El ETF de Ether Al Contado de Ethereum se lanza oficialmente al comercio: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo profundo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en Estados Unidos se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Este evento tiene un significado importante para el desarrollo sostenible de la industria de las criptomonedas, marcando un paso crucial para que la cadena de bloques POS entre en el mundo financiero mainstream, atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum y también pavimentará el camino para que otras cadenas de bloques como Solana ingresen al mundo mainstream, lo que tiene un significado sustancial para el proceso de masificación del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a las restricciones regulatorias que no permiten el staking de ETF, los inversores que posean ETF perderán entre un 3% y un 5% de los rendimientos del staking. Además, dado que el umbral de comprensión del público sobre Ethereum es relativamente alto, el impacto a corto plazo de este ETF en el precio de Ethereum puede no ser tan significativo como el impacto del ETF de Bitcoin en el precio de BTC. Su función principal podría ser aumentar la estabilidad relativa del precio de Ethereum y reducir la volatilidad.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores es más débil que la del ETF de Bitcoin, se espera que el impacto en Ethereum sea limitado.
Según el análisis de seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el factor que más influye en el precio de la moneda es el flujo neto diario, es decir, el tamaño real de las órdenes de compra y venta que el efectivo del ETF aporta al mercado de criptomonedas. El ETF de Al Contado de Ethereum tiene el mismo mecanismo de creación y redención que el ETF de Bitcoin, y solo admite la creación y redención en efectivo, por lo que el flujo neto diario también será un indicador clave de observación. La principal diferencia es:
En el lado de las ventas: durante el proceso de conversión del fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) en un ETF, se creará un fideicomiso mini de bajo costo con el 10% de los activos netos separados (ETH), lo que podría reducir ligeramente la presión de venta. Sin embargo, debido a la diferencia en las tarifas de gestión, que aún supera las 10 veces, sigue existiendo el efecto de mudanza en la venta.
En cuanto a la compra: el ETF de Ethereum no permite el staking, los inversores perderán entre un 3% y un 5% de los rendimientos del staking. Al mismo tiempo, el conocimiento del público sobre Ethereum es inferior al de Bitcoin, por lo que los inversores optimistas sobre las criptomonedas podrían inclinarse más hacia la asignación de ETF de Bitcoin con escasez clara.
El análisis específico es el siguiente:
1. Venta: La diferencia significativa en las tarifas de gestión entre el ETF de 9.2 mil millones de dólares en ETHE y sus competidores seguirá generando ventas anticipadas.
Al revisar el ETF de Bitcoin de Grayscale ( GBTC ), las principales razones de la gran salida neta en las etapas iniciales son dos: primero, las tarifas de gestión significativamente más altas que las de la competencia provocan un efecto de mudanza; segundo, los arbitrajes de descuento de los fideicomisos anteriores realizaron ganancias después de que el precio del ETF se estabilizó. La salida neta de GBTC continuó durante casi 4 meses, reduciendo la cantidad de Bitcoin en un 53%.
A diferencia de la conversión directa de GBTC, Grayscale ha dividido el 10% de los activos netos para establecer un mini ETF de bajas comisiones (ETH) en el proceso de conversión del fideicomiso de Ethereum a ETF, aliviando ligeramente la presión de salida de fondos debido a altas comisiones. Teniendo en cuenta que la proporción de traslado de fondos de GBTC es de aproximadamente el 50%, se espera que el lanzamiento del fideicomiso mini de Ethereum ETH y las tarifas de gestión reducidas alivien en cierta medida la presión de salida de fondos a corto plazo de ETHE.
Además, debido a que el descuento de ETHE se ha estrechado anticipadamente, se espera que la presión de salida causada por el cierre de posiciones de arbitraje de descuento sea menor que la de GBTC. El descuento de ETHE se ha reducido rápidamente a menos del 1% desde finales de mayo, mientras que GBTC todavía mantenía un descuento del 6.5% dos días antes de la conversión, por lo que la motivación para realizar ganancias en el arbitraje de ETHE se ha reducido considerablemente.
2. Fuerza de compra del mercado de valores: el consenso público sobre Ethereum está muy por detrás de Bitcoin, la motivación para la asignación de activos es insuficiente.
