Discussion sur le potentiel des RWA : la prochaine grande voie d'application après les stablecoins en dollars ?
Résumé
Les actifs RWA, en raison de leur haute transparence et de leur forte liquidité, ont le potentiel de devenir la prochaine application à grande échelle dans le domaine de la DeFi après les stablecoins en dollars. Actuellement, il existe trois grandes directions de développement pour les RWA : une expérience similaire à la DeFi sur des blockchains publiques sans certification, des blockchains publiques mais avec des caractéristiques de transactions sur liste blanche réglementée, et des transactions limitées aux blockchains privées ou de consortium. La première option présente la plus haute interopérabilité et est la direction de développement la plus idéale.
L'introduction des RWA peut résoudre dans une certaine mesure les problèmes auxquels le DeFi et la finance traditionnelle sont actuellement confrontés, et favoriser la fusion des deux. En nous référant au concept de RWA, nous pouvons en déduire le CWA (actifs du monde cryptographique), tels que les ETF Bitcoin, qui sont des outils financiers participant au marché des cryptomonnaies dans le marché financier traditionnel. Les besoins profonds des RWA et des CWA peuvent être résumés par l'urgence pour les investisseurs d'avoir des produits segmentés afin d'améliorer l'efficacité financière.
En tenant compte de divers facteurs, les actifs des ETF d'obligations américaines sont le meilleur choix pour une application à grande échelle des RWA à ses débuts. Les principales incertitudes auxquelles le développement des RWA est confronté proviennent des risques de conformité, des risques de contrepartie et des risques de défaut sur les obligations américaines.
En introduisant des actifs RWA, MakerDAO a actuellement réalisé un rendement ajusté d'environ 6,83 %. En raison du faible taux de dépôt de DAI, Maker peut multiplier le DSR par 1,86 fois le rendement RWA. Actuellement, MakerDAO offre un taux de rendement de 5 % aux déposants de DAI, légèrement supérieur à celui des ETF obligataires américains, générant non seulement des revenus considérables grâce au rendement RWA, mais apportant également ces revenus sur la chaîne aux déposants de DAI.
Avec les projets de stablecoins CDP utilisant progressivement des RWA comme actifs sous-jacents, les RWA dans le marché des stablecoins CDP connaîtront une croissance exponentielle avec l'augmentation de la part de marché et du pourcentage d'actifs, estimée entre 15,96 milliards et 21,5 milliards de dollars.
Avec l'amélioration de la réglementation conforme, les RWA commenceront par des actifs standardisés, s'étendant progressivement aux actifs non standardisés, en combinaison avec les CWA, pour réaliser la transformation de la technologie blockchain du backend vers le frontend. Les RWA devraient devenir un secteur clé pour l'intégration de la DeFi et de la finance traditionnelle, et permettre une application à grande échelle.
Aperçu des RWA
Les actifs du monde réel (Real World Assets, abrégé RWA) désignent des actifs traditionnels tokenisés grâce à la technologie blockchain. Ce processus confère à ces actifs une forme numérique et des caractéristiques programmables. Dans ce cadre, divers types d'actifs - allant de l'immobilier et des infrastructures aux œuvres d'art et au capital-investissement - peuvent être transformés en jetons numériques. Ces jetons ne sont pas seulement des symboles numériques de la valeur des actifs, mais contiennent également des informations multidimensionnelles sur les actifs physiques correspondants, y compris, mais sans s'y limiter, la nature des actifs, leur état actuel, l'historique des transactions et la structure de propriété. Au sens large, les stablecoins en dollars, largement utilisés aujourd'hui, sont également une forme de RWA, c'est-à-dire la tokenisation du dollar. Cet article présentera progressivement comment les RWA peuvent devenir la prochaine voie pour une application à grande échelle après les stablecoins en dollars.
