RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Catalyseurs législatifs et attention du marché
Dans le contexte d'une évolution rapide des environnements financiers et réglementaires traditionnels, l'adoption récente de la loi « GENIUS » a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des avancées législatives majeures, le domaine des RWA a silencieusement atteint plusieurs jalons importants : une croissance continue et forte ainsi qu'une série de percées remarquables. Par exemple, une plateforme d'échange a lancé des actions et des ETF tokenisés, une autre plateforme a proposé à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de donner aux actifs tokenisés le même statut que les actifs traditionnels, et un projet a émis un fonds décentralisé d'une valeur de 400 millions de dollars sur une certaine chaîne.
Alors que l'attention du marché est à son apogée et que l'adoption plus large des finances traditionnelles est imminente, il est essentiel d'examiner en profondeur le paysage actuel des RWA. Les RWA basés sur Ethereum ont montré une croissance remarquable en glissement mensuel, maintenant souvent des taux à deux chiffres ; la croissance en 2025 par rapport aux mois à un chiffre de 2024 s'accélère encore. Un autre facteur clé soutenant cette dynamique est "l'Ethereumisation" en tant que catalyseur du développement réglementaire, ainsi que le fait que la Fondation Ethereum considère les RWA comme une priorité stratégique. À ce moment clé, cet article examinera en profondeur la dynamique de développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA sur Ethereum
Les données montrent clairement que la valeur RWA d'Ethereum est entrée dans un cycle de croissance défini. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non-stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable------elle est restée dans une fourchette de 1 à 2 milliards de dollars pendant des années, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cette dynamique de croissance s'accélère encore en 2025. Le moteur principal provient d'un fonds dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Comme le montre la ligne de tendance orange, ce fonds présente lui-même une croissance parabolique depuis mars 2025, propulsant fortement l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Selon les catégories d'actifs (à l'exception des stablecoins), la capitalisation boursière des actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum est fortement concentrée dans deux principales catégories : les projets de titres de créance souverains (75,9 %) et les matières premières (principalement l'or, 20,3 %), les autres catégories représentant une part moindre. En comparaison, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le crédit privé a la plus grande part (57,4 %), suivi des projets de titres de créance souverains (30,9 %).
Se concentrer davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, le graphique circulaire révèle clairement la position dominante d'un certain fonds. En comparant avec un an en arrière, on peut voir qu'à l'époque, la taille de ce fonds était comparable à celle d'autres produits liés à l'or, mais aujourd'hui, il a significativement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets soit fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue d'augmenter.
Du point de vue des protocoles, les principaux acteurs sont principalement des émetteurs de stablecoins ------ les quatre principaux protocoles sont respectivement quelques émetteurs de stablecoins bien connus. Il convient de noter que la valeur totale des protocoles de titrisation a déjà nettement dépassé certains projets de stablecoins, se hissant ainsi en tête. D'autres protocoles de type titrisation figurant parmi les dix premiers incluent également quelques projets émergents.
En se concentrant sur les données mensuelles de début 2024 à aujourd'hui, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation impressionnante de 26,6 % ce mois-là ------ contribuant à un quart de l'augmentation totale des RWA d'Ethereum pour le mois. Cette dynamique s'est poursuivie au cours des trois mois suivants, bien qu'elle ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau continuant d'enregistrer environ 200 millions de dollars/mois d'augmentation (croissance mensuelle d'environ 5 %, annualisée à plus de 60 %).
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après un bref recul en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des augmentations mensuelles dépassant les 20 % en avril et mai.
un fonds
Avec l'ascension rapide d'un certain fonds en tant que projet ayant la plus grande capitalisation boursière dans l'écosystème RWA d'Ethereum, une analyse minutieuse de son chemin de croissance est cruciale. Le graphique du taux de croissance en glissement mensuel révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, puis connaît une explosion en mars 2025. Cependant, les données les plus récentes de mai montrent que la dynamique de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une augmentation mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé ------ il faut suivre si son taux de croissance continue de ralentir ou s'il continue d'exploser.
