Conversation avec le trader Murphy : les données off-chain ne sont pas une recherche de l'épée dans le bateau, quatre dimensions vous indiquent à quel endroit vous en êtes dans le cycle ?

Le cœur de la transaction est "l'homme". L'expérience, le contexte, la personnalité et les attributs financiers d'une personne déterminent le développement de sa stratégie de trading.

Quelle est la stratégie de trading de Murphy ?

1. Volume des fonds et proportions de répartition : fonds propres, 90 % en devises principales (BTC, ETH, jeton d'une plateforme d'échange), 10 % en altcoins.

2. Rendement attendu : 200%-300%

3. Retraits acceptables :

   • Pour les principales devises (BTC, ETH, jetons de certaines plateformes d'échange), il suffit de regarder les cycles, sans fixer de stop-loss, un retracement de 20%-30% est tout à fait normal.
   • Pour les altcoins, stop loss si cela tombe en dessous de 20 %.

4. Logique de transaction :

   • Synchronisation sur un grand cycle, c'est-à-dire acheter dans une zone de prix relativement basse et vendre dans une zone de prix relativement élevée au sein d'un grand cycle, sans effectuer de transactions de court terme, de contrats ou de trading haute fréquence.
   • En analysant les données off-chain, c'est-à-dire en tirant des conclusions à forte certitude à partir de divers indicateurs de données, pour guider le trading.

Pourquoi Murphy a-t-il formé une telle stratégie de trading ?

1. Expérience de trading : Murphy n'avait pas de stratégie de trading stable au cours du dernier cycle. Lorsqu'il a commencé à vendre progressivement ses jetons lorsque le marché a atteint 63 000 pour la première fois, il a ensuite regretté amèrement lorsque le prix a franchi un nouveau sommet à 69 000. Il s'est senti anxieux à cause de toutes les émotions de FOMO sur le marché. En 2022, il a donc décidé de trouver une stratégie de trading qui soit dans son champ de compréhension, fondée sur des preuves, pouvant être exécutée efficacement, reproduite et bouclée, afin d'éviter d'être perturbé par ses émotions.

2. Contexte professionnel : Avant d'entrer dans le monde des cryptomonnaies, Murphy a travaillé pendant de nombreuses années dans le marketing au sein de l'industrie financière traditionnelle, où il devait utiliser des données pour suivre et ajuster divers investissements marketing. Cette expérience a permis à Murphy d'accumuler une sensibilité aux données, c'est pourquoi, lorsqu'il cherche une "base solide" pour ses stratégies de trading, il choisit naturellement les données comme référence.

3. Caractère personnel : Le caractère de Murphy est très prudent, recherchant une forte certitude, tout en espérant que sa stratégie de trading soit exécutable, reproductible et en boucle. Il a donc choisi "le timing sur de grands cycles" et "l'analyse des données pour guider le trading".

4. Propriétés des fonds : Les propriétés des fonds déterminent le cycle des fonds, et le cycle des fonds détermine la méthode d'investissement. Les fonds de Murphy sont des fonds propres, sans effet de levier, et proviennent des bénéfices du cycle précédent, avec des coûts relativement bas.

Quelle est la stratégie de trading de Murphy adaptée à quel type de personne ?

Satisfait deux caractéristiques :

1. Type conservateur, recherchant une haute certitude, pouvant détenir des actifs à long terme.

2. Les traders de tendance, la grande majorité des positions sont des pièces principales.

L'histoire de trading de Murphy

La connaissance vérifiée par l'expérience est la véritable connaissance, et l'examen et la révision des transactions concrètes permettent de comprendre et d'apprendre de manière plus intuitive l'application des stratégies de trading.

Quels indicateurs/données Murphy utilise-t-il pour juger du bon moment pour acheter au plus bas durant ce cycle ?

Il y a principalement 5 points de données suivants :

1. CVDD, Valeur cumulée des jours détruits, CVDD (USD) = ∑(CDD × prix) / (jours × 6,000,000)

Lorsque le BTC est transféré d'un investisseur à un autre, la transaction a non seulement une valeur en dollars, mais elle détruit également la valeur temporelle associée à la durée de détention des jetons par l'investisseur d'origine. L'indice CVDD est un chiffre calculé à partir d'un modèle mathématique, dont la partie numérateur est l'indice de destruction des jours de monnaie, c'est-à-dire que CDD. Par exemple, si vous détenez deux BTC pendant trois jours, après ces trois jours, lorsque vous les déplacez, la valeur de destruction des jours de monnaie est remise à zéro. La caractéristique principale de l'indice CVDD est qu'il ne se retire jamais, c'est-à-dire que la valeur CVDD de chaque jour est toujours supérieure à celle d'hier. Étant donné que le prix du BTC n'a jamais efficacement chuté en dessous de la valeur CVDD dans l'histoire, il est possible d'évaluer efficacement le prix plancher du marché via le CVDD.

