Bitcoin et Ethereum : nouvelles tendances de réserve, les entreprises se positionnent activement et les modèles de financement innovants suscitent l'attention.
Bitcoin et Ethereum en tant que réserves stratégiques : innovation ou levier ?
Points clés
Concentration élevée des positions : MSTR représente 2,865 % du total des BTC des sociétés cotées, la part des positions en dehors des 10 premiers est relativement faible.
Homogénéité sévère des projets : la plupart des projets de réserve manquent d'avantages durables, et la prime NAV à long terme peut s'estomper.
Une bulle de valorisation se profile : les multiples NAV sont généralement >2×(, quelques-uns <1×), les prix des actions sont facilement influencés par les annonces, et le risque de marché baissier peut rapidement éroder la prime.
Metaplanet finance par des obligations convertibles à zéro intérêt + SAR, profitant de la différence entre la taxe sur les dividendes et la taxe sur les transactions Bitcoin.
SPAC/PIPE/obligations convertibles/engagements physiques sont les principaux, Twenty One et ProCap réalisent une introduction en bourse par des fusions en plusieurs étapes.
SharpLink a levé plus de 8,38 milliards de dollars, presque entièrement en ETH mis en gage, Joseph Lubin a rejoint le conseil d'administration, et a effectué une opération OTC de 10 000 ETH avec la fondation Ethereum.
BTCS innove en empruntant des USDT via Aave pour acheter des ETH en les mettant en garantie, sensible aux taux d'intérêt de prêt et à la liquidité sur la chaîne.
Les fonds de cryptomonnaie mettent en place des actions de réserve stratégique via des méthodes comme PIPE et établissent des fonds spécifiques ; des professionnels expérimentés du secteur agissent en tant que conseillers stratégiques.
Aperçu des réserves de Bitcoin
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, parmi les entités ayant divulgué leurs avoirs, MicroStrategy est devenu le plus grand détenteur d'entreprise, juste derrière iShares Bitcoin Trust, contrôlant près de 2,865 % de l'offre totale de 21 millions.
Les ETF et les fiducies restent dominants, avec iShares, Fidelity et Grayscale en tête. Au niveau des États souverains, les États-Unis et l'Ukraine conservent des réserves considérables. Dans le secteur privé, Block.one et Tether Holdings se classent parmi les meilleurs.
Les États-Unis et le Ghana occupent les premières places, suivis du Royaume-Uni. Il convient également de noter le Metaplanet( du Japon, classé 5), et le Next Technology Holding( de la Chine, classé 12).
Après l'exclusion de MicroStrategy, MARA et Twenty One Capital restent en tête, mais la répartition des positions reste fortement concentrée. La quantité de Bitcoin détenue par la plupart des entreprises en dehors des dix premières est seulement de niveau moyen par rapport aux leaders.
Lors de l'évaluation des réserves de Bitcoin des sociétés cotées en bourse, il y a deux indicateurs clés :
Ratio de valeur actuelle aux coûts : comparer la valeur actuelle en dollars de la position avec le coût initial payé. Un ratio plus élevé signifie des gains non réalisés considérables.
Multiplicateur d'actif net Bitcoin ( BTC NAV Multiple ) : valeur du capital social divisée par la valeur en dollars des réserves de Bitcoin.
Lorsque mNAV>1, le marché évalue l'entreprise à une valeur supérieure à celle de ses avoirs en Bitcoin, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour chaque unité de "avoir en Bitcoin".
mNAV>1 permet un financement anti-dilution : en émettant des actions → en achetant des Bitcoins → en augmentant la valeur nette des actifs → en propulsant la croissance de la valeur de l'entreprise, tout en augmentant la quantité de Bitcoins détenus par action.
L'analyse des multiples de NAV des 30 premières entreprises montre des différences significatives entre les groupes, comme Tesla et Coinbase. En excluant les entreprises sans réserve de Bitcoin, on peut voir que la plupart des entreprises se négocient à des multiples de NAV plus élevés, beaucoup dépassant 2. Seules quatre sont en dessous de NAV=1, tandis que MSTR et MARA n'ont pas montré ces multiples extrêmes observés parmi les petites entreprises.
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, les entreprises ayant une divulgation complète et transparente affichent un ratio de coût de base élevé, reflétant des gains non réalisés considérables.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Metaplanet a déjà acheté 16 352 Bitcoins, se plaçant parmi les cinq plus grandes entreprises cotées en bourse détenant des Bitcoins, et a récemment accéléré considérablement son rythme d'acquisition.
