عندما تعطي الجهات التنظيمية الأمريكية إشارات إيجابية، وتقوم المؤسسات في وول ستريت بالتخطيط بهدوء، ويقوم فيتاليك بتحضير مجموعة من خطط التوسع، بينما تشير الاحتياطي الفيدرالي إلى إمكانية خفض سعر الفائدة، فإن جميع السرديات الكبيرة تشير إلى نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرير التنظيمي، تطور التكنولوجيا، اتجاهات الأموال وآلية الانكماش، كلها تعمل كقوة دافعة لتسهيل مسار تسريع على مدى 3-18 شهرًا قادمة.
استمرار تدفق أموال ETF الخاص بـ ETH، ورسوم الوقود على السلسلة ستتجاوز قريبًا 5 ملايين وحدة، وإثيريوم يعود إلى المتوسط المتحرك الأسبوعي MA200؛ نسبة الرهانات تقترب من 30% ولا تزال في ارتفاع، من إدراج ETH في الميزانية العمومية من قبل SharpLink النسخة الأمريكية من MicroStrategy، إلى إعلان منصة تداول عن إمكانية استخدام إثيريوم L2 لتداول الأوراق المالية في المنطقة الأوروبية، وصولاً إلى قبول هونغ كونغ لـ ETH كإثبات على أصول الهجرة، القيمة الأساسية لـ إثيريوم أصبحت توافقًا عالميًا.
صراع السياسات، اتجاهات رأس المال، تحسين البروتوكولات، والقيام بإصلاحات متزامنة في المؤسسة - لم يتبق في السوق سوى سؤال واحد رئيسي: هل أنت مستعد؟
الآن ستقوم هذه الأسباب العشرة بتحليل كيفية انتقال الايثريوم من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر العصور.
1. أكبر دعم تنظيمي في التاريخ وإصدار السياسات
التحول الملحوظ في موقف الولايات المتحدة التنظيمي تجاه إثيريوم جلب توقعات جديدة متفائلة. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في التشفير - وهذا يتناقض بشكل حاد مع حقبة سلفه.
عادت أتكينز عن اقتراحاتها السابقة بشأن التمويل اللامركزي والحفظ الذاتي، وبدلاً من ذلك اتبعت استراتيجية "الأولوية للابتكار". في إحدى حلقات النقاش الأخيرة، أكدت أتكينز حتى أن المطورين يجب ألا يُعاقبوا بسبب كتابة شفرة لامركزية.
هذه تحوُّلٌ سياسيٌّ كبيرٌ: فقد اعتبرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في ظل القيادة السابقة الإيثر "أوراق مالية غير مسجلة" وأجرت تحقيقات حول ذلك. والآن، تحت قيادة تدعم العملات المشفرة، يتمتع الإثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع حصول التمويل اللامركزي على اعتراف من أعلى المستويات – حيث وصفت أتكينز الاحتفاظ الذاتي بأنه "قيمة أساسية أمريكية" – فإن تهديد التنظيم العدائي قد انخفض بشكل ملحوظ، مما يشجع بشكل كبير المؤسسات على المشاركة في سوق الإثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصة مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول حاسمة في وضوح تنظيم عملات الاستقرار بالدولار المشفرة.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار عمل واضح لمصدري العملات المستقرة المدفوعة، نظراً لكون إثيريوم هو الطبقة الرئيسية للتسوية للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم مثل USDC و PYUSD، بالإضافة إلى أن إيثيريوم هو واحد من أهم السلاسل العامة للعملات المستقرة الكبرى USDT، ستشهد اعتماده دعماً قوياً.
إطار شامل للعملات المستقرة
تم تمرير "قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (قانون GENIUS) في يونيو 2025 في مجلس الشيوخ بدعم من الحزبين. يفرض هذا القانون معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، ويتطلب دعم احتياطي نقدي أو سندات حكومية بنسبة 100%، وإفصاحات عن تدقيق شهري، وحماية من الإفلاس لحاملي الرموز. والأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وتحت إشراف.
إثيريوم كمنصة للبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال إضفاء الشرعية على إصدار العملات المستقرة وتنظيمها بشكل واضح، تتحقق هذه القوانين من وجود الرموز المدعومة بالدولار الموجودة بشكل رئيسي على شبكة إيثريوم. على سبيل المثال، تعتبر USDC من شركة معينة وPYUSD من شركة دفع معينة رموز ERC-20 على إيثريوم، وتعتمد على أمان إيثريوم ونطاقها العالمي. يعزز الإطار الفيدرالي دور إيثريوم كعمود فقري للتسوية.
