إطار شفافية التشفير: معالجة المشكلات الهيكلية لسوق العملات
لقد كانت صناعة العملات الرقمية موجودة لأكثر من عشر سنوات، وهي في نقطة تحول مهمة. على الرغم من أن شركات التشفير تتجه نحو الاكتتاب العام، فإن مشكلة الشفافية الموجودة في سوق العملات تعيق تطور الصناعة. تُعتبر العملات اتجاهاً نحو شكل رأس المال في المستقبل، ولكن إذا لم يتم حل مشكلة الشفافية، سيكون من الصعب التقدم.
السوق الحالي للعملات يواجه مشكلة "سوق الليمون". بسبب عدم وجود آلية إفصاح شفافة موحدة، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم جودة المشاريع. والنتيجة هي أن المشاريع ذات الجودة العالية لا ترغب في إصدار عملات، بينما تزداد المشاريع المضاربة، مما يؤدي إلى تدهور جودة السوق بأسره.
في سوق العملات، يواجه المستثمرون العديد من القضايا التي لا يحتاج مستثمري الأسهم للقلق بشأنها:
حماية قانونية غير كافية: حماية القانونية لحاملي العملات أقل بكثير من حاملي الأسهم
مشكلة العملات المتعددة: غالبًا ما تصدر الفرق عملة ثانية لخط الأعمال الجديد، مما يضر بمصالح المستثمرين الأوائل
مشكلة حقوق الملكية الطفيلية: لا يعرف حاملو العملة ما إذا كانت التدفقات النقدية ستذهب إلى العملة أو حقوق الملكية
سلوك المؤسسين: قد يتخلى المؤسسون عن المشروع بعد بيع كميات كبيرة من العملة عبر OTC خلال السوق الصاعدة.
استغلال المؤسسة: قد يقوم الفريق بتحويل تدفق النقد الخاص بالمشروع إلى المؤسسة ثم الاستفادة منه تحت أسماء متنوعة.
تؤدي هذه المشكلات الهيكلية إلى ارتفاع علاوة المخاطر على العملة بنسبة تصل إلى 20%، وهو ما يتجاوز بكثير نسبة 5% للأسهم. وفقًا لمنطق تسعير أسواق رأس المال، فإن هذه العلاوة العالية تجعل تقييم العملة يتعرض لخصم يبلغ حوالي 80%.
أحد أسباب حدوث هذه الوضعية هو فترة "فقاعة جميع الأشياء" من 2020-2021. في ذلك الوقت، كانت أسعار الفائدة العالمية قريبة من الصفر، مما أدى إلى زيادة ضخمة في المعروض النقدي والتحفيز المالي، مما تسبب في ارتفاع أسعار العملات دون دعم أساسي. بعد انفجار الفقاعة، كان المشاركون في السوق ينتظرون "الدورة الكبرى" التالية. ولكن مع مرور الوقت، بدأ الناس يدركون أنهم بحاجة إلى تقديم شيء ملموس للمستثمرين حتى يشتروا العملات.
في مواجهة هذه المشكلات، ظهرت بعض التحولات الإيجابية في القطاع والجهات التنظيمية. على سبيل المثال، أعلنت Morpho Labs مؤخرًا أنها ستصبح شركة تابعة مملوكة بالكامل لجمعية Morpho غير الربحية، مما يضمن تدفق القيمة إلى العملة. وقد اقترحت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هستر بيرس مقترح "ملاذ آمن 2.0"، الذي يوفر فترة سماح وإرشادات للمشاريع للانتقال من الكيانات المركزية إلى الشبكات اللامركزية.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من الفوضى في الصناعة. بعض فرق المشاريع تقوم بفصل الملكية الفكرية عن العملة، وتحتفظ بتدفق النقد بالكامل لنفسها. وهناك مشاريع تناقش إصدار عملة جديدة لخطوط أعمال جديدة، مما يثير قلق المستثمرين. على الرغم من أن بعض المشاريع تحقق أرباحًا، إلا أن حاملي العملة لم يحصلوا على أي عوائد.
