La frénésie TON s'estompe mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dissipe, ou est-ce que le super point d'entrée est en train de se stabiliser ?

I. Après l'engouement du Tap-to-Earn : le refroidissement de la popularité de TON et la baisse des données

Selon le site officiel de TON, TON(The Open Network) est un internet ouvert et décentralisé, visant à permettre à 500 millions de personnes de rejoindre la chaîne, construit par la communauté en utilisant la technologie développée par Telegram. S'appuyant sur la plateforme de médias sociaux Web2 Telegram qui compte près d'un milliard d'utilisateurs, TON a le potentiel d'atteindre l'objectif d'amener 500 millions de personnes dans le monde de la chaîne, et a connu un immense succès en 2024:

1. La capitalisation boursière de Toncoin dépasse 25 milliards de dollars, se classant parmi les 10 premières capitalisations d'actifs cryptographiques.
2. Le jeu Hamster Kombat a officiellement attiré plus de 300 millions d'utilisateurs;
3. Le nombre maximum de nouvelles adresses quotidiennes sur la blockchain TON a atteint plus de 700 000, avec plus de 1,657 millions d'adresses actives par jour;
4. La capitalisation boursière de plusieurs actifs de mini-jeux sur Telegram dépasse 500 millions de dollars, et le TVL DeFi sur la chaîne a explosé, atteignant plus de 5500% en 2024.

Cependant, comme lors des précédentes vagues de Web3, une explosion à court terme est souvent suivie d'un recul des données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement du récit" : que ce soit le nombre quotidien de nouveaux portefeuilles, les adresses actives, ou le TVL et le volume des transactions des DEX principaux, tous ont clairement chuté par rapport à leurs niveaux les plus élevés. Bien qu'il y ait eu des pics temporaires, ceux-ci étaient principalement le résultat de projets spécifiques; en regardant la tendance sur l'année, plusieurs indicateurs sont déjà revenus à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, ce n'est pas entièrement un signal pessimiste. Le nombre de Jetton Wallet continue d'augmenter régulièrement, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs de base se poursuit, bien que le rythme de croissance ait clairement ralenti. Parallèlement, le nombre de minting NFT continue également d'augmenter, ce qui montre que l'écosystème des applications sur la chaîne progresse toujours.

D'autre part, d'après les tendances des mots-clés de Google Trends, l'intérêt général pour le TON a également tendance à diminuer progressivement, en particulier la baisse de l'attention portée à l'écosystème lui-même est plus marquée. En revanche, le marché reste davantage attentif au prix des Token.

Cependant, une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a connu une surcharge sur la chaîne à cause de l'engouement pour les inscriptions, mais finalement, l'activité est retombée à un niveau relativement stable ; Solana et Base, après avoir connu une division par deux de leurs données, ont réussi à faire revenir les utilisateurs et à atteindre de nouveaux sommets grâce à des optimisations techniques et à la promotion de l'écosystème.

TON pourra-t-il également réaliser une profonde transformation de la circulation à la valeur après le retrait de la vague ? S'agit-il d'une courte hibernation ou deviendra-t-il finalement un "vestige narratif" ? La réponse dépendra finalement des actions. Dans le contenu qui suit, nous allons analyser ensemble les changements qui se produisent discrètement dans TON "après la marée descendante", en examinant sa stratégie organisationnelle, sa construction écologique, ses mises à niveau technologiques et sa transformation narrative.

II. Grands mouvements fréquents : changement d'équipe, conformité et nouveaux marchés, grande développement des infrastructures

Depuis le lancement de la plateforme d'échange en août 2024, le récit de TON est entré dans une nouvelle phase. En surface, l'engouement semble s'être refroidi, mais en réalité, c'est une période d'accélération de la planification : y compris la réorganisation de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, le lien profond avec Telegram, l'élargissement de la pile technologique, ainsi que les incitations pour les développeurs et l'injection de capitaux sur le marché mondial.

2.1 Remplacement des dirigeants et renforcement de la conformité : chemin d'accélération de la popularisation de TON

Début 2025, les ajustements de personnel au sein de la fondation TON envoient un signal clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques clés pour les années à venir.

