع فرصة للمشاركة. المفتاح هو كيفية اغتنام الفرص والعثور على مكانة خاصة بهم في هذا النظام البيئي المالي الناشئ.