تراجع سرد التكديس، المشاريع الرائدة تسعى للتحول لتحقيق اختراق
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائدات الثانوية حماس السوق، وأصبح التكديس مرة أخرى الموضوع الرئيسي في النظام البيئي للعملات المشفرة. ظهرت العديد من مشاريع التكديس مرة أخرى، وتم إصدار كميات كبيرة من الرموز المتعلقة بها. ومع ذلك، اختار المشروعان الرائدان في هذا المجال إجراء تعديلات استراتيجية.
أعلنت إحدى المشاريع عن تحولها إلى بنك جديد في مجال العملات المشفرة، مع خطط لإطلاق بطاقات نقدية وخدمات التكديس الموجهة للمستخدمين في الولايات المتحدة؛ بينما أعلنت أخرى عن تسريح حوالي 25% من موظفيها وإعادة هيكلة الموارد للتركيز على تطوير منتجات جديدة. هل تشير هذه التغييرات إلى أن مسار إعادة التكديس يواجه نقطة تحول؟
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
من الانفجار إلى التهدئة
على مدار السنوات القليلة الماضية، شهدت ساحة التكديس تحولًا من تجربة المفهوم إلى تدفق كثيف من رأس المال. وفقًا للإحصائيات، فقد وُلِدَ في هذا المجال أكثر من 70 مشروعًا حتى الآن. في عام 2024، ارتفعت أحداث التمويل إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقارب 230 مليون دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر الساحات اهتمامًا في سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، بدأ إيقاع التمويل في التباطؤ بعد دخول عام 2025، حيث بدأت الحماسة العامة تتراجع تدريجياً. في الوقت نفسه، تتسارع عملية إعادة هيكلة الصناعة، وقد توقفت 11 مشروعاً بالفعل، حيث يتم تنظيف الفقاعة المبكرة تدريجياً.
حاليًا، لا يزال مشروع رائد معين هو المتصدر في هذا المجال، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) حوالي 142 مليار دولار، ويحتل أكثر من 63% من حصة السوق في الصناعة بأكملها. في نظامه البيئي، تشغل المشاريع الثلاثة الأولى حصة تبلغ 75% و12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
تظهر البيانات أن زخم النمو قد تراجع
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لبروتوكول إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، بانخفاض قدره 22.7% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي له في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل العام لا يزال كبيرًا، إلا أن زخم النمو قد تباطأ بشكل ملحوظ.
تراجع نشاط المستخدمين بشكل ملحوظ. تظهر البيانات أن عدد مستخدمي الإيداع النشط اليومي لعقود الإيثريوم المعاد التكديس قد انخفض من ذروته في يوليو 2024 (أكثر من ألف شخص) إلى أقل من ثلاثين شخصًا حاليًا، في حين أن عدد عناوين الإيداع المستقلة اليومية لمشروع رائد ما زال ينخفض حتى وصل إلى رقم أحادي.
من وجهة نظر المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص أيضًا. حاليًا، يشكل المدققون النشطون في إعادة التكديس في الإيثيريوم أقل من 3٪ مقارنةً بالمدققين العاديين.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت أسعار رموز العديد من المشاريع الكبرى بأكثر من 70% من نقاطها المرتفعة. بشكل عام، على الرغم من أن قطاع التكديس لا يزال يحتفظ بحجم معين، إلا أن نشاط المستخدمين وحماس المشاركة قد انخفض بشكل ملحوظ، مما أدى إلى غرق النظام البيئي في حالة "انعدام الوزن". لقد تضاءلت تأثيرات السرد، ودخلت نمو القطاع في فترة اختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03e4928c0b41878d50ee542d7e71dd85.webp)
مشاريع رائدة تسعى لتحقيق突破
مع تلاشي "مكافآت فترة الإطلاق" وتراجع حماس المسار، من المتوقع أن تميل منحنيات العائد إلى الاستقرار، وبدأت مشاريع التكديس تواجه تحديات حول كيفية تحقيق النمو على المدى الطويل.