Les actifs RWA, grâce à leurs avantages multidimensionnels uniques, possèdent le potentiel de réaliser des applications à grande échelle dans l'écosystème blockchain. Leur forte corrélation avec les actifs et leur transparence des transactions peuvent établir la confiance des investisseurs, tandis que l'amélioration de la liquidité et de l'efficacité des coûts stimulent vigoureusement la vitalité et la diversité du marché. L'introduction des contrats intelligents a encore amélioré l'efficacité opérationnelle, tout en simplifiant la conformité et les processus d'audit. Ces caractéristiques clés ouvrent la voie aux RWA pour devenir la prochaine catégorie d'application à grande échelle après le stablecoin dollar, annonçant un large avenir dans la blockchain et même dans l'ensemble du secteur financier. Bien sûr, les actifs RWA sont variés ; quels actifs seront les premiers à être appliqués à grande échelle sur la chaîne ? Et quels sont les risques ou défis associés à la mise en chaîne de différents actifs ?
Dans l'ensemble, le marché de la tokenisation des actifs à revenu fixe et des actifs en métaux précieux est actuellement le plus facile à réaliser et a déjà atteint une certaine échelle. Bien que la capitalisation boursière du marché de la tokenisation de l'or ait dépassé 1 milliard de dollars (représentée principalement par les projets $PAXG, $XAUT), en partant des points de douleur et des besoins actuels de la DeFi, qui recherchent des actifs standardisés capables d'apporter des rendements réels sur la chaîne, le développement des actifs à revenu fixe tels que les obligations américaines / ETF d'obligations américaines est actuellement une méthode plus facile et plus efficace.
En ce qui concerne la distinction selon la blockchain et le degré de rigueur du KYC, les RWA ont principalement trois directions de développement :
Expérience de blockchain publique et sans autorisation
La première direction met l'accent sur la réalisation de transactions sans autorisation sur la blockchain publique pour offrir une expérience utilisateur proche de DeFi. Dans ce modèle, les actifs du monde réel sont tokenisés et échangés librement sur la blockchain publique, sans nécessiter d'approbation ou de permission centralisée, et le transfert d'actifs n'est soumis à aucune restriction. Cette approche maximise la liquidité des actifs et la participation au marché, tout en réduisant les coûts de transaction. Cependant, cette expérience proche de DeFi entraîne également une série de défis réglementaires et de conformité, y compris, mais sans s'y limiter, des problèmes tels que la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le KYC. Par conséquent, bien que cette direction présente des avantages évidents, il est également nécessaire de résoudre les risques et les problèmes de conformité correspondants.
Chaînes publiques et listes blanches de régulation
La deuxième direction est une solution intermédiaire, c'est-à-dire que les actifs peuvent être négociés sur une blockchain publique, mais peuvent être soumis à une forme de réglementation ou avoir certains seuils, par exemple, en limitant les participants par le biais d'un mécanisme de liste blanche d'adresses. Dans ce cas, seules les adresses vérifiées et ajoutées à la liste blanche peuvent participer aux transactions RWA. Cette approche permet d'offrir un certain degré de liquidité et de transparence tout en permettant aux régulateurs d'effectuer des contrôles de réglementation et de conformité plus efficaces. Ainsi, elle trouve un équilibre entre un modèle sans autorisation et complètement réglementé.
Chaînes privées/Chaînes de consortium et processus KYC complexes
La troisième direction consiste à effectuer des transactions RWA sur une chaîne privée ou une chaîne de consortium, ce qui implique généralement des processus KYC complexes et une régulation plus stricte, et il n'y a actuellement pratiquement aucune combinabilité d'actifs. Dans ce modèle, les nœuds de validation sont généralement des institutions validées par le gouvernement avec un certain seuil, ce qui garantit que l'ensemble du système fonctionne dans un environnement hautement conforme et contrôlé. Bien que cette méthode puisse limiter la liquidité des actifs et la participation au marché, elle offre le plus haut niveau de conformité réglementaire et de sécurité des données. C'est un modèle que de nombreux gouvernements et institutions financières traditionnelles préfèrent adopter.
Pourquoi avoir besoin de RWA ?
Perspective DeFi:
D'après les données TVL DeFi ci-dessus, on peut constater qu'après le décrochage de l'UST en mai 2022, qui a provoqué la panique sur le marché et une vente massive, le TVL du secteur DeFi a montré une tendance à la baisse. Actuellement, il est difficile pour les projets et les récits d'attirer des fonds externes, et il est nécessaire d'introduire de nouvelles structures narratives et de nouveaux participants. S'inspirant des caractéristiques des RWA mentionnées ci-dessus, mettre des actifs du monde réel sur la chaîne pour offrir une valeur d'actif réelle pourrait être la meilleure solution actuelle.
