Dalam siaran langsung "Macro Monday" pada 5 Agustus, analis kripto Josh Olszewicz memberikan penilaian tentang situasi pasar akhir musim panas, berargumen bahwa meskipun harga Bitcoin telah stagnan, siklus umum masih utuh. "Kita sedang berada dalam fase penurunan musiman di bulan Agustus dan September, fase yang biasanya kita lihat di sebagian besar tahun", jelasnya, sambil menunjukkan grafik musiman yang menunjukkan bahwa Bitcoin biasanya berkinerja buruk selama periode ini. "Kemungkinan besar, bulan Agustus dan September akan menjadi periode yang kosong", tambahnya.
Apakah Kenaikan Harga Bitcoin Sudah Berakhir?
Pada hari ke-978 dari siklus saat ini, Olszewicz mencatat bahwa pertanyaan yang banyak ditanyakan oleh para investor sangat sederhana tetapi krusial: apakah siklus ini sudah berakhir? Apakah akan berakhir tahun ini? Atau masih ada banyak pertumbuhan di depan? Jawabannya agak optimis dengan hati-hati. "Saya termasuk dalam kelompok 'mungkin belum berakhir, mungkin akan berlanjut'", katanya. "Tetapi kita harus menunggu untuk melihat apa yang akan terjadi di Kuartal 4. Pada akhirnya, itu yang akan menentukan segalanya."
Secara teknis, analis tidak melihat alasan untuk menyatakan bahwa puncak telah muncul. "Indikator teknis masih baik. Harga masih baik. Kita telah mengalami penarikan. Semuanya baik-baik saja," katanya, sambil menekankan bahwa Bitcoin belum menunjukkan kenaikan parabola khas yang biasanya terlihat pada puncak utama. Indikator makro atau di rantai lainnya juga belum menunjukkan tanda-tanda terlalu panas. "Kita belum memiliki indikator lain yang menunjukkan bahwa saatnya telah tiba."
Namun, pengaturan jangka pendek tidak begitu mengesankan. Setelah menerobos pola cangkir-dan-gagang (cup-and-handle) yang mendorong harga ke kisaran 122.000–123.000 dolar dalam waktu singkat, momentum kenaikan telah melemah. Olszewicz meragukan kemungkinan untuk segera mendapatkan kembali level harga ini: "Dalam dua minggu ke depan, kita akan tahu apakah kita bisa mulai kembali ke angka 120.000 dolar atau tidak, angka yang cukup tinggi dibandingkan bulan Agustus." Dia mengatakan bahwa faktor ketidakpastian utama adalah aliran dana ETF. "Apakah kita akan melihat aliran dana ETF karena alasan tertentu? Jadi, apakah perusahaan manajemen aset akan terus membeli? Itu hanya pembeli ritel saat ini."
Dia berpendapat bahwa pembeli ETF mungkin kembali karena kombinasi antara posisi short, membeli saat harga turun sebagai kesempatan, dan dorongan untuk rebalancing bulanan. Namun, secara umum, dia tetap mempertahankan pandangan netral. "Ini hanyalah kelemahan umum dari optimisme yang mungkin kita miliki," katanya. "Sekarang, semuanya akan berbeda jika ini adalah bulan Oktober dan kita menyaksikan hal ini. Itu tidak normal."
Satu alasan lain untuk berhati-hati adalah keruntuhan basis kontrak berjangka di seluruh aset besar. "Biaya premi telah turun di bawah 7% untuk BTC. Di bawah 8% untuk ETH. Dan saya pikir SOL sedikit kurang likuid, tetapi bahkan SOL juga telah turun tajam - 15% dari 35%", katanya. Penurunan dalam biaya premi kontrak berjangka, yang sering kali merupakan tanda permintaan spekulatif yang menipis, mencerminkan sentimen aversi risiko yang lebih luas. "Tidak ada banyak sentimen optimis, juga tidak ada banyak kegilaan", kata Olszewicz.
