Ethereum ETF stake : un nouveau canal d'entrée pour les fonds institutionnels, le marché des cryptomonnaies fait face à une opportunité transformationnelle.
ETF de staking Ethereum : ouvrir une nouvelle porte pour l'entrée des fonds institutionnels
Le moment clé pour le staking de l'ETF Ethereum pourrait bientôt arriver. De la réaffirmation par les États-Unis d'une attitude réglementaire "neutre en matière de technologie" à la publication par Hong Kong en février d'une nouvelle feuille de route sur les actifs virtuels, le dégel de la réglementation et de la conformité crée un large espace pour le staking de l'ETF Ethereum. Parallèlement, le capital mondial est confronté à une "pénurie d'actifs", la demande urgente d'actifs numériques générateurs de revenus se fusionnant progressivement avec la tendance à l'institutionnalisation du marché de la cryptographie. Actuellement, le staking de l'ETF Ethereum n'est plus une question de "s'il sera réalisé", mais d'une course pour "à quelle vitesse le marché sera-t-il remodelé".
I. Le concept de base du staking d'ETF Ethereum
1. Définition
Le staking d'ETF Ethereum fait référence au fait que le gestionnaire de fonds ou le dépositaire stake les ETH détenus sur la base d'un ETF spot Ethereum pour obtenir des revenus supplémentaires. Contrairement à la détention traditionnelle de crypto-monnaies pour générer des intérêts, le staking d'ETF Ethereum participe au mécanisme PoS d'Ethereum, fournissant sécurité au réseau tout en gagnant des récompenses de bloc et des frais de transaction.
Le principal mécanisme de l'ETF spot Ethereum est de suivre le prix de l'ETH et de détenir une quantité équivalente d'ETH comme actif sous-jacent. Si l'ETF peut effectuer du stake, son modèle de rendement subira un changement fondamental : en plus des gains provenant des fluctuations du prix de l'ETH lui-même, les investisseurs de l'ETF pourront également bénéficier de revenus supplémentaires liés au stake, sans avoir à faire fonctionner eux-mêmes un nœud de validation.
2. Principe de fonctionnement et caractéristiques
Après le passage d'Ethereum de PoW à PoS, pour devenir un nœud de validation, il est nécessaire de staker 32 ETH, de maintenir la sécurité du réseau et de recevoir des récompenses. Le rendement annualisé actuel est d'environ 3 % à 5 %.
Le staking d'un ETF spot Ethereum nécessite que le gestionnaire de fonds lève des fonds pour acheter de l'ETH, confie à une bourse conforme la garde et le staking centralisé, tout en distribuant les revenus aux investisseurs selon leur proportion d'investissement.
Ainsi, les principales caractéristiques du staking de l'ETF spot Ethereum sont les suivantes :
Amélioration des rendements : par rapport à la simple détention d'ETH, le staking d'ETH permet d'obtenir un rendement annuel supplémentaire de 4 % à 5 %, augmentant ainsi le taux de retour sur investissement.
Conservation conforme : Exécution de la stake par l'intermédiaire d'institutions de conservation réglementées, évitant ainsi les risques de gestion des clés privées liés aux opérations directes des petits investisseurs.
Sortie flexible : L'un des principaux problèmes du staking traditionnel sur la blockchain est la restriction de la liquidité due à la période de verrouillage du staking, tandis que les parts d'un ETF peuvent être négociées sur le marché secondaire et les dividendes ont également une durée fixe, ce qui offre une plus grande flexibilité pour entrer et sortir.
Deux, l'imagination du marché apportée par le staking des ETF
Si l'approbation des ETF sur l'Éther avec staking est obtenue, ce ne sera pas seulement une mise à niveau du marché de l'ETH, mais un changement important dans la structure du marché des actifs numériques dans son ensemble.
1. Attirer des fonds traditionnels à long terme monter à bord
Actuellement, les investisseurs institutionnels et les grandes sommes d'argent restent sur la touche sur le marché des cryptomonnaies, la raison principale étant qu'en plus de la forte volatilité, le marché des produits dérivés financiers n'est pas riche, les modèles de revenus dans un cadre de conformité sont relativement unidimensionnels, et de plus, la réglementation mondiale n'est pas claire, ce qui entrave de manière indirecte l'intervention des fonds traditionnels.