En même temps, pour retenir les fonds sur le marché ou attirer les fonds externes, le taux de rendement élevé que DeFi peut offrir est une donnée clé que les capitaux recherchent, tandis que le taux de rendement de type Ponzi de $UST entraîne une méfiance des investisseurs envers les rendements élevés. L'ajout de RWA au protocole, qui offre un taux de rendement réel soutenu par des actifs du monde réel, peut bien résoudre ce problème.
Perspective de la finance traditionnelle:
Limites des outils de contrôle de la réglementation stricte et de la liquidité
Bien que le système financier traditionnel ait réalisé des progrès significatifs en matière de division des actifs et de liquidité, par exemple grâce aux fonds de placement immobilier (REIT) et aux fonds négociés en bourse (ETF), ces outils restent soumis à une réglementation stricte et à des restrictions structurelles. Par exemple, les REIT et les ETF doivent généralement se conformer à une série d'exigences de conformité complexes, ce qui augmente non seulement les coûts d'exploitation, mais limite également l'innovation des produits et la participation au marché. Ainsi, bien que ces outils améliorent dans une certaine mesure la liquidité des actifs, il reste encore beaucoup de place pour des améliorations.
Limites dans le domaine du crédit privé
Dans le marché privé, en particulier dans le domaine du crédit privé, il existe diverses restrictions et des demandes non satisfaites. Ces marchés sont généralement manuels, lents, opaques et ont des coûts d'exploitation élevés. Le processus d'appariement des capitaux implique plusieurs étapes, allant de la recherche et de la qualification des investisseurs et des opportunités d'investissement, à l'allocation initiale de capital, jusqu'à la négociation secondaire et la gestion des actifs. Ces facteurs entraînent une allocation de capital irrationnelle et une expérience client sous-optimale.
Le problème de "boîte noire" des produits financiers complexes
Lors de la création de produits financiers complexes, le système financier traditionnel est souvent confronté au problème de la "boîte noire", c'est-à-dire un manque de transparence et de traçabilité, rendant souvent difficile l'accès aux actifs sous-jacents. Cette opacité accroît non seulement le risque, mais limite également la confiance et la participation des acteurs du marché. En cartographiant les actifs sous-jacents sur la chaîne et en regroupant les actifs en produits sur la chaîne grâce à la combinabilité des contrats intelligents, les régulateurs n'ont besoin que de surveiller la garde des actifs sous-jacents, permettant ainsi au processus de transformation de produits financiers simples en produits financiers complexes de rester ouvert et transparent, ce qui résout ce problème. La facilité sur le plan réglementaire pourrait renforcer la diversité et la liquidité des produits financiers sur la chaîne par rapport aux moyens financiers traditionnels.
Dans l'ensemble, les demandes et défis auxquels le secteur financier traditionnel est confronté se concentrent principalement sur l'amélioration de la liquidité, l'augmentation de la transparence et la réduction des coûts. RWA offre des solutions efficaces à ces problèmes grâce à la tokenisation et à la technologie blockchain. En particulier dans les marchés privés et le domaine des produits financiers complexes, RWA devrait apporter une transparence et une efficacité sans précédent, résolvant ainsi les principaux goulets d'étranglement du système financier traditionnel. En introduisant RWA, le système financier traditionnel devrait réaliser une efficacité du capital plus élevée, une participation au marché plus large et des coûts de transaction réduits, favorisant ainsi la santé et le développement durable de l'ensemble de l'écosystème financier.
Il n'est pas difficile de constater que, que ce soit pour les institutions traditionnelles dans la finance traditionnelle ou pour les projets de DeFi, tous ont cultivé le domaine des RWA depuis de nombreuses années, à la recherche d'opportunités de synergie et de fusion entre les deux. Et il est impossible de ne pas mentionner un concept récemment très médiatisé - l'ETF Bitcoin, à partir duquel nous pouvons étendre un nouveau concept en référence au concept RWA - CWA (Crypto-World Assets).