Data risiko di blockchain mengonfirmasi tren ini. "Ada penurunan dalam selera risiko," katanya, merujuk pada data seperti keuntungan yang belum direalisasikan dibandingkan dengan MVRV. Dia menambahkan bahwa jika Bitcoin memasuki fase bull market parabolik, "Anda akan melihat data ini melonjak... Tapi apa yang akan terjadi?"
Q4 Atau Kebangkrutan
Ia menyampaikan beberapa kemungkinan: pemotongan suku bunga, kelemahan independensi Fed, atau mungkin hanya kekuatan musiman dan ketidakstabilan makroekonomi di Kuartal 4. Namun saat ini, ia menyarankan para trader untuk "berhati-hati dengan leverage 50 kali", terutama bagi mereka yang telah meraih keuntungan signifikan dalam siklus ini. "Apakah saya perlu mengambil risiko lagi? Apakah saya perlu berjudi seperti sebelumnya?", ia bertanya dengan berlebihan. "Atau lebih baik mengurangi risiko di sini?"
Dari sudut pandang ekonomi makro, gambaran saat ini cukup kompleks. Data inflasi dari Trueflation tetap rendah - saat ini adalah 1,65% - tetapi Olszewicz memperingatkan bahwa tarif pajak baru setelah tanggal 1 Agustus dapat meningkatkan harga dalam beberapa bulan ke depan. "Kita sedang meningkatkan tekanan inflasi melalui tarif pajak, tidak diragukan lagi," katanya, meskipun dampaknya akan membutuhkan waktu untuk terlihat dalam data. Sementara itu, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) sedang bergerak ke arah yang salah, dan model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan sebesar 2,1% di Kuartal 3 - bukan resesi, tetapi juga tidak kuat.
Data pasar tenaga kerja terus membayangi prospek. "Jika kita mempertimbangkan bahwa tingkat partisipasi angkatan kerja tidak menurun, tingkat pengangguran yang sebenarnya bisa mencapai 4,9%", Olszewicz memperingatkan. "Dan kita terus melihat penurunan jumlah pekerjaan di sektor manufaktur", terutama di "jenis pekerjaan yang termasuk dalam Sabuk Industri Besi Karat Pusat".
Dinamika likuiditas juga sedang berubah. Dia mencatat tentang penarikan bertahap dari mekanisme repo terbalik Fed — yang dulunya adalah cadangan 2 triliun dolar yang diabaikan — yang telah mendukung aset berisiko sepanjang tahun 2023 dan 2024. "Ketika ini hampir selesai, kemungkinan akan terjadi gangguan likuiditas dan Fed akan campur tangan dalam likuiditas," katanya. Yang penting, ini telah menjaga likuiditas umum di Amerika Serikat stabil, mengimbangi pengetatan kuantitatif. "Meskipun QT, penarikan bertahap dari repo terbalik telah mengimbangi QT, dan likuiditas di Amerika Serikat pada dasarnya telah stabil sejak tahun 2022."
Olszewicz menyatakan bahwa yang mengubah situasi bukanlah likuiditas, melainkan peluncuran dana ETF Bitcoin spot. "Menurut saya, itu benar-benar membuat perbedaan besar," jelasnya. "Kami telah mendapatkan persetujuan ETF di sini, ETF mulai diperdagangkan di sini, dan sisanya adalah sejarah dalam hal aliran dana."
