Tokenización de activos: Organización de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala
El tema más destacado en el campo de la blockchain en 2023 es sin duda la tokenización de activos del mundo real. Este concepto no solo ha generado un gran debate en el mundo de Web3, sino que también ha captado la atención de numerosas instituciones financieras tradicionales y organismos reguladores de varios países, siendo considerado como una dirección de desarrollo estratégica. Por ejemplo, varias instituciones financieras autorizadas han publicado sucesivamente sus respectivos informes de investigación sobre la tokenización y están promoviendo activamente proyectos piloto relacionados.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong señaló en su informe anual de 2023 que la tokenización desempeñará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. Además, la Autoridad Monetaria de Singapur, junto con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y varios gigantes financieros, han lanzado una iniciativa llamada "Plan Guardián" para explorar a fondo el enorme potencial de la tokenización de activos.
A pesar de que el tema de RWA está en auge, existe una división en la comprensión de RWA dentro de la industria, y las discusiones sobre su viabilidad y perspectivas son bastante controvertidas.
Por un lado, hay opiniones que sostienen que RWA no es más que una especulación del mercado, que no resiste un análisis profundo;
Por otro lado, hay quienes tienen plena confianza en RWA y ven un futuro prometedor.
Al mismo tiempo, han surgido artículos que analizan diferentes perspectivas sobre RWA como champiñones después de la lluvia.
Este artículo espera compartir una perspectiva de conocimiento sobre RWA, y llevar a cabo un análisis y discusión más profundos sobre el estado actual y futuro de RWA.
Punto clave:
La blockchain es esencialmente una plataforma de contratos digitales, y un contrato es la forma básica de expresión de un activo. El token (Token) es el portador digital del activo una vez que se forma el contrato. Por lo tanto, la blockchain se convierte en la infraestructura ideal para la expresión digital/ tokenización de activos, es decir, activos digitales/ activos tokenizados.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido por múltiples partes, soporta la creación, verificación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales, así como otras operaciones relacionadas, resolviendo el problema de la transmisión de confianza. Además, como un "sistema computacional", la blockchain puede satisfacer la demanda humana de "procesos repetibles y resultados verificables". Por lo tanto, DeFi se ha convertido en una innovación "computacional" dentro de un sistema financiero, reemplazando la parte "computacional" de las actividades financieras. La ejecución automática no solo logra la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, sino que también permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional", que se basa en la cognición humana, no puede ser reemplazada por la blockchain. Por lo tanto, el sistema DeFi actual aún no abarca el crédito; el préstamo sin garantía basado en crédito no se ha realizado en el sistema DeFi actual. Las razones de este fenómeno incluyen la falta de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" en la blockchain y la ausencia de un marco legal que garantice los derechos de ambas partes.
En el contexto del sistema financiero tradicional, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization ) significa crear representaciones digitales de activos del mundo real ( como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc. ) en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de clases de activos para facilitar el intercambio y la liquidación.
Las instituciones financieras mejoran aún más la eficiencia adoptando la tecnología DeFi, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" de las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente todo tipo de transacciones financieras según reglas y condiciones preestablecidas, mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que en situaciones específicas, puede otorgar nuevas posibilidades a las empresas, especialmente proporcionando soluciones innovadoras a las pequeñas y medianas empresas en la difícil situación de financiación, lo que abre una puerta de gran potencial al sistema financiero.
A medida que el interés y el reconocimiento de la tecnología blockchain y de la tokenización por parte del sector financiero tradicional y los gobiernos de todo el mundo continúan creciendo, y con la mejora constante de la infraestructura tecnológica blockchain, esta tecnología está avanzando hacia una fusión con la arquitectura del mundo tradicional y está resolviendo los verdaderos puntos críticos en los escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas para escenarios reales, y no limitándose a un "mundo paralelo" que está aislado de la realidad.
En un futuro con múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios en el marco de las cadenas permitidas, la tecnología de cadena cruzada será especialmente importante para resolver los problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en cadenas de bloques públicas y en cadenas permitidas operadas por instituciones financieras, y a través de protocolos de cadena cruzada similares a CCIP se podrán conectar activos tokenizados de cualquier cadena de bloques para lograr interoperabilidad y realizar la conexión entre múltiples cadenas.
Actualmente, muchos países de todo el mundo están promoviendo activamente los marcos legales y regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos, varios middleware, etc., se está perfeccionando rápidamente; las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) también están siendo implementadas continuamente, y están surgiendo estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos, como el ERC-3525. Además, el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el avance continuo de las pruebas de conocimiento cero, así como la creciente madurez de los sistemas de identidad en cadena, parecen indicar que estamos en la víspera de una aplicación masiva de la tecnología blockchain.
I. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens (Token) en plataformas de blockchain programables. Normalmente, los activos que se pueden tokenizar se dividen en activos tangibles ( como bienes raíces, coleccionables, etc. ) y activos intangibles ( como activos financieros, créditos de carbono, etc. ) Esta tecnología, que transfiere activos registrados en sistemas de libros contables tradicionales a una plataforma de libro contable programable compartida, representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional y podría incluso afectar el futuro sistema financiero y monetario de toda la humanidad.
Primero hay que plantear un fenómeno observado: "Sobre la tokenización de activos RWA, existen principalmente dos grupos con opiniones completamente diferentes", denominados RWA de Crypto y RWA de TradFi, y el RWA del que se habla en este artículo es el RWA desde la perspectiva de TradFi.
RWA desde la perspectiva cripto
Primero hablemos sobre RWA de Crypto: RWA de Crypto se refiere a la demanda unilateral del mundo Crypto por el rendimiento de los activos financieros del mundo real, el contexto principal es el continuo aumento de las tasas de interés y la reducción del balance de la Reserva Federal, lo que afecta significativamente la valoración del mercado de riesgos, la reducción del balance ha extraído drásticamente la liquidez del mercado de criptomonedas, lo que ha llevado a que los rendimientos del mercado DeFi sigan cayendo. En este momento, el rendimiento sin riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. de aproximadamente el 5% se ha convertido en un objeto de deseo en el mercado de criptomonedas, siendo el acto de compra masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de cierto proyecto este año el más destacado, hasta el 20 de septiembre de 2023, dicho proyecto ha comprado más de 2,9 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos del mundo real.
El significado de comprar bonos del gobierno de EE. UU. en un proyecto radica en la capacidad de diversificar los activos respaldados gracias al crédito externo, y además, los ingresos adicionales a largo plazo que proporcionan los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar su propia tasa de cambio, aumentar la flexibilidad de la emisión y, al incluir bonos del gobierno de EE. UU. en el balance, se puede reducir la dependencia de una moneda estable y disminuir el riesgo de un único punto de falla. No solo eso, sino que como los ingresos de los bonos del gobierno de EE. UU. fluirán completamente al tesoro del proyecto, recientemente también se ha decidido compartir parte de esos ingresos y aumentar la tasa de interés al 8% para incrementar la demanda.
La forma de actuar de un proyecto claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el aumento explosivo del precio de los tokens y el creciente entusiasmo del mercado por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes y conformes, están surgiendo diversos proyectos con el concepto de RWA. Se están trasladando a la blockchain diversas clases de activos del mundo real para su tokenización y venta, entre los cuales hay algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de buenos y malos en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA de Crypto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de los activos generadores de ingresos (, como los bonos del Tesoro, los ingresos fijos, las acciones, etc., a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, así como trasladar varios activos del mundo real a la cadena para comerciar ), como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc. (.
Por lo tanto, podemos observar que el RWA de Crypto refleja la demanda unidireccional del mundo de las criptomonedas hacia los activos del mundo real, y en términos de cumplimiento aún existen muchos obstáculos. La práctica de cierto proyecto consiste en que el equipo utiliza vías de cumplimiento para ingresar y retirar fondos, y compra bonos del Tesoro de EE. UU. a través de canales formales para obtener sus rendimientos, en lugar de vender estos rendimientos en la cadena. Es importante señalar que el denominado RWA en la cadena no son los bonos del Tesoro de EE. UU. en sí, sino sus derechos de rendimiento, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad de la operación y los costos de fricción.
El rápido surgimiento del concepto de RWA no se debe únicamente a un proyecto. De hecho, un informe de investigación titulado "Dinero, Tokens y Juegos" publicado por un banco del sector financiero tradicional también ha generado una fuerte repercusión en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales en RWA, al mismo tiempo que ha despertado el entusiasmo de numerosos especuladores en el mercado. Ellos han estado difundiendo información sobre la inminente participación de diversas instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas del mercado y el clima de especulación.
) RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de Crypto, RWA principalmente expresa la demanda unilateral del mundo de las criptomonedas por los rendimientos de los activos del mundo financiero tradicional. Si se basa en esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado de criptomonedas es prácticamente insignificante en comparación con el mercado de las finanzas tradicionales, que a menudo alcanza billones de dólares, ya sea en bonos del Tesoro de EE. UU. o en cualquier otro activo financiero. Si se trata de tener un canal de venta adicional en la blockchain, no es realmente necesario. A partir del gráfico de comparación de tamaño del mercado visualizado, podemos ver la diferencia de tamaño entre el mercado de criptomonedas y el mercado financiero tradicional.
