Consensus 2025 : Apocalypse de l'évolution des politiques et de l'écosystème Web3 à Hong Kong
Près de dix mille participants se sont rassemblés au Centre d'Exposition de Hong Kong pour témoigner du premier sommet de haut niveau de l'industrie Web3, Consensus, organisé en Asie. Hong Kong, en tant que terrain d'essai pour l'innovation financière et carrefour des flux de valeur entre l'Est et l'Ouest, a un choix qui a des significations profondes. De la tokenisation des obligations vertes aux sandboxes réglementaires pour les stablecoins en dollars de Hong Kong, de l'écosystème RWA à l'IA décentralisée, Hong Kong propulse le récit du Web3 par l'innovation politique, passant des expériences techniques à une intégration profonde avec le monde réel.
I. La réglementation avant tout : explorer de manière ordonnée les frontières de la conformité Web3
La base de l'écosystème Web3 à Hong Kong repose sur un cadre réglementaire fiable et hautement applicable. Depuis la publication de la déclaration politique à la fin de 2022, Hong Kong continue d'améliorer son système réglementaire, favorisant le développement autonome de l'écosystème des actifs virtuels dans des limites sécurisées et conformes. En établissant un cadre réglementaire complet couvrant les échanges d'actifs virtuels, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de garde et les activités de négociation de gré à gré, Hong Kong pave la voie à l'interconnexion des valeurs sur les marchés financiers et à l'innovation à long terme.
Ces mesures ont non seulement renforcé la crédibilité du marché des actifs virtuels à Hong Kong, mais ont également continué à attirer des capitaux et des entreprises. À la fin de 2024, le Cyberport de Hong Kong aura rassemblé près de 300 entreprises Web3, avec un montant de financement accumulé de plus de 400 millions de dollars hongkongais.
Cependant, le paysage mondial du Web3 a beaucoup changé au cours des deux dernières années. La situation de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis s'est clairement améliorée, et des régions comme Singapour et Dubaï continuent d'envoyer des signaux favorables aux cryptomonnaies. Dans ce contexte, Hong Kong doit redéfinir son rôle dans la compétition mondiale du Web3. La PDG de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, Ashley Alder, a souligné lors de la conférence que "le deuxième tendance qui façonnera le paysage financier futur est d'intégrer l'innovation Web3 dans l'économie réelle."
Bien que la part des actifs cryptographiques dans le système financier mondial soit inférieure à 1 %, leur vitesse d'expansion rapide et leur corrélation croissante avec les actifs financiers traditionnels rendent leurs risques de plus en plus préoccupants. Les approches réglementaires de Hong Kong et des États-Unis sont essentiellement cohérentes : tout en maintenant l'innovation, elles visent à prévenir les risques financiers potentiels associés à cette nouvelle catégorie d'actifs.
Deuxième partie, le stablecoin en dollar de Hong Kong : l'ambition "financière" de Hong Kong
Les stablecoins sont un sujet de discussion brûlant lors de cette conférence et représentent également un domaine clé d'intérêt et d'investissement pour Hong Kong au cours des deux dernières années. Plusieurs institutions financières préparent l'émission de stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong, dans l'espoir d'obtenir une licence sous le nouveau cadre réglementaire.
Le développement d'un stablecoin en dollars de Hong Kong est un choix inévitable pour Hong Kong afin de saisir le contrôle du développement de Web3 et de prendre l'initiative dans le futur financier. Les stablecoins ne sont pas seulement l'infrastructure de base pour établir des passerelles entre les monnaies fiduciaires, mais ils constituent également le lien essentiel entre la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies, avec le potentiel de devenir un outil de paiement largement accepté.
Bien que les stablecoins soutenus par des actifs non dollar aient du mal à rivaliser avec les stablecoins en dollars à court terme, le stablecoin en dollars de Hong Kong, grâce à des innovations mécaniques (comme les stablecoins générant des intérêts) et des innovations d'application (comme les RWA), a le potentiel d'éviter la concurrence directe et d'attirer un plus large éventail d'institutions et d'utilisateurs.
Il est à noter que bien que le stablecoin en dollars hongkongais et le dollar numérique de Hong Kong soient différents, ils devraient à l'avenir réaliser un partage de ressources et des complémentarités. Le stablecoin en dollars hongkongais sera largement supérieur au dollar numérique de Hong Kong en termes d'utilisation, d'expansion et de convivialité sur le marché des actifs virtuels, tandis que le dollar numérique de Hong Kong sera en avance en matière de soutien à la valeur et de fiabilité.
Trois, Tokenisation des RWA : de la conception à la fission d'un marché de centaines de milliards
Les RWA sont sans aucun doute le concept le plus en vogue de cette conférence. Les géants de la finance traditionnelle tournent tous leur attention stratégique vers la tokenisation des RWA, considérant que c'est une tendance inévitable du développement des marchés financiers.
