تم الموافقة على عملة مستقرة YLDS، وفتح عصر جديد لعائدات العملات المستقرة
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا على أول عملة مستقرة ذات فائدة YLDS التي أطلقتها Figure Markets. لا يُظهر هذا التحرك فقط أن الجهات التنظيمية الأمريكية تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه الابتكار في التمويل المشفر، بل يُشير أيضًا إلى أن العملات المستقرة تتحول من مجرد أدوات دفع إلى أصول ذات عوائد متوافقة. قد يفتح هذا المجال أمام العملات المستقرة لتطوير أوسع، مما يجعلها مجالًا مبتكرًا آخر يمكن أن يجذب الأموال المؤسسية الكبيرة بعد البيتكوين.
أسباب موافقة SEC على YLDS
في عام 2024، حقق أحد الجهات المصدرة المعروفة للعملة المستقرة أرباحًا تصل إلى 13.7 مليار دولار على مدار العام، متجاوزًا عمالقة المالية التقليدية (حوالي 12.9 مليار دولار). تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عوائد استثمارات الأصول الاحتياطية (معظمها من سندات الخزينة الأمريكية)، لكنها لا تتعلق بالحائزين، ولا يمكن للمستخدمين الحصول على زيادة في الأصول أو عوائد استثمارية من خلال هذه العملة المستقرة. وهذه هي بالضبط فرصة السوق التي تستهدفها العملات المستقرة ذات الفائدة.
تتمثل جوهر عملة مستقرة ذات فائدة في "إعادة توزيع حقوق عائدات الأصول". في نموذج العملة المستقرة التقليدي، يضحي المستخدم بقيمة الوقت لرأس المال مقابل الاستقرار. بينما يمكن للعملة المستقرة ذات الفائدة الحفاظ على الاستقرار، من خلال توكين حقوق عائدات الأصول الأساسية، مما يسمح لحامليها بالاستفادة مباشرة من العائدات. والأهم من ذلك، أن العملة المستقرة ذات الفائدة تحل مشكلة "الأغلبية الصامتة": على الرغم من أن العملة المستقرة التقليدية يمكن أن تحقق عوائد من خلال الرهن، إلا أن العمليات المعقدة ومخاطر الأمان والامتثال تعوق الاستخدام على نطاق واسع. تجعل عملات مستقرة مثل YLDS "الاحتفاظ بالعملة هو ما يجلب العائد"، مما يجعل عائدات الأموال بدون عوائق، محققة "ديمقراطية العائدات".
على الرغم من أن مشاركة عوائد الأصول الأساسية ستقلل من أرباح الجهة المصدرة، إلا أنها تزيد بشكل كبير من جاذبية العملات المستقرة ذات الفائدة. خاصة في ظل الوضع الاقتصادي العالمي غير المستقر الحالي، وارتفاع مستويات التضخم، تزداد الحاجة إلى المنتجات المالية التي يمكن أن تنتج عوائد مستقرة من قبل مستخدمي الشبكة والمستثمرين التقليديين. منتجات مثل YLDS، التي تعتبر مستقرة وتقدم عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة التقليدية، ستصبح بلا شك موضع اهتمام المستثمرين.
ومع ذلك، فإن الموافقة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على YLDS تعتمد على تجنبها للجدل الرئيسي في التنظيم، مما يجعلها تتماشى مع القوانين السارية للأوراق المالية في الولايات المتحدة. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة حتى الآن، فإن تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يعتمد حاليًا على القوانين الحالية. تختلف تعريفات العملات المستقرة بين الوكالات التنظيمية المختلفة، حيث تسعى كل منها للحصول على السيطرة على التنظيم. وقد أدى ذلك إلى وضع فوضوي في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، مما يجعل من الصعب الوصول إلى توافق أساسي. بينما YLDS، التي يمكن أن تولد العوائد كعملة مستقرة بفائدة، لها هيكل مشابه للمنتجات التقليدية ذات العائد الثابت، مما يجعلها بوضوح تحت فئة "الأوراق المالية" حتى ضمن إطار القوانين الحالية، دون أي جدل. هذه هي الشروط الأساسية التي تجعل YLDS قابلة للتنظيم من قبل SEC.