Le 15 janvier, Manuel Stotz, ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la Fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement de longue date qui gère des milliards de dollars d'actifs pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz envoie un fort signal de "marchés de capitaux traditionnels" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera aux côtés de l'ancien président et membre actuel du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en mettant particulièrement l'accent sur le marché américain - une région dynamique mais hautement réglementée, considérée comme un enjeu stratégique pour TON.

Le 24 avril, la Fondation TON a nommé Maximilian Crown, co-fondateur de MoonPay, au poste de directeur général. MoonPay est une entreprise de premier plan dans l'infrastructure de paiement en cryptomonnaie, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, notamment aux États-Unis, en Australie et aux Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience opérationnelle mondiale et des compétences en matière de conformité, et sa nomination est largement considérée comme une étape emblématique de l'adhésion officielle de TON à la réglementation et de son mouvement vers la mainstream mondiale.

Il convient de noter que Pavel Durov, le fondateur de Telegram et l'un des premiers promoteurs de la blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison des accusations de violations réglementaires par Telegram, et n'est revenu sous les projecteurs qu'en mars 2025. Bien que cet événement ne soit pas encore jugé, il coïncide fortement avec l'ajustement stratégique de la fondation TON, ce qui pourrait indirectement inciter l'équipe à accorder une plus grande importance aux questions réglementaires, afin de lever les obstacles à une mise en œuvre mondiale ultérieure.

Récemment, la fondation TON est en communication active avec les régulateurs américains. Selon le rapport sur l'écosystème TON, le portefeuille auto-géré de TON devrait être lancé aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la fondation TON a révélé que certaines sociétés de capital-risque américaines détenaient plus de 400 millions de Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite convertir ces utilisateurs en utilisateurs de Web3, il doit satisfaire aux exigences réglementaires sur les actifs cryptographiques de chaque pays. Sinon, il sera non seulement difficile de déployer des applications sur les marchés clés, mais cela pourrait également entraîner des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram lui-même.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà commencé. À partir de novembre 2023, TON a lancé une promotion par étapes dans certains pays d'Afrique, puis s'est étendu à plusieurs marchés au Moyen-Orient, en Europe et en Asie-Pacifique, préparant le terrain pour la conformité mondiale ultérieure.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, liaison avec l'entrée de l'écosystème

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain de l'écosystème d'applications miniatures en constante évolution de Telegram, le cœur étant le protocole TON Connect qui permet de connecter de manière transparente les applications miniatures de Telegram aux portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi les interactions des utilisateurs avec des applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif a établi TON comme la couche blockchain réelle pour les près d'un milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela fait de TON un candidat prometteur pour devenir le "WeChat Pay version Web3", tirant pleinement parti du vaste effet de réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à accepter exclusivement Toncoin comme monnaie de paiement non légale dans son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, membres Premium, système de publicité (Telegram Ads) et services de passerelle de paiement (Telegram Gateway). Les développeurs et les opérateurs de chaînes peuvent recevoir directement des revenus via Toncoin, établissant ainsi un système interne de paiement et de répartition des revenus basé sur Toncoin.

Parallèlement, le fournisseur de services de paiement RedotPay a pris en charge la version USDT de Toncoin et USDt( sur la chaîne TON, et a intégré des méthodes de paiement courantes telles qu'Apple Pay, Google Pay et Alipay, utilisable dans plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de mise en œuvre des paiements de TON dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a récemment lancé le paiement des frais de transaction avec Telegram Stars, ce qui représente en réalité une solution "abstraite" de cryptographie, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre les opérations complexes sur la chaîne. Cette méthode se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, s'appuyant non seulement sur un volume d'entrée massif, mais également en faisant progresser simultanément les applications sur la chaîne vers une transformation "vers la vie quotidienne" et "normalisée". Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services de portefeuille TON au sein de Telegram, ouvrant ainsi un canal entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion des actifs sur la chaîne.

