Marco regulatorio de Activos Cripto y panorama del mercado en Malasia
Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia quienes comparten las funciones de regulación. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. Por otro lado, la Comisión de Valores incorpora los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales, regulándolos como productos de valores.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capitales y Servicios de 2007, que entró en vigor en enero de 2019, sobre moneda digital y tokens digitales como valores (". Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad para regular, estipulando que los activos encriptados que cumplan con ciertas propiedades de inversión pueden considerarse valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan los intercambios de activos digitales, plataformas IEO y servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales de licencia claros. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos robustos, medidas contra el lavado de dinero y procesos de KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos posean las licencias correspondientes.
Para los servicios de billetera, si solo se proporciona la función de billetera de software descentralizada, no se incluirá en el ámbito de regulación; pero si también cuenta con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, se deberá obtener la correspondiente calificación de pago o custodia.
Regulación de la bolsa y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos cripto licenciados aprobados por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado
SINEGY - Un intercambio local caracterizado por la conformidad y la seguridad
Tokenize Malaysia - Operaciones que cubren Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros.
MX Global - Plataforma de comercio local que recibió inversión de Binance
HATA Digital - La quinta DAX autorizada, con funciones de negociación en el mercado independiente de dólares.
Torum International - La sexta DAX, posicionada como una plataforma de "social + financiero"
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos, conectados con el sistema bancario local, y apoyan el depósito, retiro y el intercambio de monedas en ringgit malayo.
En cuanto a las monedas admitidas, a principios de 2025, se permitirán transacciones de 22 tipos de Activos Cripto, que abarcan monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otras. Cabe destacar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su transacción.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden cargar moneda fiduciaria a la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales, o pueden vender los Activos Cripto que poseen y retirar en ringgit a su cuenta bancaria.
Para prevenir la formación de canales de fuga de capitales a través de activos cripto, las autoridades reguladoras han implementado medidas estrictas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales
La retirada de activos cripto requiere una revisión adicional
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, la posición básica de la regulación es "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de comercio centralizado y custodiado. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes se mantengan estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma.
La Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que proporcionan servicios de custodia de tokens. Antes de la implementación completa de este mecanismo, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales.
Requisitos regulatorios para todas las plataformas de intercambio autorizadas:
Mantener una proporción de reservas de 1:1
Implementar auditorías periódicas de activos y divulgación de informes de prueba de reservas
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Estado del mercado y competencia en la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anual del mercado de encriptación en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Los demás intercambios tienen cuotas de mercado relativamente limitadas, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan y son claramente más jóvenes. Los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados siguen utilizando plataformas no registradas en el extranjero, como Binance, Huobi, Bybit, entre otras. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos.
Ante esta situación, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual:
Sistema de lista de advertencia para inversores
Ejecución formal y orden de prohibición
Bloqueo combinado de técnicas y medios financieros
Educación de inversores y advertencias públicas
En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una política de tolerancia cero hacia las plataformas de negociación no autorizadas, estableciendo una línea de base regulatoria de "cumplimiento como base, riesgo a su propio cargo" a través de una combinación de órdenes administrativas, bloqueos financieros y campañas de opinión pública.
Sistema de emisión de tokens y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que involucren recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar incluidas en el sistema de regulación bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma "Primera Emisión en Bolsa )IEO(", para reemplazar los vacíos en la revisión de proyectos y la débil protección del inversor que existen en el ICO tradicional.
Según los requisitos de la Comisión de Valores, las empresas que planean emitir tokens a través de IEO deben cumplir con condiciones como el registro y la ubicación de operación, el capital mínimo pagado, la gobernanza corporativa y la estructura de propiedad, así como los estándares de conformidad.
Para 2025, ya hay dos plataformas que han obtenido la licencia de registro de IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd y Kapital DX Sdn Bhd. Todas las emisiones de tokens digitales dirigidas al público deben realizar la declaración del proyecto, la divulgación del libro blanco, la implementación de la recaudación de fondos y la entrega de tokens a través de estas plataformas.
Los tipos de tokens que se pueden emitir se dividen principalmente en tres categorías: tokens funcionales, tokens de valores y tokens de tokenización de activos. A pesar de la diversidad en la naturaleza de los tokens, la Comisión de Valores utiliza "si involucra actividades de financiamiento y expectativas de retorno de inversión" como estándar central de juicio y establece límites legales correspondientes para su emisión y circulación.