La croissance explosive d'un certain fonds provient de multiples facteurs. La croissance est principalement due à la demande institutionnelle, tandis que la compétitivité du produit est le moteur clé du succès : cela inclut un fonctionnement 24/7, des vitesses de règlement plus rapides par rapport à la finance traditionnelle, ainsi qu'un rendement élevé dans un cadre de conformité. Il est à noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre plus d'utilité, comme le produit stable d'une certaine plateforme ------ dont 90 % des réserves sont soutenues par ce fonds. En même temps, la reconnaissance de ce fonds en tant que collatéral de qualité continue d'augmenter, et les produits dérivés lancés par une certaine plateforme débloquent davantage de scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La répartition des actifs de ce fonds est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur le réseau principal d'Ethereum, tandis que les autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser. Parallèlement, avec l'expansion continue de la taille de la gestion d'actifs, les dividendes mensuels de ce fonds atteignent des sommets historiques, avec un dividende de 4,17 millions de dollars en mars 2025, qui a grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
stablecoin
Étant donné que la loi « GENIUS » aura un impact structurel sur le cadre de régulation des stablecoins, il est d'une grande importance prospective d'examiner systématiquement la trajectoire de développement du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a montré une tendance de hausse robuste, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des RWA, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (moins de 500 millions de dollars), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, vers la fin de 2024, la plupart des projets ont vu leur capitalisation boursière continuer à augmenter, certains projets ayant même connu une croissance soutenue de leur capitalisation. Parallèlement, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont franchi la barre des 50 millions de dollars de capitalisation, l'écosystème des stablecoins Ethereum devenant plus diversifié, et les petits projets ayant prospéré de manière continue depuis 2025.
Les projets de taille moyenne (5 à 50 milliards de dollars) ne compteront que quelques projets en 2024 ; un stablecoin bien connu a vu son émission interrompue, passant de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Toutefois, en 2025, plusieurs nouveaux stablecoins dépasseront tous le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins (plus de 5 milliards de dollars) continuent d'être dominées par deux stablecoins majeurs : l'un d'eux est resté stable à une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars pendant la majeure partie de 2024, atteignant 70 milliards de dollars début décembre, puis se stabilisant progressivement, jusqu'à ce que sa capitalisation boursière diminue récemment ; l'autre a connu une croissance régulière, passant de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Au début de 2025, deux nouvelles stablecoins ont toutes deux franchi la barre des 5 milliards de dollars, mais les deux stablecoins majeurs restent largement en tête en termes de part de marché.
Les deux principales stablecoins occupent une position de domination absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 mérite une attention particulière : un stablecoin grand public a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre a enregistré une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus stable dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles toutes supérieures à 5 %. Selon les informations fournies par l'émetteur : le premier attribue cela à "l'afflux d'actifs de garantie en réponse à l'augmentation prévue du volume des transactions par les échanges et les bureaux de négociation institutionnels" ; le second souligne que "la circulation a augmenté de 78 % d'une année sur l'autre... En plus de la demande des utilisateurs, cela provient également de la reconstruction de la confiance sur le marché et de l'amélioration des normes résultant des nouvelles règles de réglementation des stablecoins."
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment ------ au cours des quatre derniers mois, un stablecoin majeur sur la chaîne Ethereum a stagné dans sa croissance, et en mai 2025, un autre stablecoin, après plusieurs mois de croissance, a connu sa première baisse. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché se tourne vers une nouvelle phase de cycle.
écosystème L2
Dans un paysage écologique RWA plus large, Ethereum maintient une position de domination absolue avec une part de marché de 59,23 % (hors stablecoins), mais il fait encore face à des défis clés.
Il est à noter qu'une certaine chaîne L2 a grimpé à la deuxième place grâce à un seul projet, tandis qu'une certaine chaîne publique dépend entièrement d'un fonds (d'une taille de 455,9 millions de dollars) pour se classer troisième. Bien que les données comptables des deux chaînes publiques RWA soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne doivent pas être ignorés : un manque de diversité des actifs et une dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques des deux chaînes ci-dessus, la plupart des réseaux L2 font actuellement face à un défi d'insuffisance de diversité écologique ------ leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets clés. Par exemple, pour une chaîne L2 : sur une capitalisation totale de 256 millions de dollars, deux projets principaux monopolisent à eux seuls plus de 80 % de la capitalisation ; une autre chaîne L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec la majeure partie de la capitalisation provenant de deux grands projets.
Élargir la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, les valeurs RWA et les parts de marché des différents réseaux présentent une différenciation significative. À l'exception d'une certaine chaîne L2, seules deux chaînes L2 ont formé un effet d'échelle substantiel, tandis que les autres L2 en sont encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux chaînes L2 dépend fortement d'un moteur unique : un certain projet contribue à environ un tiers de la valeur totale des RWA dans les deux réseaux.