RWA et CWA
Alors que le Bitcoin devient progressivement une catégorie d'investissement mainstream, de grandes institutions financières demandent activement l'approbation des ETFs Bitcoin. Cette tendance marque non seulement l'intégration progressive des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel, mais elle nous offre également une nouvelle perspective pour considérer ces actifs : le concept de CWA (Crypto World Assets). Le CWA présente de nombreuses similitudes avec le RWA, notamment en matière de normalisation des actifs et d'amélioration de la liquidité. Cependant, contrairement au RWA qui se concentre principalement sur la tokenisation des actifs du monde réel, le CWA concerne la normalisation des actifs cryptographiques et des produits financiers associés dans le monde réel. Nous pouvons voir les prototypes des deux, à savoir l'émission en chaîne des obligations américaines/ETFs obligataires américains et l'approbation et le trading des ETFs Bitcoin dans le monde réel.
Comme les RWA, les CWA sont également confrontés à une série de problèmes de réglementation et de conformité. Cependant, en raison de la nature décentralisée et transfrontalière des actifs cryptographiques, ces problèmes sont plus complexes dans le contexte des CWA. Par exemple, l'approbation des ETF Bitcoin nécessite de résoudre plusieurs défis réglementaires, notamment la garde d'actifs, la manipulation des prix et la surveillance du marché, entre autres. Cependant, l'introduction des CWA pourrait améliorer davantage la liquidité et la participation au marché des actifs cryptographiques. En combinant des actifs cryptographiques avec des produits financiers traditionnels, les CWA peuvent non seulement attirer davantage d'investisseurs traditionnels dans le marché des cryptomonnaies, mais aussi offrir aux investisseurs en cryptomonnaies existants davantage d'outils d'investissement et de gestion des risques.
Que ce soit RWA ou CWA, la demande profonde et les raisons de leur apparition peuvent être retracées à l'introduction de produits segmentés adaptés aux risques, ce qui améliore l'efficacité financière. Des marchés financiers efficaces incitent à une augmentation des comportements spéculatifs, ce qui pousse davantage à la demande pour davantage d'actifs et d'opportunités d'investissement. Dans ce contexte, les institutions financières traditionnelles et les plateformes DeFi ont besoin de RWA et de CWA pour faciliter les flux de capitaux, attirant ainsi davantage d'utilisateurs et de capitaux. RWA et CWA comme
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Exploration du potentiel des RWA : le prochain champ de bataille pour l'application à grande échelle de la Finance décentralisée
Discussion sur le potentiel des RWA : la prochaine grande voie d'application après les stablecoins en dollars ?
Résumé
Les actifs RWA, en raison de leur haute transparence et de leur forte liquidité, ont le potentiel de devenir la prochaine application à grande échelle dans le domaine de la DeFi après les stablecoins en dollars. Actuellement, il existe trois grandes directions de développement pour les RWA : une expérience similaire à la DeFi sur des blockchains publiques sans certification, des blockchains publiques mais avec des caractéristiques de transactions sur liste blanche réglementée, et des transactions limitées aux blockchains privées ou de consortium. La première option présente la plus haute interopérabilité et est la direction de développement la plus idéale.
L'introduction des RWA peut résoudre dans une certaine mesure les problèmes auxquels le DeFi et la finance traditionnelle sont actuellement confrontés, et favoriser la fusion des deux. En nous référant au concept de RWA, nous pouvons en déduire le CWA (actifs du monde cryptographique), tels que les ETF Bitcoin, qui sont des outils financiers participant au marché des cryptomonnaies dans le marché financier traditionnel. Les besoins profonds des RWA et des CWA peuvent être résumés par l'urgence pour les investisseurs d'avoir des produits segmentés afin d'améliorer l'efficacité financière.
En tenant compte de divers facteurs, les actifs des ETF d'obligations américaines sont le meilleur choix pour une application à grande échelle des RWA à ses débuts. Les principales incertitudes auxquelles le développement des RWA est confronté proviennent des risques de conformité, des risques de contrepartie et des risques de défaut sur les obligations américaines.
En introduisant des actifs RWA, MakerDAO a actuellement réalisé un rendement ajusté d'environ 6,83 %. En raison du faible taux de dépôt de DAI, Maker peut multiplier le DSR par 1,86 fois le rendement RWA. Actuellement, MakerDAO offre un taux de rendement de 5 % aux déposants de DAI, légèrement supérieur à celui des ETF obligataires américains, générant non seulement des revenus considérables grâce au rendement RWA, mais apportant également ces revenus sur la chaîne aux déposants de DAI.
