RWA: El próximo punto de explosión de Ethereum después de las Finanzas descentralizadas
Catalizadores legislativos y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución del entorno financiero tradicional y regulatorio, la reciente aprobación de la ley "GENIUS" ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Además de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el campo de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y fuerte tendencia de crecimiento y una serie de avances notables. Por ejemplo, una plataforma de intercambio lanzó acciones y ETF tokenizados, otra plataforma propuso a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que los activos tradicionales, y un proyecto emitió un fondo descentralizado de 400 millones de dólares en una cadena pública.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y la inminente adopción más amplia de las finanzas tradicionales, es crucial examinar a fondo el panorama actual de los RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han demostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose a menudo en cifras de dos dígitos; la tasa de crecimiento en 2025 se acelera significativamente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa esta tendencia es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como el hecho de que la Fundación Ethereum ha priorizado los RWA como un enfoque estratégico. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad la dinámica del desarrollo de los RWA en Ethereum y su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama de crecimiento de Ethereum RWA
Los datos muestran claramente que el valor RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total RWA de Ethereum, excluyendo las stablecoins, su trayectoria a largo plazo es notable: se ha mantenido durante años en el rango de 1,000 a 2,000 millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento continúa acelerándose en 2025. El motor principal proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2,700 millones de dólares. Como se muestra en la línea de tendencia naranja, este fondo ha estado experimentando un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Clasificados por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de deuda pública (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), con otras categorías ocupando una pequeña proporción. En comparación, dentro de la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido por los proyectos de deuda pública (30.9%).
Un enfoque más profundo en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al retroceder un año para comparar, se puede ver que en ese momento el tamaño de dicho fondo era comparable a algunos productos de oro, pero hoy ha superado significativamente. Aunque la composición de los diez principales proyectos se mantiene bastante estable, el crecimiento de los productos de deuda pública supera significativamente al de los productos de oro, ampliando continuamente su participación en el mercado.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins; los cuatro principales protocolos son algunos proyectos de emisión de stablecoins. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a ciertos proyectos de stablecoins, posicionándose en los primeros lugares. Otros protocolos de tipo securitario que también se encuentran entre los diez primeros incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024 hasta la fecha, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un impresionante aumento del 26.6% en ese mes, contribuyendo con una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque se desaceleró ligeramente entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantiene un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual de alrededor del 5%, superior al 60% anual).
En enero de 2025, el crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación mensual. Tras un breve ajuste en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con aumentos intermensuales en abril y mayo que superaron ambos el umbral del 20%.
algún fondo
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización de mercado en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis minucioso de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de tasa de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego muestra un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo indican que la tasa de crecimiento ultrarrápido ha disminuido ligeramente, pero aún así ha experimentado un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento mensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana clave de observación: se debe rastrear si su tasa de crecimiento continúa disminuyendo o si sigue con un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo proviene de múltiples factores. El crecimiento se debe principalmente a la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, una velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco de cumplimiento. Es importante destacar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como un producto de stablecoin, cuyo 90% de las reservas son respaldadas por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como un colateral de alta calidad sigue aumentando, y los productos relacionados lanzados por Securitize han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos del fondo muestra una alta concentración: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otros ecosistemas son difíciles de alcanzar en tamaño. Al mismo tiempo, con la continua expansión de la gestión de activos, los dividendos mensuales del fondo han alcanzado nuevos máximos, alcanzando 4.17 millones de dólares en marzo de 2025 y disparándose a 7.9 millones de dólares en mayo.
stablecoin
Dado que la Ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar de manera sistemática la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia de crecimiento constante, aunque la velocidad de aumento es un poco más moderada en comparación con otros sectores de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, a finales de 2024, la capitalización de mercado de la mayoría de los proyectos siguió en aumento, y ciertos stablecoins continuaron creciendo en capitalización de mercado. Al mismo tiempo, surgieron nuevos proyectos de stablecoins que superaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, y los proyectos de pequeña capitalización prosperaron continuamente desde 2025.
Proyectos medianos (5-50 mil millones de dólares) contarán con pocos proyectos en 2024; un stablecoin, debido a la suspensión de su emisión, caerá drásticamente de 1 mil millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo. Sin embargo, en 2025, algunos stablecoins superarán el umbral de 500 millones de dólares, y los stablecoins medianos serán más diversos.
Las principales stablecoins (＞50 mil millones de dólares) continúan dominadas por algunas stablecoins de renombre: una de estas stablecoins se mantuvo durante la mayor parte de 2024 con una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; otra stablecoin prominente creció de manera constante desde los 22 mil millones de dólares en enero de 2024 hasta los 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, algunas nuevas stablecoins superaron los 5 mil millones de dólares, pero las stablecoins principales siguen liderando en participación de mercado.