En examinant l'évolution de la capitalisation boursière globale des RWA sur les réseaux Layer-2, son cycle de croissance n'est pas complètement synchronisé avec celui des Layer-1 : la croissance n'a pas commencé simultanément au milieu de l'année 2024. Un L2
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ContractTester
· 08-03 03:47
Je l'ai dit depuis longtemps, RWA est un bull, n'est-ce pas ?
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mev_me_maybe
· 08-02 08:31
噗 Finance décentralisée vieux joueur a regardé le spectacle en mangeant des pastèques.
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BearEatsAll
· 08-01 18:11
rwa est arrivé ? On va encore se faire prendre pour des cons, n'est-ce pas ?
RWA déclenche une nouvelle hausse d'Ethereum Analyse complète des données et tendances de développement
RWA : Après la Finance décentralisée, le prochain point d'explosion d'Ethereum
Catalyseurs législatifs et attention du marché
Dans le contexte d'une évolution rapide des environnements financiers et réglementaires traditionnels, l'adoption récente de la loi « GENIUS » a ravivé l'intérêt du marché pour les RWA. En plus des stablecoins et des avancées législatives majeures, le domaine des RWA a silencieusement atteint plusieurs jalons importants : une croissance continue et forte ainsi qu'une série de percées remarquables. Par exemple, une plateforme d'échange a lancé des actions et des ETF tokenisés, une autre plateforme a proposé à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de donner aux actifs tokenisés le même statut que les actifs traditionnels, et un projet a émis un fonds décentralisé d'une valeur de 400 millions de dollars sur une certaine chaîne.
Alors que l'attention du marché est à son apogée et que l'adoption plus large des finances traditionnelles est imminente, il est essentiel d'examiner en profondeur le paysage actuel des RWA. Les RWA basés sur Ethereum ont montré une croissance remarquable en glissement mensuel, maintenant souvent des taux à deux chiffres ; la croissance en 2025 par rapport aux mois à un chiffre de 2024 s'accélère encore. Un autre facteur clé soutenant cette dynamique est "l'Ethereumisation" en tant que catalyseur du développement réglementaire, ainsi que le fait que la Fondation Ethereum considère les RWA comme une priorité stratégique. À ce moment clé, cet article examinera en profondeur la dynamique de développement des RWA sur Ethereum et ses réseaux Layer-2.
Analyse des données : panorama de la croissance des RWA sur Ethereum
Les données montrent clairement que la valeur RWA d'Ethereum est entrée dans un cycle de croissance défini. En examinant la tendance de la valeur totale des RWA non-stables d'Ethereum, sa trajectoire à long terme est remarquable------elle est restée dans une fourchette de 1 à 2 milliards de dollars pendant des années, jusqu'à entrer dans une phase de croissance rapide en avril 2024. Cette dynamique de croissance s'accélère encore en 2025. Le moteur principal provient d'un fonds dont la taille actuelle atteint 2,7 milliards de dollars. Comme le montre la ligne de tendance orange, ce fonds présente lui-même une croissance parabolique depuis mars 2025, propulsant fortement l'expansion globale de l'écosystème RWA d'Ethereum.
Selon les catégories d'actifs (à l'exception des stablecoins), la capitalisation boursière des actifs du monde réel (RWA) sur Ethereum est fortement concentrée dans deux principales catégories : les projets de titres de créance souverains (75,9 %) et les matières premières (principalement l'or, 20,3 %), les autres catégories représentant une part moindre. En comparaison, dans la composition de la capitalisation boursière des RWA sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, le crédit privé a la plus grande part (57,4 %), suivi des projets de titres de créance souverains (30,9 %).
Se concentrer davantage sur les principaux actifs RWA d'Ethereum, le graphique circulaire révèle clairement la position dominante d'un certain fonds. En comparant avec un an en arrière, on peut voir qu'à l'époque, la taille de ce fonds était comparable à celle d'autres produits liés à l'or, mais aujourd'hui, il a significativement dépassé. Bien que la composition des dix principaux projets soit fondamentalement stable, la croissance des produits liés aux obligations d'État dépasse nettement celle des produits liés à l'or, et la part de marché continue d'augmenter.