Hong Kong est déjà en train d'embrasser activement la vague de tokenisation des RWA. Le rapport de politique 2024 propose de promouvoir la tokenisation des RWA et la construction d'un écosystème de monnaie numérique. L'Autorité monétaire de Hong Kong a lancé un "Programme de financement des obligations numériques" pour encourager le marché des capitaux à adopter la technologie de tokenisation. Le secrétaire aux affaires financières et à la trésorerie du gouvernement de la RAS de Hong Kong, Xu Zhengyu, a également déclaré que Hong Kong envisageait de promouvoir la tokenisation de l'or.
Cependant, à ce stade, le pouvoir d'initiative du récit de la tokenisation n'est pas entre les mains du Web3, mais dépend davantage des institutions traditionnelles et de leur motivation à changer la situation actuelle en mettant leurs actifs sur la blockchain et en les tokenisant. Cela n'est pas une tâche facile pour les institutions traditionnelles, car la migration vers de nouvelles technologies est souvent coûteuse, mais la valeur ajoutée peut ne pas être significative.
Avec l'accélération de l'implantation du marché des tokens par Wall Street aux États-Unis, Hong Kong a besoin de davantage d'institutions disposant de ressources et d'actifs pour participer activement à l'innovation en matière de tokenisation, afin de jouer un rôle plus proactif dans cette transformation. À court terme, Hong Kong devrait se concentrer sur les actifs financiers standardisés les plus adaptés à la tokenisation et tirer pleinement parti de ses avantages géographiques et institutionnels en tant que centre international de finance, de commerce et de navigation, en mettant l'accent sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et aux transactions transfrontalières, afin d'accroître rapidement la taille du marché des RWA tokenisés à Hong Kong.
Quatre, ETF et OTC : le "combat" des canaux de financement entre le clair et l'obscur
Une autre initiative clé pour le développement de Web3 à Hong Kong en 2024 est le lancement d'un ETF sur actifs virtuels au comptant. À partir de la fin de 2023, les demandes pertinentes ont été clairement acceptées, et d'ici fin avril, six ETF sur actifs virtuels au comptant ont été officiellement approuvés pour être cotés à la Bourse de Hong Kong. Les autorités de régulation de Hong Kong ont démontré une grande efficacité dans leur mise en œuvre. À la fin de 2024, la taille totale des actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong a dépassé 3 milliards de dollars HK, représentant 0,66 % du volume total du marché des ETF à Hong Kong.
Par rapport aux États-Unis, l'un des principaux avantages des ETF sur actifs virtuels au comptant à Hong Kong est le soutien à la création et au rachat physiques, ainsi que le lancement précoce de l'ETF sur Ethereum au comptant. Cependant, cela n'a pas entraîné d'augmentation continue. Sous l'influence des attentes macroéconomiques, les détenteurs de Bitcoin ne sont pas disposés à libérer facilement leur liquidité, tandis que l'ETF sur Ethereum au comptant, en raison de l'absence de soutien au staking, affecte l'enthousiasme des investisseurs.
En plus du canal ETF, Hong Kong a progressivement formé un réseau de financement en trois couches composé de "bourses agréées - OTC conformes - banques". Actuellement, le marché OTC de Hong Kong traite chaque année des volumes de transactions atteignant près de 10 milliards de dollars, tout en bénéficiant de l'attrait des bureaux de change de cryptomonnaies, un produit physique caractéristique de la région, attirant des investisseurs du monde entier. Ces dernières années, le marché OTC de Hong Kong a également attiré l'attention de nombreux utilisateurs et institutions dans les domaines du commerce international et des paiements transfrontaliers, devenant ainsi un autre canal important pour rassembler des fonds mondiaux à Hong Kong.
Le gouvernement de Hong Kong envisage d'inclure les OTC dans le cadre réglementaire. Bien que cela puisse avoir un impact sur l'activité de trading à court terme, à long terme, cela pourrait aider Hong Kong à attirer un afflux de fonds conformes. Cela permettra également à Hong Kong d'augmenter une autre voie pour la libre circulation des fonds en dehors des VATP agréés. À l'avenir, un marché OTC sûr et conforme pourrait non seulement améliorer la liquidité du marché hongkongais, mais pourrait également devenir un canal important reliant le marché de la liquidité réelle au marché des cryptomonnaies et à l'écosystème Web3.
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MetaverseMigrant
· 08-04 09:54
Faut-il réguler ou ne pas réguler ? Suis-je vraiment mal informé ?
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SmartContractPhobia
· 08-01 21:01
Les humains font le travail, l'IA remplace, il ne reste plus que la régulation.
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WalletAnxietyPatient
· 08-01 20:46
Hong Kong a gagné à fond, ça me rend jaloux !
