De "L1 le plus rapide" à "la pile Internet programmable" : la logique derrière l'élévation de la valeur de la blockchain SUI

Avec l'évolution continue de la pile technologique Web3, le langage des contrats intelligents passe progressivement de Solidity, dominé par Ethereum, vers le langage Move, qui offre une meilleure sécurité et des capacités d'abstraction des ressources. Move, initialement développé par Meta pour son projet de cryptomonnaie Diem, possède des caractéristiques telles que le traitement des ressources en tant que citoyens de premier ordre et une convivialité pour la vérification formelle, et devient progressivement une option linguistique importante pour les infrastructures de nouvelle génération des blockchains.

Dans ce contexte évolutif, Aptos et SUI deviennent les deux représentations centrales de l'écosystème Move. Aptos a été lancé par l'équipe centrale d'origine de Diem, Aptos Labs, et continue d'utiliser la pile technologique Move native, mettant l'accent sur la stabilité, la sécurité et l'architecture modulaire ; tandis que SUI est construit par Mysten Labs, qui, sur la base du modèle de sécurité de Move, introduit des structures de données orientées objet et un mécanisme d'exécution parallèle, formant une branche SUI Move qui réalise des percées de performance et une innovation de paradigme de développement, reconfigurant la gestion des ressources on-chain et le mode d'exécution des transactions. SUI est une véritable Layer1 qui a reconstruit le mécanisme de fonctionnement des contrats intelligents et la gestion des ressources on-chain selon les premiers principes. Ce n'est pas une course à "haute TPS", mais une réécriture de la façon dont la blockchain devrait fonctionner. Cela fait de SUI non seulement une technologie performante, mais aussi un paradigme avancé, servant de base technique pour des interactions complexes on-chain et des applications Web3 à grande échelle.

I. Percer les rangs, redéfinir le paysage des chaînes publiques

Après l'entrée de Solana dans l'ère Firedancer, la courbe de performance pourrait rester en tête ; mais elle reste un paradigme de "trading haute fréquence sur une seule chaîne". SUI tente de répondre aux besoins en dehors de la course à l'armement en matière de performance avec une pile horizontale + confidentialité/stockage de bout en bout. Cela constitue une différence significative par rapport à Aptos (qui utilise également Move, mais reste une scalabilité unidimensionnelle) ou Sei (chaîne dédiée, concentration de liquidité profonde). Pour les institutions d'investissement, cela signifie :

• Si vous privilégiez un TPS élevé + des frais de transaction continus, Solana et les chaînes spécialisées pourraient offrir des rendements plus rapides ;

• Si vous êtes intéressé par la "nouvelle application de type" et le contrôle des interfaces horizontales, l'alpha de SUI provient d'un secteur SaaS/privé/hors ligne qui n'est pas encore saturé ;

• Aptos et SUI se chevauchent fortement dans le DeFi et le BTCFi, il faut se méfier de l'involution dans le secteur.

Comparé à Solana : Solana a traversé plusieurs cycles de marché, avec un écosystème vaste. SUI, en tant que nouvel arrivant, présente des avantages évidents : il utilise le langage Move, plus sécurisé, évitant ainsi les vulnérabilités causées par le parallélisme Rust + Sealevel de Solana, et a des exigences matérielles plus faibles, réduisant les coûts des nœuds de validation, ce qui favorise la décentralisation. En termes de performance, les deux sont comparables, avec un TPS légèrement supérieur pour Solana, mais SUI a un temps de confirmation plus court. En ce qui concerne l'écosystème, Solana compte plus de projets et d'utilisateurs, se concentrant sur des DeFi complexes (comme Serum, Drift), tandis que SUI connaît une croissance plus rapide, son niveau d'activité utilisateur ayant un jour atteint le même niveau, réalisant une différenciation grâce à de nouveaux domaines comme BTCFi et LSD. La communauté Solana est mature, tandis que la communauté internationale de SUI doit encore s'élargir. À l'avenir, les deux pourraient coexister, Solana étant davantage axé sur l'écosystème des natifs de la cryptographie, tandis que SUI se concentre plus sur l'infiltration Web2 et le social gaming. Les deux visent des limites de performance extrêmes : Solana s'appuie sur le multithreading Firedancer, SUI dépend de la mise à niveau Mahi-Mahi.

