إن الهيكل المالي العالمي الحالي يشبه مبنى مائل على وشك الانهيار، حيث يمكن أن يؤدي أي تغيير طفيف إلى سلسلة من ردود الفعل. إن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في مؤتمر جاكسون هول للبنك المركزي ليس سوى زلزال في هذا المبنى الهش، حيث جرف بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو وسوق الأصول الرقمية في دوامة مليئة بعدم اليقين.

كل كلمة من كلمات باول تشبه المطرقة التي تضرب أعصاب السوق. أشار إلى أن المخاطر الهبوطية التي تواجه سوق العمل الأمريكي تتزايد بسرعة، وبناءً على التغيرات الكبيرة في آفاق الاقتصاد وتوازن المخاطر، من المحتمل أن يتم تعديل موقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (FED). وقد أثار هذا البيان الذي يميل نحو التيسير رد فعل فوري من السوق، حيث أظهرت بيانات بورصة شيكاغو التجارية أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سبتمبر ارتفعت بسرعة إلى ما يقرب من 90٪.

شدد باول على أن السياسة النقدية ليس لها مسار محدد مسبقًا وتعتمد بالكامل على تقييم البيانات. وهذا يجعل بيانات يوليو لمؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي (PCE) مؤشرًا حاسمًا لتحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. حاليًا، ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر يوليو بنسبة 2.6% على أساس سنوي، بينما ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) بنسبة 2.9%، ولا يزال أعلى من مستوى هدف الاحتياطي الفيدرالي (FED) البالغ 2%.

ذكر باول أن تأثير التعريفات قد يكون صدمة لمرة واحدة، وإذا لم ترتفع توقعات التضخم بشكل مفرط، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيركز بشكل أكبر على مخاطر سوق العمل. في الوقت الحالي، يظهر سوق العمل الأمريكي علامات ضعف، حيث يستمر نمو الوظائف في التباطؤ، مما يتماشى مع مخاطر الانخفاض في الوظائف التي ذكرها باول.

في هذا الوضع الاقتصادي المعقد، ستصبح بيانات PCE لشهر يوليو التي سيتم الإعلان عنها قريبًا عاملاً رئيسيًا في توجيه السوق. لن تحدد فقط اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، ولكن سيكون لها أيضًا تأثير عميق على السوق المالية بأكملها. يراقب المستثمرون وصانعو السياسات هذه البيانات عن كثب لتقييم اتجاهات الاقتصاد والسياسات المستقبلية.