Algunas stablecoins principales ocupan una posición dominante absoluta, influyendo directamente en todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: una stablecoin experimentó un aumento intermensual del 30.16%, mientras que otra stablecoin logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, siendo el crecimiento de la segunda stablecoin más sólido en los meses siguientes, con un crecimiento mensual superior al 5%. Según la información divulgada por el emisor: una stablecoin atribuye esto a "la afluencia de activos colaterales de intercambios y mesas de operaciones institucionales para hacer frente a la esperada explosión del volumen de operaciones"; la otra stablecoin enfatiza "un aumento del 78% en la circulación interanual... Además de la demanda de los usuarios, también proviene de la reconstrucción de la confianza en el mercado y la mejora del sistema de estándares impulsadas por las nuevas regulaciones para stablecoins emergentes."
Sin embargo, el impulso del mercado ha cambiado notablemente recientemente: durante los últimos cuatro meses, un stablecoin principal en la cadena de Ethereum ha entrado en un estancamiento de crecimiento, y en mayo de 2025, otro stablecoin principal ha experimentado su primera caída después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar que el mercado está cambiando hacia una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una participación de mercado del 59.23% (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que zkSync haya saltado al segundo lugar gracias al impulso único del proyecto Tradable, mientras que Stellar depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de RWA de ambas cadenas de bloques son brillantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como lo demuestran las características ecológicas de zkSync y Stellar, la mayoría de las redes L2 también enfrentan el desafío de la insuficiencia de diversidad ecológica: su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del respaldo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en Arbitrum: de un total de 256 millones de dólares de capitalización de mercado, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y Spiko ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), siendo que ambos combinados monopolizan más del 80% de la capitalización de mercado; Polygon también presenta un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en Spiko y dos proyectos clave.
Ampliar la visión a todo el ecosistema L2, donde el valor y la cuota de mercado de las RWA de cada red presentan una notable diferenciación. Aparte de zkSync, solo Polygon y Arbitrum han formado efectos de escala sustanciales, mientras que el resto de L2 aún se encuentra en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de Polygon y Arbitrum depende en gran medida de un único motor, Spiko, que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de las RWA en ambas redes.
Explosión del ecosistema RWA de Ethereum: capitalización de mercado en aumento, bonos del gobierno a la cabeza, aceleración de L2
RWA: El próximo punto de explosión de Ethereum después de las Finanzas descentralizadas
Catalizadores legislativos y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución del entorno financiero tradicional y regulatorio, la reciente aprobación de la ley "GENIUS" ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Además de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el campo de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y fuerte tendencia de crecimiento y una serie de avances notables. Por ejemplo, una plataforma de intercambio lanzó acciones y ETF tokenizados, otra plataforma propuso a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que los activos tradicionales, y un proyecto emitió un fondo descentralizado de 400 millones de dólares en una cadena pública.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y la inminente adopción más amplia de las finanzas tradicionales, es crucial examinar a fondo el panorama actual de los RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han demostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose a menudo en cifras de dos dígitos; la tasa de crecimiento en 2025 se acelera significativamente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa esta tendencia es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como el hecho de que la Fundación Ethereum ha priorizado los RWA como un enfoque estratégico. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad la dinámica del desarrollo de los RWA en Ethereum y su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama de crecimiento de Ethereum RWA
Los datos muestran claramente que el valor RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total RWA de Ethereum, excluyendo las stablecoins, su trayectoria a largo plazo es notable: se ha mantenido durante años en el rango de 1,000 a 2,000 millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento continúa acelerándose en 2025. El motor principal proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2,700 millones de dólares. Como se muestra en la línea de tendencia naranja, este fondo ha estado experimentando un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Clasificados por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de deuda pública (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), con otras categorías ocupando una pequeña proporción. En comparación, dentro de la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido por los proyectos de deuda pública (30.9%).
Un enfoque más profundo en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al retroceder un año para comparar, se puede ver que en ese momento el tamaño de dicho fondo era comparable a algunos productos de oro, pero hoy ha superado significativamente. Aunque la composición de los diez principales proyectos se mantiene bastante estable, el crecimiento de los productos de deuda pública supera significativamente al de los productos de oro, ampliando continuamente su participación en el mercado.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente los emisores de stablecoins; los cuatro principales protocolos son algunos proyectos de emisión de stablecoins. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a ciertos proyectos de stablecoins, posicionándose en los primeros lugares. Otros protocolos de tipo securitario que también se encuentran entre los diez primeros incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024 hasta la fecha, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un impresionante aumento del 26.6% en ese mes, contribuyendo con una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque se desaceleró ligeramente entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantiene un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual de alrededor del 5%, superior al 60% anual).