Avec les projets de stablecoins CDP utilisant progressivement des RWA comme actifs sous-jacents, les RWA dans le marché des stablecoins CDP connaîtront une croissance exponentielle avec l'augmentation de la part de marché et du pourcentage d'actifs, estimée entre 15,96 milliards et 21,5 milliards de dollars.
Avec l'amélioration de la réglementation conforme, les RWA commenceront par des actifs standardisés, s'étendant progressivement aux actifs non standardisés, en combinaison avec les CWA, pour réaliser la transformation de la technologie blockchain du backend vers le frontend. Les RWA devraient devenir un secteur clé pour l'intégration de la DeFi et de la finance traditionnelle, et permettre une application à grande échelle.
Aperçu des RWA
Les actifs du monde réel (Real World Assets, abrégé RWA) désignent des actifs traditionnels tokenisés grâce à la technologie blockchain. Ce processus confère à ces actifs une forme numérique et des caractéristiques programmables. Dans ce cadre, divers types d'actifs - allant de l'immobilier et des infrastructures aux œuvres d'art et au capital-investissement - peuvent être transformés en jetons numériques. Ces jetons ne sont pas seulement des symboles numériques de la valeur des actifs, mais contiennent également des informations multidimensionnelles sur les actifs physiques correspondants, y compris, mais sans s'y limiter, la nature des actifs, leur état actuel, l'historique des transactions et la structure de propriété. Au sens large, les stablecoins en dollars, largement utilisés aujourd'hui, sont également une forme de RWA, c'est-à-dire la tokenisation du dollar. Cet article présentera progressivement comment les RWA peuvent devenir la prochaine voie pour une application à grande échelle après les stablecoins en dollars.
Les actifs RWA, grâce à leurs avantages multidimensionnels uniques, possèdent le potentiel de réaliser des applications à grande échelle dans l'écosystème blockchain. Leur forte corrélation avec les actifs et leur transparence des transactions peuvent établir la confiance des investisseurs, tandis que l'amélioration de la liquidité et de l'efficacité des coûts stimulent vigoureusement la vitalité et la diversité du marché. L'introduction des contrats intelligents a encore amélioré l'efficacité opérationnelle, tout en simplifiant la conformité et les processus d'audit. Ces caractéristiques clés ouvrent la voie aux RWA pour devenir la prochaine catégorie d'application à grande échelle après le stablecoin dollar, annonçant un large avenir dans la blockchain et même dans l'ensemble du secteur financier. Bien sûr, les actifs RWA sont variés ; quels actifs seront les premiers à être appliqués à grande échelle sur la chaîne ? Et quels sont les risques ou défis associés à la mise en chaîne de différents actifs ?
Dans l'ensemble, le marché de la tokenisation des actifs à revenu fixe et des actifs en métaux précieux est actuellement le plus facile à réaliser et a déjà atteint une certaine échelle. Bien que la capitalisation boursière du marché de la tokenisation de l'or ait dépassé 1 milliard de dollars (représentée principalement par les projets $PAXG, $XAUT), en partant des points de douleur et des besoins actuels de la DeFi, qui recherchent des actifs standardisés capables d'apporter des rendements réels sur la chaîne, le développement des actifs à revenu fixe tels que les obligations américaines / ETF d'obligations américaines est actuellement une méthode plus facile et plus efficace.
En ce qui concerne la distinction selon la blockchain et le degré de rigueur du KYC, les RWA ont principalement trois directions de développement :
La première direction met l'accent sur la réalisation de transactions sans autorisation sur la blockchain publique pour offrir une expérience utilisateur proche de DeFi. Dans ce modèle, les actifs du monde réel sont tokenisés et échangés librement sur la blockchain publique, sans nécessiter d'approbation ou de permission centralisée, et le transfert d'actifs n'est soumis à aucune restriction. Cette approche maximise la liquidité des actifs et la participation au marché, tout en réduisant les coûts de transaction. Cependant, cette expérience proche de DeFi entraîne également une série de défis réglementaires et de conformité, y compris, mais sans s'y limiter, des problèmes tels que la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le KYC. Par conséquent, bien que cette direction présente des avantages évidents, il est également nécessaire de résoudre les risques et les problèmes de conformité correspondants.