اعترف المشرعون بأن العملات المستقرة التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، بينما تحافظ على تنافسية الولايات المتحدة. وهذه المهمة تستفيد أساسًا من الشبكات العامة مثل إثيريوم (حيث تتداول العملات المستقرة بالدولار في التمويل اللامركزي والمدفوعات).
DeFi و سيولة الدولار
يعمل نظام الإيكولوجيا المالية اللامركزية (DeFi) الخاص بإثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى البورصات اللامركزية (DEX)، على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال إضفاء الشرعية على العملات المستقرة، يضمن قانون "GENIUS" بشكل فعال أساسيات DeFi. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر دون القلق بشأن الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا يشجع المؤسسات على المشاركة في DeFi (مثل استخدام العملات المستقرة للتداول، والإقراض، والمدفوعات). باختصار، تربط هذه التشريعات بين المالية التقليدية (TradFi) وDeFi: فهي تدعو البنوك، وشركات الدفع، وحتى شركات التكنولوجيا لإصدار واستخدام العملات المستقرة المبنية على إثيريوم، بينما توفر الحواجز (KYC/AML، التدقيق، حقوق الاسترداد) للحد من المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، مما يرسخ دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، تمثل مشروع قانون آخر للشفافية في التشفير CLARITY Act (H.R. 3633)، والذي حقق تقدمًا جيدًا في الآونة الأخيرة.
تم دفع "قانون CLARITY" من قبل مجلس النواب في البداية. في 13 يونيو 2025، تم تمرير القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و47:6 على التوالي. حالياً، دخل القانون في عملية لجنة القواعد في انتظار ترتيب تقديمه إلى جلسة التصويت الكاملة لمجلس النواب.
قانون CLARITY أزال أكبر غمامة كانت تحوم فوق إثيريوم في الولايات المتحدة: هل يعتبر ETH من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH (بالإضافة إلى أي رموز Layer-1 لامركزية بما فيه الكفاية) بوضوح ك"سلع رقمية" تخضع لرقابة CFTC، استبعد هذا القانون احتمال تنفيذ SEC بأثر رجعي، وخلق ملاذاً آمناً للتداول الثانوي، وحدد متى لا ينتمي المطورون والمحققون إلى "الوسيط". أدى هذا الجمع إلى انخفاض كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق لمنتجات وول ستريت المتعلقة بـ ETH الفوري والرهني، وفتح الضوء الأخضر لاستمرار DeFi في الابتكار على الشبكة.
ملخص، نظرًا لريادة إثيريوم في مجال الاستقرار النقدي وDeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من آفاق الاعتماد في المدى المتوسط، ونمو التداول، واندماج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "نسخة ETH من MicroStrategy" تقود المؤسسات نحو المنافسة
تعتبر المزيد من لاعبي الأموال الكبيرة إيثريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاه بفضل خطوة مثيرة للاهتمام من شركة SharpLink Gaming. أكملت شركة SharpLink المدرجة مؤخرًا تخصيصًا ماليًا بارزًا: استحوذت على 176,000 قطعة من ETH (حوالي 4.63 مليار دولار)، لتجعل إيثريوم كأصل احتياطي رئيسي لها، لتصبح بين عشية وضحاها أكبر حامل علني لـ ETH في العالم. حاليًا، تم استثمار أكثر من 95% من هذه الأصول في الرهن لكسب العائدات وتعزيز أمان شبكة إيثريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إنه "لحظة تاريخية"، وأوضح أن هذه الاستراتيجية تشبه استراتيجية إحدى الشركات المتعلقة بالبيتكوين، ولكن تم استبدالها بالايثر. تم دعم هذا التمويل الجريء بقوة من قبل أحد مؤسسي الايثر، الذي تولى منصب رئيس مجلس إدارة SharpLink الجديد. وقد صرح هذا المؤسس في مناسبات مختلفة: "تستند استراتيجية SharpLink الجريئة المتعلقة بـ ETH إلى علامة فارقة في اعتماد المؤسسات للايثر"، وأشار إلى أن "ETH لا يمتلك فقط خصائص تخزين القيمة على غرار البيتكوين، بل بسبب الندرة القابلة للتنبؤ والعائد المستمر، أصبح أصل احتياطي حقيقي يتمتع بالقدرة الإنتاجية؛ ومع تزايد اعتماد الايثر كالبنية التحتية للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضًا كاستثمار استراتيجي نحو الهيكل المالي المستقبلي."