Mecanismo de negociación y listado de tokens
La Comisión de Valores establece claramente que los tokens digitales emitidos por plataformas IEO, si se planea que circulen en el mercado público, deben cotizar en bolsas de activos digitales licenciadas. Este mecanismo asegura que todas las transacciones de tokens abiertas al público se realicen en un entorno regulado.
La cotización de la moneda debe cumplir simultáneamente con la doble revisión de las autoridades regulatorias y de la bolsa. El proceso de cotización incluye el registro y la aprobación regulatoria, la revisión interna de la bolsa, el mecanismo de listado y anuncio, entre otros.
Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio de información privilegiada durante el proceso de circulación de los tokens cotizados en la bolsa, la comisión de valores ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye principalmente requisitos de anti-lavado de dinero y de identificación de los usuarios, mecanismos de monitoreo de la manipulación del mercado, y obligaciones de divulgación continua.
Resumen y Perspectivas
El sistema de regulación de activos digitales de Malasia ha ido formando gradualmente un marco de cumplimiento relativamente completo, que abarca la supervisión de todo el proceso, desde el comercio de Activos Cripto, la custodia de activos hasta la emisión de tokens. En el contexto de varios mercados globales donde la falta de regulación ha llevado a que las plataformas colapsen o los activos se descontrolen, Malasia, con su modelo de regulación proactivo y sólido, ha construido un ecosistema financiero digital relativamente seguro y sostenible.
De cara al futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos; la apertura de más monedas estables y activos de tipo RWA para su cotización dependerá de la evaluación del riesgo político y de la retroalimentación real del mercado. La continua mejora en la participación pública también necesita depender de la demostración positiva de proyectos exitosos y de la promoción profunda de políticas.
Bajo la creciente tendencia de regulación de la encriptación a nivel global, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar caminos de cumplimiento para la emisión y el intercambio de Activos Cripto, gracias a su estabilidad institucional y claridad legal, promoviendo así su posicionamiento como uno de los centros financieros digitales del sudeste asiático.
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Web3ExplorerLin
· 07-27 22:57
hipótesis: el sistema regulatorio dual de Malasia refleja el antiguo concepto del equilibrio yin-yang... fascinante paralelo metafísico, para ser honesto
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GasWhisperer
· 07-27 18:49
hmm... la regulación dual = 2x las ineficiencias en los patrones de flujo de transacciones, para ser honesto
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AltcoinHunter
· 07-24 23:33
La estricta regulación no puede detener el camino del bull run, ¡introducir una posición! Si tienes suficiente, solo espera a que despegue.
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HypotheticalLiquidator
· 07-24 23:29
Dos organismos de regulación unidos, la presión de gestión de riesgos se duplica, advirtiendo sobre una posible cascada de caídas.
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SchrodingerProfit
· 07-24 23:27
¿Quién dice que una licencia es solo papel?
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FudVaccinator
· 07-24 23:14
¿Es interesante tener tanto regulaciones como políticas?
Panorama de la regulación de activos cripto en Malasia: comercio y estructura del mercado bajo un marco de cumplimiento dual.
Marco regulatorio de Activos Cripto y panorama del mercado en Malasia
Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia quienes comparten las funciones de regulación. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. Por otro lado, la Comisión de Valores incorpora los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales, regulándolos como productos de valores.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capitales y Servicios de 2007, que entró en vigor en enero de 2019, sobre moneda digital y tokens digitales como valores (". Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad para regular, estipulando que los activos encriptados que cumplan con ciertas propiedades de inversión pueden considerarse valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan los intercambios de activos digitales, plataformas IEO y servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales de licencia claros. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos robustos, medidas contra el lavado de dinero y procesos de KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos posean las licencias correspondientes.
Para los servicios de billetera, si solo se proporciona la función de billetera de software descentralizada, no se incluirá en el ámbito de regulación; pero si también cuenta con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, se deberá obtener la correspondiente calificación de pago o custodia.
Regulación de la bolsa y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos cripto licenciados aprobados por la Comisión de Valores, que incluyen:
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos, conectados con el sistema bancario local, y apoyan el depósito, retiro y el intercambio de monedas en ringgit malayo.
En cuanto a las monedas admitidas, a principios de 2025, se permitirán transacciones de 22 tipos de Activos Cripto, que abarcan monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otras. Cabe destacar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su transacción.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden cargar moneda fiduciaria a la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales, o pueden vender los Activos Cripto que poseen y retirar en ringgit a su cuenta bancaria.