![Explicación detallada de la tokenización de activos RWA: análisis de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
Por lo tanto, desde la perspectiva del financiamiento tradicional ) TradFi (, RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas ) DeFi (. Para el mundo financiero tradicional, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito financiero tradicional, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional, reducir costos, aumentar la eficiencia y abordar los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en encontrar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes rutas de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue la ruta de la cadena de permisos )Permission Chain(, mientras que el RWA del mundo cripto sigue la ruta de la cadena pública )Public Chain(.
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, los RWA en las finanzas criptográficas no solo enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que los usuarios tampoco tienen protección legal cuando se encuentran con eventos adversos como Rug. Además, la proliferación de comportamientos de hackers exige un alto nivel de conciencia de seguridad por parte de los usuarios. Por lo tanto, las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el comercio de activos del mundo real en forma de tokens.
Las cadenas de permisos en las que se basa la RWA tradicional ofrecen las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Al mismo tiempo, establecer un sistema de identidad en la cadena a través de KYC es un requisito necesario para implementar la RWA. Bajo la premisa de contar con un sistema legal que lo respalde, las instituciones que poseen activos pueden emitir/comerciar activos tokenizados de manera legal y conforme a la normativa. A diferencia de la RWA en Crypto, los activos emitidos por las instituciones en la cadena de permisos pueden ser activos nativos de la cadena y no simplemente una representación de activos ya existentes fuera de la cadena. El potencial de transformación que trae la RWA de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
Resumir los puntos clave, la tokenización de activos del mundo real ) Real World Asset Tokenization ( se centrará en el futuro en ser promovida por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales, estableciendo un nuevo sistema financiero basado en tecnología DeFi sobre una cadena autorizada. Para lograr este sistema se necesita un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + identidad en la cadena.
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· 08-03 00:41
¿No es esto solo una trampa del TradFi?
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PhantomMiner
· 07-31 16:12
Otra historia de tokenización... no es más que vino viejo en botellas nuevas.
Tokenización de activos: Análisis de la lógica subyacente y la ruta de implementación para aplicaciones a gran escala
Tokenización de activos: Organización de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala
El tema más destacado en el campo de la blockchain en 2023 es sin duda la tokenización de activos del mundo real. Este concepto no solo ha generado un gran debate en el mundo de Web3, sino que también ha captado la atención de numerosas instituciones financieras tradicionales y organismos reguladores de varios países, siendo considerado como una dirección de desarrollo estratégica. Por ejemplo, varias instituciones financieras autorizadas han publicado sucesivamente sus respectivos informes de investigación sobre la tokenización y están promoviendo activamente proyectos piloto relacionados.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong señaló en su informe anual de 2023 que la tokenización desempeñará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. Además, la Autoridad Monetaria de Singapur, junto con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y varios gigantes financieros, han lanzado una iniciativa llamada "Plan Guardián" para explorar a fondo el enorme potencial de la tokenización de activos.
A pesar de que el tema de RWA está en auge, existe una división en la comprensión de RWA dentro de la industria, y las discusiones sobre su viabilidad y perspectivas son bastante controvertidas.
Por un lado, hay opiniones que sostienen que RWA no es más que una especulación del mercado, que no resiste un análisis profundo;
Por otro lado, hay quienes tienen plena confianza en RWA y ven un futuro prometedor.
Al mismo tiempo, han surgido artículos que analizan diferentes perspectivas sobre RWA como champiñones después de la lluvia.
Este artículo espera compartir una perspectiva de conocimiento sobre RWA, y llevar a cabo un análisis y discusión más profundos sobre el estado actual y futuro de RWA.
Punto clave:
La blockchain es esencialmente una plataforma de contratos digitales, y un contrato es la forma básica de expresión de un activo. El token (Token) es el portador digital del activo una vez que se forma el contrato. Por lo tanto, la blockchain se convierte en la infraestructura ideal para la expresión digital/ tokenización de activos, es decir, activos digitales/ activos tokenizados.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido por múltiples partes, soporta la creación, verificación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales, así como otras operaciones relacionadas, resolviendo el problema de la transmisión de confianza. Además, como un "sistema computacional", la blockchain puede satisfacer la demanda humana de "procesos repetibles y resultados verificables". Por lo tanto, DeFi se ha convertido en una innovación "computacional" dentro de un sistema financiero, reemplazando la parte "computacional" de las actividades financieras. La ejecución automática no solo logra la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, sino que también permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional", que se basa en la cognición humana, no puede ser reemplazada por la blockchain. Por lo tanto, el sistema DeFi actual aún no abarca el crédito; el préstamo sin garantía basado en crédito no se ha realizado en el sistema DeFi actual. Las razones de este fenómeno incluyen la falta de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" en la blockchain y la ausencia de un marco legal que garantice los derechos de ambas partes.
