La capitalización de mercado de la moneda estable supera los 230 mil millones de dólares. Las Finanzas descentralizadas y las aplicaciones en el ámbito de los pagos transfronterizos son amplias.
Moneda estable: anclaje de valor en el mundo de la encriptación
En el actual campo de la encriptación de monedas, las monedas estables se han convertido en un elemento clave que no se puede ignorar. Su valor único no solo se refleja en la función de medio para el comercio de activos encriptados, sino que también muestra un potencial revolucionario en escenarios financieros tradicionales como los pagos y liquidaciones transfronterizos. Los últimos datos de la industria indican que, hasta el 9 de abril de 2025, la capitalización de mercado circulante global de las monedas estables ha ascendido a 236,7 mil millones de dólares. Varias instituciones de gestión de activos de primer nivel, así como economías soberanas como la Unión Europea y Singapur, están acelerando su posicionamiento en esta pista de monedas estables. Recientemente, un emisor de monedas estables también ha presentado oficialmente su prospecto a la SEC de EE. UU., con una valoración esperada de entre 5 y 7 mil millones de dólares para su debut en Nasdaq, lo que se ha convertido en un reflejo del próspero desarrollo de la industria.
1. Definición y aplicación de la moneda estable
Las monedas estables son un tipo de moneda encriptada que, teóricamente, puede mantener a largo plazo un precio específico. Su característica central radica en mantener la estabilidad relativa del valor de la moneda a través de mecanismos específicos. Es importante destacar que la moneda digital del banco central (CBDC) no pertenece a la categoría de monedas estables. La CBDC mantiene una relación de intercambio equivalente de 1:1 con la moneda fiduciaria, apoyada en el crédito del estado, y esencialmente representa una innovación en la forma digital de la moneda fiduciaria. En el contexto de la industria de la encriptación, las monedas estables suelen ser emitidas por entidades privadas, y su valor anclado depende del crédito comercial, activos colaterales o protocolos algorítmicos para su mantenimiento.
La aparición de la moneda estable resolvió el problema del almacenamiento de valor en el mundo de la encriptación. Para los inversores, el primer paso para entrar en el mercado de encriptación es cambiar la moneda fiduciaria del mundo real por una moneda estable en el mundo encriptado, y luego utilizar la moneda estable para realizar otras transacciones de encriptación.
Además del mercado de moneda encriptación, las monedas estables se utilizan ampliamente en DeFi( finanzas descentralizadas), pagos y liquidaciones transfronterizas y otros campos. En el ámbito de los pagos transfronterizos, las monedas estables muestran una notable eficiencia y ventajas de costos. En comparación con el sistema bancario tradicional, los pagos con monedas estables se pueden completar en poco tiempo, sin depender de redes de bancos corresponsales o cámaras de compensación complejas. Los pagos con monedas estables logran liquidaciones instantáneas T+0, reduciendo significativamente el costo de ocupación de capital en los pagos transfronterizos.
En el ámbito de las finanzas descentralizadas ( DeFi ), la moneda estable se ha convertido en el activo fundamental para el funcionamiento de su ecosistema. Como un medio de valor importante en los protocolos DeFi, la moneda estable no solo proporciona un soporte de liquidez estable y suficiente a diversas plataformas descentralizadas, sino que también optimiza aún más el modelo económico del comercio y el préstamo en las plataformas DeFi gracias a su característica de baja volatilidad.
Dos, análisis de las monedas estables más comunes
Actualmente, las monedas estables más populares en el mercado se pueden clasificar según el tipo de activos físicos que respaldan: monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, monedas estables respaldadas por encriptación, monedas estables respaldadas por activos físicos y monedas estables basadas en algoritmos.
( un ) moneda estable vinculada a moneda de curso legal
USDC
La entidad responsable de la emisión y operación de USDC es una empresa, y hasta ahora la capitalización de mercado de esta moneda estable es de alrededor de 60 mil millones de dólares. La empresa respalda la estabilidad del valor de USDC mediante reservas excesivas de efectivo en dólares y activos como bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Las reservas de la moneda estable relacionadas son auditadas mensualmente por una firma de auditoría externa, que publica informes de auditoría que revelan la situación de las reservas correspondientes durante el período.
El emisor de USDC es una institución de remesas licenciada regulada por las leyes estatales de EE. UU. La empresa ha completado el registro correspondiente en la FinCEN(, la Oficina de Ejecución de Crímenes Financieros), y posee licencias de remesas en varios estados de EE. UU.(MTL). En 2024, USDC se convierte en la primera moneda estable principal que cumple con los requisitos de conformidad de la ley MiCA de la UE.