Comparaison avec Aptos : Aptos et SUI proviennent tous deux de Libra/Diem, Aptos a été lancé en premier et a obtenu le titre de "première chaîne Move" ainsi qu'une haute valorisation. Au cours de l'année passée, le développement de l'écosystème d'Aptos a été lent, avec une activité des utilisateurs et des développeurs inférieure à celle de SUI. Les raisons incluent : Aptos utilise un Block-STM complexe en parallèle, et ses performances diminuent de manière significative en cas de forte concurrence, tandis que le modèle d'objet de SUI est plus efficace ; Aptos se positionne comme une infrastructure financière solide, principalement axée sur DeFi et NFT, avec un style proche des clones d'Ethereum ; SUI essaie une narration multiple, avec une croissance rapide des utilisateurs (803 000 nouveaux utilisateurs de tokens dépassant largement Aptos), mais avec un risque plus élevé. En termes d'incitations, Aptos a effectué des airdrops mais manque d'incitations continues, tandis que SUI, bien qu'il n'ait pas d'airdrop, bénéficie d'un fort soutien de la part de la fondation, avec des adresses actives mensuelles et un volume de transactions en chaîne supérieurs à ceux d'Aptos. L'équipe et les ressources financières d'Aptos sont solides, et à l'avenir, elle pourrait se concentrer sur la finance institutionnelle ou le marché d'Asie de l'Est, mais pour l'instant, le marché est plus optimiste quant à SUI.

Comparé à Sei : Sei est une chaîne de transaction spécialisée qui a émergé en 2023, basée sur Cosmos, axée sur le trading sur carnet d'ordres, avec un temps de bloc d'environ 500 ms. Elle tente de s'emparer du marché des pannes de Solana, avec une forte popularité à court terme, mais la croissance de la TVL et des utilisateurs n'a pas été durable, le développement de l'écosystème est limité. Sa position est trop étroite, dépendante du minage de liquidités, rendant difficile la formation d'un écosystème complet. En revanche, SUI adopte une approche L1 générale, soutenant des applications variées, avec une meilleure résistance aux risques. La compatibilité inter-chaînes de Sei et ses avantages linguistiques sont inférieurs à ceux de SUI, bien qu'il puisse se transformer ou s'intégrer complètement dans l'écosystème EVM, il est difficile à court terme de menacer SUI. Il convient de prêter plus d'attention à Linera, incubé par Mysten, qui se positionne sur les micropaiements à haute fréquence, ou comme une chaîne latérale d'extension de SUI, avec un positionnement différent de SUI.

Comparaison avec Ethereum L2 : l'écosystème Ethereum L2 (comme Arbitrum, Base) est prospère, avec un TVL dépassant 2 milliards de dollars. L'avantage de SUI réside dans sa latence ultra-basse et sa haute concurrence, que les Rollups ont du mal à égaler, et les frais de gaz sont bas, ce qui le rend adapté aux applications de jeux à haut TPS. En revanche, Ethereum L2 bénéficie d'un fort effet de réseau de capital et d'une garantie de sécurité. La concurrence entre SUI et L2 est essentiellement une compétition entre un nouveau paradigme (blockchain publique) et un paradigme traditionnel (Rollup), qui pourrait coexister à long terme, tandis qu'à court terme, il s'agit de savoir qui peut le mieux répondre aux besoins des applications.

Deux, avancer à grands pas, des données écologiques remarquables

Depuis le lancement de la chaîne principale SUI en mai 2023, la croissance des utilisateurs a pris une tendance exponentielle : d'ici avril 2025, plus de 123 millions d'adresses utilisateurs ont été créées sur la chaîne SUI. Ce chiffre est presque comparable au volume total d'adresses des anciennes chaînes publiques comme Tron. Au deuxième semestre 2024, le nombre moyen d'adresses actives mensuelles sur SUI est d'environ 10 millions ; cependant, depuis la mi-février 2025, cet indicateur a connu une augmentation spectaculaire, dépassant régulièrement les 40 millions à la mi-avril, soit plus de quatre fois le montant mensuel. En ce qui concerne les nouveaux utilisateurs, un "point de retournement" a été atteint fin 2024 : le nombre moyen de nouvelles adresses de portefeuille par jour est passé de 150 000 à un niveau soutenu de plus de 1 million par la suite.

