Cadre réglementaire et paysage du marché des cryptoactifs en Malaisie
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement assuré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les monnaies numériques émises par des entités privées comme des monnaies légales. La Commission des valeurs mobilières intègre les cryptoactifs éligibles dans le système de réglementation des marchés de capitaux, les réglementant en tant que produits de valeurs mobilières.
La base légale du régime de réglementation provient de l'ordonnance « Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 » entrée en vigueur en janvier 2019, qui considère les devises numériques et les jetons numériques comme des titres (. Cette ordonnance confère à la commission des titres des pouvoirs de réglementation et stipule que les actifs cryptés répondant à certaines caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la commission des titres a publié plusieurs réglementations complémentaires, y compris les « Directives sur les opérateurs de marché reconnus » et les « Directives sur les actifs numériques », qui réglementent les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a établi des seuils clairs pour l'octroi de licences. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus et répondre à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées.
Pour les services de portefeuille, si seule la fonctionnalité de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle ne sera pas soumise à la réglementation ; mais si des fonctionnalités d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde sont également présentes, il sera nécessaire d'obtenir les qualifications de paiement ou de garde appropriées.
Régulation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses de cryptoactifs agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Luno Malaysia - La plateforme conforme avec la plus grande part de marché
SINEGY - Une bourse locale caractérisée par la conformité et la sécurité
Tokenize Malaysia - Opérations couvrant la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc.
MX Global - Plateforme d'échange locale qui a reçu un investissement de Binance
HATA Digital - 5ème DAX agréé, disposant de fonctionnalités de trading sur le marché des dollars indépendant.
Torum International - 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + finance"
Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectés au système bancaire local, et permettent des dépôts, des retraits et des échanges de jetons en ringgit malais.
En ce qui concerne les jetons pris en charge, au début de 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain, les jetons DeFi, etc. Il est à noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le trading.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des devises
Les échanges agréés en Malaisie prennent en charge les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant des fonds fiat via des banques locales, ou vendre leurs actifs Cryptoactifs et retirer des ringgits sur leur compte bancaire.
Pour empêcher la formation de canaux de sortie de capitaux par les cryptoactifs, les autorités de régulation appliquent des mesures strictes aux échanges :
Seules les transactions évaluées en ringgit sont autorisées.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux
Le retrait de cryptoactifs nécessite une vérification supplémentaire
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs cryptographiques deviennent des outils de transfert de fonds, la position de base de la régulation est "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé. La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid / de multi-signatures.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "gardiens d'actifs numériques", établissant des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. Avant la mise en œuvre complète de ce mécanisme, la plupart des plateformes ont recours à des gardiens internationaux tiers pour la garde des cryptoactifs.
Les exigences réglementaires pour toutes les bourses agréées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de rapports de preuve de réserve.
Interdiction pour la plateforme d'effectuer toute forme de prêt ou d'investissement à effet de levier sur les actifs des clients.
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance solide ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000.
En ce qui concerne la structure de la concurrence sur la plateforme, elle présente une structure hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, occupe une position de leader absolu sur le marché. Les autres bourses ont une part de marché relativement limitée, mais chacune a ses propres caractéristiques et voies de développement.
En ce qui concerne le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte présence de jeunes. Plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs nés dans le numérique.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitudes réglementaires
Bien que la Malaisie ait mis en place un régime strict de licences, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme Binance, Huobi, Bybit, etc. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de trading, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attractives pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs recherchant des rendements élevés.
Face à cette situation, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires graduelles :
Système de liste d'avertissement des investisseurs
Exécution officielle et ordonnance d'interdiction
Blocage combiné des techniques et des moyens financiers
Éducation des investisseurs et mises en garde publiques
Dans l'ensemble, les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non autorisées, établissant un seuil de réglementation basé sur la "conformité avant tout, les risques à la charge de l'utilisateur" grâce à une combinaison de mesures administratives, de blocages financiers et de campagnes d'opinion.