Du point de vue des protocoles, les principaux acteurs sont principalement des émetteurs de stablecoins ------ les quatre principaux protocoles sont respectivement quelques émetteurs de stablecoins bien connus. Il convient de noter que la valeur totale des protocoles de titrisation a déjà nettement dépassé certains projets de stablecoins, se hissant ainsi en tête. D'autres protocoles de type titrisation figurant parmi les dix premiers incluent également quelques projets émergents.
En se concentrant sur les données mensuelles de début 2024 à aujourd'hui, la vague de croissance a commencé en avril 2024, avec une augmentation impressionnante de 26,6 % ce mois-là ------ contribuant à un quart de l'augmentation totale des RWA d'Ethereum pour le mois. Cette dynamique s'est poursuivie au cours des trois mois suivants, bien qu'elle ait légèrement ralenti entre août et décembre 2024, le réseau continuant d'enregistrer environ 200 millions de dollars/mois d'augmentation (croissance mensuelle d'environ 5 %, annualisée à plus de 60 %).
En janvier 2025, la croissance a de nouveau explosé, augmentant de 33,2 % par rapport au mois précédent. Après un bref recul en février, Ethereum a maintenu une croissance à deux chiffres pendant quatre mois consécutifs, avec des augmentations mensuelles dépassant les 20 % en avril et mai.
un fonds
Avec l'ascension rapide d'un certain fonds en tant que projet ayant la plus grande capitalisation boursière dans l'écosystème RWA d'Ethereum, une analyse minutieuse de son chemin de croissance est cruciale. Le graphique du taux de croissance en glissement mensuel révèle : jusqu'en mars 2025, cet indicateur reste relativement stable, puis connaît une explosion en mars 2025. Cependant, les données les plus récentes de mai montrent que la dynamique de croissance ultra-rapide a légèrement ralenti, mais il y a tout de même une augmentation de 210 millions de dollars, avec une augmentation mensuelle de 8,38 %. Le développement des mois à venir est une fenêtre d'observation clé ------ il faut suivre si son taux de croissance continue de ralentir ou s'il continue d'exploser.
La croissance explosive d'un certain fonds provient de multiples facteurs. La croissance est principalement due à la demande institutionnelle, tandis que la compétitivité du produit est le moteur clé du succès : cela inclut un fonctionnement 24/7, des vitesses de règlement plus rapides par rapport à la finance traditionnelle, ainsi qu'un rendement élevé dans un cadre de conformité. Il est à noter que l'intégration de la Finance décentralisée réalise des synergies et ouvre plus d'utilité, comme le produit stable d'une certaine plateforme ------ dont 90 % des réserves sont soutenues par ce fonds. En même temps, la reconnaissance de ce fonds en tant que collatéral de qualité continue d'augmenter, et les produits dérivés lancés par une certaine plateforme débloquent davantage de scénarios d'intégration de la Finance décentralisée.
La répartition des actifs de ce fonds est fortement concentrée : environ 93 % sont concentrés sur le réseau principal d'Ethereum, tandis que les autres chaînes écologiques ont du mal à rivaliser. Parallèlement, avec l'expansion continue de la taille de la gestion d'actifs, les dividendes mensuels de ce fonds atteignent des sommets historiques, avec un dividende de 4,17 millions de dollars en mars 2025, qui a grimpé à 7,9 millions de dollars en mai.
stablecoin
Étant donné que la loi « GENIUS » aura un impact structurel sur le cadre de régulation des stablecoins, il est d'une grande importance prospective d'examiner systématiquement la trajectoire de développement du marché des stablecoins Ethereum. Depuis 2024, la capitalisation totale de ce secteur a montré une tendance de hausse robuste, bien que le rythme de croissance soit légèrement plus modéré par rapport à d'autres sous-secteurs des RWA, il maintient néanmoins un rythme de croissance mensuel résilient.
Dans les petits projets (moins de 500 millions de dollars), la plupart des projets ont connu une contraction continue au début de 2024. Cependant, vers la fin de 2024, la plupart des projets ont vu leur capitalisation boursière continuer à augmenter, certains projets ayant même connu une croissance soutenue de leur capitalisation. Parallèlement, un certain nombre de nouveaux projets de stablecoins ont franchi la barre des 50 millions de dollars de capitalisation, l'écosystème des stablecoins Ethereum devenant plus diversifié, et les petits projets ayant prospéré de manière continue depuis 2025.