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DeFiVeteran
· 08-01 20:38
Cette vague à Hong Kong est vraiment fiable, le marché arrive.
Interprétation de Consensus 2025 : Innovation des politiques Web3 à Hong Kong et nouvelle configuration de l'écosystème.
Consensus 2025 : Apocalypse de l'évolution des politiques et de l'écosystème Web3 à Hong Kong
Près de dix mille participants se sont rassemblés au Centre d'Exposition de Hong Kong pour témoigner du premier sommet de haut niveau de l'industrie Web3, Consensus, organisé en Asie. Hong Kong, en tant que terrain d'essai pour l'innovation financière et carrefour des flux de valeur entre l'Est et l'Ouest, a un choix qui a des significations profondes. De la tokenisation des obligations vertes aux sandboxes réglementaires pour les stablecoins en dollars de Hong Kong, de l'écosystème RWA à l'IA décentralisée, Hong Kong propulse le récit du Web3 par l'innovation politique, passant des expériences techniques à une intégration profonde avec le monde réel.
I. La réglementation avant tout : explorer de manière ordonnée les frontières de la conformité Web3
La base de l'écosystème Web3 à Hong Kong repose sur un cadre réglementaire fiable et hautement applicable. Depuis la publication de la déclaration politique à la fin de 2022, Hong Kong continue d'améliorer son système réglementaire, favorisant le développement autonome de l'écosystème des actifs virtuels dans des limites sécurisées et conformes. En établissant un cadre réglementaire complet couvrant les échanges d'actifs virtuels, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de garde et les activités de négociation de gré à gré, Hong Kong pave la voie à l'interconnexion des valeurs sur les marchés financiers et à l'innovation à long terme.
Ces mesures ont non seulement renforcé la crédibilité du marché des actifs virtuels à Hong Kong, mais ont également continué à attirer des capitaux et des entreprises. À la fin de 2024, le Cyberport de Hong Kong aura rassemblé près de 300 entreprises Web3, avec un montant de financement accumulé de plus de 400 millions de dollars hongkongais.
Cependant, le paysage mondial du Web3 a beaucoup changé au cours des deux dernières années. La situation de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis s'est clairement améliorée, et des régions comme Singapour et Dubaï continuent d'envoyer des signaux favorables aux cryptomonnaies. Dans ce contexte, Hong Kong doit redéfinir son rôle dans la compétition mondiale du Web3. La PDG de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, Ashley Alder, a souligné lors de la conférence que "le deuxième tendance qui façonnera le paysage financier futur est d'intégrer l'innovation Web3 dans l'économie réelle."
Bien que la part des actifs cryptographiques dans le système financier mondial soit inférieure à 1 %, leur vitesse d'expansion rapide et leur corrélation croissante avec les actifs financiers traditionnels rendent leurs risques de plus en plus préoccupants. Les approches réglementaires de Hong Kong et des États-Unis sont essentiellement cohérentes : tout en maintenant l'innovation, elles visent à prévenir les risques financiers potentiels associés à cette nouvelle catégorie d'actifs.
Deuxième partie, le stablecoin en dollar de Hong Kong : l'ambition "financière" de Hong Kong
Les stablecoins sont un sujet de discussion brûlant lors de cette conférence et représentent également un domaine clé d'intérêt et d'investissement pour Hong Kong au cours des deux dernières années. Plusieurs institutions financières préparent l'émission de stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong, dans l'espoir d'obtenir une licence sous le nouveau cadre réglementaire.
Le développement d'un stablecoin en dollars de Hong Kong est un choix inévitable pour Hong Kong afin de saisir le contrôle du développement de Web3 et de prendre l'initiative dans le futur financier. Les stablecoins ne sont pas seulement l'infrastructure de base pour établir des passerelles entre les monnaies fiduciaires, mais ils constituent également le lien essentiel entre la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies, avec le potentiel de devenir un outil de paiement largement accepté.
Bien que les stablecoins soutenus par des actifs non dollar aient du mal à rivaliser avec les stablecoins en dollars à court terme, le stablecoin en dollars de Hong Kong, grâce à des innovations mécaniques (comme les stablecoins générant des intérêts) et des innovations d'application (comme les RWA), a le potentiel d'éviter la concurrence directe et d'attirer un plus large éventail d'institutions et d'utilisateurs.
Il est à noter que bien que le stablecoin en dollars hongkongais et le dollar numérique de Hong Kong soient différents, ils devraient à l'avenir réaliser un partage de ressources et des complémentarités. Le stablecoin en dollars hongkongais sera largement supérieur au dollar numérique de Hong Kong en termes d'utilisation, d'expansion et de convivialité sur le marché des actifs virtuels, tandis que le dollar numérique de Hong Kong sera en avance en matière de soutien à la valeur et de fiabilité.