Singkatnya, Olszewicz menekankan bahwa meskipun selera risiko umumnya telah berkurang dan volatilitas harga masih suram, belum ada bukti yang menunjukkan bahwa siklus Bitcoin telah mencapai puncaknya. "Siklus ini mungkin belum berakhir," katanya. "Ia hanya sedang tertidur—dan kuartal 4 akhirnya akan menentukan apakah ia akan bangun atau tidak."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
"Bitcoin Sedang Tidur? Ahli Peringatkan Q4 Atau Kebangkrutan"
Dalam siaran langsung "Macro Monday" pada 5 Agustus, analis kripto Josh Olszewicz memberikan penilaian tentang situasi pasar akhir musim panas, berargumen bahwa meskipun harga Bitcoin telah stagnan, siklus umum masih utuh. "Kita sedang berada dalam fase penurunan musiman di bulan Agustus dan September, fase yang biasanya kita lihat di sebagian besar tahun", jelasnya, sambil menunjukkan grafik musiman yang menunjukkan bahwa Bitcoin biasanya berkinerja buruk selama periode ini. "Kemungkinan besar, bulan Agustus dan September akan menjadi periode yang kosong", tambahnya. Apakah Kenaikan Harga Bitcoin Sudah Berakhir? Pada hari ke-978 dari siklus saat ini, Olszewicz mencatat bahwa pertanyaan yang banyak ditanyakan oleh para investor sangat sederhana tetapi krusial: apakah siklus ini sudah berakhir? Apakah akan berakhir tahun ini? Atau masih ada banyak pertumbuhan di depan? Jawabannya agak optimis dengan hati-hati. "Saya termasuk dalam kelompok 'mungkin belum berakhir, mungkin akan berlanjut'", katanya. "Tetapi kita harus menunggu untuk melihat apa yang akan terjadi di Kuartal 4. Pada akhirnya, itu yang akan menentukan segalanya." Secara teknis, analis tidak melihat alasan untuk menyatakan bahwa puncak telah muncul. "Indikator teknis masih baik. Harga masih baik. Kita telah mengalami penarikan. Semuanya baik-baik saja," katanya, sambil menekankan bahwa Bitcoin belum menunjukkan kenaikan parabola khas yang biasanya terlihat pada puncak utama. Indikator makro atau di rantai lainnya juga belum menunjukkan tanda-tanda terlalu panas. "Kita belum memiliki indikator lain yang menunjukkan bahwa saatnya telah tiba." Namun, pengaturan jangka pendek tidak begitu mengesankan. Setelah menerobos pola cangkir-dan-gagang (cup-and-handle) yang mendorong harga ke kisaran 122.000–123.000 dolar dalam waktu singkat, momentum kenaikan telah melemah. Olszewicz meragukan kemungkinan untuk segera mendapatkan kembali level harga ini: "Dalam dua minggu ke depan, kita akan tahu apakah kita bisa mulai kembali ke angka 120.000 dolar atau tidak, angka yang cukup tinggi dibandingkan bulan Agustus." Dia mengatakan bahwa faktor ketidakpastian utama adalah aliran dana ETF. "Apakah kita akan melihat aliran dana ETF karena alasan tertentu? Jadi, apakah perusahaan manajemen aset akan terus membeli? Itu hanya pembeli ritel saat ini." Dia berpendapat bahwa pembeli ETF mungkin kembali karena kombinasi antara posisi short, membeli saat harga turun sebagai kesempatan, dan dorongan untuk rebalancing bulanan. Namun, secara umum, dia tetap mempertahankan pandangan netral. "Ini hanyalah kelemahan umum dari optimisme yang mungkin kita miliki," katanya. "Sekarang, semuanya akan berbeda jika ini adalah bulan Oktober dan kita menyaksikan hal ini. Itu tidak normal." Satu alasan lain untuk berhati-hati adalah keruntuhan basis kontrak berjangka di seluruh aset besar. "Biaya premi telah turun di bawah 7% untuk BTC. Di bawah 8% untuk ETH. Dan saya pikir SOL sedikit kurang likuid, tetapi bahkan SOL juga telah turun tajam - 