Para los inversores comunes, el Bitcoin tiene una lógica simple y fácil de entender, siendo considerado oro digital, con una escasez clara; mientras que Ethereum, como una cadena de bloques base, tiene un mecanismo relativamente complejo y su desarrollo está influenciado por múltiples fuerzas en el ecosistema, lo que genera una barrera cognitiva más alta. Desde la perspectiva de la oferta, Ethereum, en principio, tiene un suministro ilimitado, y la reciente tasa de inflación anual está entre el 0.6% y el 0.8%. Desde el punto de vista fundamental, Ethereum enfrenta la competencia de otras cadenas de bloques, y su futuro es difícil de predecir. Por lo tanto, los inversores comunes pueden estar más inclinados a asignar a un ETF de Bitcoin, que tiene una oferta escasa y sin competencia.
Los datos públicos también muestran una clara diferencia de popularidad entre el ETF de Ethereum y el ETF de Bitcoin. En cuanto a la popularidad de las búsquedas en Google, Ethereum representa solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin. En términos del tamaño del fondo semilla para la emisión de ETFs, las instituciones como Fidelity han otorgado un tamaño de capital semilla significativamente inferior al ETF de Bitcoin.
3. Compras provenientes del círculo cripto: debido a la falta de rendimientos por staking, la demanda es prácticamente inexistente.
Debido a que la regulación no permite que los ETF obtengan ingresos por staking, para los inversores en criptomonedas, poseer un ETF significa un rendimiento anual sin riesgo de entre el 3% y el 5% menos que tener directamente Ether Al Contado. Recientemente, la tasa de rendimiento por staking de Ethereum se ha mantenido por encima del 3%. Por lo tanto, la demanda de compra de ETF de Ether Al Contado por parte de personas de alto patrimonio en el círculo cripto puede considerarse insignificante.
II. Impacto a largo plazo: allanando el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream
Ethereum, como la blockchain pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF de Al Contado es un paso importante para la integración de las blockchains en el mundo financiero convencional. Desde el punto de vista de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en aspectos como la prevención de manipulación, la liquidez y la transparencia en la fijación de precios. En el futuro, es posible que más activos criptográficos que cumplan con los requisitos ingresen a la vista de los inversionistas en general a través de ETFs de Al Contado.
En comparación, las cadenas de bloques públicas como Solana también cumplen con ciertos indicadores. A medida que los instrumentos del mercado financiero tradicional, como los futuros de criptomonedas, continúan enriqueciéndose, es posible que en el futuro se aprueben más ETF de activos criptográficos, ocupando aún más la mente de los inversores tradicionales y acelerando su desarrollo.
En resumen, dado que la fuerza de compra y venta del ETF de Al Contado de Ethereum es más débil que la del ETF de Bitcoin, y el mercado ya se ha preparado para una posible salida, además de que ha pasado medio año desde la salida al mercado del ETF de Bitcoin, los beneficios ya se han reflejado en cierta medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en Bitcoin, y la volatilidad podría ser menor. Si en la etapa inicial de la salida al mercado se produce un error debido a la salida de Grayscale, podría ser una buena oportunidad de inversión.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo convencional están pasando de un desarrollo separado a una fusión, y durante este proceso habrá un período de ajuste cognitivo. Las diferencias de percepción entre los nuevos y viejos participantes pueden ser un factor clave que afecte la volatilidad de los precios de las criptomonedas y genere oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en el mundo convencional a menudo ha ido acompañado de discrepancias y grandes fluctuaciones, lo cual es muy prometedor.
El ETF de Ethereum aprobado ha abierto el camino para que las aplicaciones del ecosistema cripto entren en la asignación de activos mainstream, y en el futuro, otras cadenas de bloques públicas con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas también se integrarán gradualmente en el mundo mainstream. Al mismo tiempo, el mundo mainstream también está entrando en el mundo cripto a través de formas como los tokens RWA, logrando una circulación eficiente de activos financieros globales.
Si la aprobación del ETF de Bitcoin es la llave que abre la puerta a un nuevo mundo de fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces la aprobación del ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esa puerta.
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GasWaster69
· 07-26 11:24
Las ganancias del curso explotaron, ¿dices que es estable?
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CryptoHistoryClass
· 07-25 16:15
solo otra manía de los tulipanes 2.0, pero con contratos inteligentes esta vez...
