10万亿 السيولة洪流将至，بيتكوين أو ستقذف مثل الصاروخ.

المستثمرون في الأسهم متحمسون للعملات المستقرة وCircle. تصريحات وزيرة الخزانة الأمريكية دفعت هذا الاتجاه.

تقترب القيمة السوقية لـ Circle من 45% من Coinbase، على الرغم من أن Circle يجب أن تسلم نصف دخل الفائدة الصافي إلى Coinbase. هذه الظاهرة تستدعي التفكير.

منذ الاكتتاب العام، كانت أداء Circle أعلى بنسبة تقارب 472% من بيتكوين. وهذا جعل العديد من مستثمري العملات المشفرة يشعرون بعدم الارتياح.

لا بد أن وراء تحول سياسة السياسيين تجاه العملات المستقرة أسباب أكثر واقعية.

في مراجعة لعام 2019، تم تعليق مشروع ليبرا التابع لفيسبوك بسبب معارضة السياسيين واحتياطي الفيدرالي. لفهم التحول الحالي في السياسة، نحتاج إلى فحص التحديات الرئيسية التي يواجهها وزير المالية.

المشكلة الرئيسية التي تواجهها وزيرة الخزانة الأمريكية حاليا هي: كيفية تأمين التمويل للإنفاق الحكومي المرتفع مع الضرائب المنخفضة. الاهتمام العالمي بالسندات الحكومية طويلة الأجل للدول المتقدمة في تراجع، خاصة في ظل الأسعار المرتفعة/عائدات منخفضة.

على مدى السنوات الخمس الماضية، انخفضت القيمة الحقيقية لسندات الخزانة طويلة الأجل بنسبة 71%. وقد زاد هذا من صعوبة تمويل وزارة المالية.

تواجه وزارة المالية عجزًا فدراليًا يبلغ حوالي 2 تريليون دولار سنويًا، بالإضافة إلى ديون بقيمة 3.1 تريليون دولار تستحق في عام 2025. كما يتعين عليها أيضًا التحكم في عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بحيث لا تتجاوز 5%، وإصدار الديون بطريقة تحفز الأسواق المالية.

في ظل الظروف الحالية، كيف يمكن لوزير المالية العثور على تريليونات الدولارات لشراء السندات الحكومية في ظل الأسعار المرتفعة والعوائد المنخفضة؟ هذه هي التحديات الأساسية التي يواجهها.

البنوك الأمريكية الكبيرة "كبرى من أن تفشل" (TBTF) تمتلك بركتين من الأموال، مستعدة في أي وقت لشراء تريليونات الدولارات من السندات الحكومية: الودائع الجارية/الودائع لأجل واحتياطيات الاحتياطي الفيدرالي.

من خلال إصدار العملات المستقرة، يمكن لبنك TBTF إطلاق قدرة شراء تصل إلى 6.8 تريليون دولار من سندات الخزينة. يمكن إعادة رفع الرافعة المالية لهذه الودائع النائمة في نظام الأموال القانونية، مما يدفع السوق إلى الارتفاع.

إذا توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن دفع الفائدة على الاحتياطيات ، فقد يحرر ما يصل إلى 3.3 تريليون دولار لشراء سندات الخزانة. سيكون لهذا تأثير إيجابي على المعروض الثابت من الأصول النقدية ( مثل Bitcoin ).

يمكن لبنك TBTF استخدام العملات المستقرة للقضاء على المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية، وتقليل تكاليف الامتثال، وزيادة صافي الهامش، مما يدفع في النهاية أسعار الأسهم للارتفاع. في المقابل، سيقوم بنك TBTF بشراء ما يصل إلى 6.8 تريليون دولار من سندات الخزانة.

بشكل عام، قد يتدفق 10.1 تريليون دولار أمريكي إلى سوق سندات الخزانة في المستقبل. ستؤدي هذه الحقنة الضخمة من السيولة إلى دفع كبير للأصول ذات المخاطر.

يجب على المستثمرين ألا ينتظروا المزيد من خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أو إعادة بدء التيسير الكمي. الفرصة الحقيقية تكمن في بيتكوين وأسهم البنوك TBTF، وليس في شركات التكنولوجيا المالية التقليدية.

لقد تسللت "حصان طروادة" هذه للعملة المستقرة إلى القلعة المالية، ولكن عند فتحها، تحتوي على سيولة ضخمة لشراء سندات الخزينة. ستستخدم هذه السيولة للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم وسد العجز المالي.

يجب على المستثمرين استغلال الفرص التي ستوفرها موجة السيولة القادمة بدلاً من التفرج بشكل سلبي.