تنبع بعض هذه المشاكل من "أعمال الشر" التي قام بها المؤسسون، بينما تعتبر مشاكل هيكلية ناتجة عن غياب التنظيم. تجعل البنية الحالية العملات غير جذابة للغاية للمستثمرين المؤسسيين.
لحل هذه المشكلات، أطلقت الصناعة إطار شفافية العملات، وهو نموذج إفصاح ذاتي مفتوح وموحد. يمكن لمقدمي المشاريع فقط ملء هذا النموذج لتوصيل معلومات هيكلهم بوضوح إلى السوق. يحتوي هذا الإطار على حوالي 20 سؤالًا، تشمل وصف الأعمال، جدول الإمداد، واتفاقيات مع البورصات، ويتطلب تقديم مواد إثبات ذات صلة.
تستخدم هذه الإطار نهجًا تصاعديًا لتعزيز الشفافية، وتشجع المشاريع على الإفصاح عن المعلومات بنشاط. يركز على ربط البيانات على السلسلة، بينما يعتمد على الإبلاغ الذاتي من قبل المشاريع للأجزاء التي لا يمكن التحقق منها. على المدى الطويل، ستدفع آلية السمعة المشاريع للإفصاح بصدق.
من المتوقع أن تحصل الفرق التي تشارك وتحقق تقييمًا معقولًا على عملتها في المدى الطويل بسبب الشفافية. على الرغم من أن هذا التغيير قد لا يظهر على الفور، إلا أن زيادة الشفافية ستجذب المزيد من اهتمام صناديق عملات السيولة. إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع من قبل السوق، فقد يؤدي ذلك إلى دفع المزيد من رأس المال المؤسسي إلى سوق عملات السيولة.
على المدى القصير، ستصبح المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها بسبب ضجيج السوق المستفيدين الرئيسيين من الإطار الجديد. بينما ستتراجع المشاريع التي تعتبر العملات أدوات للتداول، وتفتقر إلى منتجات حقيقية أو تسيء استخدام هيكل السوق، بسبب نقص الشفافية. ستساعد ظهور الإطار في إنهاء التقييمات المبالغ فيها "للعملات الاحتيالية"، مما يسمح بتوجيه الموارد بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تتمتع بتوافق حقيقي مع السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
MetaReckt
· منذ 14 س
من الواضح أنها لعبة ضرب الطبول وتبادل الزهور حيث يتم خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
Lonely_Validator
· منذ 14 س
الخلفية معقدة، بصراحة، هناك نقص في التنظيم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSurfer
· منذ 14 س
مشاريع المضاربة مثيرة للاشمئزاز حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenVelocity
· منذ 14 س
مرة أخرى نلعب في فخ الشفافية بعد كل هذه السنوات من المخاطر، لا تزال المشكلة قائمة.
إطار الشفافية يحل أزمة سوق العملات ويعزز التنمية الصحية لصناعة الويب 3
إطار شفافية التشفير: معالجة المشكلات الهيكلية لسوق العملات
لقد كانت صناعة العملات الرقمية موجودة لأكثر من عشر سنوات، وهي في نقطة تحول مهمة. على الرغم من أن شركات التشفير تتجه نحو الاكتتاب العام، فإن مشكلة الشفافية الموجودة في سوق العملات تعيق تطور الصناعة. تُعتبر العملات اتجاهاً نحو شكل رأس المال في المستقبل، ولكن إذا لم يتم حل مشكلة الشفافية، سيكون من الصعب التقدم.
السوق الحالي للعملات يواجه مشكلة "سوق الليمون". بسبب عدم وجود آلية إفصاح شفافة موحدة، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم جودة المشاريع. والنتيجة هي أن المشاريع ذات الجودة العالية لا ترغب في إصدار عملات، بينما تزداد المشاريع المضاربة، مما يؤدي إلى تدهور جودة السوق بأسره.
في سوق العملات، يواجه المستثمرون العديد من القضايا التي لا يحتاج مستثمري الأسهم للقلق بشأنها:
تؤدي هذه المشكلات الهيكلية إلى ارتفاع علاوة المخاطر على العملة بنسبة تصل إلى 20%، وهو ما يتجاوز بكثير نسبة 5% للأسهم. وفقًا لمنطق تسعير أسواق رأس المال، فإن هذه العلاوة العالية تجعل تقييم العملة يتعرض لخصم يبلغ حوالي 80%.