Les taux d'intérêt au Japon sont restés bas pendant longtemps, jusqu'à ce qu'ils soient relevés à 0,25 % en juillet 2024, puis à 0,5 % en janvier 2025, et restent actuellement à 0,5 %. Cet écart de taux se manifeste également sur le marché des obligations convertibles : les obligations convertibles émises par les États-Unis sont généralement accompagnées de coupons plus élevés, tandis que celles émises par le Japon ont des taux très bas et une volatilité moindre.
Metaplanet compense les coûts en accordant des options sur actions (SARs). L'entreprise commence par lever des liquidités en émettant des obligations à zéro coupon d'une durée de six mois au pair, tout en accordant à EVO Fund le droit de bénéficier d'une augmentation de la valeur des actions correspondante.
Le contrat obligataire stipule qu'à l'échéance, Metaplanet doit utiliser les fonds EVO pour exercer les SARs au prix d'exercice flottant, en tant que source unique de financement pour le remboursement des obligations.
Les sources de revenus du fonds EVO comprennent une double protection :
Garantie du capital : le capital est remboursé en totalité en espèces à l'échéance de l'obligation.
Revenus à la hausse : lorsque le prix de l'action dépasse le prix d'exercice flottant, un profit différentiel est obtenu en exerçant des SARs.
Le "Plan de 5,55 milliards" lancé le 6 juin 2025 est la plus grande opération de financement unique à ce jour. 5,55 milliards de droits de valeur d'actions seront émis, ce qui représente 92,4 % des actions en circulation, et le financement maximal après l'exercice pourrait atteindre 770 milliards de yens. Le prix d'exercice initial flottant est de 1388 yens par action, et il sera redéfini tous les trois jours en fonction de 100 %/101 %/102 % du prix de clôture moyen des trois jours précédents, mais ne sera pas inférieur à un prix de garantie minimum de 777 yens.
Le fonds EVO peut être exercé à tout moment entre le 24 juin 2025 et le 23 juin 2027. Metaplanet peut annoncer la suspension de l'exercice cinq jours de bourse à l'avance, ou notifier deux semaines à l'avance le rachat des parts non exercées.
L'avantage fiscal constitue une autre valeur fondamentale : au Japon, les plus-values sur les actions et les dividendes sont soumis à un taux d'imposition unique d'environ 20 %, tandis que les bénéfices des transactions de Bitcoin au comptant sont classés comme des revenus divers, avec un taux d'imposition global pouvant atteindre 55 %. Pour les investisseurs dans les tranches d'imposition élevées cherchant une exposition au Bitcoin, Metaplanet devient une option alternative très attrayante.
Metaplanet a toujours été échangé à un multiple mNAV relativement élevé, généralement supérieur à 5×, atteignant même un pic de 20×, bien au-delà des autres principaux détenteurs. Cela reflète la confiance des investisseurs, mais cela entraîne également des risques plus élevés et peut signifier que le prix des actions est excessivement spéculé.
Autres entreprises de réserve de Bitcoin : surfer sur la vague des SPAC
Twenty One Capital et des sociétés SPAC comme ProCap Finance, grâce à une structure de financement complexe, deviennent immédiatement des détenteurs majeurs après l'achèvement de la fusion.
Le chemin SPAC de Twenty One Capital fusionne un engagement en bitcoins physiques, du PIPE et un financement par obligations convertibles, ainsi qu'une structure de fusion en deux étapes, permettant à l'entreprise de disposer d'un réserves de 42 000 bitcoins entièrement financés dès son premier jour de cotation sur le NASDAQ.
La transaction a commencé par l'engagement de Tether et Bitfinex de fournir 31 500 Bitcoins à NewCo, tandis que Tether a également dépensé 462 millions de dollars pour acheter des Bitcoins. Les 200 millions de dollars de PIPE fournissent des fonds pour la fiducie SPAC, qui est ensuite intégrée dans la filiale fusionnée et émet des actions de classe A aux investisseurs SPAC et PIPE.
NewCo a réalisé la fusion avec la filiale fusionnée par échange d'actions, échangeant des actions de classe A et de classe B. Un financement de 340 millions de dollars en obligations convertibles a été directement injecté dans Twenty One. Twenty One a ensuite utilisé les fonds provenant de PIPE et des obligations convertibles pour racheter les bitcoins précédemment promis auprès de Tether et de Bitfinex. SoftBank, en tant que partie stratégique d'ancrage, a souscrit des actions équivalentes à la valeur de 10 500 bitcoins ; si la réserve finale n'atteint pas l'objectif de 42 000 bitcoins, Tether sera responsable de compenser la différence.
