Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation du Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des capitaux en tête, Polygon s'étend dans le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC a chuté, la part des transactions de haute valeur a atteint 89%, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", l'activité sur la chaîne se dirige rapidement vers l'institutionnalisation.
La distribution de la base de coût de BTC révèle un soutien clé, 93 000-100 000 USDT devient la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi 9 millions, continuant de redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital créent une résonance.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités on-chain et des flux de fonds
Au-delà de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés pour évaluer l'utilisation réelle et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume des transactions quotidiennes, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de fonds entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant ainsi à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une réelle demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant une base de développement durable.
Volume des transactions on-chain comparé : Solana et Base montrent une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe en tête des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une capacité de traitement on-chain robuste et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications tendance telles que les Meme et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la dernière semaine, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulées de 292 millions en juin, surpassant nettement une plateforme de trading (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se classant solidement parmi les leaders de la deuxième vague de Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses scénarios d'application dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutenait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote de déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains publiques traditionnelles de couche 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec un volume de transactions mensuel de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les blockchains haute performance, elles conservent néanmoins une position importante dans le soutien des actifs de haute valeur et l'interaction au sein du cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base ont affiché des performances de données de transaction significatives en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes de scalabilité d'Ethereum montrent un essoufflement, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions sur la chaîne reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la concurrence écologique future. Il sera nécessaire de continuer à combiner la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs pour valider en permanence leur durabilité et leur profondeur écologique.
Le paysage des revenus off-chain a de nouveau été réorganisé : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction on-chain, générant un revenu mensuel de 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a quant à lui enregistré un revenu de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement inférieur à celui d'Ethereum, se classant au deuxième rang. Cependant, en regardant le mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant une forte dynamique de transaction et un potentiel d'application à des phases spécifiques.
Bitcoin se classe au troisième rang avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. En tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve néanmoins une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont connu une baisse séquentielle ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste largement en avance par rapport à certaines plateformes de trading (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et des flux de capitaux.
En observant la tendance, la courbe des frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur service principal pour les demandes d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, présentent une tendance à la hausse, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également que sa croissance des utilisateurs et l'injection de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi le reflet des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le rebond puissant d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante d'Ethereum et de Bitcoin en matière de revenus.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à la poursuite.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, devançant non seulement les autres Layer 1, mais dépassant également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Memes, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, offrant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'importation d'utilisateurs de paiement après que les stablecoins (USDC) aient été adoptés par des commerçants réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications entraînée par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence d'interaction et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un prototype d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base parmi les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, en raison de sa caractéristique de transfert peu fréquent et de sa position axée sur la valeur de stockage, voit une croissance relativement stable des adresses.
L'activation des utilisateurs d'Ethereum par rapport à une plateforme d'échange est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, montrant que, sous l'influence de coûts de Gas élevés et d'un manque de nouvelles applications, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans les thèmes tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers de nouvelles chaînes avec des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 propulsés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la chaîne publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur la piste DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu une position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un flux net de capitaux sortants atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significativement affectée par ce retrait de capitaux. Ce mouvement de fonds a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF ETH au comptant, de l'accroissement des positions institutionnelles, et d'autres facteurs favorables, combinés à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs, en collaboration avec un market maker, a lancé le réseau Layer2 Katana axé sur la DeFi, se concentrant sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds au réseau principal après prêt via VaultBridge, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à forte valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux net récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu d'importants flux de fonds entrants, bénéficiant d'une intégration approfondie avec une certaine plateforme de trading, d'une collaboration avec une certaine plateforme de commerce électronique pour développer des scénarios de paiement en USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que des tests de jetons de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème s'est rapidement réchauffé. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de fonds à court terme peuvent être influencés par des rotations de marché et des arbitrages, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour des fonds.
Le flux de capitaux de ce tour reflète une différenciation structurelle entre les principales chaînes publiques. Ethereum continue de consolider sa position de leader grâce à des mises à niveau technologiques et des avantages institutionnels. Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu des sorties nettes à court terme, affiche des fondamentaux écologiques solides grâce à plusieurs applications concrètes et collaborations institutionnelles, ce qui lui confère un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les capitaux s'organisent autour des trois grands axes "force technologique + mise en œuvre de scénarios + intégration de capitaux" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs structurels en chaîne. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée pour les entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - pour évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel et pour observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin reste en consolidation dans une zone de prix historique, les données off-chain montrent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure de participation du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions off-chain et les variations du montant moyen des transactions, ainsi que le montant des transferts ajustés par les entités.