La deuxième direction est une solution intermédiaire, c'est-à-dire que les actifs peuvent être négociés sur une blockchain publique, mais peuvent être soumis à une forme de réglementation ou avoir certains seuils, par exemple, en limitant les participants par le biais d'un mécanisme de liste blanche d'adresses. Dans ce cas, seules les adresses vérifiées et ajoutées à la liste blanche peuvent participer aux transactions RWA. Cette approche permet d'offrir un certain degré de liquidité et de transparence tout en permettant aux régulateurs d'effectuer des contrôles de réglementation et de conformité plus efficaces. Ainsi, elle trouve un équilibre entre un modèle sans autorisation et complètement réglementé.
La troisième direction consiste à effectuer des transactions RWA sur une chaîne privée ou une chaîne de consortium, ce qui implique généralement des processus KYC complexes et une régulation plus stricte, et il n'y a actuellement pratiquement aucune combinabilité d'actifs. Dans ce modèle, les nœuds de validation sont généralement des institutions validées par le gouvernement avec un certain seuil, ce qui garantit que l'ensemble du système fonctionne dans un environnement hautement conforme et contrôlé. Bien que cette méthode puisse limiter la liquidité des actifs et la participation au marché, elle offre le plus haut niveau de conformité réglementaire et de sécurité des données. C'est un modèle que de nombreux gouvernements et institutions financières traditionnelles préfèrent adopter.
Pourquoi avoir besoin de RWA ?
Perspective DeFi:
D'après les données TVL DeFi ci-dessus, on peut constater qu'après le décrochage de l'UST en mai 2022, qui a provoqué la panique sur le marché et une vente massive, le TVL du secteur DeFi a montré une tendance à la baisse. Actuellement, il est difficile pour les projets et les récits d'attirer des fonds externes, et il est nécessaire d'introduire de nouvelles structures narratives et de nouveaux participants. S'inspirant des caractéristiques des RWA mentionnées ci-dessus, mettre des actifs du monde réel sur la chaîne pour offrir une valeur d'actif réelle pourrait être la meilleure solution actuelle.
En même temps, pour retenir les fonds sur le marché ou attirer les fonds externes, le taux de rendement élevé que DeFi peut offrir est une donnée clé que les capitaux recherchent, tandis que le taux de rendement de type Ponzi de $UST entraîne une méfiance des investisseurs envers les rendements élevés. L'ajout de RWA au protocole, qui offre un taux de rendement réel soutenu par des actifs du monde réel, peut bien résoudre ce problème.
Perspective de la finance traditionnelle:
Bien que le système financier traditionnel ait réalisé des progrès significatifs en matière de division des actifs et de liquidité, par exemple grâce aux fonds de placement immobilier (REIT) et aux fonds négociés en bourse (ETF), ces outils restent soumis à une réglementation stricte et à des restrictions structurelles. Par exemple, les REIT et les ETF doivent généralement se conformer à une série d'exigences de conformité complexes, ce qui augmente non seulement les coûts d'exploitation, mais limite également l'innovation des produits et la participation au marché. Ainsi, bien que ces outils améliorent dans une certaine mesure la liquidité des actifs, il reste encore beaucoup de place pour des améliorations.
Dans le marché privé, en particulier dans le domaine du crédit privé, il existe diverses restrictions et des demandes non satisfaites. Ces marchés sont généralement manuels, lents, opaques et ont des coûts d'exploitation élevés. Le processus d'appariement des capitaux implique plusieurs étapes, allant de la recherche et de la qualification des investisseurs et des opportunités d'investissement, à l'allocation initiale de capital, jusqu'à la négociation secondaire et la gestion des actifs. Ces facteurs entraînent une allocation de capital irrationnelle et une expérience client sous-optimale.