En octobre 2022, le prix du BTC était d'environ 19 000 dollars, tandis que le CVDD était d'environ 14 800 dollars. Murphy estime que si l'on achète à ce moment-là, le coût d'achat du BTC serait d'environ 20 000 dollars, tout en ayant une prévision prudente du sommet de prix du marché haussier à 50 000 dollars, ce qui représente une augmentation prévue, il a donc décidé d'acheter.

2. RP(Prix Réalisé) et BP(Prix de Solde)

RP ne comprend pas les échanges, c'est le coût moyen de la rotation des mains sur la chaîne ; BP est le coût du BTC sans la valeur temporelle des fonds (les rendements des fonds utilisés à d'autres fins comme les dépôts, etc.), reflétant le prix équitable du marché. En période de marché baissier, lorsque le prix du BTC tombe en dessous de RP, et que le marché se consolide entre BP et RP, c'est un très bon point d'entrée pour acheter.

3. PSIP (Person Supply in Profit)

L'essence du PSIP est le ratio des jetons BTC profitables parmi les jetons de circulation. Lorsque ce ratio est inférieur à 50%, cela signifie que plus de la moitié des personnes subissent des pertes, ce qui est généralement le signe d'un marché baissier à un niveau très extrême.

4. LTH(Long Time Holder) de NUPL et MVPV

• NUPL utilise différentes couleurs pour indiquer le niveau de pertes/gains sur la chaîne de Bitcoin. Lorsqu'il devient rouge, cela signifie que les détenteurs à long terme ont déjà capitulé (c'est-à-dire qu'ils ont vendu leurs actifs à un prix de perte). À ce moment-là, c'est le point bas du marché, ce qui représente une opportunité d'achat.

• Le MVRV mesure le ratio entre la capitalisation boursière en circulation de BTC et la capitalisation boursière réalisée. La méthode de calcul de la capitalisation boursière réalisée consiste à additionner les prix de tous les BTC déplacés lors de leur dernier mouvement, et la différence entre la capitalisation boursière en circulation et la capitalisation boursière réalisée est la capitalisation boursière non réalisée. Plus le ratio est élevé, plus la bulle du marché est importante, ce qui rend la vente en profit plus susceptible de se produire ; plus le ratio est bas, plus cela indique une sous-évaluation sévère. Les chiffres généralement référencés sont que si le MVRV est supérieur à 3, on vend, et si inférieur à 1, on achète. En même temps, lors des corrections dans une tendance haussière, il est nécessaire de regarder le MVRV des détenteurs à court terme, tandis que pour chercher un creux dans un marché baissier, il faut se concentrer sur le MVRV des détenteurs à long terme. La logique ici est que dans un marché haussier, le prix du BTC est déterminé par les détenteurs à court terme, tandis que dans un marché baissier, c'est par les détenteurs à long terme.

5. Perspective des mineurs, avec deux données comme exemple

• Coût du minage : Il est possible d'estimer le coût du minage des mineurs à l'aide de différents modèles. Plus le prix du marché se rapproche du coût, plus cela indique que nous sommes à un niveau de support temporaire, ce qui signifie qu'il est possible d'acheter.

• Indice de pulsation du minage : écart entre l'intervalle de temps moyen des blocs minés sur 14 jours et l'objectif (la raison pour laquelle c'est 14 jours est que 14 jours est une période d'ajustement de difficulté). Si l'écart est positif, cela signifie que des mineurs ont été éteints, c'est alors un bon moment pour acheter.

Comment Murphy a-t-il accumulé ces indicateurs ?

Trois étapes :

Première étape, trouvez un enseignant. Étudiez le contenu partagé par les analystes de données off-chain sur le marché, clarifiez la logique et expérimentez, calculez selon leurs algorithmes. Si vous rencontrez des problèmes, ajustez vous-même les paramètres.

Deuxième étape, accumuler et classer sa propre bibliothèque d'indicateurs. Dans un tableau Excel, enregistrez et suivez les indicateurs selon des colonnes telles que le nom, la source, l'algorithme, la fonction, la classification (émotionnel, tendance, évaluation des sommets, évaluation des creux, etc.), puis optimisez et itérez constamment. Ensuite, vous pouvez utiliser différents indicateurs selon les différentes situations.

Troisième étape, backtesting. Corriger continuellement par le biais du backtesting pour améliorer l'efficacité des indicateurs.

Murphy a une phrase classique : la macro domine les attentes, les attentes modifient les émotions, et les émotions influencent les relations d'offre et de demande, qui déterminent finalement le prix du BTC. En observant et en analysant les données off-chain, on peut identifier les facteurs et la logique qui influencent les relations d'offre et de demande, afin de juger des tendances qui pourraient se former par la suite, ou des éventuels changements de cycles. En combinant cela avec d'autres méthodes, telles que l'analyse technique des chandeliers, on peut parvenir à des conclusions plus certaines pour guider les décisions de trading. Cependant, il est important de noter qu'aucun indicateur, aussi parfait soit-il, ne peut indiquer avec précision les points d'achat ; il peut seulement donner des signaux dans une certaine fourchette de prix. Lorsque le signal apparaît, il faut agir de manière décisive et résolue en exécutant la stratégie préalablement établie, en tenant compte de sa capacité à assumer des risques et en gérant correctement ses positions.