USDT
La emisión y operación de USDT es llevada a cabo por una empresa, y hasta la fecha, la capitalización de mercado de esta moneda estable es de alrededor de 60 mil millones de dólares. La empresa mantiene la estabilidad del valor de USDT a través de reservas en efectivo 1:1, así como activos no en efectivo como bonos del gobierno de EE. UU., pagarés comerciales, fondos del mercado monetario, entre otros. Un organismo de auditoría externo publica un informe trimestral de reservas.
La conformidad de USDT a menudo es objeto de cuestionamiento. Su emisor fue multado con 41 millones de dólares debido a la falta de transparencia en sus reservas. En 2024, debido a la provisión de servicios de billetera de moneda estable a entidades sancionadas y la sospecha de lavado de dinero, la empresa está siendo investigada por presuntas violaciones de las normas de sanciones. Al mismo tiempo, hasta ahora, USDT aún no ha obtenido el permiso de emisión de la MiCA de la UE.
A pesar de las claras deficiencias de USDT en términos de cumplimiento y transparencia de auditoría, aún puede mantener una alta capitalización de mercado gracias a su ecosistema completo y efectos de red construidos en el sistema de encriptación. El uso generalizado de USDT en escenarios legales establece su posición clave, mientras que su amplia aplicación en escenarios no tradicionales también es una de sus particularidades.
( dos ) encriptación de activos vinculados a moneda estable
DAI
La moneda estable DAI es emitida por una organización descentralizada, y hasta ahora su capitalización de mercado circulante es de aproximadamente 3.1 mil millones de dólares. La estabilidad de DAI se logra a través de un mecanismo de sobrecolateralización de activos encriptados. Los usuarios deben bloquear activos encriptados en una proporción superior en un contrato inteligente. Cuando el valor de la garantía disminuye debido a la volatilidad del mercado, el sistema activará automáticamente el procedimiento de liquidación según el contrato inteligente, manteniendo la relación de anclaje entre DAI y el dólar a través de tarifas de estabilidad y multas de liquidación.
El emisor de DAI no es una entidad comercial en el sentido tradicional, sino una organización autónoma descentralizada construida sobre la blockchain de Ethereum (DAO). Debido a la falta de un sujeto legal claro, la conformidad de DAI es difícil de evaluar a través del marco regulatorio del sistema financiero tradicional, su transparencia depende más de auditorías técnicas y de la gobernanza interna.
( tres ) moneda estable vinculada a activos reales
PAXG
PAXG es una moneda estable de oro emitida por una empresa. A partir de marzo de 2025, el valor de mercado de PAXG es de aproximadamente 1,870 millones de dólares, ocupando el 76% del mercado de monedas estables de oro. Las reservas físicas de oro de PAXG son custodiadas por una compañía fiduciaria y almacenadas en bóvedas especializadas. Una empresa de auditoría externa revisa y divulga mensualmente las reservas de oro en la bóveda.
La emisión de PAXG está aprobada y regulada por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York. El emisor mantiene las reservas de oro a través de una empresa fiduciaria, logrando así una completa separación entre las reservas de oro y los activos del emisor, asegurando la independencia y suficiencia de las reservas de oro correspondientes.
( cuatro ) basado en algoritmos de moneda estable
Las monedas estables algorítmicas mantienen su valor vinculado a una moneda de referencia a través de complejos algoritmos de contratos inteligentes. Dado que la estabilidad del valor de las monedas estables algorítmicas depende en gran medida del diseño del algoritmo y de las condiciones del mercado, es muy probable que, en caso de una volatilidad extrema del mercado o un ataque malicioso al algoritmo estable, se pierda la vinculación de su valor con la moneda de referencia. El "evento de colapso de UST y Luna" en mayo de 2022 expuso numerosos defectos de las monedas estables algorítmicas, lo que llevó a la total desconfianza del mercado de encriptación en la base de confianza de las monedas estables algorítmicas.
Tres, resumen
El valor de la moneda estable se basa en un doble soporte: primero, activos físicos o digitales anclados como garantía subyacente, y segundo, la liquidez y el mecanismo de confianza impulsados por el consenso del mercado. El consenso determina el alcance y la liquidez de la moneda estable, mientras que la suficiencia de los activos de reserva está directamente relacionada con la capacidad de la moneda estable para resistir riesgos.
Sin embargo, la propiedad de "estabilidad" de la moneda estable no es absoluta. Cuando hay fracturas en el consenso del mercado de monedas estables o los activos de reserva enfrentan riesgos sistémicos, es muy probable que se enfrenten a la volatilidad del precio de la moneda e incluso al riesgo de desanclaje. Para hacer frente a los riesgos extremos que pueden enfrentar las monedas estables y proteger los derechos e intereses legítimos de los poseedores de monedas estables, es necesario seguir desarrollando y perfeccionando el marco regulatorio y los mecanismos de garantía técnica relacionados.