إن الموافقة على YLDS تشير إلى أن موقف الولايات المتحدة من تنظيم العملات المشفرة يستمر في التحسن، حيث تقوم الهيئات التنظيمية بالتكيف بنشاط مع سوق العملات المستقرة والتمويل المشفر الذي يتطور بسرعة، وقد انتقل تنظيم العملات المستقرة من "الدفاع السلبي" إلى "التوجيه النشط". ومع ذلك، لا يمكن أن يغير ذلك في المدى القصير الصعوبات التنظيمية التي تواجهها العملات المستقرة التقليدية، حيث يتطلب المزيد من التحول انتظار موافقة الكونغرس الأمريكي رسميًا على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة. ويُتوقع على نطاق واسع أن مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قد يبدأ في التنفيذ تدريجيًا خلال الفترة من عام إلى عام ونصف.
تقوم YLDS من خلال العقود الذكية بتوزيع عائدات الفائدة للأصول الأساسية (التي تتكون أساسًا من السندات الحكومية الأمريكية، وأوراق الدين التجارية، وما إلى ذلك) على حامليها، وتعتمد على آلية تحقق KYC صارمة لربط توزيع العائدات بالهويات المتوافقة، مما يقلل من مخاوف الجهات التنظيمية بشأن الخصوصية. توفر هذه التصاميم المتوافقة مرجعًا لمشاريع مماثلة تسعى للحصول على تصاريح تنظيمية. في السنة أو السنتين المقبلتين، قد نرى المزيد من منتجات العملات المستقرة ذات الفائدة المتوافقة، مما يدفع المزيد من الدول والمناطق للنظر في ضرورة تطوير وتنظيم العملات المستقرة ذات الفائدة. بالنسبة للمناطق التي أصدرت تنظيمات للعملات المستقرة وتعتبرها أدوات دفع، فإن مواجهة العملات المستقرة ذات الفائدة التي تحمل خصائص السندات بشكل واضح، قد يتطلب تعديل النظام التنظيمي الحالي، أو ربما يمكن النظر في تقييد أنواع الأصول الأساسية للعملات المستقرة ذات الفائدة، وبالتالي إدخالها ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية المرمزة.
ظهور عملة مستقرة ذات فائدة سيعجل بالتحول المؤسسي في سوق التشفير
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على YLDS، مما لا يظهر فقط الانفتاح والود الحاليين في تنظيم الولايات المتحدة، بل يشير أيضًا إلى أنه في السياق المالي السائد، قد تتطور العملات المستقرة من "بدائل النقد" إلى أصول جديدة تتمتع بخصائص "أدوات الدفع" و"أدوات العائد" في آن واحد، مما سيسرع من عملية مؤسسية الدولار في سوق التشفير.
على الرغم من أن العملات المستقرة التقليدية تلبي احتياجات الدفع المشفرة، إلا أن معظم المؤسسات تعتبرها مجرد أدوات سيولة قصيرة الأجل نظرًا لعدم وجود عائدات فائدة. من ناحية أخرى، فإن العملات المستقرة ذات الفائدة لا توفر فقط عوائد مستقرة، بل يمكنها أيضًا زيادة معدل دوران الأموال من خلال التداول على الشبكة على مدار الساعة وبدون وسطاء، مما يمنحها مزايا ملحوظة من حيث كفاءة رأس المال والقدرة على التسوية الفورية. وقد أشار أحد المؤسسات الاستثمارية المعروفة في تقريرها السنوي الأخير إلى أن صناديق التحوط والمؤسسات المدارة بدأت بالفعل في دمج العملات المستقرة ضمن استراتيجيات إدارة النقد الخاصة بها، بينما ستساعد موافقة SEC على YLDS في إزالة المخاوف المتعلقة بالامتثال للجهات المؤسسية، مما سيرتقي بمستوى قبول واشتراك المستثمرين المؤسسيين في هذه العملات المستقرة إلى آفاق جديدة.