أصبحت خزائن العملات المشفرة فجأة صيحة: نجاح SharpLink (الذي ارتفع سعر سهمه بنسبة 400% بعد الإعلان) دفع المنافسين إلى تقليد هذه الاستراتيجية. كما أعلنت الشركة المدرجة Bitmine Immersion (BMNR) مؤخراً عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ETH، وتحديد موقعها كشركة "استراتيجية خزينة إثيريوم". تقود شركة Bitmine محلل معروف، وارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% في الأسبوع الذي تلا الإعلان، مما جذب عدة مؤسسات استثمارية رائدة.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك الشركات الأوروبية، تستكشف أيضًا تخصيص الاحتياطيات مع التركيز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. كانت قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، فإن خطوة SharpLink تمثل ارتفاعًا جديدًا في الاعتماد السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تزايد الشركات التي تتراكم ETH في خزائنها يعد بلا شك أمرًا إيجابيًا - فهذا يؤمن العرض (خصوصًا لأن معظم الرموز ستخضع في النهاية للتخزين)، وينقل إشارة ثقة المؤسسات.
في الوقت نفسه، تقوم المؤسسات أيضًا بالاستثمار من خلال الصناديق: سيتم إطلاق أول صندوق ETF لعقود الآجلة للـ إثيريوم في نهاية عام 2024، ومن المتوقع أن يتم الموافقة على صندوق ETF للـ إثيريوم الفوري قريبًا، مما قد يطلق طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة أصول في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF للـ إثيريوم له قيمة. هذه مجرد خطوة أولى نحو توكنية الأصول، وأعتقد حقًا أن هذا هو الاتجاه المستقبلي لنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم تُعتبر بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابهًا لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تظهر مخططات أسعار إثيريوم عدة إشارات فنية صاعدة، مما يشير إلى أن الاتجاه قد ينقلب لأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عاد إيثريوم للوقوف فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد أبرز مؤشرات عودة السوق الصاعدة.
من الناحية الفنية، تحسنت الهيكل السوقي العام لإثيريوم: حيث تم استبدال سلسلة من النقاط المنخفضة بنقاط منخفضة أعلى وخرق القناة الهبوطية على المدى الطويل.
من مايو إلى يونيو، كانت ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وقد أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (حوالي 2,500 دولار) دعماً لـ"منصة الإطلاق" - ETH تبني قاعدة فوقه، مشابهة لمرحلة انتعاش دورات سابقة.
أكد مؤشر الزخم الهيكل الإيجابي: تظهر مخططات الشموع الأسبوعية جسمًا طويلًا وظلالًا قصيرة، مما يشير إلى قوة شراء كبيرة وضغط بيع قليل عند التصحيح. تُظهر ميل الخطوط المتوسطة الرئيسية نحو الأعلى واتجاه ارتفاع مؤشر MACD تعزيز الزخم الصاعد. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ الجميع نموذج الرسم البياني الصعودي - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نموذج علم الثور المحتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد تشير أهداف الارتفاع إلى أكثر من 3000 دولار على المدى المتوسط.
هذا يشير إلى أن المتداولين واثقون من ETH، ويعتقدون أن المخاطر الهبوطية قد تم السيطرة عليها بفعالية، وأن مسار المقاومة الأدنى هو للأعلى. بشكل عام، تكنولوجيا إثيريوم قد استعادت الاستقرار فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، بالإضافة إلى ارتفاعات وانخفاضات أعلى وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذا الأصل في مرحلة مبكرة من تحول صعودي ملحوظ، مما يدعم توقعات إيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهراً.
4. خريطة طريق الترقية السريعة لـ إثيريوم Pectra
تتقدم خارطة الطريق التقنية لإثيريوم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية بشكل مستمر. يُشير ترقية Pectra (أي الشوكة الصلبة Prague + Electra) التي ستطلق في 7 مايو 2025 إلى دخول إثيريوم مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 اقتراح EIP التي تغطي جميع جوانب التحسين من المحافظ الذكية إلى قابلية التوسع.
