هونغ كونغ تصدر خارطة طريق للأصول الافتراضية، وسوق العملات الرقمية قد يشهد تغييرات جديدة

في 19 فبراير 2025، أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا عن "خارطة طريق الأصول الافتراضية"، التي تهدف إلى معالجة التحديات المختلفة التي تواجه سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.

تبدأ هذه الخريطة المسماة "A-S-P-I-Re" من خمسة جوانب أساسية مطلوبة لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وهي الاتصال، الضمان، المنتجات، البنية التحتية، والاتصال، وتقدم 12 إجراءً رئيسياً، تنقل للمستثمرين والمؤسسات اتجاه هونغ كونغ في السنوات القادمة من حيث التنمية الشاملة والتنظيم.

تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، وقد بدأت منذ عام 2018 في استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية تدريجياً. في عام 2023، أدخلت الجهات التنظيمية الأصول الافتراضية ضمن نطاق التنظيم، مما يتطلب من منصات تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص، وطرحت تدابير لحماية المستثمرين تتماشى مع المالية التقليدية. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق تداول الأصول الافتراضية الفورية في بورصة هونغ كونغ بنجاح. يمكن القول إن هونغ كونغ كانت دائماً في طليعة الابتكار والتنظيم في تداول الأصول الافتراضية على المستوى الدولي.

ومع ذلك، لا تزال هناك بعض التحديات التي يتعين حلها في سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حتى الآن:

1. نشاط السوق: على الرغم من الزيادة الكبيرة في قيمة الأصول الافتراضية العالمية وحجم التداول في عام 2024، إلا أن حجم سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ ظل محدودًا نسبيًا. حتى 6 ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية في هونغ كونغ 58 مليون دولار، مسجلًا أعلى مستوى له على الإطلاق. لكن مقارنة بالسوق العالمي، لا يزال هونغ كونغ يواجه "سوق صغيرة غير نشطة، وسوق كبيرة لم تُفتح".

2. قيود دخول السوق: كأعلى مركز مالي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ من حيث مشاركة المستثمرين الصينيين، إلا أن هوية المستثمرين من البر الرئيسي تخضع لقيود، مما يؤدي إلى عدم قدرة هذه المجموعة الاستثمارية المحتملة الكبيرة على المشاركة بشكل قانوني. بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى عادةً التداول في البورصات الرئيسية في منطقتهم أو العالمية، مما يجعل سوق هونغ كونغ يعاني من انقطاع في جانب التداول مقارنةً بالمراكز المالية الدولية الأخرى.

3. فئات المنتجات: فئات سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تتركز بشكل رئيسي على البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الرئيسية، بينما تكون أحجام التداول للعملات الأخرى صغيرة نسبيًا. كما أن تطوير المؤسسات المرخصة في مجال ابتكار المشتقات محدود أيضًا.

في الوقت نفسه، احتلت الأسواق العالمية الأخرى، وخاصة الولايات المتحدة، الصدارة في سوق العملات الرقمية وحجم التداول. لذلك، يحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقطة انطلاق جديدة بسرعة لمواجهة المنافسة في سوق العملات الرقمية العالمي.

"A-S-P-I-Re" خريطة الطريق تقدم خمسة أعمدة و12 إجراءً تهدف إلى معالجة المشكلات التي يواجهها سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ حالياً:

1. الوصول (Access): تبسيط الوصول إلى السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح

   • النظر في إنشاء نظام ترخيص لتداول OTC وخدمات الحفظ الأصول
   • السماح بإنشاء هيكل سوق من مستويين يفصل بين التداول والحفظ

2. الضمانات (Safeguards): تعزيز الامتثال والرقابة

   • دراسة إطار تنظيم إدراج رموز جديدة والتداول في مشتقات الأصول الافتراضية الموجهة للمستثمرين المحترفين
   • تحديد متطلبات دخول المستثمرين وتصنيف المنتجات
   • تعديل متطلبات نسبة المحفظة الساخنة والباردة، وإدخال آليات تأمين وتعويض متنوعة

3. المنتجات (Products): توسيع فئات المنتجات، أدوات الاستثمار وابتكار الخدمات

   • استكشاف إطلاق العملات الجديدة الخاصة بالمستثمرين المحترفين، وتداول المشتقات للأصول الافتراضية
   • استكشاف متطلبات التمويل المدعوم بالأصول الافتراضية
   • النظر في تقديم خدمات الإيداع والإقراض

4. البنية التحتية: ترقية البنية التحتية للتنظيم

   • نشر منصة مراقبة blockchain مدفوعة بالبيانات
   • تعزيز التعاون عبر الحدود مع الجهات التنظيمية العالمية

5. العلاقات: تعزيز التواصل والتعليم بين المستثمرين

   • بناء آلية التعاون مع المؤثرين الماليين
   • إنشاء شبكة مستدامة للتواصل في الصناعة وتطوير المواهب

تقدم هذه الخريطة الطريق العديد من المبادرات الجديدة التي تعزز من التنظيم والترويج. تم تعزيز الجهود التنظيمية بشكل شامل، بما في ذلك النظر في وضع نظام ترخيص لمقدمي الخدمات، لتحقيق الرقابة الشاملة على منصات تداول الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تتضمن الخريطة الطريق أيضًا العديد من المبادرات لتعزيز السوق، والتي تشمل آليات التداول، ومفاهيم السوق، وتثقيف المستثمرين.

على سبيل المثال، ضع في اعتبارك السماح برهن الأصول الافتراضية، مما سيشكل ثلاث فوائد كبيرة تتمثل في زيادة رأس المال، وزيادة السيولة للأصول، وزيادة العائدات النقدية. بالإضافة إلى ذلك، تؤكد خارطة الطريق أيضًا على أهمية التعليم للمستثمرين، وهو عنصر تم تجاهله من قبل العديد من الهيئات التنظيمية سابقًا ولكنه في غاية الأهمية.

إذا تم تنفيذ جميع المبادرات والأهداف في خارطة طريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فمن المتوقع أن تخلق هونغ كونغ في السنوات القادمة بيئة استثمارية للأصول الافتراضية أكثر نشاطًا، مع استراتيجيات استثمارية متنوعة ومتجددة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من وجهة نظر مكانتها العالمية، من المتوقع أن تحتل هونغ كونغ أيضًا مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتطور في سوق الأصول الافتراضية العالمي.