L'approbation du staking des ETF Ethereum va changer la donne de manière significative, rendant l'investissement en ETH plus attrayant pour les investisseurs institutionnels. En particulier pour les fonds de pension, les capitaux d'assurance, les bureaux de famille, les fonds souverains et autres capitaux à long terme, leur principale préoccupation est d'obtenir des revenus stables dans un cadre réglementaire, tandis que le mécanisme de staking de l'ETH offre une propriété de génération de revenus sans date limite, semblable à une "obligation de revenu durable numérisée".
De plus, l'apparition du stake d'ETF Ethereum coïncide avec un "rareté d'actifs" sur les marchés financiers mondiaux, en particulier avec la baisse progressive des rendements des produits à revenu fixe dans les pays développés, ce qui pousse les capitaux traditionnels à rechercher de nouvelles directions d'investissement. Étant donné que les stratégies d'investissement d'institutions telles que les fonds de pension se concentrent généralement sur l'appariement de la durée des actifs et des passifs, la propriété d'"actifs générant des intérêts sans date d'échéance" du stake ETH répond parfaitement à ce besoin, en faisant un outil potentiel de configuration d'actifs alternatifs de qualité.
2. Resserrement de l'offre, favorable à la performance à long terme du prix de l'Éther
D'un point de vue de l'offre et de la demande, le mécanisme central du staking d'ETH est similaire à un mode de "verrouillage", c'est-à-dire qu'une grande quantité d'ETH est verrouillée dans des nœuds de validation, ce qui réduit l'offre en circulation sur le marché.
Si l'ETF Ethereum de staking est approuvé et largement adopté, ses impacts pourraient inclure :
L'afflux continu de fonds institutionnels a permis d'augmenter davantage le ratio de stake d'Ethereum.
En raison du verrouillage de l'ETH, l'ETH négociable en circulation diminue, entraînant un effet de resserrement de l'offre.
L'augmentation de la demande, après l'entrée des investisseurs institutionnels sur le marché de l'ETH, leur stratégie de répartition soutiendra de manière continue la pression d'achat sur l'ETH.
Si le staking d'ETF Ethereum est autorisé, son attractivité en capital augmentera considérablement, car il offre non seulement des opportunités d'appréciation des actifs, mais également des rendements de staking stables, le rendant ainsi plus attractif pour les investisseurs.
3. Développement d'un écosystème de stake plus large
L'approbation de l'ETF de staked Ethereum ne se limite pas seulement au marché ETH lui-même, mais pourrait également avoir un impact profond sur l'ensemble de l'écosystème PoS. Principalement :
Expansion du marché des staking conformes : Le lancement des ETF de staking pourrait donner naissance à davantage de fournisseurs de services de staking conformes, rendant le marché du staking plus transparent, sécurisé et professionnalisé. Avec l'amélioration des services de garde et de staking conformes, la confiance des investisseurs institutionnels augmentera considérablement, et la capacité d'investissement des actifs cryptographiques sera également renforcée.
La tokenisation des actifs PoS en ETF : Si l'ETF Ethereum avec staking est approuvé, cela pourrait ouvrir la porte à la tokenisation des autres actifs PoS en ETF. Cela signifie que dans le futur, non seulement l'ETH, mais l'ensemble des principales blockchains PoS auront la possibilité d'entrer sur le marché des ETF conformes, élargissant ainsi la profondeur et l'étendue du marché du staking.
Développement du marché des staking liquides : avec l'entrée des institutions sur le marché du staking, la demande pour l'optimisation de la liquidité et des rendements va également croître, stimulant le développement des tokens de staking liquides. Cela pourrait favoriser l'innovation des applications DeFi basées sur les LST, telles que le prêt, les dérivés, les stratégies d'optimisation des rendements, etc., formant un marché financier secondaire plus mature.
Pour les échanges d'actifs numériques ayant déjà obtenu une licence de conformité, l'arrivée du staking d'ETF apportera de nouvelles opportunités sur le marché. Les échanges conformes peuvent tirer parti d'un système de conformité mature pour soutenir l'ensemble du staking d'ETF. Principalement :
Fournir une infrastructure de stake complète : couvrant les services de stake, la garde, le soutien à la liquidité et les services de connexion institutionnelle, offrant une solution tout-en-un pour les investisseurs institutionnels.
