ArkStream Capital 2023: Di mana aplikasi Web3 akan meledak?

Pada Juli 2018, Dr. Xiao Feng, Wakil Ketua Wanxiang Holding, pernah meramalkan bahwa industri blockchain mungkin akan muncul perusahaan dengan nilai 5 triliun dolar AS. Saat itu, total kapitalisasi pasar kripto hanya lebih dari 200 miliar dolar AS, dan setelah mengalami penurunan selama satu tahun penuh, bahkan jatuh ke 100 miliar. Dari titik tertinggi 830 miliar dolar AS pada Januari 2018 hingga titik terendah 100 miliar pada bulan Desember, seluruh pasar kripto turun sebesar 88%, dengan jarak 50 kali dari kapitalisasi pasar 5 triliun. Saat itu, keputusasaan dan kebingungan memenuhi hati hampir setiap peserta Crypto, dan sebagian besar orang kehilangan arah.

Kami mengalami siklus ini, lapisan aplikasi dan lapisan protokol mulai meledak secara besar-besaran: Protokol DeFi menciptakan nilai, diskusi tentang "protokol gemuk" atau "aplikasi gemuk" memasuki pandangan; Blockchain publik menempatkan pengembangan ekosistem sebagai prioritas; NFT blue-chip seperti CryptoPunk dan BAYC berhasil menarik perhatian. Pada November 2021, nilai pasar kripto mencapai 3 triliun dolar, kurang dari satu kali jarak menuju 5 triliun. Jumlah pengguna kripto global mencapai 100 juta. Meskipun setelah itu memasuki penurunan yang panjang, kami percaya bahwa dasar pasar beruang sudah terlihat karena industri semakin bersih, tahun 2023 adalah momen penting yang menghubungkan masa lalu dan masa depan.

Dibandingkan dengan pemilihan waktu, kita seharusnya lebih memikirkan: ketika jumlah pengguna kripto global mencapai 1 miliar, dan 15% manusia memasuki Web3, sektor mana yang akan melahirkan aplikasi bernilai triliun? Bagaimana aplikasi-aplikasi ini akan berkembang di siklus berikutnya? Kami akan menganalisis dari berbagai sektor dan membahas strategi penempatan di tahun 2023.

Aplikasi atau infrastruktur?

Kami percaya, siklus berikutnya sangat mungkin akan mengalami ledakan di lapisan aplikasi. Ini mirip dengan jalur perkembangan internet, di mana pengembang berfokus pada pembangunan infrastruktur ketika infrastruktur sulit untuk diterapkan secara luas. Ketika banyak pengguna memenuhi syarat untuk masuk, raksasa industri berubah menjadi pengembang aplikasi monopoli. Jalur Web3 mirip, setelah melalui beberapa siklus eksplorasi, kekuatan berbicara tentang "aplikasi" semakin meningkat. Menguasai pengguna dan memiliki pintu masuk lalu lintas, adalah menguasai kekuatan berbicara di Web3. Jadi, di siklus berikutnya, meskipun infrastruktur belum mampu mendukung pengguna tingkat miliaran, bagi pengembang aplikasi, ini adalah waktu fajar untuk merebut "posisi puncak".

DeFi

Eksplorasi masa depan DeFi mungkin akan terfokus pada dua aspek: pertama, bagaimana menarik pelanggan dari lembaga keuangan terpusat di dalam industri, kedua, bagaimana menarik pengguna di luar industri yang tidak memiliki akun bank. Peristiwa jatuhnya Luna di tahun 2022 yang memicu serangkaian peristiwa yang merugikan, membuat banyak pengguna meragukan Crypto. Namun, kami melihat volume perdagangan DEX dengan cepat meningkat dua kali lipat setelah kehancuran FTX, ketakutan orang-orang terhadap lembaga terpusat beralih menjadi kepercayaan terhadap protokol keuangan terdesentralisasi. Ini adalah salah satu narasi berikutnya dari DeFi, yaitu menggantikan lembaga keuangan terpusat yang ada.