Trois, Tokenisation des RWA : de la conception à la fission d'un marché de centaines de milliards
Les RWA sont sans aucun doute le concept le plus en vogue de cette conférence. Les géants de la finance traditionnelle tournent tous leur attention stratégique vers la tokenisation des RWA, considérant que c'est une tendance inévitable du développement des marchés financiers.
Hong Kong est déjà en train d'embrasser activement la vague de tokenisation des RWA. Le rapport de politique 2024 propose de promouvoir la tokenisation des RWA et la construction d'un écosystème de monnaie numérique. L'Autorité monétaire de Hong Kong a lancé un "Programme de financement des obligations numériques" pour encourager le marché des capitaux à adopter la technologie de tokenisation. Le secrétaire aux affaires financières et à la trésorerie du gouvernement de la RAS de Hong Kong, Xu Zhengyu, a également déclaré que Hong Kong envisageait de promouvoir la tokenisation de l'or.
Cependant, à ce stade, le pouvoir d'initiative du récit de la tokenisation n'est pas entre les mains du Web3, mais dépend davantage des institutions traditionnelles et de leur motivation à changer la situation actuelle en mettant leurs actifs sur la blockchain et en les tokenisant. Cela n'est pas une tâche facile pour les institutions traditionnelles, car la migration vers de nouvelles technologies est souvent coûteuse, mais la valeur ajoutée peut ne pas être significative.
Avec l'accélération de l'implantation du marché des tokens par Wall Street aux États-Unis, Hong Kong a besoin de davantage d'institutions disposant de ressources et d'actifs pour participer activement à l'innovation en matière de tokenisation, afin de jouer un rôle plus proactif dans cette transformation. À court terme, Hong Kong devrait se concentrer sur les actifs financiers standardisés les plus adaptés à la tokenisation et tirer pleinement parti de ses avantages géographiques et institutionnels en tant que centre international de finance, de commerce et de navigation, en mettant l'accent sur les applications de tokenisation dans les scénarios liés au commerce et aux transactions transfrontalières, afin d'accroître rapidement la taille du marché des RWA tokenisés à Hong Kong.
Quatre, ETF et OTC : le "combat" des canaux de financement entre le clair et l'obscur
Une autre initiative clé pour le développement de Web3 à Hong Kong en 2024 est le lancement d'un ETF sur actifs virtuels au comptant. À partir de la fin de 2023, les demandes pertinentes ont été clairement acceptées, et d'ici fin avril, six ETF sur actifs virtuels au comptant ont été officiellement approuvés pour être cotés à la Bourse de Hong Kong. Les autorités de régulation de Hong Kong ont démontré une grande efficacité dans leur mise en œuvre. À la fin de 2024, la taille totale des actifs sous gestion des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong a dépassé 3 milliards de dollars HK, représentant 0,66 % du volume total du marché des ETF à Hong Kong.
Par rapport aux États-Unis, l'un des principaux avantages des ETF sur actifs virtuels au comptant à Hong Kong est le soutien à la création et au rachat physiques, ainsi que le lancement précoce de l'ETF sur Ethereum au comptant. Cependant, cela n'a pas entraîné d'augmentation continue. Sous l'influence des attentes macroéconomiques, les détenteurs de Bitcoin ne sont pas disposés à libérer facilement leur liquidité, tandis que l'ETF sur Ethereum au comptant, en raison de l'absence de soutien au staking, affecte l'enthousiasme des investisseurs.
En plus du canal ETF, Hong Kong a progressivement formé un réseau de financement en trois couches composé de "bourses agréées - OTC conformes - banques". Actuellement, le marché OTC de Hong Kong traite chaque année des volumes de transactions atteignant près de 10 milliards de dollars, tout en bénéficiant de l'attrait des bureaux de change de cryptomonnaies, un produit physique caractéristique de la région, attirant des investisseurs du monde entier. Ces dernières années, le marché OTC de Hong Kong a également attiré l'attention de nombreux utilisateurs et institutions dans les domaines du commerce international et des paiements transfrontaliers, devenant ainsi un autre canal important pour rassembler des fonds mondiaux à Hong Kong.
Le gouvernement de Hong Kong envisage d'inclure les OTC dans le cadre réglementaire. Bien que cela puisse avoir un impact sur l'activité de trading à court terme, à long terme, cela pourrait aider Hong Kong à attirer un afflux de fonds conformes. Cela permettra également à Hong Kong d'augmenter une autre voie pour la libre circulation des fonds en dehors des VATP agréés. À l'avenir, un marché OTC sûr et conforme pourrait non seulement améliorer la liquidité du marché hongkongais, mais pourrait également devenir un canal important reliant le marché de la liquidité réelle au marché des cryptomonnaies et à l'écosystème Web3.