15% dari 35%", katanya. Penurunan dalam biaya premi kontrak berjangka, yang sering kali merupakan tanda permintaan spekulatif yang menipis, mencerminkan sentimen aversi risiko yang lebih luas. "Tidak ada banyak sentimen optimis, juga tidak ada banyak kegilaan", kata Olszewicz. Data risiko di blockchain mengonfirmasi tren ini. "Ada penurunan dalam selera risiko," katanya, merujuk pada data seperti keuntungan yang belum direalisasikan dibandingkan dengan MVRV. Dia menambahkan bahwa jika Bitcoin memasuki fase bull market parabolik, "Anda akan melihat data ini melonjak... Tapi apa yang akan terjadi?" Q4 Atau Kebangkrutan Ia menyampaikan beberapa kemungkinan: pemotongan suku bunga, kelemahan independensi Fed, atau mungkin hanya kekuatan musiman dan ketidakstabilan makroekonomi di Kuartal 4. Namun saat ini, ia menyarankan para trader untuk "berhati-hati dengan leverage 50 kali", terutama bagi mereka yang telah meraih keuntungan signifikan dalam siklus ini. "Apakah saya perlu mengambil risiko lagi? Apakah saya perlu berjudi seperti sebelumnya?", ia bertanya dengan berlebihan. "Atau lebih baik mengurangi risiko di sini?" Dari sudut pandang ekonomi makro, gambaran saat ini cukup kompleks. Data inflasi dari Trueflation tetap rendah - saat ini adalah 1,65% - tetapi Olszewicz memperingatkan bahwa tarif pajak baru setelah tanggal 1 Agustus dapat meningkatkan harga dalam beberapa bulan ke depan. "Kita sedang meningkatkan tekanan inflasi melalui tarif pajak, tidak diragukan lagi," katanya, meskipun dampaknya akan membutuhkan waktu untuk terlihat dalam data. Sementara itu, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) sedang bergerak ke arah yang salah, dan model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan sebesar 2,1% di Kuartal 3 - bukan resesi, tetapi juga tidak kuat. Data pasar tenaga kerja terus membayangi prospek. "Jika kita mempertimbangkan bahwa tingkat partisipasi angkatan kerja tidak menurun, tingkat pengangguran yang sebenarnya bisa mencapai 4,9%", Olszewicz memperingatkan. "Dan kita terus melihat penurunan jumlah pekerjaan di sektor manufaktur", terutama di "jenis pekerjaan yang termasuk dalam Sabuk Industri Besi Karat Pusat". Dinamika likuiditas juga sedang berubah. Dia mencatat tentang penarikan bertahap dari mekanisme repo terbalik Fed — yang dulunya adalah cadangan 2 triliun dolar yang diabaikan — yang telah mendukung aset berisiko sepanjang tahun 2023 dan 2024. "Ketika ini hampir selesai, kemungkinan akan terjadi gangguan likuiditas dan Fed akan campur tangan dalam likuiditas," katanya. Yang penting, ini telah menjaga likuiditas umum di Amerika Serikat stabil, mengimbangi pengetatan kuantitatif. "Meskipun QT, penarikan bertahap dari repo terbalik telah mengimbangi QT, dan likuiditas di Amerika Serikat pada dasarnya telah stabil sejak tahun 2022." Olszewicz menyatakan bahwa yang mengubah situasi bukanlah likuiditas, melainkan peluncuran dana ETF Bitcoin spot. "Menurut saya, itu benar-benar membuat perbedaan besar," jelasnya. "Kami telah mendapatkan persetujuan ETF di sini, ETF mulai diperdagangkan di sini, dan sisanya adalah sejarah dalam hal aliran dana." Singkatnya, Olszewicz menekankan bahwa meskipun selera risiko umumnya telah berkurang dan volatilitas harga masih suram, belum ada bukti yang menunjukkan bahwa siklus Bitcoin telah mencapai puncaknya. "Siklus ini mungkin belum berakhir," katanya. "Ia hanya sedang tertidur—dan kuartal 4 akhirnya akan menentukan apakah ia akan bangun atau tidak."