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La capitalización de mercado de la moneda estable supera los 230 mil millones de dólares. Las Finanzas descentralizadas y las aplicaciones en el ámbito de los pagos transfronterizos son amplias.
Moneda estable: anclaje de valor en el mundo de la encriptación
En el actual campo de la encriptación de monedas, las monedas estables se han convertido en un elemento clave que no se puede ignorar. Su valor único no solo se refleja en la función de medio para el comercio de activos encriptados, sino que también muestra un potencial revolucionario en escenarios financieros tradicionales como los pagos y liquidaciones transfronterizos. Los últimos datos de la industria indican que, hasta el 9 de abril de 2025, la capitalización de mercado circulante global de las monedas estables ha ascendido a 236,7 mil millones de dólares. Varias instituciones de gestión de activos de primer nivel, así como economías soberanas como la Unión Europea y Singapur, están acelerando su posicionamiento en esta pista de monedas estables. Recientemente, un emisor de monedas estables también ha presentado oficialmente su prospecto a la SEC de EE. UU., con una valoración esperada de entre 5 y 7 mil millones de dólares para su debut en Nasdaq, lo que se ha convertido en un reflejo del próspero desarrollo de la industria.
1. Definición y aplicación de la moneda estable
Las monedas estables son un tipo de moneda encriptada que, teóricamente, puede mantener a largo plazo un precio específico. Su característica central radica en mantener la estabilidad relativa del valor de la moneda a través de mecanismos específicos. Es importante destacar que la moneda digital del banco central (CBDC) no pertenece a la categoría de monedas estables. La CBDC mantiene una relación de intercambio equivalente de 1:1 con la moneda fiduciaria, apoyada en el crédito del estado, y esencialmente representa una innovación en la forma digital de la moneda fiduciaria. En el contexto de la industria de la encriptación, las monedas estables suelen ser emitidas por entidades privadas, y su valor anclado depende del crédito comercial, activos colaterales o protocolos algorítmicos para su mantenimiento.
La aparición de la moneda estable resolvió el problema del almacenamiento de valor en el mundo de la encriptación. Para los inversores, el primer paso para entrar en el mercado de encriptación es cambiar la moneda fiduciaria del mundo real por una moneda estable en el mundo encriptado, y luego utilizar la moneda estable para realizar otras transacciones de encriptación.
Además del mercado de moneda encriptación, las monedas estables se utilizan ampliamente en DeFi( finanzas descentralizadas), pagos y liquidaciones transfronterizas y otros campos. En el ámbito de los pagos transfronterizos, las monedas estables muestran una notable eficiencia y ventajas de costos. En comparación con el sistema bancario tradicional, los pagos con monedas estables se pueden completar en poco tiempo, sin depender de redes de bancos corresponsales o cámaras de compensación complejas. Los pagos con monedas estables logran liquidaciones instantáneas T+0, reduciendo significativamente el costo de ocupación de capital en los pagos transfronterizos.
En el ámbito de las finanzas descentralizadas ( DeFi ), la moneda estable se ha convertido en el activo fundamental para el funcionamiento de su ecosistema. Como un medio de valor importante en los protocolos DeFi, la moneda estable no solo proporciona un soporte de liquidez estable y suficiente a diversas plataformas descentralizadas, sino que también optimiza aún más el modelo económico del comercio y el préstamo en las plataformas DeFi gracias a su característica de baja volatilidad.
Dos, análisis de las monedas estables más comunes
Actualmente, las monedas estables más populares en el mercado se pueden clasificar según el tipo de activos físicos que respaldan: monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, monedas estables respaldadas por encriptación, monedas estables respaldadas por activos físicos y monedas estables basadas en algoritmos.
( un ) moneda estable vinculada a moneda de curso legal
La entidad responsable de la emisión y operación de USDC es una empresa, y hasta ahora la capitalización de mercado de esta moneda estable es de alrededor de 60 mil millones de dólares. La empresa respalda la estabilidad del valor de USDC mediante reservas excesivas de efectivo en dólares y activos como bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Las reservas de la moneda estable relacionadas son auditadas mensualmente por una firma de auditoría externa, que publica informes de auditoría que revelan la situación de las reservas correspondientes durante el período.
El emisor de USDC es una institución de remesas licenciada regulada por las leyes estatales de EE. UU. La empresa ha completado el registro correspondiente en la FinCEN(, la Oficina de Ejecución de Crímenes Financieros), y posee licencias de remesas en varios estados de EE. UU.(MTL). En 2024, USDC se convierte en la primera moneda estable principal que cumple con los requisitos de conformidad de la ley MiCA de la UE.