تشمل التغييرات الأكثر دلالة: رفع الحد الأقصى لستاكينغ المصدق الفردي من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم بشكل كبير لزيادة سعة Layer-2. هذه التغييرات خفضت التكاليف، وزادت من أداء L2، وسرعت من اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وأزالت العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في الوقت نفسه، قامت ترقية Pectra بدعم تجريد الحسابات، مثل دفع الغاز بدون رسوم، والصفقات الجماعية، مما يمهد الطريق للاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة في المستقبل، ويزيد من الفجوة في تجربة المستخدم والمرونة مقارنة بسلاسل الكتل الأخرى. كما لخص مطور إثيريوم الأساسي Tim Beiko في 24 أبريل: "تتمثل إحدى النقاط البارزة في Pectra في EIP-7702، مما يجعل المعاملات الجماعية، ودفع الغاز، والاستعادة الاجتماعية ممكنة دون الحاجة إلى نقل الأصول."
على مستوى الشبكة الرئيسية، يقوم إثيريوم تدريجياً بزيادة حد الغاز، من 15 مليون في البداية إلى 36 مليون، ومن المتوقع أن يرتفع في المستقبل إلى 60 مليون، مما يؤدي إلى تحسين عدد المعاملات التي يمكن أن يعالجها إثيريوم L1 في الثانية بنسبة 2 - 4 مرات، لتصل إلى 60 TPS. يمكن التنبؤ بأنه بعد عدة توسعات، قد يتجاوز TPS في إثيريوم الرقم المكون من ثلاثة أرقام. حتى أن الباحث في إثيريوم دانكراد فيست اقترح: "لدينا أربع سنوات
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
مشاركة
تعليق
0/400
TooScaredToSell
· منذ 18 س
خط الشهر قد انكسر، استمر في الاستلقاء ومشاهدة المسرحية
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiTooHigh
· 08-05 09:09
eth要 للقمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWhisperer
· 08-05 09:01
أنماط mempool تشير إلى طفرة غاز 10x قادمة... فقط أقول
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlippedSignal
· 08-05 08:53
لا تزال تصرخ ثور؟ لقد كانت دبًا لمدة عامين.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFi_Dad_Jokes
· 08-05 08:51
بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون يشككون في الإيثيريوم، يمكن طردهم مباشرة من المجموعة.
إثيريوم崛ع十大理由: التنظيمات المخففة، التوافق مع الفكرة، ترقية التقنية التي أثارت الارتفاع
10 أسباب رئيسية وراء الارتفاع السريع لإثيريوم
عندما تعطي الجهات التنظيمية الأمريكية إشارات إيجابية، وتقوم المؤسسات في وول ستريت بالتخطيط بهدوء، ويقوم فيتاليك بتحضير مجموعة من خطط التوسع، بينما تشير الاحتياطي الفيدرالي إلى إمكانية خفض سعر الفائدة، فإن جميع السرديات الكبيرة تشير إلى نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرير التنظيمي، تطور التكنولوجيا، اتجاهات الأموال وآلية الانكماش، كلها تعمل كقوة دافعة لتسهيل مسار تسريع على مدى 3-18 شهرًا قادمة.
استمرار تدفق أموال ETF الخاص بـ ETH، ورسوم الوقود على السلسلة ستتجاوز قريبًا 5 ملايين وحدة، وإثيريوم يعود إلى المتوسط المتحرك الأسبوعي MA200؛ نسبة الرهانات تقترب من 30% ولا تزال في ارتفاع، من إدراج ETH في الميزانية العمومية من قبل SharpLink النسخة الأمريكية من MicroStrategy، إلى إعلان منصة تداول عن إمكانية استخدام إثيريوم L2 لتداول الأوراق المالية في المنطقة الأوروبية، وصولاً إلى قبول هونغ كونغ لـ ETH كإثبات على أصول الهجرة، القيمة الأساسية لـ إثيريوم أصبحت توافقًا عالميًا.
صراع السياسات، اتجاهات رأس المال، تحسين البروتوكولات، والقيام بإصلاحات متزامنة في المؤسسة - لم يتبق في السوق سوى سؤال واحد رئيسي: هل أنت مستعد؟
الآن ستقوم هذه الأسباب العشرة بتحليل كيفية انتقال الايثريوم من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر العصور.