Lors de la création de produits financiers complexes, le système financier traditionnel est souvent confronté au problème de la "boîte noire", c'est-à-dire un manque de transparence et de traçabilité, rendant souvent difficile l'accès aux actifs sous-jacents. Cette opacité accroît non seulement le risque, mais limite également la confiance et la participation des acteurs du marché. En cartographiant les actifs sous-jacents sur la chaîne et en regroupant les actifs en produits sur la chaîne grâce à la combinabilité des contrats intelligents, les régulateurs n'ont besoin que de surveiller la garde des actifs sous-jacents, permettant ainsi au processus de transformation de produits financiers simples en produits financiers complexes de rester ouvert et transparent, ce qui résout ce problème. La facilité sur le plan réglementaire pourrait renforcer la diversité et la liquidité des produits financiers sur la chaîne par rapport aux moyens financiers traditionnels.
Dans l'ensemble, les demandes et défis auxquels le secteur financier traditionnel est confronté se concentrent principalement sur l'amélioration de la liquidité, l'augmentation de la transparence et la réduction des coûts. RWA offre des solutions efficaces à ces problèmes grâce à la tokenisation et à la technologie blockchain. En particulier dans les marchés privés et le domaine des produits financiers complexes, RWA devrait apporter une transparence et une efficacité sans précédent, résolvant ainsi les principaux goulets d'étranglement du système financier traditionnel. En introduisant RWA, le système financier traditionnel devrait réaliser une efficacité du capital plus élevée, une participation au marché plus large et des coûts de transaction réduits, favorisant ainsi la santé et le développement durable de l'ensemble de l'écosystème financier.
Il n'est pas difficile de constater que, que ce soit pour les institutions traditionnelles dans la finance traditionnelle ou pour les projets de DeFi, tous ont cultivé le domaine des RWA depuis de nombreuses années, à la recherche d'opportunités de synergie et de fusion entre les deux. Et il est impossible de ne pas mentionner un concept récemment très médiatisé - l'ETF Bitcoin, à partir duquel nous pouvons étendre un nouveau concept en référence au concept RWA - CWA (Crypto-World Assets).
RWA et CWA
Alors que le Bitcoin devient progressivement une catégorie d'investissement mainstream, de grandes institutions financières demandent activement l'approbation des ETFs Bitcoin. Cette tendance marque non seulement l'intégration progressive des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel, mais elle nous offre également une nouvelle perspective pour considérer ces actifs : le concept de CWA (Crypto World Assets). Le CWA présente de nombreuses similitudes avec le RWA, notamment en matière de normalisation des actifs et d'amélioration de la liquidité. Cependant, contrairement au RWA qui se concentre principalement sur la tokenisation des actifs du monde réel, le CWA concerne la normalisation des actifs cryptographiques et des produits financiers associés dans le monde réel. Nous pouvons voir les prototypes des deux, à savoir l'émission en chaîne des obligations américaines/ETFs obligataires américains et l'approbation et le trading des ETFs Bitcoin dans le monde réel.
Comme les RWA, les CWA sont également confrontés à une série de problèmes de réglementation et de conformité. Cependant, en raison de la nature décentralisée et transfrontalière des actifs cryptographiques, ces problèmes sont plus complexes dans le contexte des CWA. Par exemple, l'approbation des ETF Bitcoin nécessite de résoudre plusieurs défis réglementaires, notamment la garde d'actifs, la manipulation des prix et la surveillance du marché, entre autres. Cependant, l'introduction des CWA pourrait améliorer davantage la liquidité et la participation au marché des actifs cryptographiques. En combinant des actifs cryptographiques avec des produits financiers traditionnels, les CWA peuvent non seulement attirer davantage d'investisseurs traditionnels dans le marché des cryptomonnaies, mais aussi offrir aux investisseurs en cryptomonnaies existants davantage d'outils d'investissement et de gestion des risques.
Que ce soit RWA ou CWA, la demande profonde et les raisons de leur apparition peuvent être retracées à l'introduction de produits segmentés adaptés aux risques, ce qui améliore l'efficacité financière. Des marchés financiers efficaces incitent à une augmentation des comportements spéculatifs, ce qui pousse davantage à la demande pour davantage d'actifs et d'opportunités d'investissement. Dans ce contexte, les institutions financières traditionnelles et les plateformes DeFi ont besoin de RWA et de CWA pour faciliter les flux de capitaux, attirant ainsi davantage d'utilisateurs et de capitaux. RWA et CWA comme