Renforcer l'avantage de conformité : Dans le cadre réglementaire, offrir des produits de stake conformes aux exigences de conformité des institutions internationales peut éliminer les inquiétudes des investisseurs concernant la sécurité des fonds et la transparence de la répartition des revenus.
Connecter les marchés financiers traditionnels : Collaborer avec des banques, des sociétés de gestion d'actifs et des émetteurs d'ETF pour construire un pont entre les marchés financiers traditionnels et les marchés d'actifs numériques, offrant aux investisseurs institutionnels une voie d'entrée conforme à faible barrière.
Avec le développement du staking d'ETF Ethereum, les bourses conformes, les institutions de conservation, les fournisseurs de services de staking, etc., bénéficieront d'une période de croissance du marché, favorisant davantage la maturation et l'institutionnalisation de l'ensemble du marché financier crypto.
Trois, le changement d'attitude réglementaire et sa signification
Le lancement du staking de l'ETF Ethereum soulève la question cruciale de l'attitude des régulateurs. Actuellement, les États-Unis et Hong Kong connaissent quelques changements subtils dans leur position réglementaire concernant les actifs cryptographiques, et ces changements influencent non seulement le processus d'approbation du staking de l'ETF Ethereum, mais déterminent également l'avenir du marché mondial des cryptomonnaies.
1. États-Unis : d'une approche conservatrice à une ouverture progressive
Dans le passé, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avait une position relativement conservatrice sur la réglementation des actifs cryptographiques, en particulier dans le domaine du stake. La SEC a souvent remis en question si le mécanisme PoS impliquait des caractéristiques de titres. L'ancien président de la SEC a déclaré plusieurs fois que, à l'exception du Bitcoin, la plupart des actifs cryptographiques pourraient relever de la catégorie des titres, ce qui a entraîné une incertitude accrue du marché concernant la réglementation de l'ETH.
Cependant, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis commence à se détendre. La plupart des membres républicains du Congrès sont en faveur d'un assouplissement de la réglementation sur l'industrie des cryptomonnaies, estimant que les États-Unis doivent rester compétitifs dans le domaine de la finance cryptographique. Si la SEC américaine finit par approuver le staking d'un ETF Ethereum, cela enverra deux signaux importants au marché :
Le mode PoS de l'ETH a été officiellement reconnu dans le cadre réglementaire américain, ce qui signifie que l'ETH n'est pas considéré comme un titre, mais comme un actif numérique pouvant être investi en toute conformité.
La suppression des obstacles à l'entrée des fonds institutionnels et l'ouverture du staking conforme permettront aux fonds de pension, aux fonds spéculatifs, aux fonds souverains et à d'autres capitaux à long terme d'entrer plus sereinement sur le marché de l'ÉTH, augmentant ainsi l'attractivité de l'ÉTH en tant qu'"actif de niveau institutionnel".
Le changement de politique de la SEC pourrait non seulement affecter la progression de l'ETF de staking d'ETH, mais aussi ouvrir la porte à l'ETFisation d'autres chaînes de blocs PoS, accélérant ainsi le processus de financiarisation de l'ensemble de l'industrie crypto.
2. Hong Kong : adopter activement la finance crypto
Comparé aux États-Unis, Hong Kong montre une attitude plus ouverte et tolérante dans le domaine des ETF d'actifs cryptographiques. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plusieurs ETF spot de Bitcoin et d'Éther, et a permis aux investisseurs locaux de participer à ces transactions d'ETF de manière conforme. En matière de stake, la politique réglementaire de Hong Kong montre également une certaine ouverture, les autorités de régulation poursuivant l'étude d'un cadre conforme, et une nouvelle feuille de route a également essentiellement clarifié l'avancement du stake. De plus, en raison de l'accent mis par Hong Kong sur une régulation favorable aux institutions, il y a de fortes chances qu'elle devienne l'une des premières juridictions à approuver le stake d'ETF d'Éther, prenant ainsi une longueur d'avance sur les États-Unis.