Après la fusion SPAC, le contrôle de Twenty One sera principalement détenu par Tether et sa bourse associée Bitfinex, tandis que SoftBank Group détiendra une part minoritaire importante.
ProCap Financial a levé un total de 1,008 milliards de dollars pour lancer sa plateforme de réserve de Bitcoin, dont 256 millions proviennent d'un fonds en fiducie SPAC, 517 millions de PIPE d'actions privilégiées et 235 millions d'obligations convertibles garanties sans intérêt. Près de 95 % du montant total levé (9,5 millions de dollars ) a été immédiatement investi dans l'acquisition de 9,498 Bitcoins.
Les actionnaires publics de SPAC échangent 256 millions de dollars de fiducie contre 25 millions d'actions, soit 19,7 % ; dirigé par Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, etc., 517 millions de dollars d'actions privilégiées PIPE, souscription de 63,5 millions d'actions, soit 50,1 % ; 235 millions de dollars d'obligations convertibles garanties à zéro coupon échangent 18,1 millions d'actions, soit 14,3 % ; Inflection Points Inc. échange ses actions existantes et investit 8,5 millions de dollars supplémentaires en souscription d'actions, recevant 11,1 millions d'actions, soit 8,7 % ; les promoteurs de SPAC conservent 9 millions d'actions promote, soit 7,1 %.
Les SPAC de réserve en Bitcoin sont largement reconnus pour leur transparence en matière de détention d'actions et de coûts. Les documents d'enregistrement S-1/S-4 divulguent en détail les apports en espèces, la répartition des actions et la valeur des contributions en Bitcoin physique des différentes parties prenantes, fournissant une référence fiable aux investisseurs pour évaluer le degré de dilution des actions, le coût des positions et la composition des réserves.
En même temps, l'initiative de GameStop est également remarquable : le 28 mai 2025, ce détaillant de jeux, avec des réserves de liquidités de 4,8 milliards de dollars, a annoncé avoir dépensé environ 513 millions de dollars pour acquérir 4710 Bitcoins.
Aperçu des réserves d'Ethereum
De nombreuses entreprises ont rejoint le camp des réserves d'Ethereum avec le même enthousiasme, motivées par les attentes haussières concernant l'ETH, les récompenses de staking, ainsi que le fait qu'à ce stade, les ETF ETH ne peuvent pas participer au staking.
BitMine, SharpLink, Big Digital et BTCS ont connu une augmentation significative de leurs positions au cours des 30 derniers jours, révélant une tendance positive d'accumulation d'ETH. Les positions de BitMine et SharpLink ont déjà dépassé celles de la Fondation Ethereum, mais représentent encore seulement environ 0,25 % et 0,23 % de l'offre totale. La plupart de ces projets ont été lancés entre mai et juillet de cette année, ce qui témoigne d'une tendance très récente.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming lancera une stratégie de réserve d'Éther en 2025 grâce à une levée de fonds privée de 425 millions de dollars.
Le 27 mai 2025, SharpLink a annoncé un PIPE de 425 millions de dollars dirigé par des sociétés telles que Consensys( de Joe Lubin ainsi que ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital et Arrington Capital, avec un total de 6,910 millions d'actions à un prix d'émission de 6,15 dollars).
Après la transaction, Lubin rejoint le conseil d'administration de SharpLink et en devient le président, responsable de la direction stratégique du projet de réserve d'Éther.
Après avoir terminé PIPE, SharpLink a lancé le mécanisme d'allocation ATM. Par exemple, environ 64 millions de dollars ont été levés par la vente ATM à la fin juin 2025, et 24,57 millions d'actions ont été vendues au début juillet 2025, levant environ 413 millions de dollars.
SharpLink s'engage à utiliser presque 100 % de ses avoirs en ETH pour le staking afin de générer des revenus. À la mi-juillet 2025, environ 99,7 % de ses actifs Ethereum avaient déjà été engagés dans le staking.
Le 10 juillet 2025, SharpLink a conclu un accord final avec la Fondation Ethereum pour l'achat direct de 10 000 ETH, pour un prix total de 25 723 680 dollars(, soit 2 572,37 dollars) par ETH. Il s'agit de la première transaction de gré à gré entre la Fondation Ethereum et une société cotée en bourse.