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TokenStorm
· 08-02 15:12
augmenter la position est le bon moment
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AirdropHunterWang
· 08-01 18:58
BTC est à surveiller autour de cent mille.
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LiquidityWitch
· 07-31 18:41
Ethereum enfin va To the moon
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LiquidityOracle
· 07-31 00:53
Voir les institutions monter à bord
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quietly_staking
· 07-31 00:53
Pas de levier, pas de prêt.
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StablecoinGuardian
· 07-31 00:52
Les institutions montent à bord.
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TokenomicsTherapist
· 07-31 00:52
Les pros sont tous entrés dans une position.
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BlockchainGriller
· 07-31 00:47
Les blockchains publiques montrent toutes leurs capacités.
Ethereum reprend la première place des revenus, l'activité on-chain de Bitcoin s'accélère vers l'institutionnalisation.
Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation du Bitcoin s'intensifie
Résumé
Solana continue à dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base le suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des capitaux en tête, Polygon s'étend dans le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente toujours un potentiel de croissance à long terme dans ses fondamentaux écologiques.
Le volume des transactions BTC a chuté, la part des transactions de haute valeur a atteint 89%, et dans un contexte de "hausse des prix et baisse des volumes", l'activité sur la chaîne se dirige rapidement vers l'institutionnalisation.
La distribution de la base de coût de BTC révèle un soutien clé, 93 000-100 000 USDT devient la ligne de défense essentielle off-chain.
Le volume de transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi 9 millions, continuant de redéfinir le nouveau paysage du marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital créent une résonance.
Résumé des données off-chain
Aperçu des activités on-chain et des flux de fonds
Au-delà de l'analyse globale des flux de fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs d'activité clés pour évaluer l'utilisation réelle et l'activité des différents écosystèmes de blockchain. Ces indicateurs incluent le volume des transactions quotidiennes, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net des ponts inter-chaînes, couvrant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de fonds entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter plus complètement les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant ainsi à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une réelle demande d'utilisation et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant une base de développement durable.
Volume des transactions on-chain comparé : Solana et Base montrent une activité nettement supérieure.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana se classe en tête des chaînes publiques majeures avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une capacité de traitement on-chain robuste et un niveau d'interaction écologique actif. Ses transactions à haute fréquence ne se limitent plus aux applications tendance telles que les Meme et les Bots, mais s'étendent continuellement à des scénarios plus profonds tels que les stablecoins, les RWA et les instruments financiers. Au cours de la dernière semaine, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des stablecoins : Fiserv, d'une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des stablecoins sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue également de connaître une forte croissance, avec un volume de transactions cumulées de 292 millions en juin, surpassant nettement une plateforme de trading (62,7 millions) et Polygon PoS (101 millions), se classant solidement parmi les leaders de la deuxième vague de Layer 2. Récemment, Base a continué d'élargir ses scénarios d'application dans le monde réel. En juin, une plateforme de commerce électronique a annoncé qu'elle soutenait les paiements en USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Parallèlement, une grande banque a également lancé un projet pilote de déploiement de jetons de dépôt sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant ainsi leur utilité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les blockchains publiques traditionnelles de couche 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction solide, avec un volume de transactions mensuel de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien qu'elles ne soient pas aussi fréquentes que les blockchains haute performance, elles conservent néanmoins une position importante dans le soutien des actifs de haute valeur et l'interaction au sein du cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base ont affiché des performances de données de transaction significatives en juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certains mécanismes de scalabilité d'Ethereum montrent un essoufflement, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions sur la chaîne reflète non seulement la puissance technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la concurrence écologique future. Il sera nécessaire de continuer à combiner la qualité des interactions et les données réelles des utilisateurs pour valider en permanence leur durabilité et leur profondeur écologique.
Le paysage des revenus off-chain a de nouveau été réorganisé : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Ethereum a repris la première place en termes de revenus de frais de transaction on-chain, générant un revenu mensuel de 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a quant à lui enregistré un revenu de 30,54 millions de dollars ce mois-ci, légèrement inférieur à celui d'Ethereum, se classant au deuxième rang. Cependant, en regardant le mois de mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la blockchain publique avec le revenu le plus élevé du mois, montrant une forte dynamique de transaction et un potentiel d'application à des phases spécifiques.