ستؤدي التدفقات الكبيرة من الأموال المؤسسية إلى دفع سوق عملات الاستقرار ذات العوائد لتحقيق نمو سريع، مما يجعلها جزءًا أكثر ضرورة في النظام البيئي للعملات المشفرة. وتوقع بعض وكالات التحليل بشكل متفائل أن عملات الاستقرار ذات العوائد ستشهد نموًا انفجاريًا في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، وستستحوذ على نحو 10-15% من سوق عملات الاستقرار، لتصبح فئة أصول مشفرة قادرة على جذب اهتمام الأموال المؤسسية الكبيرة بعد BTC.
إن صعود العملات المستقرة المدرة للفائدة سيساهم أيضًا في تعزيز الهيمنة المستمرة للدولار في عالم التشفير. المصادر الرئيسية للعائدات من العملات المستقرة المدرة للفائدة الموجودة حاليًا في السوق تتكون من ثلاث فئات، وهي استثمار سندات الخزانة الأمريكية، مكافآت الرهن على البلوكشين، أو العوائد الناتجة عن استراتيجيات هيكلية. وعلى الرغم من أن عملة مستقرة مدرة للفائدة معينة قد تحقق نجاحًا كبيرًا في عام 2024، وتصبح لاعبًا رئيسيًا في سوق العملات المستقرة المدرة للفائدة، إلا أن هذا لا يعني أن استخدام الرهن واستراتيجيات الهيكلة كمصادر للعائدات سيصبح السائد. على العكس من ذلك، نعتقد أن العملات المستقرة المدرة للفائدة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية ستظل الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسيين في المستقبل.
على الرغم من أن العالم المادي يتجه بسرعة نحو إزالة الدولار الأمريكي، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة لا يزال يتجه نحو الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع لعملات الدولار المستقرة، أو موجة التوكنة التي أطلقتها المؤسسات في وول ستريت، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير أصول الدولار في سوق التشفير، وهذه الاتجاه نحو الدولار في تزايد.
من غير المرجح أن تنعكس هذه الاتجاهات على المدى القصير، لأنه من حيث السيولة، والاستقرار، أو قبول السوق، لا توجد خيارات بديلة أكثر من الأصول بالدولار الأمريكي، مثل سندات الخزانة الأمريكية، في الوقت الحالي بالنسبة للابتكارات المتعلقة بالتشفير والأسواق المالية. كما أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS تشير إلى أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد أعطت الضوء الأخضر في الوقت الحالي للعملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة، مما سيجذب بلا شك المزيد من المشاريع لإطلاق منتجات مماثلة في المستقبل. وهذا هو السبب الذي يجعلنا نعتقد، رغم علمنا بأن نماذج العائدات للعملات المستقرة المدعومة ستصبح أكثر تنوعاً في المستقبل، وأن الأصول الاحتياطية قد تمتد لتشمل العقارات، والذهب، والسندات الشركات، وغيرها من أنواع الأصول المادية، أن سندات الخزانة الأمريكية ستظل تهيمن على قاعدة أصول العملات المستقرة المدعومة.
الخاتمة
إن الموافقة على YLDS ليست فقط اختراقاً تنظيمياً في الابتكار التشفيري، بل هي أيضاً علامة بارزة في ديمقراطية المال. إنها تكشف عن حقيقة بسيطة: في ظل السيطرة على المخاطر، فإن الطلب في السوق على "المال الذي يخلق المال" موجود دائماً. مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، قد يعيد عملة مستقرة ذات عائد تشكيل سوق العملات المستقرة، ويعزز الاتجاه نحو دولرة الابتكار المالي المشفر. ومع ذلك، يجب موازنة هذه العملية بين الابتكار والمخاطر لتجنب تكرار الأخطاء الماضية. فقط بهذه الطريقة، يمكن لعملة مستقرة ذات عائد أن تحقق فعلاً "تمكين الجميع من جني المال أثناء الاستلقاء".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
OPsychology
· 08-06 04:34
كلما احتضن التنظيم، اقترب من الانهيار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMaskVictim
· 08-06 04:34
هل هيئة الأوراق المالية موثوقة؟ لا تضحك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RunWithRugs
· 08-06 04:33
呵呵 还在 يُستغل بغباء.呢
شاهد النسخة الأصليةرد0
quiet_lurker
· 08-06 04:32
يمكنك كسب المال، هذا يكفي
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisery
· 08-06 04:24
لا أستطيع التعامل مع عالم العملات الرقمية ولا أجرؤ على الاقتراب من هذا
تمت الموافقة من قبل SEC على عملة مستقرة YLDS لبدء عصر جديد من عائدات العملات المستقرة
تم الموافقة على عملة مستقرة YLDS، وفتح عصر جديد لعائدات العملات المستقرة
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا على أول عملة مستقرة ذات فائدة YLDS التي أطلقتها Figure Markets. لا يُظهر هذا التحرك فقط أن الجهات التنظيمية الأمريكية تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه الابتكار في التمويل المشفر، بل يُشير أيضًا إلى أن العملات المستقرة تتحول من مجرد أدوات دفع إلى أصول ذات عوائد متوافقة. قد يفتح هذا المجال أمام العملات المستقرة لتطوير أوسع، مما يجعلها مجالًا مبتكرًا آخر يمكن أن يجذب الأموال المؤسسية الكبيرة بعد البيتكوين.