La proposition de valeur de la réserve d'Éther de SharpLink est basée sur quatre piliers principaux : des rendements de staking attractifs, une garantie de valeur totale élevée (TVS), une efficacité opérationnelle et des avantages réseau plus larges.
BTCS Inc. (BTCS)
Le 8 juillet 2025, BTCS a annoncé son intention de lever 100 millions de dollars en 2025 pour l'acquisition de ses réserves d'Éther.
BTCS a établi un modèle de financement hybride, combinant financement traditionnel et finance décentralisée : en levant des fonds pour l'accumulation continue d'ETH par la vente d'actions via des distributeurs automatiques, l'émission d'obligations convertibles et via le prêt DeFi en chaîne via Aave.
Dans la partie on-chain, la stratégie de BTCS est A
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DataChief
· Il y a 11h
La bulle est assez grande, n'est-ce pas ? Ça va trop loin.
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RuntimeError
· 08-03 20:05
Ça fait si longtemps que tu joues encore à ce piège ? Il est temps de clôturer les positions.
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GasFeeSobber
· 08-03 19:56
Les pigeons s'unissent, All in le grand frère marche toujours seul.
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ZKProofEnthusiast
· 08-03 19:50
L'espace de spéculation n'est pas très grand, il y a plein de risques.
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ApyWhisperer
· 08-03 19:47
Les investisseurs détaillants viennent encore apporter de l'argent.
Bitcoin et Ethereum : nouvelles tendances de réserve, les entreprises se positionnent activement et les modèles de financement innovants suscitent l'attention.
Bitcoin et Ethereum en tant que réserves stratégiques : innovation ou levier ?
Points clés
Aperçu des réserves de Bitcoin
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, parmi les entités ayant divulgué leurs avoirs, MicroStrategy est devenu le plus grand détenteur d'entreprise, juste derrière iShares Bitcoin Trust, contrôlant près de 2,865 % de l'offre totale de 21 millions.
Les ETF et les fiducies restent dominants, avec iShares, Fidelity et Grayscale en tête. Au niveau des États souverains, les États-Unis et l'Ukraine conservent des réserves considérables. Dans le secteur privé, Block.one et Tether Holdings se classent parmi les meilleurs.
Les États-Unis et le Ghana occupent les premières places, suivis du Royaume-Uni. Il convient également de noter le Metaplanet( du Japon, classé 5), et le Next Technology Holding( de la Chine, classé 12).
Après l'exclusion de MicroStrategy, MARA et Twenty One Capital restent en tête, mais la répartition des positions reste fortement concentrée. La quantité de Bitcoin détenue par la plupart des entreprises en dehors des dix premières est seulement de niveau moyen par rapport aux leaders.
Lors de l'évaluation des réserves de Bitcoin des sociétés cotées en bourse, il y a deux indicateurs clés :
Ratio de valeur actuelle aux coûts : comparer la valeur actuelle en dollars de la position avec le coût initial payé. Un ratio plus élevé signifie des gains non réalisés considérables.
Multiplicateur d'actif net Bitcoin ( BTC NAV Multiple ) : valeur du capital social divisée par la valeur en dollars des réserves de Bitcoin.
L'analyse des multiples de NAV des 30 premières entreprises montre des différences significatives entre les groupes, comme Tesla et Coinbase. En excluant les entreprises sans réserve de Bitcoin, on peut voir que la plupart des entreprises se négocient à des multiples de NAV plus élevés, beaucoup dépassant 2. Seules quatre sont en dessous de NAV=1, tandis que MSTR et MARA n'ont pas montré ces multiples extrêmes observés parmi les petites entreprises.
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, les entreprises ayant une divulgation complète et transparente affichent un ratio de coût de base élevé, reflétant des gains non réalisés considérables.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Metaplanet a déjà acheté 16 352 Bitcoins, se plaçant parmi les cinq plus grandes entreprises cotées en bourse détenant des Bitcoins, et a récemment accéléré considérablement son rythme d'acquisition.
Les taux d'intérêt au Japon sont restés bas pendant longtemps, jusqu'à ce qu'ils soient relevés à 0,25 % en juillet 2024, puis à 0,5 % en janvier 2025, et restent actuellement à 0,5 %. Cet écart de taux se manifeste également sur le marché des obligations convertibles : les obligations convertibles émises par les États-Unis sont généralement accompagnées de coupons plus élevés, tandis que celles émises par le Japon ont des taux très bas et une volatilité moindre.