Si Hong Kong approuve en premier le staking de l'ETF Ethereum, cela entraînera les effets en chaîne suivants :
Attirer les investisseurs cryptographiques mondiaux et les fonds institutionnels vers le marché de Hong Kong, renforçant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier cryptographique en Asie.
Pousser Hong Kong à devenir le marché pionnier des ETF de staking au niveau mondial, établissant ainsi une base pour l'ETF des autres actifs PoS à l'avenir.
La régulation de l'industrie de la gestion des actifs numériques, en faisant des bourses conformes locales de Hong Kong une infrastructure clé, fournissant des services professionnels tels que la garde, le stake et le soutien à la liquidité.
Comparé aux États-Unis, la politique du marché des cryptomonnaies à Hong Kong est plus encline à s'intégrer au système financier traditionnel, ce qui en fait un important hub pour l'allocation d'actifs cryptographiques par des institutions internationales. Si le staking d'ETF Ethereum est d'abord établi à Hong Kong, cela attirera davantage de capitaux mondiaux pour investir dans les actifs cryptographiques sur le marché asiatique.
De l'Amérique à Hong Kong, l'avancement du staking des ETF Ethereum reflète le changement d'attitude des régulateurs au niveau mondial. L'ouverture progressive de la réglementation va directement favoriser le processus d'institutionnalisation du marché des actifs numériques et accélérer le développement de la financiarisation des actifs PoS. Le changement d'attitude des régulateurs préfigure une nouvelle vague d'institutionnalisation imminente sur le marché des cryptomonnaies, ouvrant la voie à la maturation de l'ensemble du secteur crypto.
Quatre, défis et perspectives
Bien que le staking d'ETF offre d'énormes perspectives de marché, il existe encore des défis et des risques. Par exemple, le principal est le risque de liquidité ; bien que le staking puisse générer des rendements, cela signifie également qu'une partie de l'Éther sera bloquée. Si le marché connaît des situations extrêmes (comme un effondrement des prix), l'ETF pourrait faire face à une crise de liquidité. De plus, la plupart des services de staking sont fournis par quelques institutions centralisées ; si ces institutions présentent des vulnérabilités de sécurité ou des problèmes de conformité, cela pourrait affecter l'ensemble du marché. Il est également nécessaire de prêter attention au contenu spécifique des réglementations mises en place, en particulier si elles sont définies comme des titres à revenu et les questions connexes concernant la protection des investisseurs (par exemple : le staking d'ETF est pénalisé, par exemple en raison d'erreurs d'opération des nœuds de validation, qui va supporter les pertes ? L'émetteur de l'ETF va-t-il établir des réserves de risque pour cela ? )
Enfin, l'augmentation de la durabilité du rendement est incertaine. Le rendement actuel du staking d'ETH est d'environ 3%-5%, mais avec l'augmentation du taux de staking d'ETH, le rendement pourrait progressivement diminuer. Si le rendement descend à un niveau similaire à celui des actifs financiers traditionnels, l'attractivité du staking d'ETF pourrait être affectée.
Cependant, d'un point de vue positif, la mise en œuvre finale du staking d'ETF Ethereum pourrait devenir un facteur clé pour déclencher une nouvelle vague de capitaux sur le marché. Son impact dépassera de loin le marché ETH lui-même, mais apportera de nouvelles opportunités pour l'institutionnalisation de l'ensemble du marché des cryptomonnaies, la conformité des actifs PoS et la maturité du marché du staking. Cette révolution pourrait faire de l'ETH une catégorie d'actifs alternatifs importante sur les marchés de capitaux mondiaux, attirant un grand nombre de capitaux à long terme, tout en ayant un impact profond sur le prix de l'ETH et l'ensemble de l'écosystème de staking. La participation des bourses conformes poussera davantage la normalisation et la transparence du marché du staking de l'ETH, offrant aux investisseurs institutionnels des canaux d'investissement plus sûrs et efficaces. Si le staking d'ETF Ethereum est approuvé, à l'avenir, nous pourrions être témoins de l'entrée de davantage d'ETF d'actifs PoS sur le marché, permettant au marché des cryptomonnaies de s'intégrer véritablement en profondeur au système financier mondial, entrant dans une "生
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LayerZeroHero
· 08-04 17:54
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Ethereum ETF stake : un nouveau canal d'entrée pour les fonds institutionnels, le marché des cryptomonnaies fait face à une opportunité transformationnelle.