Ethereum Al Contado ETF上线 短期影响有限长期意义深远
El ETF de Ether Al Contado de Ethereum se lanza oficialmente al comercio: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo profundo
El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en Estados Unidos se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Este evento tiene un significado importante para el desarrollo sostenible de la industria de las criptomonedas, marcando un paso crucial para que la cadena de bloques POS entre en el mundo financiero mainstream, atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum y también pavimentará el camino para que otras cadenas de bloques como Solana ingresen al mundo mainstream, lo que tiene un significado sustancial para el proceso de masificación del ecosistema blockchain.
Sin embargo, debido a las restricciones regulatorias que no permiten el staking de ETF, los inversores que posean ETF perderán entre un 3% y un 5% de los rendimientos del staking. Además, dado que el umbral de comprensión del público sobre Ethereum es relativamente alto, el impacto a corto plazo de este ETF en el precio de Ethereum puede no ser tan significativo como el impacto del ETF de Bitcoin en el precio de BTC. Su función principal podría ser aumentar la estabilidad relativa del precio de Ethereum y reducir la volatilidad.
I. Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores es más débil que la del ETF de Bitcoin, se espera que el impacto en Ethereum sea limitado.
Según el análisis de seguimiento del ETF de Al Contado de Bitcoin, el factor que más influye en el precio de la moneda es el flujo neto diario, es decir, el tamaño real de las órdenes de compra y venta que el efectivo del ETF aporta al mercado de criptomonedas. El ETF de Al Contado de Ethereum tiene el mismo mecanismo de creación y redención que el ETF de Bitcoin, y solo admite la creación y redención en efectivo, por lo que el flujo neto diario también será un indicador clave de observación. La principal diferencia es:
En el lado de las ventas: durante el proceso de conversión del fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) en un ETF, se creará un fideicomiso mini de bajo costo con el 10% de los activos netos separados (ETH), lo que podría reducir ligeramente la presión de venta. Sin embargo, debido a la diferencia en las tarifas de gestión, que aún supera las 10 veces, sigue existiendo el efecto de mudanza en la venta.
En cuanto a la compra: el ETF de Ethereum no permite el staking, los inversores perderán entre un 3% y un 5% de los rendimientos del staking. Al mismo tiempo, el conocimiento del público sobre Ethereum es inferior al de Bitcoin, por lo que los inversores optimistas sobre las criptomonedas podrían inclinarse más hacia la asignación de ETF de Bitcoin con escasez clara.
El análisis específico es el siguiente:
1. Venta: La diferencia significativa en las tarifas de gestión entre el ETF de 9.2 mil millones de dólares en ETHE y sus competidores seguirá generando ventas anticipadas.
Al revisar el ETF de Bitcoin de Grayscale ( GBTC ), las principales razones de la gran salida neta en las etapas iniciales son dos: primero, las tarifas de gestión significativamente más altas que las de la competencia provocan un efecto de mudanza; segundo, los arbitrajes de descuento de los fideicomisos anteriores realizaron ganancias después de que el precio del ETF se estabilizó. La salida neta de GBTC continuó durante casi 4 meses, reduciendo la cantidad de Bitcoin en un 53%.
A diferencia de la conversión directa de GBTC, Grayscale ha dividido el 10% de los activos netos para establecer un mini ETF de bajas comisiones (ETH) en el proceso de conversión del fideicomiso de Ethereum a ETF, aliviando ligeramente la presión de salida de fondos debido a altas comisiones. Teniendo en cuenta que la proporción de traslado de fondos de GBTC es de aproximadamente el 50%, se espera que el lanzamiento del fideicomiso mini de Ethereum ETH y las tarifas de gestión reducidas alivien en cierta medida la presión de salida de fondos a corto plazo de ETHE.
Además, debido a que el descuento de ETHE se ha estrechado anticipadamente, se espera que la presión de salida causada por el cierre de posiciones de arbitraje de descuento sea menor que la de GBTC. El descuento de ETHE se ha reducido rápidamente a menos del 1% desde finales de mayo, mientras que GBTC todavía mantenía un descuento del 6.5% dos días antes de la conversión, por lo que la motivación para realizar ganancias en el arbitraje de ETHE se ha reducido considerablemente.
2. Fuerza de compra del mercado de valores: el consenso público sobre Ethereum está muy por detrás de Bitcoin, la motivación para la asignación de activos es insuficiente.