Metaplanet compense les coûts en accordant des options sur actions (SARs). L'entreprise commence par lever des liquidités en émettant des obligations à zéro coupon d'une durée de six mois au pair, tout en accordant à EVO Fund le droit de bénéficier d'une augmentation de la valeur des actions correspondante.
Le contrat obligataire stipule qu'à l'échéance, Metaplanet doit utiliser les fonds EVO pour exercer les SARs au prix d'exercice flottant, en tant que source unique de financement pour le remboursement des obligations.
Les sources de revenus du fonds EVO comprennent une double protection :
Le "Plan de 5,55 milliards" lancé le 6 juin 2025 est la plus grande opération de financement unique à ce jour. 5,55 milliards de droits de valeur d'actions seront émis, ce qui représente 92,4 % des actions en circulation, et le financement maximal après l'exercice pourrait atteindre 770 milliards de yens. Le prix d'exercice initial flottant est de 1388 yens par action, et il sera redéfini tous les trois jours en fonction de 100 %/101 %/102 % du prix de clôture moyen des trois jours précédents, mais ne sera pas inférieur à un prix de garantie minimum de 777 yens.
Le fonds EVO peut être exercé à tout moment entre le 24 juin 2025 et le 23 juin 2027. Metaplanet peut annoncer la suspension de l'exercice cinq jours de bourse à l'avance, ou notifier deux semaines à l'avance le rachat des parts non exercées.
L'avantage fiscal constitue une autre valeur fondamentale : au Japon, les plus-values sur les actions et les dividendes sont soumis à un taux d'imposition unique d'environ 20 %, tandis que les bénéfices des transactions de Bitcoin au comptant sont classés comme des revenus divers, avec un taux d'imposition global pouvant atteindre 55 %. Pour les investisseurs dans les tranches d'imposition élevées cherchant une exposition au Bitcoin, Metaplanet devient une option alternative très attrayante.
Metaplanet a toujours été échangé à un multiple mNAV relativement élevé, généralement supérieur à 5×, atteignant même un pic de 20×, bien au-delà des autres principaux détenteurs. Cela reflète la confiance des investisseurs, mais cela entraîne également des risques plus élevés et peut signifier que le prix des actions est excessivement spéculé.
Autres entreprises de réserve de Bitcoin : surfer sur la vague des SPAC
Twenty One Capital et des sociétés SPAC comme ProCap Finance, grâce à une structure de financement complexe, deviennent immédiatement des détenteurs majeurs après l'achèvement de la fusion.
Le chemin SPAC de Twenty One Capital fusionne un engagement en bitcoins physiques, du PIPE et un financement par obligations convertibles, ainsi qu'une structure de fusion en deux étapes, permettant à l'entreprise de disposer d'un réserves de 42 000 bitcoins entièrement financés dès son premier jour de cotation sur le NASDAQ.
La transaction a commencé par l'engagement de Tether et Bitfinex de fournir 31 500 Bitcoins à NewCo, tandis que Tether a également dépensé 462 millions de dollars pour acheter des Bitcoins. Les 200 millions de dollars de PIPE fournissent des fonds pour la fiducie SPAC, qui est ensuite intégrée dans la filiale fusionnée et émet des actions de classe A aux investisseurs SPAC et PIPE.
NewCo a réalisé la fusion avec la filiale fusionnée par échange d'actions, échangeant des actions de classe A et de classe B. Un financement de 340 millions de dollars en obligations convertibles a été directement injecté dans Twenty One. Twenty One a ensuite utilisé les fonds provenant de PIPE et des obligations convertibles pour racheter les bitcoins précédemment promis auprès de Tether et de Bitfinex. SoftBank, en tant que partie stratégique d'ancrage, a souscrit des actions équivalentes à la valeur de 10 500 bitcoins ; si la réserve finale n'atteint pas l'objectif de 42 000 bitcoins, Tether sera responsable de compenser la différence.
Après la fusion SPAC, le contrôle de Twenty One sera principalement détenu par Tether et sa bourse associée Bitfinex, tandis que SoftBank Group détiendra une part minoritaire importante.
ProCap Financial a levé un total de 1,008 milliards de dollars pour lancer sa plateforme de réserve de Bitcoin, dont 256 millions proviennent d'un fonds en fiducie SPAC, 517 millions de PIPE d'actions privilégiées et 235 millions d'obligations convertibles garanties sans intérêt. Près de 95 % du montant total levé (9,5 millions de dollars ) a été immédiatement investi dans l'acquisition de 9,498 Bitcoins.