ETF de staking Ethereum : ouvrir une nouvelle porte pour l'entrée des fonds institutionnels
Le moment clé pour le staking de l'ETF Ethereum pourrait bientôt arriver. De la réaffirmation par les États-Unis d'une attitude réglementaire "neutre en matière de technologie" à la publication par Hong Kong en février d'une nouvelle feuille de route sur les actifs virtuels, le dégel de la réglementation et de la conformité crée un large espace pour le staking de l'ETF Ethereum. Parallèlement, le capital mondial est confronté à une "pénurie d'actifs", la demande urgente d'actifs numériques générateurs de revenus se fusionnant progressivement avec la tendance à l'institutionnalisation du marché de la cryptographie. Actuellement, le staking de l'ETF Ethereum n'est plus une question de "s'il sera réalisé", mais d'une course pour "à quelle vitesse le marché sera-t-il remodelé".
I. Le concept de base du staking d'ETF Ethereum
1. Définition
Le staking d'ETF Ethereum fait référence au fait que le gestionnaire de fonds ou le dépositaire stake les ETH détenus sur la base d'un ETF spot Ethereum pour obtenir des revenus supplémentaires. Contrairement à la détention traditionnelle de crypto-monnaies pour générer des intérêts, le staking d'ETF Ethereum participe au mécanisme PoS d'Ethereum, fournissant sécurité au réseau tout en gagnant des récompenses de bloc et des frais de transaction.
Le principal mécanisme de l'ETF spot Ethereum est de suivre le prix de l'ETH et de détenir une quantité équivalente d'ETH comme actif sous-jacent. Si l'ETF peut effectuer du stake, son modèle de rendement subira un changement fondamental : en plus des gains provenant des fluctuations du prix de l'ETH lui-même, les investisseurs de l'ETF pourront également bénéficier de revenus supplémentaires liés au stake, sans avoir à faire fonctionner eux-mêmes un nœud de validation.
2. Principe de fonctionnement et caractéristiques
Après le passage d'Ethereum de PoW à PoS, pour devenir un nœud de validation, il est nécessaire de staker 32 ETH, de maintenir la sécurité du réseau et de recevoir des récompenses. Le rendement annualisé actuel est d'environ 3 % à 5 %.
Le staking d'un ETF spot Ethereum nécessite que le gestionnaire de fonds lève des fonds pour acheter de l'ETH, confie à une bourse conforme la garde et le staking centralisé, tout en distribuant les revenus aux investisseurs selon leur proportion d'investissement.
Ainsi, les principales caractéristiques du staking de l'ETF spot Ethereum sont les suivantes :
Amélioration des rendements : par rapport à la simple détention d'ETH, le staking d'ETH permet d'obtenir un rendement annuel supplémentaire de 4 % à 5 %, augmentant ainsi le taux de retour sur investissement.
Conservation conforme : Exécution de la stake par l'intermédiaire d'institutions de conservation réglementées, évitant ainsi les risques de gestion des clés privées liés aux opérations directes des petits investisseurs.
Sortie flexible : L'un des principaux problèmes du staking traditionnel sur la blockchain est la restriction de la liquidité due à la période de verrouillage du staking, tandis que les parts d'un ETF peuvent être négociées sur le marché secondaire et les dividendes ont également une durée fixe, ce qui offre une plus grande flexibilité pour entrer et sortir.
Deux, l'imagination du marché apportée par le staking des ETF
Si l'approbation des ETF sur l'Éther avec staking est obtenue, ce ne sera pas seulement une mise à niveau du marché de l'ETH, mais un changement important dans la structure du marché des actifs numériques dans son ensemble.
1. Attirer des fonds traditionnels à long terme monter à bord
Actuellement, les investisseurs institutionnels et les grandes sommes d'argent restent sur la touche sur le marché des cryptomonnaies, la raison principale étant qu'en plus de la forte volatilité, le marché des produits dérivés financiers n'est pas riche, les modèles de revenus dans un cadre de conformité sont relativement unidimensionnels, et de plus, la réglementation mondiale n'est pas claire, ce qui entrave de manière indirecte l'intervention des fonds traditionnels.