أسباب موافقة SEC على YLDS
في عام 2024، حقق أحد الجهات المصدرة المعروفة للعملة المستقرة أرباحًا تصل إلى 13.7 مليار دولار على مدار العام، متجاوزًا عمالقة المالية التقليدية (حوالي 12.9 مليار دولار). تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عوائد استثمارات الأصول الاحتياطية (معظمها من سندات الخزينة الأمريكية)، لكنها لا تتعلق بالحائزين، ولا يمكن للمستخدمين الحصول على زيادة في الأصول أو عوائد استثمارية من خلال هذه العملة المستقرة. وهذه هي بالضبط فرصة السوق التي تستهدفها العملات المستقرة ذات الفائدة.
تتمثل جوهر عملة مستقرة ذات فائدة في "إعادة توزيع حقوق عائدات الأصول". في نموذج العملة المستقرة التقليدي، يضحي المستخدم بقيمة الوقت لرأس المال مقابل الاستقرار. بينما يمكن للعملة المستقرة ذات الفائدة الحفاظ على الاستقرار، من خلال توكين حقوق عائدات الأصول الأساسية، مما يسمح لحامليها بالاستفادة مباشرة من العائدات. والأهم من ذلك، أن العملة المستقرة ذات الفائدة تحل مشكلة "الأغلبية الصامتة": على الرغم من أن العملة المستقرة التقليدية يمكن أن تحقق عوائد من خلال الرهن، إلا أن العمليات المعقدة ومخاطر الأمان والامتثال تعوق الاستخدام على نطاق واسع. تجعل عملات مستقرة مثل YLDS "الاحتفاظ بالعملة هو ما يجلب العائد"، مما يجعل عائدات الأموال بدون عوائق، محققة "ديمقراطية العائدات".
على الرغم من أن مشاركة عوائد الأصول الأساسية ستقلل من أرباح الجهة المصدرة، إلا أنها تزيد بشكل كبير من جاذبية العملات المستقرة ذات الفائدة. خاصة في ظل الوضع الاقتصادي العالمي غير المستقر الحالي، وارتفاع مستويات التضخم، تزداد الحاجة إلى المنتجات المالية التي يمكن أن تنتج عوائد مستقرة من قبل مستخدمي الشبكة والمستثمرين التقليديين. منتجات مثل YLDS، التي تعتبر مستقرة وتقدم عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة التقليدية، ستصبح بلا شك موضع اهتمام المستثمرين.
ومع ذلك، فإن الموافقة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على YLDS تعتمد على تجنبها للجدل الرئيسي في التنظيم، مما يجعلها تتماشى مع القوانين السارية للأوراق المالية في الولايات المتحدة. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة حتى الآن، فإن تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يعتمد حاليًا على القوانين الحالية. تختلف تعريفات العملات المستقرة بين الوكالات التنظيمية المختلفة، حيث تسعى كل منها للحصول على السيطرة على التنظيم. وقد أدى ذلك إلى وضع فوضوي في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، مما يجعل من الصعب الوصول إلى توافق أساسي. بينما YLDS، التي يمكن أن تولد العوائد كعملة مستقرة بفائدة، لها هيكل مشابه للمنتجات التقليدية ذات العائد الثابت، مما يجعلها بوضوح تحت فئة "الأوراق المالية" حتى ضمن إطار القوانين الحالية، دون أي جدل. هذه هي الشروط الأساسية التي تجعل YLDS قابلة للتنظيم من قبل SEC.