La emisión y operación de USDT es llevada a cabo por una empresa, y hasta la fecha, la capitalización de mercado de esta moneda estable es de alrededor de 60 mil millones de dólares. La empresa mantiene la estabilidad del valor de USDT a través de reservas en efectivo 1:1, así como activos no en efectivo como bonos del gobierno de EE. UU., pagarés comerciales, fondos del mercado monetario, entre otros. Un organismo de auditoría externo publica un informe trimestral de reservas.
La conformidad de USDT a menudo es objeto de cuestionamiento. Su emisor fue multado con 41 millones de dólares debido a la falta de transparencia en sus reservas. En 2024, debido a la provisión de servicios de billetera de moneda estable a entidades sancionadas y la sospecha de lavado de dinero, la empresa está siendo investigada por presuntas violaciones de las normas de sanciones. Al mismo tiempo, hasta ahora, USDT aún no ha obtenido el permiso de emisión de la MiCA de la UE.
A pesar de las claras deficiencias de USDT en términos de cumplimiento y transparencia de auditoría, aún puede mantener una alta capitalización de mercado gracias a su ecosistema completo y efectos de red construidos en el sistema de encriptación. El uso generalizado de USDT en escenarios legales establece su posición clave, mientras que su amplia aplicación en escenarios no tradicionales también es una de sus particularidades.
( dos ) encriptación de activos vinculados a moneda estable
DAI
La moneda estable DAI es emitida por una organización descentralizada, y hasta ahora su capitalización de mercado circulante es de aproximadamente 3.1 mil millones de dólares. La estabilidad de DAI se logra a través de un mecanismo de sobrecolateralización de activos encriptados. Los usuarios deben bloquear activos encriptados en una proporción superior en un contrato inteligente. Cuando el valor de la garantía disminuye debido a la volatilidad del mercado, el sistema activará automáticamente el procedimiento de liquidación según el contrato inteligente, manteniendo la relación de anclaje entre DAI y el dólar a través de tarifas de estabilidad y multas de liquidación.
El emisor de DAI no es una entidad comercial en el sentido tradicional, sino una organización autónoma descentralizada construida sobre la blockchain de Ethereum (DAO). Debido a la falta de un sujeto legal claro, la conformidad de DAI es difícil de evaluar a través del marco regulatorio del sistema financiero tradicional, su transparencia depende más de auditorías técnicas y de la gobernanza interna.
( tres ) moneda estable vinculada a activos reales
PAXG
PAXG es una moneda estable de oro emitida por una empresa. A partir de marzo de 2025, el valor de mercado de PAXG es de aproximadamente 1,870 millones de dólares, ocupando el 76% del mercado de monedas estables de oro. Las reservas físicas de oro de PAXG son custodiadas por una compañía fiduciaria y almacenadas en bóvedas especializadas. Una empresa de auditoría externa revisa y divulga mensualmente las reservas de oro en la bóveda.
La emisión de PAXG está aprobada y regulada por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York. El emisor mantiene las reservas de oro a través de una empresa fiduciaria, logrando así una completa separación entre las reservas de oro y los activos del emisor, asegurando la independencia y suficiencia de las reservas de oro correspondientes.
( cuatro ) basado en algoritmos de moneda estable
Las monedas estables algorítmicas mantienen su valor vinculado a una moneda de referencia a través de complejos algoritmos de contratos inteligentes. Dado que la estabilidad del valor de las monedas estables algorítmicas depende en gran medida del diseño del algoritmo y de las condiciones del mercado, es muy probable que, en caso de una volatilidad extrema del mercado o un ataque malicioso al algoritmo estable, se pierda la vinculación de su valor con la moneda de referencia. El "evento de colapso de UST y Luna" en mayo de 2022 expuso numerosos defectos de las monedas estables algorítmicas, lo que llevó a la total desconfianza del mercado de encriptación en la base de confianza de las monedas estables algorítmicas.
Tres, resumen
El valor de la moneda estable se basa en un doble soporte: primero, activos físicos o digitales anclados como garantía subyacente, y segundo, la liquidez y el mecanismo de confianza impulsados por el consenso del mercado. El consenso determina el alcance y la liquidez de la moneda estable, mientras que la suficiencia de los activos de reserva está directamente relacionada con la capacidad de la moneda estable para resistir riesgos.
Sin embargo, la propiedad de "estabilidad" de la moneda estable no es absoluta. Cuando hay fracturas en el consenso del mercado de monedas estables o los activos de reserva enfrentan riesgos sistémicos, es muy probable que se enfrenten a la volatilidad del precio de la moneda e incluso al riesgo de desanclaje. Para hacer frente a los riesgos extremos que pueden enfrentar las monedas estables y proteger los derechos e intereses legítimos de los poseedores de monedas estables, es necesario seguir desarrollando y perfeccionando el marco regulatorio y los mecanismos de garantía técnica relacionados.