Para los inversores comunes, el Bitcoin tiene una lógica simple y fácil de entender, siendo considerado oro digital, con una escasez clara; mientras que Ethereum, como una cadena de bloques base, tiene un mecanismo relativamente complejo y su desarrollo está influenciado por múltiples fuerzas en el ecosistema, lo que genera una barrera cognitiva más alta. Desde la perspectiva de la oferta, Ethereum, en principio, tiene un suministro ilimitado, y la reciente tasa de inflación anual está entre el 0.6% y el 0.8%. Desde el punto de vista fundamental, Ethereum enfrenta la competencia de otras cadenas de bloques, y su futuro es difícil de predecir. Por lo tanto, los inversores comunes pueden estar más inclinados a asignar a un ETF de Bitcoin, que tiene una oferta escasa y sin competencia.
Los datos públicos también muestran una clara diferencia de popularidad entre el ETF de Ethereum y el ETF de Bitcoin. En cuanto a la popularidad de las búsquedas en Google, Ethereum representa solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin. En términos del tamaño del fondo semilla para la emisión de ETFs, las instituciones como Fidelity han otorgado un tamaño de capital semilla significativamente inferior al ETF de Bitcoin.
3. Compras provenientes del círculo cripto: debido a la falta de rendimientos por staking, la demanda es prácticamente inexistente.
Debido a que la regulación no permite que los ETF obtengan ingresos por staking, para los inversores en criptomonedas, poseer un ETF significa un rendimiento anual sin riesgo de entre el 3% y el 5% menos que tener directamente Ether Al Contado. Recientemente, la tasa de rendimiento por staking de Ethereum se ha mantenido por encima del 3%. Por lo tanto, la demanda de compra de ETF de Ether Al Contado por parte de personas de alto patrimonio en el círculo cripto puede considerarse insignificante.
II. Impacto a largo plazo: allanando el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream
Ethereum, como la blockchain pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF de Al Contado es un paso importante para la integración de las blockchains en el mundo financiero convencional. Desde el punto de vista de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en aspectos como la prevención de manipulación, la liquidez y la transparencia en la fijación de precios. En el futuro, es posible que más activos criptográficos que cumplan con los requisitos ingresen a la vista de los inversionistas en general a través de ETFs de Al Contado.
En comparación, las cadenas de bloques públicas como Solana también cumplen con ciertos indicadores. A medida que los instrumentos del mercado financiero tradicional, como los futuros de criptomonedas, continúan enriqueciéndose, es posible que en el futuro se aprueben más ETF de activos criptográficos, ocupando aún más la mente de los inversores tradicionales y acelerando su desarrollo.
En resumen, dado que la fuerza de compra y venta del ETF de Al Contado de Ethereum es más débil que la del ETF de Bitcoin, y el mercado ya se ha preparado para una posible salida, además de que ha pasado medio año desde la salida al mercado del ETF de Bitcoin, los beneficios ya se han reflejado en cierta medida en el precio de las monedas. Se espera que el impacto a corto plazo en el precio de Ethereum sea menor que el impacto del ETF de Bitcoin en Bitcoin, y la volatilidad podría ser menor. Si en la etapa inicial de la salida al mercado se produce un error debido a la salida de Grayscale, podría ser una buena oportunidad de inversión.
A largo plazo, el ecosistema cripto y el mundo convencional están pasando de un desarrollo separado a una fusión, y durante este proceso habrá un período de ajuste cognitivo. Las diferencias de percepción entre los nuevos y viejos participantes pueden ser un factor clave que afecte la volatilidad de los precios de las criptomonedas y genere oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. Históricamente, el proceso de integración de activos emergentes en el mundo convencional a menudo ha ido acompañado de discrepancias y grandes fluctuaciones, lo cual es muy prometedor.
El ETF de Ethereum aprobado ha abierto el camino para que las aplicaciones del ecosistema cripto entren en la asignación de activos mainstream, y en el futuro, otras cadenas de bloques públicas con una gran cantidad de usuarios y ecosistemas también se integrarán gradualmente en el mundo mainstream. Al mismo tiempo, el mundo mainstream también está entrando en el mundo cripto a través de formas como los tokens RWA, logrando una circulación eficiente de activos financieros globales.
Si la aprobación del ETF de Bitcoin es la llave que abre la puerta a un nuevo mundo de fusión entre las criptomonedas y lo tradicional, entonces la aprobación del ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esa puerta.