Bitcoin se classe au troisième rang avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. En tant que réseau principal pour le stockage de valeur et l'émergence progressive de l'écosystème BTC L2, il conserve néanmoins une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont connu une baisse séquentielle ce mois-ci, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste largement en avance par rapport à certaines plateformes de trading (1,68 million de dollars) et Polygon PoS (environ 230 000 dollars), l'élan de croissance semble légèrement ralentir, et il est nécessaire d'observer la durabilité de ses applications réelles et des flux de capitaux.
En observant la tendance, la courbe des frais de transaction d'Ethereum et de Bitcoin est relativement stable, ce qui représente leur service principal pour les demandes d'interaction à haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, présentent une tendance à la hausse, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le recul à court terme de Base reflète également que sa croissance des utilisateurs et l'injection de fonds sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais aussi le reflet des changements dans la structure écologique et les comportements des utilisateurs. Le rebond puissant d'Ethereum et le recul à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante d'Ethereum et de Bitcoin en matière de revenus.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base à la poursuite.
Selon les données de la plateforme, au 30 juin 2025, Solana reste en tête des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, devançant non seulement les autres Layer 1, mais dépassant également la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Memes, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, offrant un avantage évident en termes de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois aspects : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'importation d'utilisateurs de paiement après que les stablecoins (USDC) aient été adoptés par des commerçants réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications entraînée par les essais des institutions financières traditionnelles sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence d'interaction et du nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement un prototype d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement troisième et quatrième avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve encore une certaine base parmi les communautés NFT, de jeux et de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, en raison de sa caractéristique de transfert peu fréquent et de sa position axée sur la valeur de stockage, voit une croissance relativement stable des adresses.
L'activation des utilisateurs d'Ethereum par rapport à une plateforme d'échange est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, montrant que, sous l'influence de coûts de Gas élevés et d'un manque de nouvelles applications, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans les thèmes tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers de nouvelles chaînes avec des coûts plus bas et des applications plus riches, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre les chaînes.
Dans l'ensemble, les données sur les adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 propulsés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles en tant que point focal de l'écosystème. L'activité des utilisateurs n'est pas seulement un prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs, ce qui mérite un suivi continu de la qualité de son développement ultérieur et de la performance de la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la chaîne publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur la piste DeFi.
Selon les données de la plateforme, à la fin du mois dernier, Ethereum a maintenu une position dominante avec un flux net de 5,1 milliards de dollars, démontrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un flux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a connu un flux net de capitaux sortants atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus significativement affectée par ce retrait de capitaux. Ce mouvement de fonds a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum bénéficie de la mise à niveau Pectra, de l'afflux net continu d'ETF ETH au comptant, de l'accroissement des positions institutionnelles, et d'autres facteurs favorables, combinés à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et à un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour des fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs, en collaboration avec un market maker, a lancé le réseau Layer2 Katana axé sur la DeFi, se concentrant sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et d'insoutenabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et renvoie les fonds au réseau principal après prêt via VaultBridge, formant ainsi un cycle fermé efficace, attirant les institutions et les utilisateurs à forte valeur nette. Cette initiative renforce non seulement la position de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux net récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré des sorties nettes de fonds à grande échelle, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu d'importants flux de fonds entrants, bénéficiant d'une intégration approfondie avec une certaine plateforme de trading, d'une collaboration avec une certaine plateforme de commerce électronique pour développer des scénarios de paiement en USDC, ainsi que de plusieurs bonnes nouvelles telles que des tests de jetons de dépôt par une grande banque sur la chaîne. L'écosystème s'est rapidement réchauffé. Actuellement, la TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés tels qu'Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de fonds à court terme peuvent être influencés par des rotations de marché et des arbitrages, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour des fonds.
Le flux de capitaux de ce tour reflète une différenciation structurelle entre les principales chaînes publiques. Ethereum continue de consolider sa position de leader grâce à des mises à niveau technologiques et des avantages institutionnels. Polygon renforce son influence dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'ayant connu des sorties nettes à court terme, affiche des fondamentaux écologiques solides grâce à plusieurs applications concrètes et collaborations institutionnelles, ce qui lui confère un potentiel de retour de capitaux et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les capitaux s'organisent autour des trois grands axes "force technologique + mise en œuvre de scénarios + intégration de capitaux" pour un nouveau cycle de configuration et de rotation.
Alors que les fonds circulent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs structurels en chaîne. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée pour les entités, ainsi que la distribution de la base de coûts (CBD) - pour évaluer si le marché actuel dispose d'un soutien structurel et pour observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés de Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin reste en consolidation dans une zone de prix historique, les données off-chain montrent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure de participation du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions off-chain et les variations du montant moyen des transactions, ainsi que le montant des transferts ajustés par les entités.