Système d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité très prudent pour l'émission de jetons numériques. Toutes les activités d'émission de jetons impliquant une collecte de fonds publique sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées au système de réglementation en vertu de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". Le cœur de ce mécanisme est l'introduction du modèle de plateforme "IEO)" d'émission sur les échanges, afin de remplacer les lacunes d'examen des projets et la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnels.
Selon les exigences de la commission des valeurs mobilières, les entreprises qui souhaitent émettre des jetons par le biais d'une IEO doivent satisfaire à des conditions telles que le lieu d'enregistrement et d'exploitation, le capital social minimum libéré, la gouvernance d'entreprise et la structure du capital, ainsi que des normes de conformité.
D'ici 2025, deux plateformes ont obtenu la licence d'enregistrement pour l'IEO : Pitch Platforms Sdn Bhd et Kapital DX Sdn Bhd. Tous les projets d'émission de jetons numériques destinés au public doivent être déclarés via ces plateformes, avec une divulgation de livre blanc, la mise en œuvre de la collecte de fonds et la livraison des jetons.
Les types de jetons pouvant être émis se divisent principalement en trois catégories : jetons fonctionnels, jetons de sécurité et jetons de tokenisation d'actifs. Bien que la nature des jetons soit variée, la commission des valeurs mobilières utilise comme critère central de jugement "s'il s'agit d'une activité de financement et des attentes de retour sur investissement" et établit des limites légales correspondantes pour leur émission et leur circulation.
Mécanisme de trading et de cotation des jetons
La Commission des valeurs mobilières stipule clairement que les jetons numériques émis par une plateforme IEO, s'ils doivent circuler sur le marché public, doivent être cotés sur une bourse d'actifs numériques agréée. Ce mécanisme garantit que toutes les transactions de jetons ouvertes au public se déroulent dans un environnement réglementé.
La mise en marché des jetons doit satisfaire simultanément aux double vérifications des organismes de réglementation et des bourses. Le processus de mise en marché comprend l'enregistrement et l'approbation réglementaires, l'examen interne de la bourse, ainsi que le mécanisme d'inscription et d'annonce.
Pour prévenir des comportements tels que la manipulation du marché et le délit d'initié lors de la circulation des jetons cotés sur les échanges, la Commission des valeurs mobilières a établi un système de surveillance continue du marché secondaire, qui comprend principalement des exigences anti-blanchiment et de vérification d'identité, des mécanismes de surveillance de la manipulation du marché, et des obligations de divulgation continue.
Résumé et perspectives
Le cadre de réglementation des actifs numériques en Malaisie a progressivement formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant l'ensemble du processus de réglementation, de la négociation de cryptoactifs, de la conservation d'actifs à l'émission de jetons. Dans un contexte où de nombreux marchés mondiaux ont connu des effondrements de plateformes ou des pertes d'actifs en raison d'un retard de réglementation, la Malaisie, avec son modèle de réglementation proactif et solide, a construit un écosystème financier numérique relativement sûr et durable.
En regardant vers l'avenir, il y a encore de la place pour la croissance du nombre de plateformes IEO et des types de projets ; l'ouverture à la cotation de plus de jetons stables et d'actifs de type RWA dépendra de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché. L'augmentation continue de la participation du public doit également s'appuyer sur la démonstration positive de projets réussis et la promotion approfondie des politiques.
Dans un contexte où la réglementation des cryptoactifs se renforce à l'échelle mondiale, la Malaisie pourrait attirer davantage d'entreprises locales et régionales à adopter des voies de conformité pour l'émission et le trading de jetons, grâce à la stabilité de son système et à la clarté de sa législation, et ainsi promouvoir son statut de l'un des centres financiers numériques en Asie du Sud-Est.
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Web3ExplorerLin
· 07-27 22:57
hypothèse : le système réglementaire dual de la Malaisie reflète l'ancien concept d'équilibre yin-yang... un parallèle métaphysique fascinant, à vrai dire
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GasWhisperer
· 07-27 18:49
hmm... la double régulation = 2x les inefficacités dans les schémas de flux de transactions à vrai dire
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AltcoinHunter
· 07-24 23:33
Une régulation stricte ne peut pas empêcher le bull run d'arriver, entrer dans une position ! Si vous avez suffisamment stocké, attendez To the moon.