Dans cette vague de marché haussier, comment Murphy va-t-il déterminer le moment de "sommet" ?

1. Logiquement parlant :

Dans tout le cycle du BTC, l'offre est représentée par les détenteurs à long terme (LTH) et la demande par les détenteurs à court terme (STH). Du marché baissier au marché haussier, c'est un processus où les détenteurs à long terme distribuent continuellement leurs jetons aux détenteurs à court terme. Ensuite, pendant la période allant du sommet du marché haussier au marché baissier, ce sont les détenteurs à court terme qui coupent continuellement leurs pertes, rendant ainsi leurs jetons. Tant que nous n'avons pas vu de comportements de prise de bénéfices ou de sortie de bénéfices de la part des LTH dans ce cycle, nous pouvons considérer que le cycle actuel n'est pas encore terminé. En revanche, lorsque les LTH commencent déjà à vendre, ou que les ventes sont presque terminées, c'est le moment de "prendre ses bénéfices".

À chaque cycle de transition entre les hausses et les baisses, les détenteurs à court terme connaissent deux vagues de prise en charge à grande échelle. La première survient souvent avant la réduction de moitié, pour trois raisons principales : premièrement, l'anticipation de la réduction de moitié ; deuxièmement, l'émotion accumulée pendant une longue période de marché baissier doit être libérée ; troisièmement, avec le réchauffement du marché, une partie des positions à moyen et long terme distribuera ses actifs aux STH.

La première reprise de ce cycle s'est produite lorsque le BTC a dépassé 70 000, le moment étant différent des deux cycles précédents principalement en raison de l'approbation de l'ETF qui a modifié le rythme de l'ensemble du cycle. Cependant, d'un point de vue des données, les jetons échangés lors de cette première reprise ne sont pas nombreux, donc il y aura une reprise à plus grande échelle à venir. La reprise se produit alors que les détenteurs à long terme distribuent également des jetons. Ces deux moments correspondent à la zone de sommet relative du cycle haussier. Cependant, cette zone de sommet peut être un double sommet, voire un triple sommet, mais en termes de prix, la prochaine hauteur ne sera pas nécessairement supérieure à la précédente.

2. En termes d'indicateurs, les principaux à considérer sont les suivants :

• MVRV

Lorsque le MVRV est supérieur à 3, vous pouvez établir une stratégie de trading et commencer à vendre. Vous pouvez vendre en complétant une courbe de sourire inversée lorsque la valeur du MVRV augmente progressivement au-dessus de 3 puis redescend à 3.

• URPD

URPD est une donnée qui reflète la structure des jetons off-chain, elle peut nous indiquer combien de jetons ont changé de mains dans une certaine plage de prix. Plus les jetons s'accumulent, plus le consensus est fort, cette plage de prix formera alors une zone de consensus, produisant des effets de résistance et de viscosité. La résistance fait référence au fait que lorsqu'on essaie de percer de bas en haut, la vente ne rend pas facile la percée de ce niveau de prix, tandis que la viscosité signifie que lorsqu'on essaie de percer de haut en bas, même si le prix passe en dessous de cette zone pendant une courte période, en l'absence d'un consensus de prix massif et d'un échange, le prix remontera rapidement. Mais utiliser uniquement URPD ne permet pas de juger d'un sommet, lorsque d'autres données montrent des signaux de sommet, URPD peut être utilisé pour vérifier l'efficacité des données.

Ainsi, la conclusion est la suivante : le jugement du sommet sera plus complexe que celui du bas, il faut combiner plusieurs données (et non un seul indicateur) pour une analyse globale. Mais d'après l'indicateur "trois lignes fusionnées", cette zone de sommet relative devrait se situer entre mars et avril 2025, mais cela n'a pas de logique objective à l'appui, il faudra également se baser sur les données macroéconomiques et avancer étape par étape. En se référant aux trois derniers cycles, on constate qu'il se produit un phénomène dans la zone de sommet, à savoir que le MVRV est supérieur à 3.

Quand l'indicateur de Murphy deviendra-t-il obsolète ? Qu'est-ce que la liste d'arrêt que vous avez définie vous-même ?

Tout d'abord, ce n'est pas un indicateur "précis" qui permet de juger des positions longues ou courtes sur de très courtes périodes, ou des prix spécifiques de hausse ou de baisse.

Deuxièmement, il est impossible d'analyser les altcoins. En raison de la structure UTXO de BTC, qui a la capacité de timestamp, il est possible d'enregistrer le moment de la création des sorties de transaction non dépensées, ainsi que la valeur en dollars de BTC à ce moment-là. Grâce à ces deux données, de nombreux indicateurs peuvent être dérivés, tandis que pour les altcoins qui n'ont pas de structure UTXO, de nombreuses données off-chain ne peuvent pas être statistiquement recueillies.

La liste des choses à ne pas faire comprend 5 points :

1. Arrêtez de compter sur la chance. Vous pouvez envier la richesse des autres, mais ne gardez pas l'illusion que "s'il peut le faire, je le peux aussi".