En el contexto del sistema financiero tradicional, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization ) significa crear representaciones digitales de activos del mundo real ( como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc. ) en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de clases de activos para facilitar el intercambio y la liquidación.
Las instituciones financieras mejoran aún más la eficiencia adoptando la tecnología DeFi, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" de las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente todo tipo de transacciones financieras según reglas y condiciones preestablecidas, mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que en situaciones específicas, puede otorgar nuevas posibilidades a las empresas, especialmente proporcionando soluciones innovadoras a las pequeñas y medianas empresas en la difícil situación de financiación, lo que abre una puerta de gran potencial al sistema financiero.
A medida que el interés y el reconocimiento de la tecnología blockchain y de la tokenización por parte del sector financiero tradicional y los gobiernos de todo el mundo continúan creciendo, y con la mejora constante de la infraestructura tecnológica blockchain, esta tecnología está avanzando hacia una fusión con la arquitectura del mundo tradicional y está resolviendo los verdaderos puntos críticos en los escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas para escenarios reales, y no limitándose a un "mundo paralelo" que está aislado de la realidad.
En un futuro con múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios en el marco de las cadenas permitidas, la tecnología de cadena cruzada será especialmente importante para resolver los problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en cadenas de bloques públicas y en cadenas permitidas operadas por instituciones financieras, y a través de protocolos de cadena cruzada similares a CCIP se podrán conectar activos tokenizados de cualquier cadena de bloques para lograr interoperabilidad y realizar la conexión entre múltiples cadenas.
Actualmente, muchos países de todo el mundo están promoviendo activamente los marcos legales y regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos, varios middleware, etc., se está perfeccionando rápidamente; las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) también están siendo implementadas continuamente, y están surgiendo estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos, como el ERC-3525. Además, el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el avance continuo de las pruebas de conocimiento cero, así como la creciente madurez de los sistemas de identidad en cadena, parecen indicar que estamos en la víspera de una aplicación masiva de la tecnología blockchain.
I. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens (Token) en plataformas de blockchain programables. Normalmente, los activos que se pueden tokenizar se dividen en activos tangibles ( como bienes raíces, coleccionables, etc. ) y activos intangibles ( como activos financieros, créditos de carbono, etc. ) Esta tecnología, que transfiere activos registrados en sistemas de libros contables tradicionales a una plataforma de libro contable programable compartida, representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional y podría incluso afectar el futuro sistema financiero y monetario de toda la humanidad.
Primero hay que plantear un fenómeno observado: "Sobre la tokenización de activos RWA, existen principalmente dos grupos con opiniones completamente diferentes", denominados RWA de Crypto y RWA de TradFi, y el RWA del que se habla en este artículo es el RWA desde la perspectiva de TradFi.
RWA desde la perspectiva cripto
Primero hablemos sobre RWA de Crypto: RWA de Crypto se refiere a la demanda unilateral del mundo Crypto por el rendimiento de los activos financieros del mundo real, el contexto principal es el continuo aumento de las tasas de interés y la reducción del balance de la Reserva Federal, lo que afecta significativamente la valoración del mercado de riesgos, la reducción del balance ha extraído drásticamente la liquidez del mercado de criptomonedas, lo que ha llevado a que los rendimientos del mercado DeFi sigan cayendo. En este momento, el rendimiento sin riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. de aproximadamente el 5% se ha convertido en un objeto de deseo en el mercado de criptomonedas, siendo el acto de compra masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de cierto proyecto este año el más destacado, hasta el 20 de septiembre de 2023, dicho proyecto ha comprado más de 2,9 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos del mundo real.
El significado de comprar bonos del gobierno de EE. UU. en un proyecto radica en la capacidad de diversificar los activos respaldados gracias al crédito externo, y además, los ingresos adicionales a largo plazo que proporcionan los bonos del gobierno de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar su propia tasa de cambio, aumentar la flexibilidad de la emisión y, al incluir bonos del gobierno de EE. UU. en el balance, se puede reducir la dependencia de una moneda estable y disminuir el riesgo de un único punto de falla. No solo eso, sino que como los ingresos de los bonos del gobierno de EE. UU. fluirán completamente al tesoro del proyecto, recientemente también se ha decidido compartir parte de esos ingresos y aumentar la tasa de interés al 8% para incrementar la demanda.