1. أكبر دعم تنظيمي في التاريخ وإصدار السياسات
التحول الملحوظ في موقف الولايات المتحدة التنظيمي تجاه إثيريوم جلب توقعات جديدة متفائلة. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في التشفير - وهذا يتناقض بشكل حاد مع حقبة سلفه.
عادت أتكينز عن اقتراحاتها السابقة بشأن التمويل اللامركزي والحفظ الذاتي، وبدلاً من ذلك اتبعت استراتيجية "الأولوية للابتكار". في إحدى حلقات النقاش الأخيرة، أكدت أتكينز حتى أن المطورين يجب ألا يُعاقبوا بسبب كتابة شفرة لامركزية.
هذه تحوُّلٌ سياسيٌّ كبيرٌ: فقد اعتبرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في ظل القيادة السابقة الإيثر "أوراق مالية غير مسجلة" وأجرت تحقيقات حول ذلك. والآن، تحت قيادة تدعم العملات المشفرة، يتمتع الإثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع حصول التمويل اللامركزي على اعتراف من أعلى المستويات – حيث وصفت أتكينز الاحتفاظ الذاتي بأنه "قيمة أساسية أمريكية" – فإن تهديد التنظيم العدائي قد انخفض بشكل ملحوظ، مما يشجع بشكل كبير المؤسسات على المشاركة في سوق الإثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصة مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول حاسمة في وضوح تنظيم عملات الاستقرار بالدولار المشفرة.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار عمل واضح لمصدري العملات المستقرة المدفوعة، نظراً لكون إثيريوم هو الطبقة الرئيسية للتسوية للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم مثل USDC و PYUSD، بالإضافة إلى أن إيثيريوم هو واحد من أهم السلاسل العامة للعملات المستقرة الكبرى USDT، ستشهد اعتماده دعماً قوياً.
إطار شامل للعملات المستقرة
تم تمرير "قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (قانون GENIUS) في يونيو 2025 في مجلس الشيوخ بدعم من الحزبين. يفرض هذا القانون معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، ويتطلب دعم احتياطي نقدي أو سندات حكومية بنسبة 100%، وإفصاحات عن تدقيق شهري، وحماية من الإفلاس لحاملي الرموز. والأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وتحت إشراف.
إثيريوم كمنصة للبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال إضفاء الشرعية على إصدار العملات المستقرة وتنظيمها بشكل واضح، تتحقق هذه القوانين من وجود الرموز المدعومة بالدولار الموجودة بشكل رئيسي على شبكة إيثريوم. على سبيل المثال، تعتبر USDC من شركة معينة وPYUSD من شركة دفع معينة رموز ERC-20 على إيثريوم، وتعتمد على أمان إيثريوم ونطاقها العالمي. يعزز الإطار الفيدرالي دور إيثريوم كعمود فقري للتسوية.
اعترف المشرعون بأن العملات المستقرة التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، بينما تحافظ على تنافسية الولايات المتحدة. وهذه المهمة تستفيد أساسًا من الشبكات العامة مثل إثيريوم (حيث تتداول العملات المستقرة بالدولار في التمويل اللامركزي والمدفوعات).
DeFi و سيولة الدولار
يعمل نظام الإيكولوجيا المالية اللامركزية (DeFi) الخاص بإثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى البورصات اللامركزية (DEX)، على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال إضفاء الشرعية على العملات المستقرة، يضمن قانون "GENIUS" بشكل فعال أساسيات DeFi. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر دون القلق بشأن الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا يشجع المؤسسات على المشاركة في DeFi (مثل استخدام العملات المستقرة للتداول، والإقراض، والمدفوعات). باختصار، تربط هذه التشريعات بين المالية التقليدية (TradFi) وDeFi: فهي تدعو البنوك، وشركات الدفع، وحتى شركات التكنولوجيا لإصدار واستخدام العملات المستقرة المبنية على إثيريوم، بينما توفر الحواجز (KYC/AML، التدقيق، حقوق الاسترداد) للحد من المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، مما يرسخ دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، تمثل مشروع قانون آخر للشفافية في التشفير CLARITY Act (H.R. 3633)، والذي حقق تقدمًا جيدًا في الآونة الأخيرة.
