احذر من مخاطر سعر الخصم: آلية وتحليل مخاطر استراتيجية العائد بالرافعة المالية PT
في الآونة الأخيرة، ظهرت استراتيجية عائد مثيرة للاهتمام في مجال DeFi، تستخدم شهادات عائد التثبيت من بروتوكول عملة مستقرة معينة كمصدر للعائد في شهادات العائد الثابت في بروتوكول عائد ثابت معين، وتستفيد من بروتوكول إقراض معين كمصدر للتمويل، لإجراء مضاربة على أسعار الفائدة للحصول على عائد رافعة. على الرغم من أن بعض قادة الرأي في DeFi لديهم نظرة متفائلة تجاه ذلك، إلا أن السوق يبدو أنه يقلل من المخاطر المرتبطة به. ستقوم هذه المقالة بتحليل آلية هذه الاستراتيجية والمخاطر المحتملة.
تحليل آلية عائدات الرافعة المالية PT
تتضمن هذه الإستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، بروتوكول معدل ثابت، وبروتوكول إقراض لامركزي. العملية المحددة هي كما يلي:
يحصل المستخدم على شهادة عائدات الرهن لعقد العملة المستقرة
تحويلها إلى سندات فائدة ثابتة من خلال اتفاقية سعر فائدة ثابتة.
إيداع سندات الدخل الثابت في اتفاقية الإقراض كضمان
إقراض العملات المستقرة، وتكرار الخطوات المذكورة أعلاه لزيادة الرافعة المالية
تتحدد العوائد بشكل أساسي من ثلاثة عوامل: معدل العائد الأساسي لأدوات الدخل الثابت، والرافعة المالية، وفارق الفائدة في اتفاقيات الإقراض.
حالة السوق ومشاركة المستخدمين
بعد أن بدأ بروتوكول إقراض كبير بدعم من سندات العائد الثابت كضمان، حظيت هذه الاستراتيجية باهتمام واسع، وارتفعت أموال الرهن بسرعة. حاليا، بلغ إجمالي العرض من نوعي سندات العائد الثابت المدعومة من بروتوكول الإقراض هذا حوالي 10 مليارات دولار.
على سبيل المثال، يمكن من خلال أحد أنواع السندات الثابتة تحقيق رافعة مالية تصل إلى حوالي 9 أضعاف، حيث يمكن أن تصل نسبة العائد السنوي إلى أكثر من 60% ( دون احتساب مكافآت النقاط الإضافية ).
من حيث توزيع المشاركين الفعليين، فإن نسبة كبار المساهمين مرتفعة عمومًا ويستخدمون عادةً رافعة مالية عالية. على سبيل المثال، كانت نسب الرافعة المالية للحسابات الأربعة الأولى على التوالي 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، مع رأس مال يتراوح من 3.2 مليون إلى 10 ملايين دولار.
يجب عدم تجاهل مخاطر معدل الخصم
على الرغم من أن العديد من التحليلات تعتبر أن هذه الاستراتيجية ذات مخاطر منخفضة، إلا أن هناك بالفعل مخاطر سعر الخصم التي لا يمكن تجاهلها:
إذا تم استرداد شهادة الدخل الثابت قبل انتهاء فترة صلاحيتها، يجب أن تتم من خلال تداول خصم السوق الثانوي، وسيكون السعر عرضة لتقلبات التداول.
اعتمد بروتوكول إقراض كبير نموذج تسعير خارج السلسلة، مما يسمح لأسعار الأوراق المالية بالتكيف مع التغيرات الهيكلية في معدلات الفائدة، ولكنه أدخل أيضًا مخاطر سعر الخصم.
إذا حدث تعديل هيكلي في معدل عائد السندات الثابتة، فقد ينخفض سعرها، وقد تواجه معدلات الرفع العالي مخاطر التصفية.
لذلك، عند استخدام هذه الاستراتيجية، تحتاج إلى:
تحديد آلية تسعير الشهادات الثابتة العائد وفقًا لاتفاقية الإقراض
مراقبة تغيرات سعر الفائدة وضبط الرافعة المالية في الوقت المناسب
فهم آلية تحديث أسعار الأوراق المالية، واغتنام نافذة تعديل الوقت
بشكل عام، هذه ليست استراتيجية تحكيم خالية من المخاطر. يجب على المشاركين تقييم المخاطر بشكل موضوعي، والتحكم في الرافعة المالية بشكل معقول، وتجنب السعي الأعمى لتحقيق عوائد عالية مع تجاهل المخاطر المحتملة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
4
مشاركة
تعليق
0/400
MEVHunter
· 08-03 06:50
smh... فخ آخر لعائدات pt ينتظر الانفجار. المتأخرون سيستفيدون من تسريب هذه المعلومات.