) 2.3 Écosystème : de la frénésie des mini-jeux à l'expansion de la diversité des pistes

La première vague d'engouement éco de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous l'effet combiné de "l'incitation par airdrop + la facilité d'accès", les utilisateurs affluent rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat" a connu un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet 2024 grâce à un airdrop, mais en novembre, il ne restait plus que 52 millions d'utilisateurs actifs, avec une perte de plus de 86 % en quelques mois. Bien que des mécaniques de jeu simples et reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, elles peinent à établir une fidélisation des utilisateurs à long terme et révèlent également des problèmes d'homogénéité dans les premières étapes de l'écosystème.

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Face à cette situation, TON s'efforce d'une part d'élargir l'écosystème des constructeurs et d'autre part d'accélérer le déploiement des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec le géant chinois des jeux KingNet), qui compte plus de 100 millions d'utilisateurs(, tout en organisant la première grande conférence des développeurs de jeux en Asie, attirant des dizaines de studios issus de l'écosystème WeChat, et commençant à explorer comment construire des applications Web3 basées sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonction App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement les applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON apparaissent dans les classements recommandés, et ne se limitent plus aux catégories de jeux, mais incluent également des dimensions telles que les réseaux sociaux, les paiements, la DeFi, les NFT, marquant ainsi l'expansion initiale de son écosystème d'applications.

Selon les statistiques, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur le secteur des infrastructures. En plus des services de base tels que les oracles et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement comme TONXAPI et Play Deck, qui réduisent le seuil technique pour les nouveaux créateurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

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En plus des jeux, l'écosystème TON s'étend à plusieurs nouvelles pistes narratives : y compris PayFi, RWA) qui sera détaillé ci-dessous(, ainsi que l'IA, le trading de contrats)Perp DEX(, DePIN et d'autres directions d'application. Par exemple :

• Lancer une activité d'incitation aux contrats à terme TON en collaboration avec un DEX.
• Lancement d'un programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS;
• Collaborer avec le protocole d'agrégation Jupiter pour promouvoir le développement de l'agrégateur TON...

Le potentiel écologique a également suscité une réponse positive des fonds institutionnels. En septembre 2024, certaines institutions d'investissement ont investi 30 millions de dollars dans TON, et le mois suivant, une autre plateforme de trading a annoncé un investissement supplémentaire de 10 millions de dollars, soutenant le développement de l'application Telegram. Au début de 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, d'une taille initiale de 100 millions de dollars, axé sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et aux infrastructures sous-jacentes, renforçant ainsi l'attractivité pour les développeurs de TON et la protection de son écosystème.

) 2.4 Mise à niveau technique : performance élevée et évolutivité avancée

Selon la feuille de route de TON publiée pour le premier semestre 2025, son objectif central de mise à jour technique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grands axes, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à haute charge et à applications à haute fréquence" :

1. Mise à niveau du réseau principal Accelerator

C'est la plus grande mise à niveau de l'architecture de TON depuis sa création, visant à réaliser le mécanisme "infinite sharding###Infinite Sharding(", et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés incluent :

• Optimisation du suivi des chaînes fragmentées : les nœuds n'auront besoin de suivre que la chaîne principale et ses chaînes fragmentées spécifiques associées, sans avoir à suivre toutes les chaînes fragmentées, ce qui réduira considérablement la consommation de ressources et améliorera les performances de traitement des nœuds.
• Séparation des fonctions de validateurs : TON divise le rôle de valideur unifié en "collecteur )Collator (" et "validateur )Validator (", améliorant ainsi l'efficacité de la validation globale grâce au traitement parallèle des tâches.

Ces améliorations aideront le réseau TON à maintenir une vitesse de génération de blocs et une capacité de traitement des transactions stables même en cas de forte charge, tout en réduisant la dépendance à l'égard du matériel.

2. Réseau de paiement de couche 2

Le projet TON prévoit de lancer un réseau de paiement de niveau 2 similaire au réseau Lightning de Bitcoin, mettant en avant une expérience d'échange d'actifs avec des transactions instantanées et des frais très bas. Actuellement, ce réseau est en phase de test et, à l'avenir, il prendra en charge plusieurs types d'actifs, y compris Jetton, adaptés aux scénarios de trading à haute fréquence, de paiements de mini-jeux, etc. Cette solution