تم دفع "قانون CLARITY" من قبل مجلس النواب في البداية. في 13 يونيو 2025، تم تمرير القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و47:6 على التوالي. حالياً، دخل القانون في عملية لجنة القواعد في انتظار ترتيب تقديمه إلى جلسة التصويت الكاملة لمجلس النواب.
قانون CLARITY أزال أكبر غمامة كانت تحوم فوق إثيريوم في الولايات المتحدة: هل يعتبر ETH من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH (بالإضافة إلى أي رموز Layer-1 لامركزية بما فيه الكفاية) بوضوح ك"سلع رقمية" تخضع لرقابة CFTC، استبعد هذا القانون احتمال تنفيذ SEC بأثر رجعي، وخلق ملاذاً آمناً للتداول الثانوي، وحدد متى لا ينتمي المطورون والمحققون إلى "الوسيط". أدى هذا الجمع إلى انخفاض كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق لمنتجات وول ستريت المتعلقة بـ ETH الفوري والرهني، وفتح الضوء الأخضر لاستمرار DeFi في الابتكار على الشبكة.
ملخص، نظرًا لريادة إثيريوم في مجال الاستقرار النقدي وDeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من آفاق الاعتماد في المدى المتوسط، ونمو التداول، واندماج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "نسخة ETH من MicroStrategy" تقود المؤسسات نحو المنافسة
تعتبر المزيد من لاعبي الأموال الكبيرة إيثريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاه بفضل خطوة مثيرة للاهتمام من شركة SharpLink Gaming. أكملت شركة SharpLink المدرجة مؤخرًا تخصيصًا ماليًا بارزًا: استحوذت على 176,000 قطعة من ETH (حوالي 4.63 مليار دولار)، لتجعل إيثريوم كأصل احتياطي رئيسي لها، لتصبح بين عشية وضحاها أكبر حامل علني لـ ETH في العالم. حاليًا، تم استثمار أكثر من 95% من هذه الأصول في الرهن لكسب العائدات وتعزيز أمان شبكة إيثريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إنه "لحظة تاريخية"، وأوضح أن هذه الاستراتيجية تشبه استراتيجية إحدى الشركات المتعلقة بالبيتكوين، ولكن تم استبدالها بالايثر. تم دعم هذا التمويل الجريء بقوة من قبل أحد مؤسسي الايثر، الذي تولى منصب رئيس مجلس إدارة SharpLink الجديد. وقد صرح هذا المؤسس في مناسبات مختلفة: "تستند استراتيجية SharpLink الجريئة المتعلقة بـ ETH إلى علامة فارقة في اعتماد المؤسسات للايثر"، وأشار إلى أن "ETH لا يمتلك فقط خصائص تخزين القيمة على غرار البيتكوين، بل بسبب الندرة القابلة للتنبؤ والعائد المستمر، أصبح أصل احتياطي حقيقي يتمتع بالقدرة الإنتاجية؛ ومع تزايد اعتماد الايثر كالبنية التحتية للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضًا كاستثمار استراتيجي نحو الهيكل المالي المستقبلي."
أصبحت خزائن العملات المشفرة فجأة صيحة: نجاح SharpLink (الذي ارتفع سعر سهمه بنسبة 400% بعد الإعلان) دفع المنافسين إلى تقليد هذه الاستراتيجية. كما أعلنت الشركة المدرجة Bitmine Immersion (BMNR) مؤخراً عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ETH، وتحديد موقعها كشركة "استراتيجية خزينة إثيريوم". تقود شركة Bitmine محلل معروف، وارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% في الأسبوع الذي تلا الإعلان، مما جذب عدة مؤسسات استثمارية رائدة.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك الشركات الأوروبية، تستكشف أيضًا تخصيص الاحتياطيات مع التركيز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. كانت قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، فإن خطوة SharpLink تمثل ارتفاعًا جديدًا في الاعتماد السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تزايد الشركات التي تتراكم ETH في خزائنها يعد بلا شك أمرًا إيجابيًا - فهذا يؤمن العرض (خصوصًا لأن معظم الرموز ستخضع في النهاية للتخزين)، وينقل إشارة ثقة المؤسسات.