تحليل مخاطر استراتيجية العائد بالرافعة المالية PT: احذر من تأثير تقلب سعر الخصم
احذر من مخاطر سعر الخصم: آلية وتحليل مخاطر استراتيجية العائد بالرافعة المالية PT
في الآونة الأخيرة، ظهرت استراتيجية عائد مثيرة للاهتمام في مجال DeFi، تستخدم شهادات عائد التثبيت من بروتوكول عملة مستقرة معينة كمصدر للعائد في شهادات العائد الثابت في بروتوكول عائد ثابت معين، وتستفيد من بروتوكول إقراض معين كمصدر للتمويل، لإجراء مضاربة على أسعار الفائدة للحصول على عائد رافعة. على الرغم من أن بعض قادة الرأي في DeFi لديهم نظرة متفائلة تجاه ذلك، إلا أن السوق يبدو أنه يقلل من المخاطر المرتبطة به. ستقوم هذه المقالة بتحليل آلية هذه الاستراتيجية والمخاطر المحتملة.
تحليل آلية عائدات الرافعة المالية PT
تتضمن هذه الإستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، بروتوكول معدل ثابت، وبروتوكول إقراض لامركزي. العملية المحددة هي كما يلي:
تتحدد العوائد بشكل أساسي من ثلاثة عوامل: معدل العائد الأساسي لأدوات الدخل الثابت، والرافعة المالية، وفارق الفائدة في اتفاقيات الإقراض.
حالة السوق ومشاركة المستخدمين
بعد أن بدأ بروتوكول إقراض كبير بدعم من سندات العائد الثابت كضمان، حظيت هذه الاستراتيجية باهتمام واسع، وارتفعت أموال الرهن بسرعة. حاليا، بلغ إجمالي العرض من نوعي سندات العائد الثابت المدعومة من بروتوكول الإقراض هذا حوالي 10 مليارات دولار.
على سبيل المثال، يمكن من خلال أحد أنواع السندات الثابتة تحقيق رافعة مالية تصل إلى حوالي 9 أضعاف، حيث يمكن أن تصل نسبة العائد السنوي إلى أكثر من 60% ( دون احتساب مكافآت النقاط الإضافية ).
من حيث توزيع المشاركين الفعليين، فإن نسبة كبار المساهمين مرتفعة عمومًا ويستخدمون عادةً رافعة مالية عالية. على سبيل المثال، كانت نسب الرافعة المالية للحسابات الأربعة الأولى على التوالي 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، مع رأس مال يتراوح من 3.2 مليون إلى 10 ملايين دولار.
يجب عدم تجاهل مخاطر معدل الخصم
على الرغم من أن العديد من التحليلات تعتبر أن هذه الاستراتيجية ذات مخاطر منخفضة، إلا أن هناك بالفعل مخاطر سعر الخصم التي لا يمكن تجاهلها:
إذا تم استرداد شهادة الدخل الثابت قبل انتهاء فترة صلاحيتها، يجب أن تتم من خلال تداول خصم السوق الثانوي، وسيكون السعر عرضة لتقلبات التداول.
اعتمد بروتوكول إقراض كبير نموذج تسعير خارج السلسلة، مما يسمح لأسعار الأوراق المالية بالتكيف مع التغيرات الهيكلية في معدلات الفائدة، ولكنه أدخل أيضًا مخاطر سعر الخصم.
إذا حدث تعديل هيكلي في معدل عائد السندات الثابتة، فقد ينخفض سعرها، وقد تواجه معدلات الرفع العالي مخاطر التصفية.
لذلك، عند استخدام هذه الاستراتيجية، تحتاج إلى:
بشكل عام، هذه ليست استراتيجية تحكيم خالية من المخاطر. يجب على المشاركين تقييم المخاطر بشكل موضوعي، والتحكم في الرافعة المالية بشكل معقول، وتجنب السعي الأعمى لتحقيق عوائد عالية مع تجاهل المخاطر المحتملة.