En particulier, l'émergence de nouvelles chaînes publiques est souvent accompagnée d'un afflux massif de fonds inter-chaînes. SUI devrait connaître sa première vague de trafic à la mi-2024 grâce à des ponts tiers : jusqu'à novembre 2024, environ 944,8 millions de dollars de fonds ont été transférés via des ponts. À la mi-2025, le montant total verrouillé inter-chaînes (TVL des ponts) de SUI devrait être d'environ 2,55 milliards de dollars. Cela indique qu'en plus du TVL interne de DeFi, une grande quantité d'actifs reste en tant qu'actifs de pont, soutenant la demande de liquidité sur SUI. De plus, avec l'augmentation des activités DeFi, l'offre de stablecoins dans l'écosystème SUI est en forte hausse : à la mi-avril 2025, la capitalisation boursière des stablecoins SUI a atteint un niveau record de plus de 800 millions de dollars. Cette échelle est déjà comparable à celle des stablecoins de chaînes publiques établies comme Tron, soulignant la confiance croissante des utilisateurs dans le réseau SUI pour le stockage et le transfert de valeur. En termes de composition des stablecoins, USDC reste le principal acteur, représentant plus de 60 % de la capitalisation boursière. USDT a également été émis sur SUI fin 2024, maintenant une certaine activité.

Bien qu'il soit encore en retard par rapport à Solana en termes de débit, SUI a complètement couvert des scénarios à haute fréquence tels que les DEX à carnet de commandes sur chaîne, le PvP en temps réel et les interactions sociales. De plus, grâce à la terminaison rapide + l'exécution parallèle DAG, il offre une compatibilité naturelle pour les micro-paiements, l'échange d'actifs en jeu et les écritures de type "j'aime/commentaires" sur les réseaux sociaux. Avec la mise à niveau Mahi‑Mahi visant >400 000 TPS, SUI renforce constamment sa barrière à la scalabilité, mais l'incident de 150 minutes de temps d'arrêt du 21-11-2024 est un avertissement que la stabilité du protocole central sous des conditions de haute concurrence doit encore être vérifiée en continu. En outre, un Gas moyen bas est le principal atout de SUI pour attirer les développeurs d'applications en temps réel sur chaîne ; cependant, si les tarifs de pointe continuent de frapper des niveaux élevés, les scénarios de jeu et sociaux risquent de connaître une perte d'utilisateurs. Les détenteurs/participants au staking doivent prêter attention aux paramètres des fonds de stockage et au rythme des solutions L2 pour évaluer la courbe des coûts à long terme.

Actuellement, les données de l'écosystème SUI sont très impressionnantes : premièrement, la résilience de sa structure de financement est en train de se former. Le TVL stable en 2025 Q2 est d'environ 1,6 à 1,8 milliard USD, dont les stablecoins + LSD représentent environ 55 %, et malgré le manque de subventions incitatives, cela peut être conservé ------ ce qui indique que le "capital collant" après le cycle des capitaux chauds a déjà commencé à se déposer. De plus, la proportion de détention par les adresses institutionnelles est passée de 6 % à 14 % (double en six mois, selon les normes d'Artemis), la part des fonds des détaillants a diminué mais leur activité a augmenté, les fonds étant plus concentrés mais plus actifs, fournissant un coussin de sécurité pour la prochaine expansion des leviers / produits dérivés.

Deuxièmement, le taux de rétention des développeurs est supérieur à celui des autres blockchains du même âge. Selon Electric Capital, le taux de survie sur 24 mois (dev soumettant des contributions sur GitHub pendant deux ans) est SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Les facteurs clés sont : le modèle d'objet + le SDK natif Walrus / Seal qui réduit le coût mental de "réécrire la structure sur la chaîne" ; la plupart des équipes préfèrent écrire leur premier contrat sur SUI plutôt que de le porter.