Les projets de taille moyenne (5 à 50 milliards de dollars) ne compteront que quelques projets en 2024 ; un stablecoin bien connu a vu son émission interrompue, passant de 1 milliard de dollars en janvier 2024 à moins de 500 millions de dollars en mars. Toutefois, en 2025, plusieurs nouveaux stablecoins dépasseront tous le seuil de 500 millions de dollars, rendant les stablecoins de taille moyenne plus diversifiés.
Les principales stablecoins (plus de 5 milliards de dollars) continuent d'être dominées par deux stablecoins majeurs : l'un d'eux est resté stable à une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars pendant la majeure partie de 2024, atteignant 70 milliards de dollars début décembre, puis se stabilisant progressivement, jusqu'à ce que sa capitalisation boursière diminue récemment ; l'autre a connu une croissance régulière, passant de 22 milliards de dollars en janvier 2024 à 38 milliards de dollars en mai 2025. Au début de 2025, deux nouvelles stablecoins ont toutes deux franchi la barre des 5 milliards de dollars, mais les deux stablecoins majeurs restent largement en tête en termes de part de marché.
Les deux principales stablecoins occupent une position de domination absolue, influençant directement l'ensemble de l'écosystème des stablecoins.
La croissance de novembre 2024 mérite une attention particulière : un stablecoin grand public a connu une augmentation mensuelle de 30,16 %, tandis qu'un autre a enregistré une croissance de 16,31 %. Après cette flambée, il y a encore plusieurs mois de croissance continue, ce dernier affichant une croissance plus stable dans les mois suivants, avec des augmentations mensuelles toutes supérieures à 5 %. Selon les informations fournies par l'émetteur : le premier attribue cela à "l'afflux d'actifs de garantie en réponse à l'augmentation prévue du volume des transactions par les échanges et les bureaux de négociation institutionnels" ; le second souligne que "la circulation a augmenté de 78 % d'une année sur l'autre... En plus de la demande des utilisateurs, cela provient également de la reconstruction de la confiance sur le marché et de l'amélioration des normes résultant des nouvelles règles de réglementation des stablecoins."
Cependant, la dynamique du marché a clairement changé récemment ------ au cours des quatre derniers mois, un stablecoin majeur sur la chaîne Ethereum a stagné dans sa croissance, et en mai 2025, un autre stablecoin, après plusieurs mois de croissance, a connu sa première baisse. Ce phénomène pourrait indiquer que le marché se tourne vers une nouvelle phase de cycle.
écosystème L2
Dans un paysage écologique RWA plus large, Ethereum maintient une position de domination absolue avec une part de marché de 59,23 % (hors stablecoins), mais il fait encore face à des défis clés.
Il est à noter qu'une certaine chaîne L2 a grimpé à la deuxième place grâce à un seul projet, tandis qu'une certaine chaîne publique dépend entièrement d'un fonds (d'une taille de 455,9 millions de dollars) pour se classer troisième. Bien que les données comptables des deux chaînes publiques RWA soient impressionnantes, leurs défauts structurels ne doivent pas être ignorés : un manque de diversité des actifs et une dépendance à un seul projet.
Comme le montrent les caractéristiques écologiques des deux chaînes ci-dessus, la plupart des réseaux L2 font actuellement face à un défi d'insuffisance de diversité écologique ------ leur capitalisation boursière RWA dépend fortement de 1 à 2 projets clés. Par exemple, pour une chaîne L2 : sur une capitalisation totale de 256 millions de dollars, deux projets principaux monopolisent à eux seuls plus de 80 % de la capitalisation ; une autre chaîne L2 présente également un schéma de distribution similaire, avec la majeure partie de la capitalisation provenant de deux grands projets.
Élargir la vision à l'ensemble de l'écosystème L2, les valeurs RWA et les parts de marché des différents réseaux présentent une différenciation significative. À l'exception d'une certaine chaîne L2, seules deux chaînes L2 ont formé un effet d'échelle substantiel, tandis que les autres L2 en sont encore à un stade de développement précoce. Le succès de ces deux chaînes L2 dépend fortement d'un moteur unique : un certain projet contribue à environ un tiers de la valeur totale des RWA dans les deux réseaux.
En examinant l'évolution de la capitalisation boursière globale des RWA sur les réseaux Layer-2, son cycle de croissance n'est pas complètement synchronisé avec celui des Layer-1 : la croissance n'a pas commencé simultanément au milieu de l'année 2024. Un L2