كمثال على مشروع رائد، حقق هذا المشروع إيرادات تتجاوز 3.5 مليون دولار لمدة شهرين متتاليين في نهاية عام 2024، وفي أبريل 2025، انخفضت الإيرادات إلى 2.4 مليون دولار. في ظل الواقع الذي يتباطأ فيه زخم النمو، فإن وظيفة إعادة التكديس الوحيدة لا تكفي لدعم قصة تجارية كاملة.
بدأ المشروع في توسيع حدود المنتجات ، متحولًا إلى "بنك تشفير جديد" ، من خلال مشاهد العالم الحقيقي مثل دفع الفواتير ، وصرف الرواتب ، والادخار والاستهلاك ، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية. أصبح التركيب المزدوج "بطاقة نقدية + التكديس مرة أخرى" المحرك الجديد الذي يحاول تنشيط ولاء المستخدمين والاحتفاظ بهم.
اختار مشروع رئيسي آخر إعادة هيكلة تركز أكثر على المستوى الاستراتيجي للبنية التحتية. وقد أعلن عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وسيتم تركيز الموارد على منصة مطوري المنتجات الجديدة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة مشتركة للتطبيقات على السلسلة وخارج السلسلة.
إن تحول هذين المشروعين، على الرغم من اختلاف طرقهما، إلا أنهما في جوهرهما يشيران إلى نفس المنطق: تحويل "إعادة التكديس" من سردية النهاية إلى "الوحدة الأساسية"، من الهدف نفسه إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقية أكثر تعقيدًا.
لم تنتهِ عملية التكديس، لكن "نموها أحادي المسار" قد يكون من الصعب الاستمرار فيه. فقط عندما يتم دمجها في سرد تطبيقات ذات تأثير مقاس أكبر، يمكنها الاستمرار في جذب المستخدمين ورؤوس الأموال. إن تصميم آلية "العائد الثاني" الذي يشعل حماس السوق في مجال التكديس، يبحث اليوم عن نقاط جديدة وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
6
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropFreedom
· 08-06 00:16
المشاريع كلها جيدة جداً~
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterNoLoss
· 08-05 15:08
أليس من السريع جدًا الاستسلام؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightGenesis
· 08-04 03:59
مراقبة البيانات في منتصف الليل 70+ مشروع تم نشره الحماس زائد
انخفاض الطلب على التكديس، المشاريع الرائدة تبحث عن تحول استراتيجي لتحقيق اختراق
تراجع سرد التكديس، المشاريع الرائدة تسعى للتحول لتحقيق اختراق
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائدات الثانوية حماس السوق، وأصبح التكديس مرة أخرى الموضوع الرئيسي في النظام البيئي للعملات المشفرة. ظهرت العديد من مشاريع التكديس مرة أخرى، وتم إصدار كميات كبيرة من الرموز المتعلقة بها. ومع ذلك، اختار المشروعان الرائدان في هذا المجال إجراء تعديلات استراتيجية.
أعلنت إحدى المشاريع عن تحولها إلى بنك جديد في مجال العملات المشفرة، مع خطط لإطلاق بطاقات نقدية وخدمات التكديس الموجهة للمستخدمين في الولايات المتحدة؛ بينما أعلنت أخرى عن تسريح حوالي 25% من موظفيها وإعادة هيكلة الموارد للتركيز على تطوير منتجات جديدة. هل تشير هذه التغييرات إلى أن مسار إعادة التكديس يواجه نقطة تحول؟
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
من الانفجار إلى التهدئة
على مدار السنوات القليلة الماضية، شهدت ساحة التكديس تحولًا من تجربة المفهوم إلى تدفق كثيف من رأس المال. وفقًا للإحصائيات، فقد وُلِدَ في هذا المجال أكثر من 70 مشروعًا حتى الآن. في عام 2024، ارتفعت أحداث التمويل إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقارب 230 مليون دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر الساحات اهتمامًا في سوق العملات المشفرة.
ومع ذلك، بدأ إيقاع التمويل في التباطؤ بعد دخول عام 2025، حيث بدأت الحماسة العامة تتراجع تدريجياً. في الوقت نفسه، تتسارع عملية إعادة هيكلة الصناعة، وقد توقفت 11 مشروعاً بالفعل، حيث يتم تنظيف الفقاعة المبكرة تدريجياً.