إن الموافقة على YLDS تشير إلى أن موقف الولايات المتحدة من تنظيم العملات المشفرة يستمر في التحسن، حيث تقوم الهيئات التنظيمية بالتكيف بنشاط مع سوق العملات المستقرة والتمويل المشفر الذي يتطور بسرعة، وقد انتقل تنظيم العملات المستقرة من "الدفاع السلبي" إلى "التوجيه النشط". ومع ذلك، لا يمكن أن يغير ذلك في المدى القصير الصعوبات التنظيمية التي تواجهها العملات المستقرة التقليدية، حيث يتطلب المزيد من التحول انتظار موافقة الكونغرس الأمريكي رسميًا على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة. ويُتوقع على نطاق واسع أن مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قد يبدأ في التنفيذ تدريجيًا خلال الفترة من عام إلى عام ونصف.
تقوم YLDS من خلال العقود الذكية بتوزيع عائدات الفائدة للأصول الأساسية (التي تتكون أساسًا من السندات الحكومية الأمريكية، وأوراق الدين التجارية، وما إلى ذلك) على حامليها، وتعتمد على آلية تحقق KYC صارمة لربط توزيع العائدات بالهويات المتوافقة، مما يقلل من مخاوف الجهات التنظيمية بشأن الخصوصية. توفر هذه التصاميم المتوافقة مرجعًا لمشاريع مماثلة تسعى للحصول على تصاريح تنظيمية. في السنة أو السنتين المقبلتين، قد نرى المزيد من منتجات العملات المستقرة ذات الفائدة المتوافقة، مما يدفع المزيد من الدول والمناطق للنظر في ضرورة تطوير وتنظيم العملات المستقرة ذات الفائدة. بالنسبة للمناطق التي أصدرت تنظيمات للعملات المستقرة وتعتبرها أدوات دفع، فإن مواجهة العملات المستقرة ذات الفائدة التي تحمل خصائص السندات بشكل واضح، قد يتطلب تعديل النظام التنظيمي الحالي، أو ربما يمكن النظر في تقييد أنواع الأصول الأساسية للعملات المستقرة ذات الفائدة، وبالتالي إدخالها ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية المرمزة.
ظهور عملة مستقرة ذات فائدة سيعجل بالتحول المؤسسي في سوق التشفير
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على YLDS، مما لا يظهر فقط الانفتاح والود الحاليين في تنظيم الولايات المتحدة، بل يشير أيضًا إلى أنه في السياق المالي السائد، قد تتطور العملات المستقرة من "بدائل النقد" إلى أصول جديدة تتمتع بخصائص "أدوات الدفع" و"أدوات العائد" في آن واحد، مما سيسرع من عملية مؤسسية الدولار في سوق التشفير.
على الرغم من أن العملات المستقرة التقليدية تلبي احتياجات الدفع المشفرة، إلا أن معظم المؤسسات تعتبرها مجرد أدوات سيولة قصيرة الأجل نظرًا لعدم وجود عائدات فائدة. من ناحية أخرى، فإن العملات المستقرة ذات الفائدة لا توفر فقط عوائد مستقرة، بل يمكنها أيضًا زيادة معدل دوران الأموال من خلال التداول على الشبكة على مدار الساعة وبدون وسطاء، مما يمنحها مزايا ملحوظة من حيث كفاءة رأس المال والقدرة على التسوية الفورية. وقد أشار أحد المؤسسات الاستثمارية المعروفة في تقريرها السنوي الأخير إلى أن صناديق التحوط والمؤسسات المدارة بدأت بالفعل في دمج العملات المستقرة ضمن استراتيجيات إدارة النقد الخاصة بها، بينما ستساعد موافقة SEC على YLDS في إزالة المخاوف المتعلقة بالامتثال للجهات المؤسسية، مما سيرتقي بمستوى قبول واشتراك المستثمرين المؤسسيين في هذه العملات المستقرة إلى آفاق جديدة.