Para prevenir la formación de canales de fuga de capitales a través de activos cripto, las autoridades reguladoras han implementado medidas estrictas en los intercambios:
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, la posición básica de la regulación es "no prohibir las transacciones, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de comercio centralizado y custodiado. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes se mantengan estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma.
La Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que proporcionan servicios de custodia de tokens. Antes de la implementación completa de este mecanismo, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales.
Requisitos regulatorios para todas las plataformas de intercambio autorizadas:
Estado del mercado y competencia en la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anual del mercado de encriptación en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Los demás intercambios tienen cuotas de mercado relativamente limitadas, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan y son claramente más jóvenes. Los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados siguen utilizando plataformas no registradas en el extranjero, como Binance, Huobi, Bybit, entre otras. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los traders de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos.
Ante esta situación, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual:
En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una política de tolerancia cero hacia las plataformas de negociación no autorizadas, estableciendo una línea de base regulatoria de "cumplimiento como base, riesgo a su propio cargo" a través de una combinación de órdenes administrativas, bloqueos financieros y campañas de opinión pública.
Sistema de emisión de tokens y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que involucren recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar incluidas en el sistema de regulación bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma "Primera Emisión en Bolsa )IEO(", para reemplazar los vacíos en la revisión de proyectos y la débil protección del inversor que existen en el ICO tradicional.
Según los requisitos de la Comisión de Valores, las empresas que planean emitir tokens a través de IEO deben cumplir con condiciones como el registro y la ubicación de operación, el capital mínimo pagado, la gobernanza corporativa y la estructura de propiedad, así como los estándares de conformidad.
Para 2025, ya hay dos plataformas que han obtenido la licencia de registro de IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd y Kapital DX Sdn Bhd. Todas las emisiones de tokens digitales dirigidas al público deben realizar la declaración del proyecto, la divulgación del libro blanco, la implementación de la recaudación de fondos y la entrega de tokens a través de estas plataformas.
Los tipos de tokens que se pueden emitir se dividen principalmente en tres categorías: tokens funcionales, tokens de valores y tokens de tokenización de activos. A pesar de la diversidad en la naturaleza de los tokens, la Comisión de Valores utiliza "si involucra actividades de financiamiento y expectativas de retorno de inversión" como estándar central de juicio y establece límites legales correspondientes para su emisión y circulación.
Mecanismo de negociación y listado de tokens
La Comisión de Valores establece claramente que los tokens digitales emitidos por plataformas IEO, si se planea que circulen en el mercado público, deben cotizar en bolsas de activos digitales licenciadas. Este mecanismo asegura que todas las transacciones de tokens abiertas al público se realicen en un entorno regulado.
La cotización de la moneda debe cumplir simultáneamente con la doble revisión de las autoridades regulatorias y de la bolsa. El proceso de cotización incluye el registro y la aprobación regulatoria, la revisión interna de la bolsa, el mecanismo de listado y anuncio, entre otros.
Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio de información privilegiada durante el proceso de circulación de los tokens cotizados en la bolsa, la comisión de valores ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye principalmente requisitos de anti-lavado de dinero y de identificación de los usuarios, mecanismos de monitoreo de la manipulación del mercado, y obligaciones de divulgación continua.
Resumen y Perspectivas
El sistema de regulación de activos digitales de Malasia ha ido formando gradualmente un marco de cumplimiento relativamente completo, que abarca la supervisión de todo el proceso, desde el comercio de Activos Cripto, la custodia de activos hasta la emisión de tokens. En el contexto de varios mercados globales donde la falta de regulación ha llevado a que las plataformas colapsen o los activos se descontrolen, Malasia, con su modelo de regulación proactivo y sólido, ha construido un ecosistema financiero digital relativamente seguro y sostenible.
De cara al futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos; la apertura de más monedas estables y activos de tipo RWA para su cotización dependerá de la evaluación del riesgo político y de la retroalimentación real del mercado. La continua mejora en la participación pública también necesita depender de la demostración positiva de proyectos exitosos y de la promoción profunda de políticas.
Bajo la creciente tendencia de regulación de la encriptación a nivel global, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar caminos de cumplimiento para la emisión y el intercambio de Activos Cripto, gracias a su estabilidad institucional y claridad legal, promoviendo así su posicionamiento como uno de los centros financieros digitales del sudeste asiático.