Tentu saja, CEX masih menguasai sebagian besar pangsa pasar, DEX masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh. Terutama di bidang derivatif, ruang pertumbuhan DeFi bahkan lebih besar. Untuk mencapai pengalaman perdagangan derivatif yang sama dengan CEX, DEX yang ada masih perlu meningkatkan kecepatan respons, kemampuan pemrosesan yang tinggi, kedalaman, dan kenyamanan. Ini memerlukan eksplorasi di beberapa bidang seperti solusi skalabilitas seperti L2, solusi lintas rantai aset, perlindungan privasi akun, dan solusi likuiditas baru.

Arah pengembangan DeFi lainnya adalah bagaimana mengembangkan di negara-negara dunia ketiga yang memiliki finansialisasi rendah, serta mendapatkan pengguna dengan ambang batas rendah. DeFi dapat membantu negara-negara ini menghindari sistem keuangan tradisional dan langsung menggunakan mata uang digital untuk pembayaran sehari-hari. Ini memerlukan iterasi teknologi untuk menurunkan ambang batas, seperti pengembangan dompet AA dan dompet kontrak pintar, serta membangun mekanisme kredit di atas rantai, dan juga harus mempertimbangkan masalah lokal dan pemasaran, serta pendidikan pengguna.

X untuk Menghasilkan

X to Earn menekankan pada X, bukan Earn. Earn dapat membantu proyek untuk memulai dengan dingin dan memperluas pengguna di tahap awal, tetapi tidak dapat menjadi satu-satunya tujuan. Proyek harus segera membuat model Ponzi mendarat lembut setelah menyelesaikan peluncuran dingin, mengurangi kepentingan pengguna awal. "X" adalah kunci untuk kelangsungan proyek, aplikasi itu sendiri harus membawa lebih banyak permintaan pengguna, retensi pengguna harus bergantung pada perilaku pengguna dalam aplikasi, bukan pada perolehan lebih banyak token.

Menurunkan ambang batas pengguna dan menarik lalu lintas dari luar adalah konsensus untuk periode berikutnya, dan juga merupakan jalan yang harus dilalui dalam transisi dari Web2 ke Web3. Proyek Ponzi akan tetap ada, dan pasti ada beberapa yang akan bersinar dengan sangat terang. Tetapi ingat: 1. Tidak pernah ada yang "terlalu besar untuk jatuh"; 2. Apa yang dapat membuatmu sukses, sering kali juga dapat dengan mudah menghancurkanmu.

Permainan dan Metaverse

Apakah sebuah permainan dapat menarik perhatian orang atau tidak, selalu tergantung pada seberapa menyenangkannya permainan tersebut. Konsep imersi dan pemetaan realitas yang ditekankan oleh metaverse, bersama dengan model Ponzi dan keuntungan ekonomi yang dihadirkan oleh NFT dan Token, hanyalah pelengkap untuk aspek permainan. "Kelayakan bermain" dari permainan itu sendiri adalah kekuatan inti yang sebenarnya.

Game Web3 yang dapat meledak pada siklus berikutnya harus merupakan game yang sudah cukup menyenangkan, dapat menarik pemain, dan memiliki arus kas positif, ditambah dengan model token yang ringan. Token dapat berfungsi sebagai hak bagi hasil, bukan terikat erat dengan perilaku pengguna. Pemisahan antara pemain dan investor harus dilakukan, sehingga pemain yang suka terjun ke dunia virtual dapat terus menjalani "mimpi pahlawan", sementara investor yang berharap mendapatkan keuntungan finansial dapat fokus pada pengambilan keputusan untuk meraih keuntungan.