En enero de 2025, el crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación mensual. Tras un breve ajuste en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con aumentos intermensuales en abril y mayo que superaron ambos el umbral del 20%.
algún fondo
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización de mercado en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis minucioso de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de tasa de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego muestra un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo indican que la tasa de crecimiento ultrarrápido ha disminuido ligeramente, pero aún así ha experimentado un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento mensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana clave de observación: se debe rastrear si su tasa de crecimiento continúa disminuyendo o si sigue con un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo proviene de múltiples factores. El crecimiento se debe principalmente a la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, una velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco de cumplimiento. Es importante destacar que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como un producto de stablecoin, cuyo 90% de las reservas son respaldadas por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como un colateral de alta calidad sigue aumentando, y los productos relacionados lanzados por Securitize han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos del fondo muestra una alta concentración: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otros ecosistemas son difíciles de alcanzar en tamaño. Al mismo tiempo, con la continua expansión de la gestión de activos, los dividendos mensuales del fondo han alcanzado nuevos máximos, alcanzando 4.17 millones de dólares en marzo de 2025 y disparándose a 7.9 millones de dólares en mayo.
stablecoin
Dado que la Ley GENIUS tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar de manera sistemática la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia de crecimiento constante, aunque la velocidad de aumento es un poco más moderada en comparación con otros sectores de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, a finales de 2024, la capitalización de mercado de la mayoría de los proyectos siguió en aumento, y ciertos stablecoins continuaron creciendo en capitalización de mercado. Al mismo tiempo, surgieron nuevos proyectos de stablecoins que superaron los 50 millones de capitalización de mercado, el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, y los proyectos de pequeña capitalización prosperaron continuamente desde 2025.
Proyectos medianos (5-50 mil millones de dólares) contarán con pocos proyectos en 2024; un stablecoin, debido a la suspensión de su emisión, caerá drásticamente de 1 mil millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo. Sin embargo, en 2025, algunos stablecoins superarán el umbral de 500 millones de dólares, y los stablecoins medianos serán más diversos.
Las principales stablecoins (＞50 mil millones de dólares) continúan dominadas por algunas stablecoins de renombre: una de estas stablecoins se mantuvo durante la mayor parte de 2024 con una capitalización de mercado de 40 mil millones de dólares, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente hasta que su capitalización de mercado disminuyó recientemente; otra stablecoin prominente creció de manera constante desde los 22 mil millones de dólares en enero de 2024 hasta los 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, algunas nuevas stablecoins superaron los 5 mil millones de dólares, pero las stablecoins principales siguen liderando en participación de mercado.
Algunas stablecoins principales ocupan una posición dominante absoluta, influyendo directamente en todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: una stablecoin experimentó un aumento intermensual del 30.16%, mientras que otra stablecoin logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, siendo el crecimiento de la segunda stablecoin más sólido en los meses siguientes, con un crecimiento mensual superior al 5%. Según la información divulgada por el emisor: una stablecoin atribuye esto a "la afluencia de activos colaterales de intercambios y mesas de operaciones institucionales para hacer frente a la esperada explosión del volumen de operaciones"; la otra stablecoin enfatiza "un aumento del 78% en la circulación interanual... Además de la demanda de los usuarios, también proviene de la reconstrucción de la confianza en el mercado y la mejora del sistema de estándares impulsadas por las nuevas regulaciones para stablecoins emergentes."
Sin embargo, el impulso del mercado ha cambiado notablemente recientemente: durante los últimos cuatro meses, un stablecoin principal en la cadena de Ethereum ha entrado en un estancamiento de crecimiento, y en mayo de 2025, otro stablecoin principal ha experimentado su primera caída después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar que el mercado está cambiando hacia una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición de dominio absoluto con una participación de mercado del 59.23% (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que zkSync haya saltado al segundo lugar gracias al impulso único del proyecto Tradable, mientras que Stellar depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de RWA de ambas cadenas de bloques son brillantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como lo demuestran las características ecológicas de zkSync y Stellar, la mayoría de las redes L2 también enfrentan el desafío de la insuficiencia de diversidad ecológica: su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del respaldo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en Arbitrum: de un total de 256 millones de dólares de capitalización de mercado, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y Spiko ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), siendo que ambos combinados monopolizan más del 80% de la capitalización de mercado; Polygon también presenta un patrón de distribución similar, con la capitalización de mercado centralizada en Spiko y dos proyectos clave.
Ampliar la visión a todo el ecosistema L2, donde el valor y la cuota de mercado de las RWA de cada red presentan una notable diferenciación. Aparte de zkSync, solo Polygon y Arbitrum han formado efectos de escala sustanciales, mientras que el resto de L2 aún se encuentra en una etapa temprana de desarrollo. El éxito de Polygon y Arbitrum depende en gran medida de un único motor, Spiko, que contribuye con aproximadamente un tercio del valor total de las RWA en ambas redes.
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