حاليًا، لا يزال مشروع رائد معين هو المتصدر في هذا المجال، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) حوالي 142 مليار دولار، ويحتل أكثر من 63% من حصة السوق في الصناعة بأكملها. في نظامه البيئي، تشغل المشاريع الثلاثة الأولى حصة تبلغ 75% و12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
تظهر البيانات أن زخم النمو قد تراجع
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لبروتوكول إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، بانخفاض قدره 22.7% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي له في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل العام لا يزال كبيرًا، إلا أن زخم النمو قد تباطأ بشكل ملحوظ.
تراجع نشاط المستخدمين بشكل ملحوظ. تظهر البيانات أن عدد مستخدمي الإيداع النشط اليومي لعقود الإيثريوم المعاد التكديس قد انخفض من ذروته في يوليو 2024 (أكثر من ألف شخص) إلى أقل من ثلاثين شخصًا حاليًا، في حين أن عدد عناوين الإيداع المستقلة اليومية لمشروع رائد ما زال ينخفض حتى وصل إلى رقم أحادي.
من وجهة نظر المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص أيضًا. حاليًا، يشكل المدققون النشطون في إعادة التكديس في الإيثيريوم أقل من 3٪ مقارنةً بالمدققين العاديين.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت أسعار رموز العديد من المشاريع الكبرى بأكثر من 70% من نقاطها المرتفعة. بشكل عام، على الرغم من أن قطاع التكديس لا يزال يحتفظ بحجم معين، إلا أن نشاط المستخدمين وحماس المشاركة قد انخفض بشكل ملحوظ، مما أدى إلى غرق النظام البيئي في حالة "انعدام الوزن". لقد تضاءلت تأثيرات السرد، ودخلت نمو القطاع في فترة اختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03e4928c0b41878d50ee542d7e71dd85.webp)
مشاريع رائدة تسعى لتحقيق突破
مع تلاشي "مكافآت فترة الإطلاق" وتراجع حماس المسار، من المتوقع أن تميل منحنيات العائد إلى الاستقرار، وبدأت مشاريع التكديس تواجه تحديات حول كيفية تحقيق النمو على المدى الطويل.
كمثال على مشروع رائد، حقق هذا المشروع إيرادات تتجاوز 3.5 مليون دولار لمدة شهرين متتاليين في نهاية عام 2024، وفي أبريل 2025، انخفضت الإيرادات إلى 2.4 مليون دولار. في ظل الواقع الذي يتباطأ فيه زخم النمو، فإن وظيفة إعادة التكديس الوحيدة لا تكفي لدعم قصة تجارية كاملة.
بدأ المشروع في توسيع حدود المنتجات ، متحولًا إلى "بنك تشفير جديد" ، من خلال مشاهد العالم الحقيقي مثل دفع الفواتير ، وصرف الرواتب ، والادخار والاستهلاك ، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية. أصبح التركيب المزدوج "بطاقة نقدية + التكديس مرة أخرى" المحرك الجديد الذي يحاول تنشيط ولاء المستخدمين والاحتفاظ بهم.
اختار مشروع رئيسي آخر إعادة هيكلة تركز أكثر على المستوى الاستراتيجي للبنية التحتية. وقد أعلن عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وسيتم تركيز الموارد على منصة مطوري المنتجات الجديدة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة مشتركة للتطبيقات على السلسلة وخارج السلسلة.
إن تحول هذين المشروعين، على الرغم من اختلاف طرقهما، إلا أنهما في جوهرهما يشيران إلى نفس المنطق: تحويل "إعادة التكديس" من سردية النهاية إلى "الوحدة الأساسية"، من الهدف نفسه إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقية أكثر تعقيدًا.
لم تنتهِ عملية التكديس، لكن "نموها أحادي المسار" قد يكون من الصعب الاستمرار فيه. فقط عندما يتم دمجها في سرد تطبيقات ذات تأثير مقاس أكبر، يمكنها الاستمرار في جذب المستخدمين ورؤوس الأموال. إن تصميم آلية "العائد الثاني" الذي يشعل حماس السوق في مجال التكديس، يبحث اليوم عن نقاط جديدة وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)