Troisièmement, la structure des utilisateurs devient bimodale (DeFi + contenu et divertissement), ce qui stimule la diversité des interactions sur la chaîne. Les contrats DeFi représentent environ 49 % du volume d'appels sur la chaîne ; des applications de contenu telles que FanTV, RECRD et Pebble City contribuent à environ 35 % du volume d'appels. Les applications sociales et de consommation n'ont pas encore vraiment démarré, représentant un potentiel inexploré. La Web3 des créations de contenu (musique, vidéo) commence à apparaître sur SUI, mais peut aller plus loin. En particulier, SUI a de nombreux utilisateurs en Asie du Sud-Est, et il pourrait être intéressant de développer des produits sociaux adaptés aux habitudes des utilisateurs de cette région. Des courtes vidéos en ligne localisées, des récompenses de fans sur la chaîne, etc., pourraient avoir un marché. Lorsque ces produits se développeront, ils pourraient donner naissance à des activités telles que la publicité et l'analyse de données, formant ainsi un cycle positif pour l'économie de l'écosystème. Les produits sociaux ont une période de croissance relativement longue, mais une fois qu'ils réussissent, leur fidélité est très forte.

Par exemple, en mars 2025, le montant de BTCFi verrouillé sur la chaîne SUI dépassera 1000 BTC ; en avril, les actifs de type BTC représenteront 10 % du TVL total de SUI, englobant des formes telles que wBTC, LBTC, stBTC, etc. En d'autres termes, environ 250 millions de dollars de Bitcoin sont déjà en action sur SUI. Ces actifs Bitcoin sont pleinement utilisés sur SUI : les utilisateurs peuvent mettre en gage des actifs ancrés en BTC auprès du protocole de prêt pour obtenir des stablecoins, réalisant ainsi des "intérêts sur les avoirs", ou fournir de la liquidité BTC/stablecoin pour obtenir des frais de transaction. Des protocoles de liquidité tout-en-un comme Navi ont rapidement soutenu le BTC en tant que garantie et ont lancé des stratégies d'agrégation de rendement telles que "BTC Plus".

Quatrièmement, la courbe de croissance potentielle : deux grands écarts entre les RWA et les produits dérivés natifs. En ce qui concerne les RWA, Seal/Nautilus offre une conformité en matière de confidentialité + un calcul vérifiable, constituant une base naturelle pour l'émission d'obligations et de parts de fonds ; un partenariat a été établi avec Open Market Group ( pour émettre des certificats de revenus RWA sur SUI ), ainsi que pour tester la tokenisation d'actifs physiques / d'obligations avec les produits existants de 21Shares (, dont la taille des ETP SUI est d'environ 300 millions USD ). Les opportunités qui en découlent incluent la création de SaaS pour l'émission de RWA, de services d'identité conformes, d'échanges secondaires en chaîne et d'oracles d'évaluation, etc. En ce qui concerne les perpétuels natifs / options, il y a actuellement environ 20 millions d'OI en chaîne, dont Bluefin représente environ 70 %. La différence entre les applications de style Hyperliquid et SUI est la suivante : « performance vs agrégation de liquidité ». Si SUI décide de réaliser un appariement combinable / inter-protocoles au niveau du consensus (comme DeepBook 2.0), il y a une opportunité de développer une infrastructure uniforme pour les produits dérivés, avec un potentiel de croissance de 10x.

Trois, une planification proactive, la Fondation SUI, OKX Ventures, Mysten Labs, etc. jouent un rôle clé dans l'écosystème.

Un écosystème prospère ne peut se passer de la catalyse et de l'autonomisation du capital stratégique. Dans le processus de l'émergence à la montée rapide de l'écosystème SUI, OKX Ventures a joué un rôle crucial. Sa stratégie d'investissement n'est pas un simple pari financier, mais une disposition prospective et systématique basée sur une compréhension approfondie de l'architecture technologique de SUI et de son potentiel écologique, ce qui a catalysé la prospérité de l'écosystème SUI.

L'écosystème d'applications Sui est actuellement centré sur les actifs (DeFi + BTCFi) comme axe principal, suivi par le secteur du divertissement (GameFi/NFT/réseautage), tandis que les outils et dérivés AI-native en sont encore à leurs débuts. Le véritable vide se concentre sur le prêt RWA et les dérivés on-chain : le premier attend la mise en œuvre des solutions de conformité en matière de confidentialité de Seal/Nautilus, tandis que le second nécessite une plus grande profondeur de mise en relation et des outils de couverture des risques.

OKX Ventures est reconnu par le marché comme l'un des premiers découvreurs et co-construiseurs de l'écosystème SUI. Peu après le lancement du réseau principal SUI, alors que l'écosystème était encore à ses débuts, OKX Ventures a agi avec détermination grâce à son jugement acéré.