في الوقت نفسه، تقوم المؤسسات أيضًا بالاستثمار من خلال الصناديق: سيتم إطلاق أول صندوق ETF لعقود الآجلة للـ إثيريوم في نهاية عام 2024، ومن المتوقع أن يتم الموافقة على صندوق ETF للـ إثيريوم الفوري قريبًا، مما قد يطلق طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة أصول في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF للـ إثيريوم له قيمة. هذه مجرد خطوة أولى نحو توكنية الأصول، وأعتقد حقًا أن هذا هو الاتجاه المستقبلي لنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم تُعتبر بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابهًا لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تظهر مخططات أسعار إثيريوم عدة إشارات فنية صاعدة، مما يشير إلى أن الاتجاه قد ينقلب لأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عاد إيثريوم للوقوف فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد أبرز مؤشرات عودة السوق الصاعدة.
من الناحية الفنية، تحسنت الهيكل السوقي العام لإثيريوم: حيث تم استبدال سلسلة من النقاط المنخفضة بنقاط منخفضة أعلى وخرق القناة الهبوطية على المدى الطويل.
من مايو إلى يونيو، كانت ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وقد أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (حوالي 2,500 دولار) دعماً لـ"منصة الإطلاق" - ETH تبني قاعدة فوقه، مشابهة لمرحلة انتعاش دورات سابقة.
أكد مؤشر الزخم الهيكل الإيجابي: تظهر مخططات الشموع الأسبوعية جسمًا طويلًا وظلالًا قصيرة، مما يشير إلى قوة شراء كبيرة وضغط بيع قليل عند التصحيح. تُظهر ميل الخطوط المتوسطة الرئيسية نحو الأعلى واتجاه ارتفاع مؤشر MACD تعزيز الزخم الصاعد. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ الجميع نموذج الرسم البياني الصعودي - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نموذج علم الثور المحتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد تشير أهداف الارتفاع إلى أكثر من 3000 دولار على المدى المتوسط.
هذا يشير إلى أن المتداولين واثقون من ETH، ويعتقدون أن المخاطر الهبوطية قد تم السيطرة عليها بفعالية، وأن مسار المقاومة الأدنى هو للأعلى. بشكل عام، تكنولوجيا إثيريوم قد استعادت الاستقرار فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، بالإضافة إلى ارتفاعات وانخفاضات أعلى وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذا الأصل في مرحلة مبكرة من تحول صعودي ملحوظ، مما يدعم توقعات إيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهراً.
4. خريطة طريق الترقية السريعة لـ إثيريوم Pectra
تتقدم خارطة الطريق التقنية لإثيريوم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية بشكل مستمر. يُشير ترقية Pectra (أي الشوكة الصلبة Prague + Electra) التي ستطلق في 7 مايو 2025 إلى دخول إثيريوم مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 اقتراح EIP التي تغطي جميع جوانب التحسين من المحافظ الذكية إلى قابلية التوسع.
تشمل التغييرات الأكثر دلالة: رفع الحد الأقصى لستاكينغ المصدق الفردي من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم بشكل كبير لزيادة سعة Layer-2. هذه التغييرات خفضت التكاليف، وزادت من أداء L2، وسرعت من اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وأزالت العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في الوقت نفسه، قامت ترقية Pectra بدعم تجريد الحسابات، مثل دفع الغاز بدون رسوم، والصفقات الجماعية، مما يمهد الطريق للاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة في المستقبل، ويزيد من الفجوة في تجربة المستخدم والمرونة مقارنة بسلاسل الكتل الأخرى. كما لخص مطور إثيريوم الأساسي Tim Beiko في 24 أبريل: "تتمثل إحدى النقاط البارزة في Pectra في EIP-7702، مما يجعل المعاملات الجماعية، ودفع الغاز، والاستعادة الاجتماعية ممكنة دون الحاجة إلى نقل الأصول."
على مستوى الشبكة الرئيسية، يقوم إثيريوم تدريجياً بزيادة حد الغاز، من 15 مليون في البداية إلى 36 مليون، ومن المتوقع أن يرتفع في المستقبل إلى 60 مليون، مما يؤدي إلى تحسين عدد المعاملات التي يمكن أن يعالجها إثيريوم L1 في الثانية بنسبة 2 - 4 مرات، لتصل إلى 60 TPS. يمكن التنبؤ بأنه بعد عدة توسعات، قد يتجاوز TPS في إثيريوم الرقم المكون من ثلاثة أرقام. حتى أن الباحث في إثيريوم دانكراد فيست اقترح: "لدينا أربع سنوات