Les actionnaires publics de SPAC échangent 256 millions de dollars de fiducie contre 25 millions d'actions, soit 19,7 % ; dirigé par Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, etc., 517 millions de dollars d'actions privilégiées PIPE, souscription de 63,5 millions d'actions, soit 50,1 % ; 235 millions de dollars d'obligations convertibles garanties à zéro coupon échangent 18,1 millions d'actions, soit 14,3 % ; Inflection Points Inc. échange ses actions existantes et investit 8,5 millions de dollars supplémentaires en souscription d'actions, recevant 11,1 millions d'actions, soit 8,7 % ; les promoteurs de SPAC conservent 9 millions d'actions promote, soit 7,1 %.
Les SPAC de réserve en Bitcoin sont largement reconnus pour leur transparence en matière de détention d'actions et de coûts. Les documents d'enregistrement S-1/S-4 divulguent en détail les apports en espèces, la répartition des actions et la valeur des contributions en Bitcoin physique des différentes parties prenantes, fournissant une référence fiable aux investisseurs pour évaluer le degré de dilution des actions, le coût des positions et la composition des réserves.
En même temps, l'initiative de GameStop est également remarquable : le 28 mai 2025, ce détaillant de jeux, avec des réserves de liquidités de 4,8 milliards de dollars, a annoncé avoir dépensé environ 513 millions de dollars pour acquérir 4710 Bitcoins.
Aperçu des réserves d'Ethereum
De nombreuses entreprises ont rejoint le camp des réserves d'Ethereum avec le même enthousiasme, motivées par les attentes haussières concernant l'ETH, les récompenses de staking, ainsi que le fait qu'à ce stade, les ETF ETH ne peuvent pas participer au staking.
BitMine, SharpLink, Big Digital et BTCS ont connu une augmentation significative de leurs positions au cours des 30 derniers jours, révélant une tendance positive d'accumulation d'ETH. Les positions de BitMine et SharpLink ont déjà dépassé celles de la Fondation Ethereum, mais représentent encore seulement environ 0,25 % et 0,23 % de l'offre totale. La plupart de ces projets ont été lancés entre mai et juillet de cette année, ce qui témoigne d'une tendance très récente.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming lancera une stratégie de réserve d'Éther en 2025 grâce à une levée de fonds privée de 425 millions de dollars.
Le 27 mai 2025, SharpLink a annoncé un PIPE de 425 millions de dollars dirigé par des sociétés telles que Consensys( de Joe Lubin ainsi que ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital et Arrington Capital, avec un total de 6,910 millions d'actions à un prix d'émission de 6,15 dollars).
Après la transaction, Lubin rejoint le conseil d'administration de SharpLink et en devient le président, responsable de la direction stratégique du projet de réserve d'Éther.
Après avoir terminé PIPE, SharpLink a lancé le mécanisme d'allocation ATM. Par exemple, environ 64 millions de dollars ont été levés par la vente ATM à la fin juin 2025, et 24,57 millions d'actions ont été vendues au début juillet 2025, levant environ 413 millions de dollars.
SharpLink s'engage à utiliser presque 100 % de ses avoirs en ETH pour le staking afin de générer des revenus. À la mi-juillet 2025, environ 99,7 % de ses actifs Ethereum avaient déjà été engagés dans le staking.
Le 10 juillet 2025, SharpLink a conclu un accord final avec la Fondation Ethereum pour l'achat direct de 10 000 ETH, pour un prix total de 25 723 680 dollars(, soit 2 572,37 dollars) par ETH. Il s'agit de la première transaction de gré à gré entre la Fondation Ethereum et une société cotée en bourse.
La proposition de valeur de la réserve d'Éther de SharpLink est basée sur quatre piliers principaux : des rendements de staking attractifs, une garantie de valeur totale élevée (TVS), une efficacité opérationnelle et des avantages réseau plus larges.
BTCS Inc. (BTCS)
Le 8 juillet 2025, BTCS a annoncé son intention de lever 100 millions de dollars en 2025 pour l'acquisition de ses réserves d'Éther.
BTCS a établi un modèle de financement hybride, combinant financement traditionnel et finance décentralisée : en levant des fonds pour l'accumulation continue d'ETH par la vente d'actions via des distributeurs automatiques, l'émission d'obligations convertibles et via le prêt DeFi en chaîne via Aave.
Dans la partie on-chain, la stratégie de BTCS est A