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HypotheticalLiquidator
· 07-24 23:29
Deux régulateurs combinés, la pression de contrôle des risques double, vigilance face à une cascade de ventes.
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SchrodingerProfit
· 07-24 23:27
Qui a dit que les licences n'étaient qu'un bout de papier ?
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FudVaccinator
· 07-24 23:14
Est-ce intéressant d'avoir à la fois des réglementations et des politiques ?
Panorama de la réglementation des cryptoactifs en Malaisie : échanges conformes et paysage du marché sous un cadre de double conformité.
Cadre réglementaire et paysage du marché des cryptoactifs en Malaisie
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement assuré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les monnaies numériques émises par des entités privées comme des monnaies légales. La Commission des valeurs mobilières intègre les cryptoactifs éligibles dans le système de réglementation des marchés de capitaux, les réglementant en tant que produits de valeurs mobilières.
La base légale du régime de réglementation provient de l'ordonnance « Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2007 » entrée en vigueur en janvier 2019, qui considère les devises numériques et les jetons numériques comme des titres (. Cette ordonnance confère à la commission des titres des pouvoirs de réglementation et stipule que les actifs cryptés répondant à certaines caractéristiques d'investissement peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la commission des titres a publié plusieurs réglementations complémentaires, y compris les « Directives sur les opérateurs de marché reconnus » et les « Directives sur les actifs numériques », qui réglementent les échanges d'actifs numériques, les plateformes IEO et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a établi des seuils clairs pour l'octroi de licences. Les plateformes de négociation d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus et répondre à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques solides, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées.
Pour les services de portefeuille, si seule la fonctionnalité de portefeuille logiciel décentralisé est fournie, elle ne sera pas soumise à la réglementation ; mais si des fonctionnalités d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde sont également présentes, il sera nécessaire d'obtenir les qualifications de paiement ou de garde appropriées.
Régulation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses de cryptoactifs agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectés au système bancaire local, et permettent des dépôts, des retraits et des échanges de jetons en ringgit malais.
En ce qui concerne les jetons pris en charge, au début de 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain, les jetons DeFi, etc. Il est à noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le trading.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des devises
Les échanges agréés en Malaisie prennent en charge les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant des fonds fiat via des banques locales, ou vendre leurs actifs Cryptoactifs et retirer des ringgits sur leur compte bancaire.
Pour empêcher la formation de canaux de sortie de capitaux par les cryptoactifs, les autorités de régulation appliquent des mesures strictes aux échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs cryptographiques deviennent des outils de transfert de fonds, la position de base de la régulation est "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler l'utilisation transfrontalière".
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé. La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes appropriés de stockage à froid / de multi-signatures.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "gardiens d'actifs numériques", établissant des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. Avant la mise en œuvre complète de ce mécanisme, la plupart des plateformes ont recours à des gardiens internationaux tiers pour la garde des cryptoactifs.
Les exigences réglementaires pour toutes les bourses agréées :
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance solide ces dernières années. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs a atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000.
En ce qui concerne la structure de la concurrence sur la plateforme, elle présente une structure hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, occupe une position de leader absolu sur le marché. Les autres bourses ont une part de marché relativement limitée, mais chacune a ses propres caractéristiques et voies de développement.
En ce qui concerne le profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte présence de jeunes. Plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs nés dans le numérique.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitudes réglementaires
Bien que la Malaisie ait mis en place un régime strict de licences, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger, comme Binance, Huobi, Bybit, etc. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de trading, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attractives pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs recherchant des rendements élevés.
Face à cette situation, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires graduelles :
Dans l'ensemble, les autorités réglementaires de Malaisie adoptent une attitude de tolérance zéro envers les plateformes de trading non autorisées, établissant un seuil de réglementation basé sur la "conformité avant tout, les risques à la charge de l'utilisateur" grâce à une combinaison de mesures administratives, de blocages financiers et de campagnes d'opinion.