ستؤدي التدفقات الكبيرة من الأموال المؤسسية إلى دفع سوق عملات الاستقرار ذات العوائد لتحقيق نمو سريع، مما يجعلها جزءًا أكثر ضرورة في النظام البيئي للعملات المشفرة. وتوقع بعض وكالات التحليل بشكل متفائل أن عملات الاستقرار ذات العوائد ستشهد نموًا انفجاريًا في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، وستستحوذ على نحو 10-15% من سوق عملات الاستقرار، لتصبح فئة أصول مشفرة قادرة على جذب اهتمام الأموال المؤسسية الكبيرة بعد BTC.
إن صعود العملات المستقرة المدرة للفائدة سيساهم أيضًا في تعزيز الهيمنة المستمرة للدولار في عالم التشفير. المصادر الرئيسية للعائدات من العملات المستقرة المدرة للفائدة الموجودة حاليًا في السوق تتكون من ثلاث فئات، وهي استثمار سندات الخزانة الأمريكية، مكافآت الرهن على البلوكشين، أو العوائد الناتجة عن استراتيجيات هيكلية. وعلى الرغم من أن عملة مستقرة مدرة للفائدة معينة قد تحقق نجاحًا كبيرًا في عام 2024، وتصبح لاعبًا رئيسيًا في سوق العملات المستقرة المدرة للفائدة، إلا أن هذا لا يعني أن استخدام الرهن واستراتيجيات الهيكلة كمصادر للعائدات سيصبح السائد. على العكس من ذلك، نعتقد أن العملات المستقرة المدرة للفائدة المدعومة بسندات الخزانة الأمريكية ستظل الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسيين في المستقبل.
على الرغم من أن العالم المادي يتجه بسرعة نحو إزالة الدولار الأمريكي، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة لا يزال يتجه نحو الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع لعملات الدولار المستقرة، أو موجة التوكنة التي أطلقتها المؤسسات في وول ستريت، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير أصول الدولار في سوق التشفير، وهذه الاتجاه نحو الدولار في تزايد.
من غير المرجح أن تنعكس هذه الاتجاهات على المدى القصير، لأنه من حيث السيولة، والاستقرار، أو قبول السوق، لا توجد خيارات بديلة أكثر من الأصول بالدولار الأمريكي، مثل سندات الخزانة الأمريكية، في الوقت الحالي بالنسبة للابتكارات المتعلقة بالتشفير والأسواق المالية. كما أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS تشير إلى أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد أعطت الضوء الأخضر في الوقت الحالي للعملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة، مما سيجذب بلا شك المزيد من المشاريع لإطلاق منتجات مماثلة في المستقبل. وهذا هو السبب الذي يجعلنا نعتقد، رغم علمنا بأن نماذج العائدات للعملات المستقرة المدعومة ستصبح أكثر تنوعاً في المستقبل، وأن الأصول الاحتياطية قد تمتد لتشمل العقارات، والذهب، والسندات الشركات، وغيرها من أنواع الأصول المادية، أن سندات الخزانة الأمريكية ستظل تهيمن على قاعدة أصول العملات المستقرة المدعومة.
الخاتمة
إن الموافقة على YLDS ليست فقط اختراقاً تنظيمياً في الابتكار التشفيري، بل هي أيضاً علامة بارزة في ديمقراطية المال. إنها تكشف عن حقيقة بسيطة: في ظل السيطرة على المخاطر، فإن الطلب في السوق على "المال الذي يخلق المال" موجود دائماً. مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، قد يعيد عملة مستقرة ذات عائد تشكيل سوق العملات المستقرة، ويعزز الاتجاه نحو دولرة الابتكار المالي المشفر. ومع ذلك، يجب موازنة هذه العملية بين الابتكار والمخاطر لتجنب تكرار الأخطاء الماضية. فقط بهذه الطريقة، يمكن لعملة مستقرة ذات عائد أن تحقق فعلاً "تمكين الجميع من جني المال أثناء الاستلقاء".