La forma de actuar de un proyecto claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el aumento explosivo del precio de los tokens y el creciente entusiasmo del mercado por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes y conformes, están surgiendo diversos proyectos con el concepto de RWA. Se están trasladando a la blockchain diversas clases de activos del mundo real para su tokenización y venta, entre los cuales hay algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de buenos y malos en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA de Crypto se centra principalmente en cómo transferir los derechos de los activos generadores de ingresos (, como los bonos del Tesoro, los ingresos fijos, las acciones, etc., a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, así como trasladar varios activos del mundo real a la cadena para comerciar ), como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc. (.
Por lo tanto, podemos observar que el RWA de Crypto refleja la demanda unidireccional del mundo de las criptomonedas hacia los activos del mundo real, y en términos de cumplimiento aún existen muchos obstáculos. La práctica de cierto proyecto consiste en que el equipo utiliza vías de cumplimiento para ingresar y retirar fondos, y compra bonos del Tesoro de EE. UU. a través de canales formales para obtener sus rendimientos, en lugar de vender estos rendimientos en la cadena. Es importante señalar que el denominado RWA en la cadena no son los bonos del Tesoro de EE. UU. en sí, sino sus derechos de rendimiento, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad de la operación y los costos de fricción.
El rápido surgimiento del concepto de RWA no se debe únicamente a un proyecto. De hecho, un informe de investigación titulado "Dinero, Tokens y Juegos" publicado por un banco del sector financiero tradicional también ha generado una fuerte repercusión en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales en RWA, al mismo tiempo que ha despertado el entusiasmo de numerosos especuladores en el mercado. Ellos han estado difundiendo información sobre la inminente participación de diversas instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas del mercado y el clima de especulación.
) RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de Crypto, RWA principalmente expresa la demanda unilateral del mundo de las criptomonedas por los rendimientos de los activos del mundo financiero tradicional. Si se basa en esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado de criptomonedas es prácticamente insignificante en comparación con el mercado de las finanzas tradicionales, que a menudo alcanza billones de dólares, ya sea en bonos del Tesoro de EE. UU. o en cualquier otro activo financiero. Si se trata de tener un canal de venta adicional en la blockchain, no es realmente necesario. A partir del gráfico de comparación de tamaño del mercado visualizado, podemos ver la diferencia de tamaño entre el mercado de criptomonedas y el mercado financiero tradicional.
![Explicación detallada de la tokenización de activos RWA: análisis de la lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
Por lo tanto, desde la perspectiva del financiamiento tradicional ) TradFi (, RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas ) DeFi (. Para el mundo financiero tradicional, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito financiero tradicional, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional, reducir costos, aumentar la eficiencia y abordar los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en encontrar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes rutas de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue la ruta de la cadena de permisos )Permission Chain(, mientras que el RWA del mundo cripto sigue la ruta de la cadena pública )Public Chain(.
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, los RWA en las finanzas criptográficas no solo enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que los usuarios tampoco tienen protección legal cuando se encuentran con eventos adversos como Rug. Además, la proliferación de comportamientos de hackers exige un alto nivel de conciencia de seguridad por parte de los usuarios. Por lo tanto, las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el comercio de activos del mundo real en forma de tokens.
Las cadenas de permisos en las que se basa la RWA tradicional ofrecen las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Al mismo tiempo, establecer un sistema de identidad en la cadena a través de KYC es un requisito necesario para implementar la RWA. Bajo la premisa de contar con un sistema legal que lo respalde, las instituciones que poseen activos pueden emitir/comerciar activos tokenizados de manera legal y conforme a la normativa. A diferencia de la RWA en Crypto, los activos emitidos por las instituciones en la cadena de permisos pueden ser activos nativos de la cadena y no simplemente una representación de activos ya existentes fuera de la cadena. El potencial de transformación que trae la RWA de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
Resumir los puntos clave, la tokenización de activos del mundo real ) Real World Asset Tokenization ( se centrará en el futuro en ser promovida por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales, estableciendo un nuevo sistema financiero basado en tecnología DeFi sobre una cadena autorizada. Para lograr este sistema se necesita un sistema computacional ) tecnología blockchain ( + un sistema no computacional ) como el sistema legal ( + identidad en la cadena.