L'approbation du staking des ETF Ethereum va changer la donne de manière significative, rendant l'investissement en ETH plus attrayant pour les investisseurs institutionnels. En particulier pour les fonds de pension, les capitaux d'assurance, les bureaux de famille, les fonds souverains et autres capitaux à long terme, leur principale préoccupation est d'obtenir des revenus stables dans un cadre réglementaire, tandis que le mécanisme de staking de l'ETH offre une propriété de génération de revenus sans date limite, semblable à une "obligation de revenu durable numérisée".
De plus, l'apparition du stake d'ETF Ethereum coïncide avec un "rareté d'actifs" sur les marchés financiers mondiaux, en particulier avec la baisse progressive des rendements des produits à revenu fixe dans les pays développés, ce qui pousse les capitaux traditionnels à rechercher de nouvelles directions d'investissement. Étant donné que les stratégies d'investissement d'institutions telles que les fonds de pension se concentrent généralement sur l'appariement de la durée des actifs et des passifs, la propriété d'"actifs générant des intérêts sans date d'échéance" du stake ETH répond parfaitement à ce besoin, en faisant un outil potentiel de configuration d'actifs alternatifs de qualité.
2. Resserrement de l'offre, favorable à la performance à long terme du prix de l'Éther
D'un point de vue de l'offre et de la demande, le mécanisme central du staking d'ETH est similaire à un mode de "verrouillage", c'est-à-dire qu'une grande quantité d'ETH est verrouillée dans des nœuds de validation, ce qui réduit l'offre en circulation sur le marché.
Si l'ETF Ethereum de staking est approuvé et largement adopté, ses impacts pourraient inclure :
L'afflux continu de fonds institutionnels a permis d'augmenter davantage le ratio de stake d'Ethereum.
En raison du verrouillage de l'ETH, l'ETH négociable en circulation diminue, entraînant un effet de resserrement de l'offre.
L'augmentation de la demande, après l'entrée des investisseurs institutionnels sur le marché de l'ETH, leur stratégie de répartition soutiendra de manière continue la pression d'achat sur l'ETH.
Si le staking d'ETF Ethereum est autorisé, son attractivité en capital augmentera considérablement, car il offre non seulement des opportunités d'appréciation des actifs, mais également des rendements de staking stables, le rendant ainsi plus attractif pour les investisseurs.
3. Développement d'un écosystème de stake plus large
L'approbation de l'ETF de staked Ethereum ne se limite pas seulement au marché ETH lui-même, mais pourrait également avoir un impact profond sur l'ensemble de l'écosystème PoS. Principalement :
Expansion du marché des staking conformes : Le lancement des ETF de staking pourrait donner naissance à davantage de fournisseurs de services de staking conformes, rendant le marché du staking plus transparent, sécurisé et professionnalisé. Avec l'amélioration des services de garde et de staking conformes, la confiance des investisseurs institutionnels augmentera considérablement, et la capacité d'investissement des actifs cryptographiques sera également renforcée.
La tokenisation des actifs PoS en ETF : Si l'ETF Ethereum avec staking est approuvé, cela pourrait ouvrir la porte à la tokenisation des autres actifs PoS en ETF. Cela signifie que dans le futur, non seulement l'ETH, mais l'ensemble des principales blockchains PoS auront la possibilité d'entrer sur le marché des ETF conformes, élargissant ainsi la profondeur et l'étendue du marché du staking.
Développement du marché des staking liquides : avec l'entrée des institutions sur le marché du staking, la demande pour l'optimisation de la liquidité et des rendements va également croître, stimulant le développement des tokens de staking liquides. Cela pourrait favoriser l'innovation des applications DeFi basées sur les LST, telles que le prêt, les dérivés, les stratégies d'optimisation des rendements, etc., formant un marché financier secondaire plus mature.
Pour les échanges d'actifs numériques ayant déjà obtenu une licence de conformité, l'arrivée du staking d'ETF apportera de nouvelles opportunités sur le marché. Les échanges conformes peuvent tirer parti d'un système de conformité mature pour soutenir l'ensemble du staking d'ETF. Principalement :
Fournir une infrastructure de stake complète : couvrant les services de stake, la garde, le soutien à la liquidité et les services de connexion institutionnelle, offrant une solution tout-en-un pour les investisseurs institutionnels.
