Analyse de la correction du marché des cryptoactifs : la politique d'endettement de Trump suscite un sentiment d'aversion au risque
La semaine dernière, le marché des Cryptoactifs a connu un important retrait. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant déclarations "hawkish" sur les taux d'intérêt du président de la Réserve fédérale, Powell, suscitant des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, une analyse approfondie révèle que cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire suscitant la panique des capitaux. L'impact réel pourrait provenir de la forte pression exercée par Trump, en collaboration avec Musk, sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que des incertitudes suscitées par la menace d'annuler les règles sur le plafond de la dette, ces facteurs ayant conjointement déclenché un sentiment de recherche de refuge des fonds.
L'impact de la politique de la Réserve fédérale pourrait être surestimé
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a été conforme aux attentes du marché, se terminant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux facteurs : premièrement, le graphique des points montre qu'il n'y a pas eu de consensus lors de cette réunion, le président de la Réserve fédérale de Cleveland, M. Harker, étant en faveur du maintien des taux d'intérêt. Deuxièmement, la médiane des taux d'intérêt cibles pour 2025 a été relevée à 3,75%-4,00%, par rapport à 3,25%-3,5% dans le graphique des points de septembre, les attentes de baisse des taux étant réduites de 4 fois à 2 fois.
Cependant, une analyse approfondie des changements dans la courbe des rendements des obligations américaines avant et après la décision de la Réserve fédérale montre que les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais que l'impact sur le rendement à 1 an est minime. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que le risque ne se matérialise pas à court terme. D'après les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025, le marché a déjà réagi aux attentes de deux baisses de taux futures dès novembre.
Les données macroéconomiques ne montrent pas de risques évidents
L'analyse des indices PCE, de l'emploi non agricole et du taux de chômage ainsi que des détails sur la croissance du PIB montre qu'il n'y a pas de signes évidents de détérioration de l'économie américaine :
L'indice PCE n'a pas connu de hausse significative récemment, le PCE en glissement annuel et la croissance du PCE de base en glissement annuel restent tous deux en dessous de 2,5 %.
Le taux de chômage n'a pas augmenté de manière significative, les données sur l'emploi non agricole de novembre ont même montré une croissance, ce qui indique que le marché de l'emploi reste robuste.
La croissance du PIB tend à se stabiliser, sans qu'aucun sous-élément ne montre de baisse significative.
Ces données ne soutiennent pas le jugement d'un renouveau de l'inflation ou d'une récession économique dans l'année à venir. Par conséquent, les inquiétudes de Powell proviennent probablement davantage des effets d'incertitude des politiques de Trump.
La politique d'endettement de Trump suscite des inquiétudes sur le marché
La principale raison de la réaction violente du marché pourrait être la forte pression exercée par Trump mercredi dernier en collaboration avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que l'incertitude suscitée par la menace d'annuler les règles de plafond de la dette. Ces déclarations ont déclenché un sentiment de recherche de sécurité des fonds.
Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que le Congrès devait abolir "la règle absurde du plafond de la dette" avant sa prise de fonction officielle. Bien que le projet de loi sur les dépenses finalement adopté ait supprimé la proposition de modification du plafond de la dette, l'attitude exprimée par Trump a clairement suscité des inquiétudes sur le marché. Étant donné l'influence de Trump à la Chambre des représentants, la possibilité de voir une proposition d'abrogation du plafond de la dette adoptée à l'avenir a considérablement augmenté.
Les impacts potentiels de l'élimination du plafond de la dette
La taille de la dette actuelle des États-Unis a atteint un niveau record, avec un ratio de la dette publique par rapport au PIB dépassant 120 %. Dans ce contexte, l'abrogation du plafond de la dette signifie que les États-Unis ne seront pas soumis à aucune contrainte budgétaire pendant une longue période, ce qui rend difficile l'évaluation de l'impact sur le système de crédit du dollar.
Trump pourrait envisager de surmonter la crise de la dette à court terme en abolissant le plafond de la dette. Son axe de gouvernance inclut la réduction des impôts et la diminution de la dette publique, mais la politique de réduction des impôts entraînera une baisse des revenus gouvernementaux à court terme. Pour mettre en œuvre ces politiques et traverser la période difficile, Trump pourrait espérer abolir le plafond de la dette et compter à court terme sur l'emprunt continu pour surmonter la crise financière.
Impact sur le marché des cryptoactifs
Cette tendance politique a un impact sur les cryptoactifs, principalement parce qu'elle s'attaque au récit selon lequel les réserves de Bitcoin peuvent résoudre la crise de la dette. Si Trump répondait directement à la question de la dette en abolissant les règles de plafond de la dette, cela affaiblirait indirectement la valeur de ce récit. Étant donné que le marché actuel des cryptoactifs est en phase de recherche de nouveaux soutiens de valeur, ce changement a déclenché des comportements de prise de bénéfices pour se couvrir.
Ainsi, dans la période à venir, l'observation des politiques de l'équipe Trump pourrait être plus importante que d'autres facteurs, et il est nécessaire de suivre de près l'impact de ses orientations politiques sur le marché.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
20 J'aime
Récompense
20
3
Partager
Commentaire
0/400
OnlyOnMainnet
· 07-23 05:52
chute terrible regardez à la baisse
Voir l'originalRépondre0
AllInAlice
· 07-21 20:59
Il faut encore compter sur le président Chuan.
Voir l'originalRépondre0
MetaverseHermit
· 07-21 20:46
Encore des politiciens qui jouent leur rôle, le marché des jetons en prend un coup.
La politique de dette de Trump suscite des inquiétudes sur le marché, et le sentiment de couverture en matière de cryptoactifs s'intensifie.
Analyse de la correction du marché des cryptoactifs : la politique d'endettement de Trump suscite un sentiment d'aversion au risque
La semaine dernière, le marché des Cryptoactifs a connu un important retrait. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant déclarations "hawkish" sur les taux d'intérêt du président de la Réserve fédérale, Powell, suscitant des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, une analyse approfondie révèle que cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire suscitant la panique des capitaux. L'impact réel pourrait provenir de la forte pression exercée par Trump, en collaboration avec Musk, sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que des incertitudes suscitées par la menace d'annuler les règles sur le plafond de la dette, ces facteurs ayant conjointement déclenché un sentiment de recherche de refuge des fonds.
L'impact de la politique de la Réserve fédérale pourrait être surestimé
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a été conforme aux attentes du marché, se terminant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue la baisse des actifs risqués à deux facteurs : premièrement, le graphique des points montre qu'il n'y a pas eu de consensus lors de cette réunion, le président de la Réserve fédérale de Cleveland, M. Harker, étant en faveur du maintien des taux d'intérêt. Deuxièmement, la médiane des taux d'intérêt cibles pour 2025 a été relevée à 3,75%-4,00%, par rapport à 3,25%-3,5% dans le graphique des points de septembre, les attentes de baisse des taux étant réduites de 4 fois à 2 fois.
Cependant, une analyse approfondie des changements dans la courbe des rendements des obligations américaines avant et après la décision de la Réserve fédérale montre que les taux à long terme ont effectivement augmenté, mais que l'impact sur le rendement à 1 an est minime. Cela indique que le marché est préoccupé par les perspectives économiques à long terme, mais que le risque ne se matérialise pas à court terme. D'après les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance en décembre 2025, le marché a déjà réagi aux attentes de deux baisses de taux futures dès novembre.
Les données macroéconomiques ne montrent pas de risques évidents
L'analyse des indices PCE, de l'emploi non agricole et du taux de chômage ainsi que des détails sur la croissance du PIB montre qu'il n'y a pas de signes évidents de détérioration de l'économie américaine :
Ces données ne soutiennent pas le jugement d'un renouveau de l'inflation ou d'une récession économique dans l'année à venir. Par conséquent, les inquiétudes de Powell proviennent probablement davantage des effets d'incertitude des politiques de Trump.
La politique d'endettement de Trump suscite des inquiétudes sur le marché
La principale raison de la réaction violente du marché pourrait être la forte pression exercée par Trump mercredi dernier en collaboration avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que l'incertitude suscitée par la menace d'annuler les règles de plafond de la dette. Ces déclarations ont déclenché un sentiment de recherche de sécurité des fonds.
Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que le Congrès devait abolir "la règle absurde du plafond de la dette" avant sa prise de fonction officielle. Bien que le projet de loi sur les dépenses finalement adopté ait supprimé la proposition de modification du plafond de la dette, l'attitude exprimée par Trump a clairement suscité des inquiétudes sur le marché. Étant donné l'influence de Trump à la Chambre des représentants, la possibilité de voir une proposition d'abrogation du plafond de la dette adoptée à l'avenir a considérablement augmenté.
Les impacts potentiels de l'élimination du plafond de la dette
La taille de la dette actuelle des États-Unis a atteint un niveau record, avec un ratio de la dette publique par rapport au PIB dépassant 120 %. Dans ce contexte, l'abrogation du plafond de la dette signifie que les États-Unis ne seront pas soumis à aucune contrainte budgétaire pendant une longue période, ce qui rend difficile l'évaluation de l'impact sur le système de crédit du dollar.
Trump pourrait envisager de surmonter la crise de la dette à court terme en abolissant le plafond de la dette. Son axe de gouvernance inclut la réduction des impôts et la diminution de la dette publique, mais la politique de réduction des impôts entraînera une baisse des revenus gouvernementaux à court terme. Pour mettre en œuvre ces politiques et traverser la période difficile, Trump pourrait espérer abolir le plafond de la dette et compter à court terme sur l'emprunt continu pour surmonter la crise financière.
Impact sur le marché des cryptoactifs
Cette tendance politique a un impact sur les cryptoactifs, principalement parce qu'elle s'attaque au récit selon lequel les réserves de Bitcoin peuvent résoudre la crise de la dette. Si Trump répondait directement à la question de la dette en abolissant les règles de plafond de la dette, cela affaiblirait indirectement la valeur de ce récit. Étant donné que le marché actuel des cryptoactifs est en phase de recherche de nouveaux soutiens de valeur, ce changement a déclenché des comportements de prise de bénéfices pour se couvrir.
Ainsi, dans la période à venir, l'observation des politiques de l'équipe Trump pourrait être plus importante que d'autres facteurs, et il est nécessaire de suivre de près l'impact de ses orientations politiques sur le marché.