أحد أسباب حدوث هذه الوضعية هو فترة "فقاعة جميع الأشياء" من 2020-2021. في ذلك الوقت، كانت أسعار الفائدة العالمية قريبة من الصفر، مما أدى إلى زيادة ضخمة في المعروض النقدي والتحفيز المالي، مما تسبب في ارتفاع أسعار العملات دون دعم أساسي. بعد انفجار الفقاعة، كان المشاركون في السوق ينتظرون "الدورة الكبرى" التالية. ولكن مع مرور الوقت، بدأ الناس يدركون أنهم بحاجة إلى تقديم شيء ملموس للمستثمرين حتى يشتروا العملات.
في مواجهة هذه المشكلات، ظهرت بعض التحولات الإيجابية في القطاع والجهات التنظيمية. على سبيل المثال، أعلنت Morpho Labs مؤخرًا أنها ستصبح شركة تابعة مملوكة بالكامل لجمعية Morpho غير الربحية، مما يضمن تدفق القيمة إلى العملة. وقد اقترحت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هستر بيرس مقترح "ملاذ آمن 2.0"، الذي يوفر فترة سماح وإرشادات للمشاريع للانتقال من الكيانات المركزية إلى الشبكات اللامركزية.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من الفوضى في الصناعة. بعض فرق المشاريع تقوم بفصل الملكية الفكرية عن العملة، وتحتفظ بتدفق النقد بالكامل لنفسها. وهناك مشاريع تناقش إصدار عملة جديدة لخطوط أعمال جديدة، مما يثير قلق المستثمرين. على الرغم من أن بعض المشاريع تحقق أرباحًا، إلا أن حاملي العملة لم يحصلوا على أي عوائد.
تنبع بعض هذه المشاكل من "أعمال الشر" التي قام بها المؤسسون، بينما تعتبر مشاكل هيكلية ناتجة عن غياب التنظيم. تجعل البنية الحالية العملات غير جذابة للغاية للمستثمرين المؤسسيين.
لحل هذه المشكلات، أطلقت الصناعة إطار شفافية العملات، وهو نموذج إفصاح ذاتي مفتوح وموحد. يمكن لمقدمي المشاريع فقط ملء هذا النموذج لتوصيل معلومات هيكلهم بوضوح إلى السوق. يحتوي هذا الإطار على حوالي 20 سؤالًا، تشمل وصف الأعمال، جدول الإمداد، واتفاقيات مع البورصات، ويتطلب تقديم مواد إثبات ذات صلة.
تستخدم هذه الإطار نهجًا تصاعديًا لتعزيز الشفافية، وتشجع المشاريع على الإفصاح عن المعلومات بنشاط. يركز على ربط البيانات على السلسلة، بينما يعتمد على الإبلاغ الذاتي من قبل المشاريع للأجزاء التي لا يمكن التحقق منها. على المدى الطويل، ستدفع آلية السمعة المشاريع للإفصاح بصدق.
من المتوقع أن تحصل الفرق التي تشارك وتحقق تقييمًا معقولًا على عملتها في المدى الطويل بسبب الشفافية. على الرغم من أن هذا التغيير قد لا يظهر على الفور، إلا أن زيادة الشفافية ستجذب المزيد من اهتمام صناديق عملات السيولة. إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع من قبل السوق، فقد يؤدي ذلك إلى دفع المزيد من رأس المال المؤسسي إلى سوق عملات السيولة.
على المدى القصير، ستصبح المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها بسبب ضجيج السوق المستفيدين الرئيسيين من الإطار الجديد. بينما ستتراجع المشاريع التي تعتبر العملات أدوات للتداول، وتفتقر إلى منتجات حقيقية أو تسيء استخدام هيكل السوق، بسبب نقص الشفافية. ستساعد ظهور الإطار في إنهاء التقييمات المبالغ فيها "للعملات الاحتيالية"، مما يسمح بتوجيه الموارد بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تتمتع بتوافق حقيقي مع السوق.