حالة سوق التمويل اللامركزي وآفاق المستقبل: البحث عن الفرص من الأزمات

أدى النمو المزدهر في مجال التمويل اللامركزي في عام 2020 إلى تحقيق العديد من المشاركين الأوائل عوائد كبيرة، حيث بلغت معدلات العائد السنوي (APR ) ما بين ثلاثة إلى أربعة أرقام، مما جذب العديد من المستخدمين الجدد ورؤوس الأموال. ومع ذلك، مع قدوم سوق الدب، انخفض إجمالي القيمة المقفلة لمشاريع التمويل اللامركزي (TVL ) من ذروتها البالغة 179.1 مليار دولار في نوفمبر 2021 إلى حوالي 37 مليار دولار حالياً. حتى أن أسعار رموز الحوكمة لأفضل مشاريع التمويل اللامركزي قد انخفضت بنسبة 90% عن ذروتها.

! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201

بينما ينخفض TVL، تستمر أسعار رموز الحوكمة لمشاريع التمويل اللامركزي في الانخفاض، وتقل العوائد. حتى بعض المشاريع التي كانت تُعتبر الأكثر أمانًا مثل Curve وBalancer تواجه مشاكل، مما زاد من تدفق الأموال خارجها. اختارت بعض المشاريع مثل Saddle Finance وAlgofi وFriktion التصفية الطوعية والإغلاق. يبدو أن ثقة السوق في التمويل اللامركزي قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها.

بالنسبة لانخفاض TVL، يعتقد بعض المتخصصين أن تغيرات العملات المستقرة تعكس الحالة الحقيقية بشكل أفضل. من أعلى مستوى بلغ 190 مليار دولار إلى 125 مليار دولار الآن، يعتبر انخفاض TVL في DeFi أقل حدة بكثير، مما يدل على أن هناك الكثير من الأموال لا تزال متواجدة في السوق. تشمل أسباب انخفاض أسعار رموز الحوكمة: الضغط الناتج عن فتح الرموز بعد أول دورة DeFi، انفجار الفقاعة، وتأثير القضايا التنظيمية على تشغيل المشاريع.

يعتقد بعض المحللين أن رموز التمويل اللامركزي تظهر أداءً جيدًا في السوق الصاعدة بشكل رئيسي لأنها تستفيد من علاوة السيولة، بينما في السوق الهابطة تعود الأموال إلى الإيثريوم، مما يؤدي إلى اختفاء هذه العلاوة. في الوقت نفسه، بسبب وجود تعدين السيولة، من الأسهل أن تظهر رموز التمويل اللامركزي تأثيرات دوامة الأسعار.

مع تراجع السوق، أصبحت المؤشرات مثل الرسوم ونسبة السعر إلى الأرباح تحت مزيد من التركيز. بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية قد تكون قد انخفضت إلى نطاق التقييم المعقول. ولكن ليس كل مشروع قد وجد مسارًا للتنمية المستدامة، لذلك ليس كل مشروع قد "خرج من حفرة الذهب". يُعتبر استخدام مؤشرات مالية تقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح لتقييم المشاريع تقدمًا، حيث يمكن حساب P/E بوضوح في المشاريع التي تمثل التمويل اللامركزي.

! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارعين القدامى" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(

في ظل بيئة السوق الحالية، لا تزال هناك بعض الفرص للحصول على عوائد آمنة. إن معدل إيداع DAI من Maker )DSR( يوفر خيارًا جيدًا، كما أطلقت Frax منتجًا مشابهًا يسمى sFRAX. كما أن استراتيجية دمج إيداع ETH السائل مع DSR من Maker تحظى أيضًا باهتمام. بالإضافة إلى ذلك، فإن بعض الفرص على سلاسل الكتل الجديدة مثل Thala على Aptos تستحق الدراسة، لكن كلما زادت العوائد، زادت المخاطر.

تتطلع الصناعة إلى المستقبل، ويتوقع الخبراء عدة اتجاهات: المشاريع التي يمكن أن تحقق عائدات أصلية، العملات المستقرة اللامركزية، الأصول الحقيقية RWA)، البنية التحتية( مثل محافظ Web3، حلول عبر السلاسل، البيانات على السلسلة وغيرها). تُعتبر هذه المجالات ذات إمكانات كبيرة لدفع تطور نظام DeFi البيئي، وتوفير سيناريوهات تطبيق أوسع له.

على الرغم من ضعف السوق الحالي، فقد ظهرت قيمة مشاريع التمويل اللامركزي. من الضروري البقاء على قيد الحياة في سوق الدببة، حيث إن جميع المشاريع الكبرى في التمويل اللامركزي تقوم بالتحديثات والتكرارات بنشاط. ربما ستصبح بعض المشاريع الحالية القوة الرئيسية التي ستقود الجولة التالية من سوق الثيران.

! الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول