Exploration des clauses juridiques derrière USDT et USDC : Doute sur le droit de rachat des stablecoins
Récemment, l'effondrement de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie de la cryptomonnaie, suscitant des doutes généralisés sur la stabilité des stablecoins. La question clé est de savoir si les stablecoins disposent d'une quantité suffisante de devises légales et d'autres actifs pour les soutenir.
Bien que les réserves soient un indicateur important pour mesurer la valeur ancrée des stablecoins, si les termes juridiques du stablecoin n'accordent pas aux détenteurs le droit légal d'échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, la signification de cet indicateur mérite d'être remise en question.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, et les résultats pourraient surprendre beaucoup de gens.
Tether stablecoin USDT
Les termes de service de l'USDT stipulent à l'article 3 que si les réserves détenues par Tether rencontrent des problèmes de liquidité, d'indisponibilité ou de perte, cela pourrait entraîner des retards dans le rachat ou le retrait de l'USDT. Tether se réserve le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, ainsi que le droit de racheter l'USDT par le biais d'actifs physiques.
Cette clause implique plusieurs questions :
Si le USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il des retards dans le rachat ?
Tether affirme que l'USDT est ancré 1:1 au dollar, mais en réalité, il n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether.
Le rapport d'évaluation récent de la Réserve fédérale a indiqué que les actifs de soutien de Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, présentant un risque de bank run.
Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", ce qui signifie que même si l'utilisateur achète des USDT avec des USD, Tether peut également rembourser des obligations, des actions et d'autres actifs, plutôt que des USD.
Seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent échanger directement des stablecoins contre Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent échanger via des plateformes comme des échanges ou compléter le processus KYC pour devenir des "clients directs" de Tether.
Circle stablecoin USDC
Les conditions de rachat de l'USDC sont plus strictes que celles de l'USDT. Les conditions de service de l'USDC stipulent clairement :
Circle ne s'engage pas à détenir des réserves en monnaie fiduciaire équivalentes à la quantité de USDC, mais plutôt à être soutenu par des actifs libellés en dollars équivalents.
Circle s'engage à échanger 1 USDC contre 1 USD, mais cela ne s'applique qu'à ses partenaires (appelés "utilisateurs de classe A").
Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, ils doivent ouvrir un compte via des partenaires de Circle (comme les échanges).
Circle ne garantit pas que la valeur de 1 USDC soit toujours égale à 1 dollar, et n'est pas responsable des pertes dues aux fluctuations de la valeur de l'USDC.
Résumé : Les émetteurs de stablecoins et les droits des utilisateurs ne sont pas équitables
D'un point de vue juridique, USDT et USDC ne sont pas équivalents à la monnaie fiduciaire. Leur réserve de valeur revendiquée de 1:1 n'est pas entièrement liée à la monnaie fiduciaire, mais inclut divers actifs susceptibles de se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'exercer leur droit d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. En ce qui concerne Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs de l'USDT, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie légale. En ce qui concerne Circle, bien qu'il s'engage à permettre le rachat de monnaie légale, il ne reconnaît pas le droit des particuliers d'exercer cet engagement.
Les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs ne sont manifestement pas égaux. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire quant à savoir si les particuliers peuvent échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire à tout moment et en tout lieu. Cette situation augmente sans aucun doute le risque de détenir des stablecoins, et les utilisateurs doivent faire preuve d'une prudence particulière lors de leur utilisation.
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TeaTimeTrader
· 07-26 14:51
Tu veux encore t'en prendre aux pigeons investisseurs détaillants ?
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SchrodingerGas
· 07-26 05:01
En mettant ensemble ce bilan, les KPI des acteurs centralisés seront stables, les actifs sur papier chez Zhixing Mingtong.
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BlindBoxVictim
· 07-25 22:55
Ne dis plus rien, le USDT n'est qu'un jeu de passe-passe.
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P2ENotWorking
· 07-23 17:03
Les réserves sont juste une blague, n'est-ce pas ?
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ArbitrageBot
· 07-23 17:01
Qui a dit que l'ancrage 1:1 ? Regardez cette clause légale.
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NoodlesOrTokens
· 07-23 16:52
Ah, il semble que je viens toujours des pigeons.
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GasFeeCrier
· 07-23 16:52
Réserve ? Il semble que mes frais de gas soient plus fiables.
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TokenVelocity
· 07-23 16:47
Les réserves ne sont même pas échangées, et on les appelle des stablecoins ?
Révélations sur les clauses juridiques de l'USDT et de l'USDC : Doute sur le droit de rachat des stablecoins
Exploration des clauses juridiques derrière USDT et USDC : Doute sur le droit de rachat des stablecoins
Récemment, l'effondrement de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie de la cryptomonnaie, suscitant des doutes généralisés sur la stabilité des stablecoins. La question clé est de savoir si les stablecoins disposent d'une quantité suffisante de devises légales et d'autres actifs pour les soutenir.
Bien que les réserves soient un indicateur important pour mesurer la valeur ancrée des stablecoins, si les termes juridiques du stablecoin n'accordent pas aux détenteurs le droit légal d'échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, la signification de cet indicateur mérite d'être remise en question.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, et les résultats pourraient surprendre beaucoup de gens.
Tether stablecoin USDT
Les termes de service de l'USDT stipulent à l'article 3 que si les réserves détenues par Tether rencontrent des problèmes de liquidité, d'indisponibilité ou de perte, cela pourrait entraîner des retards dans le rachat ou le retrait de l'USDT. Tether se réserve le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, ainsi que le droit de racheter l'USDT par le biais d'actifs physiques.
Cette clause implique plusieurs questions :
Si le USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi y a-t-il des retards dans le rachat ?
Tether affirme que l'USDT est ancré 1:1 au dollar, mais en réalité, il n'est pas entièrement soutenu par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether.
Le rapport d'évaluation récent de la Réserve fédérale a indiqué que les actifs de soutien de Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, présentant un risque de bank run.
Tether se réserve le droit de "remboursement en nature", ce qui signifie que même si l'utilisateur achète des USDT avec des USD, Tether peut également rembourser des obligations, des actions et d'autres actifs, plutôt que des USD.
Seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent échanger directement des stablecoins contre Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent échanger via des plateformes comme des échanges ou compléter le processus KYC pour devenir des "clients directs" de Tether.
Circle stablecoin USDC
Les conditions de rachat de l'USDC sont plus strictes que celles de l'USDT. Les conditions de service de l'USDC stipulent clairement :
Circle ne s'engage pas à détenir des réserves en monnaie fiduciaire équivalentes à la quantité de USDC, mais plutôt à être soutenu par des actifs libellés en dollars équivalents.
Circle s'engage à échanger 1 USDC contre 1 USD, mais cela ne s'applique qu'à ses partenaires (appelés "utilisateurs de classe A").
Les utilisateurs individuels ne peuvent pas devenir des "utilisateurs directs" de Circle et exercer leur droit de rachat, ils doivent ouvrir un compte via des partenaires de Circle (comme les échanges).
Circle ne garantit pas que la valeur de 1 USDC soit toujours égale à 1 dollar, et n'est pas responsable des pertes dues aux fluctuations de la valeur de l'USDC.
Résumé : Les émetteurs de stablecoins et les droits des utilisateurs ne sont pas équitables
D'un point de vue juridique, USDT et USDC ne sont pas équivalents à la monnaie fiduciaire. Leur réserve de valeur revendiquée de 1:1 n'est pas entièrement liée à la monnaie fiduciaire, mais inclut divers actifs susceptibles de se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent ne pas être en mesure d'exercer leur droit d'échanger librement des stablecoins par des moyens légaux. En ce qui concerne Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs de l'USDT, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie légale. En ce qui concerne Circle, bien qu'il s'engage à permettre le rachat de monnaie légale, il ne reconnaît pas le droit des particuliers d'exercer cet engagement.
Les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs ne sont manifestement pas égaux. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire quant à savoir si les particuliers peuvent échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire à tout moment et en tout lieu. Cette situation augmente sans aucun doute le risque de détenir des stablecoins, et les utilisateurs doivent faire preuve d'une prudence particulière lors de leur utilisation.