Renforcer l'avantage de conformité : Dans le cadre réglementaire, offrir des produits de stake conformes aux exigences de conformité des institutions internationales peut éliminer les inquiétudes des investisseurs concernant la sécurité des fonds et la transparence de la répartition des revenus.
Connecter les marchés financiers traditionnels : Collaborer avec des banques, des sociétés de gestion d'actifs et des émetteurs d'ETF pour construire un pont entre les marchés financiers traditionnels et les marchés d'actifs numériques, offrant aux investisseurs institutionnels une voie d'entrée conforme à faible barrière.
Avec le développement du staking d'ETF Ethereum, les bourses conformes, les institutions de conservation, les fournisseurs de services de staking, etc., bénéficieront d'une période de croissance du marché, favorisant davantage la maturation et l'institutionnalisation de l'ensemble du marché financier crypto.
Trois, le changement d'attitude réglementaire et sa signification
Le lancement du staking de l'ETF Ethereum soulève la question cruciale de l'attitude des régulateurs. Actuellement, les États-Unis et Hong Kong connaissent quelques changements subtils dans leur position réglementaire concernant les actifs cryptographiques, et ces changements influencent non seulement le processus d'approbation du staking de l'ETF Ethereum, mais déterminent également l'avenir du marché mondial des cryptomonnaies.
1. États-Unis : d'une approche conservatrice à une ouverture progressive
Dans le passé, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avait une position relativement conservatrice sur la réglementation des actifs cryptographiques, en particulier dans le domaine du stake. La SEC a souvent remis en question si le mécanisme PoS impliquait des caractéristiques de titres. L'ancien président de la SEC a déclaré plusieurs fois que, à l'exception du Bitcoin, la plupart des actifs cryptographiques pourraient relever de la catégorie des titres, ce qui a entraîné une incertitude accrue du marché concernant la réglementation de l'ETH.
Cependant, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis commence à se détendre. La plupart des membres républicains du Congrès sont en faveur d'un assouplissement de la réglementation sur l'industrie des cryptomonnaies, estimant que les États-Unis doivent rester compétitifs dans le domaine de la finance cryptographique. Si la SEC américaine finit par approuver le staking d'un ETF Ethereum, cela enverra deux signaux importants au marché :
Le mode PoS de l'ETH a été officiellement reconnu dans le cadre réglementaire américain, ce qui signifie que l'ETH n'est pas considéré comme un titre, mais comme un actif numérique pouvant être investi en toute conformité.
La suppression des obstacles à l'entrée des fonds institutionnels et l'ouverture du staking conforme permettront aux fonds de pension, aux fonds spéculatifs, aux fonds souverains et à d'autres capitaux à long terme d'entrer plus sereinement sur le marché de l'ÉTH, augmentant ainsi l'attractivité de l'ÉTH en tant qu'"actif de niveau institutionnel".
Le changement de politique de la SEC pourrait non seulement affecter la progression de l'ETF de staking d'ETH, mais aussi ouvrir la porte à l'ETFisation d'autres chaînes de blocs PoS, accélérant ainsi le processus de financiarisation de l'ensemble de l'industrie crypto.
2. Hong Kong : adopter activement la finance crypto
Comparé aux États-Unis, Hong Kong montre une attitude plus ouverte et tolérante dans le domaine des ETF d'actifs cryptographiques. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plusieurs ETF spot de Bitcoin et d'Éther, et a permis aux investisseurs locaux de participer à ces transactions d'ETF de manière conforme. En matière de stake, la politique réglementaire de Hong Kong montre également une certaine ouverture, les autorités de régulation poursuivant l'étude d'un cadre conforme, et une nouvelle feuille de route a également essentiellement clarifié l'avancement du stake. De plus, en raison de l'accent mis par Hong Kong sur une régulation favorable aux institutions, il y a de fortes chances qu'elle devienne l'une des premières juridictions à approuver le stake d'ETF d'Éther, prenant ainsi une longueur d'avance sur les États-Unis.