Système d'émission de jetons et régulation des plateformes IEO
La Malaisie adopte un système de conformité très prudent pour l'émission de jetons numériques. Toutes les activités d'émission de jetons impliquant une collecte de fonds publique sont considérées comme des émissions de titres et doivent être intégrées au système de réglementation en vertu de la "Loi sur les marchés de capitaux et les services". Le cœur de ce mécanisme est l'introduction du modèle de plateforme "IEO)" d'émission sur les échanges, afin de remplacer les lacunes d'examen des projets et la protection des investisseurs qui existent dans les ICO traditionnels.
Selon les exigences de la commission des valeurs mobilières, les entreprises qui souhaitent émettre des jetons par le biais d'une IEO doivent satisfaire à des conditions telles que le lieu d'enregistrement et d'exploitation, le capital social minimum libéré, la gouvernance d'entreprise et la structure du capital, ainsi que des normes de conformité.
D'ici 2025, deux plateformes ont obtenu la licence d'enregistrement pour l'IEO : Pitch Platforms Sdn Bhd et Kapital DX Sdn Bhd. Tous les projets d'émission de jetons numériques destinés au public doivent être déclarés via ces plateformes, avec une divulgation de livre blanc, la mise en œuvre de la collecte de fonds et la livraison des jetons.
Les types de jetons pouvant être émis se divisent principalement en trois catégories : jetons fonctionnels, jetons de sécurité et jetons de tokenisation d'actifs. Bien que la nature des jetons soit variée, la commission des valeurs mobilières utilise comme critère central de jugement "s'il s'agit d'une activité de financement et des attentes de retour sur investissement" et établit des limites légales correspondantes pour leur émission et leur circulation.
Mécanisme de trading et de cotation des jetons
La Commission des valeurs mobilières stipule clairement que les jetons numériques émis par une plateforme IEO, s'ils doivent circuler sur le marché public, doivent être cotés sur une bourse d'actifs numériques agréée. Ce mécanisme garantit que toutes les transactions de jetons ouvertes au public se déroulent dans un environnement réglementé.
La mise en marché des jetons doit satisfaire simultanément aux double vérifications des organismes de réglementation et des bourses. Le processus de mise en marché comprend l'enregistrement et l'approbation réglementaires, l'examen interne de la bourse, ainsi que le mécanisme d'inscription et d'annonce.
Pour prévenir des comportements tels que la manipulation du marché et le délit d'initié lors de la circulation des jetons cotés sur les échanges, la Commission des valeurs mobilières a établi un système de surveillance continue du marché secondaire, qui comprend principalement des exigences anti-blanchiment et de vérification d'identité, des mécanismes de surveillance de la manipulation du marché, et des obligations de divulgation continue.
Résumé et perspectives
Le cadre de réglementation des actifs numériques en Malaisie a progressivement formé un cadre de conformité relativement complet, couvrant l'ensemble du processus de réglementation, de la négociation de cryptoactifs, de la conservation d'actifs à l'émission de jetons. Dans un contexte où de nombreux marchés mondiaux ont connu des effondrements de plateformes ou des pertes d'actifs en raison d'un retard de réglementation, la Malaisie, avec son modèle de réglementation proactif et solide, a construit un écosystème financier numérique relativement sûr et durable.
En regardant vers l'avenir, il y a encore de la place pour la croissance du nombre de plateformes IEO et des types de projets ; l'ouverture à la cotation de plus de jetons stables et d'actifs de type RWA dépendra de l'évaluation des risques politiques et des retours du marché. L'augmentation continue de la participation du public doit également s'appuyer sur la démonstration positive de projets réussis et la promotion approfondie des politiques.
Dans un contexte où la réglementation des cryptoactifs se renforce à l'échelle mondiale, la Malaisie pourrait attirer davantage d'entreprises locales et régionales à adopter des voies de conformité pour l'émission et le trading de jetons, grâce à la stabilité de son système et à la clarté de sa législation, et ainsi promouvoir son statut de l'un des centres financiers numériques en Asie du Sud-Est.