Si Hong Kong approuve en premier le staking de l'ETF Ethereum, cela entraînera les effets en chaîne suivants :
Attirer les investisseurs cryptographiques mondiaux et les fonds institutionnels vers le marché de Hong Kong, renforçant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier cryptographique en Asie.
Pousser Hong Kong à devenir le marché pionnier des ETF de staking au niveau mondial, établissant ainsi une base pour l'ETF des autres actifs PoS à l'avenir.
La régulation de l'industrie de la gestion des actifs numériques, en faisant des bourses conformes locales de Hong Kong une infrastructure clé, fournissant des services professionnels tels que la garde, le stake et le soutien à la liquidité.
Comparé aux États-Unis, la politique du marché des cryptomonnaies à Hong Kong est plus encline à s'intégrer au système financier traditionnel, ce qui en fait un important hub pour l'allocation d'actifs cryptographiques par des institutions internationales. Si le staking d'ETF Ethereum est d'abord établi à Hong Kong, cela attirera davantage de capitaux mondiaux pour investir dans les actifs cryptographiques sur le marché asiatique.
De l'Amérique à Hong Kong, l'avancement du staking des ETF Ethereum reflète le changement d'attitude des régulateurs au niveau mondial. L'ouverture progressive de la réglementation va directement favoriser le processus d'institutionnalisation du marché des actifs numériques et accélérer le développement de la financiarisation des actifs PoS. Le changement d'attitude des régulateurs préfigure une nouvelle vague d'institutionnalisation imminente sur le marché des cryptomonnaies, ouvrant la voie à la maturation de l'ensemble du secteur crypto.
Quatre, défis et perspectives
Bien que le staking d'ETF offre d'énormes perspectives de marché, il existe encore des défis et des risques. Par exemple, le principal est le risque de liquidité ; bien que le staking puisse générer des rendements, cela signifie également qu'une partie de l'Éther sera bloquée. Si le marché connaît des situations extrêmes (comme un effondrement des prix), l'ETF pourrait faire face à une crise de liquidité. De plus, la plupart des services de staking sont fournis par quelques institutions centralisées ; si ces institutions présentent des vulnérabilités de sécurité ou des problèmes de conformité, cela pourrait affecter l'ensemble du marché. Il est également nécessaire de prêter attention au contenu spécifique des réglementations mises en place, en particulier si elles sont définies comme des titres à revenu et les questions connexes concernant la protection des investisseurs (par exemple : le staking d'ETF est pénalisé, par exemple en raison d'erreurs d'opération des nœuds de validation, qui va supporter les pertes ? L'émetteur de l'ETF va-t-il établir des réserves de risque pour cela ? )
Enfin, l'augmentation de la durabilité du rendement est incertaine. Le rendement actuel du staking d'ETH est d'environ 3%-5%, mais avec l'augmentation du taux de staking d'ETH, le rendement pourrait progressivement diminuer. Si le rendement descend à un niveau similaire à celui des actifs financiers traditionnels, l'attractivité du staking d'ETF pourrait être affectée.
Cependant, d'un point de vue positif, la mise en œuvre finale du staking d'ETF Ethereum pourrait devenir un facteur clé pour déclencher une nouvelle vague de capitaux sur le marché. Son impact dépassera de loin le marché ETH lui-même, mais apportera de nouvelles opportunités pour l'institutionnalisation de l'ensemble du marché des cryptomonnaies, la conformité des actifs PoS et la maturité du marché du staking. Cette révolution pourrait faire de l'ETH une catégorie d'actifs alternatifs importante sur les marchés de capitaux mondiaux, attirant un grand nombre de capitaux à long terme, tout en ayant un impact profond sur le prix de l'ETH et l'ensemble de l'écosystème de staking. La participation des bourses conformes poussera davantage la normalisation et la transparence du marché du staking de l'ETH, offrant aux investisseurs institutionnels des canaux d'investissement plus sûrs et efficaces. Si le staking d'ETF Ethereum est approuvé, à l'avenir, nous pourrions être témoins de l'entrée de davantage d'ETF d'actifs PoS sur le marché, permettant au marché des cryptomonnaies de s'intégrer véritablement en profondeur au système financier mondial, entrant dans une "生