Industri game dibagi menjadi infrastruktur, platform distribusi, dan permainan itu sendiri. Kami juga memperhatikan pembangunan infrastruktur game, yang lebih dekat dengan konsep "metaverse". Selama tahun lalu kami telah berinvestasi di beberapa proyek infrastruktur, seperti Fragcolor yang menyediakan mesin pengembangan game blockchain asli, dan Anima yang menciptakan cara interaksi AR di blockchain. Produk-produk yang benar-benar dapat mengubah dunia adalah yang memberikan pengalaman baru dan penuh imajinasi.

NFTFi

Volume transaksi di pasar NFT mulai stabil. Daripada disebut penurunan drastis, lebih baik dikatakan bahwa Social Money yang harganya seringkali mencapai ribuan dolar AS sudah melebihi nilai yang seharusnya, dan pasar kembali ke fase pertumbuhan yang sehat.

Untuk NFT, perbedaan terbesar antara NFTfi dan DeFi adalah bahwa karya NFT utama saat ini, PFP, memiliki konsistensi dan inkonsistensi secara bersamaan. Pemisahan ini membuat NFTfi tidak tumbuh secepat DeFi di awal.

Dalam hal likuiditas perdagangan, ada tiga jenis solusi: Marketplace/Protokol AMM/Aggregator. Persaingan di Marketplace sangat ketat, di mana volume perdagangan di bursa NFT seni turun drastis pada tahun 2022. Pasar NFT yang komprehensif dipimpin oleh Opensea, tetapi juga menghadapi banyak tantangan dari pesaing.

Melihat keseluruhan pasar NFTfi, kami menemukan bahwa itu masih berada di tahap yang sangat awal. Solusi likuiditas NFT masih merupakan prioritas utama saat ini, menjadi blok dasar dari seluruh tumpukan NFTfi. Kami percaya bahwa Marketplace, Protokol AMM, dan Protokol Peminjaman yang berada di dasar likuiditas tetap menjadi segmen yang paling perlu diperhatikan oleh para investor.

Dompet

Dompet sebagai pintu masuk terbesar bagi pengguna, memainkan peran yang tak tergantikan dalam mengurangi hambatan bagi pengguna. Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan dompet dibagi menjadi dua cabang: dompet kontrak pintar dan dompet MPC, tetapi keduanya bukanlah akhir dari segalanya. Perkembangan dompet mungkin akhirnya masih bergantung pada rencana abstraksi akun, di mana fungsi-fungsi seperti pembayaran Gas, pemulihan sosial, dan lainnya akan diluncurkan seiring dengan penerapan EIP-4337, yang akan menyebabkan penurunan yang signifikan dalam hambatan bagi pengguna.

Untuk dompet, ada dua jalur yang dapat diambil: pertama, memulai dari aplikasi, mengembangkan pengguna secara terbalik, membentuk ekosistem yang didominasi oleh aplikasi; kedua, memulai dari layanan B-end, menyediakan SDK, memungkinkan lebih banyak aplikasi terhubung dengan sistem dompet, dengan cepat mengembangkan basis pelanggan. Dalam situasi di mana cara implementasi teknis hampir sama, bagaimana memperluas batas pengguna melalui operasi yang kuat adalah keunggulan kompetitif inti tim dompet baru.

Sosial

Kami percaya bahwa data sosial Web3 harus ada di atas blockchain, dan pengguna memiliki kendali mutlak atas data akun mereka. Ini adalah bagian dari infrastruktur sosial, dan juga bagian yang sedang dibangun oleh tim-tim terkemuka di industri. Konten yang dihasilkan berdasarkan protokol sosial ini bersifat berbasis blockchain, sedangkan kepemilikan data dan akun adalah milik pengguna itu sendiri.

Setelah menentukan kepemilikan data, langkah berikutnya dari sosial Web3 memerlukan banyak data untuk membangun benteng. Token mungkin memainkan peran penting di dalamnya, sebagai cara untuk memotivasi pengguna atau membantu aplikasi membangun model bisnis yang lebih baik. Pembangunan front-end juga merupakan kunci untuk mendapatkan pengguna.

Setelah memiliki banyak data, bagaimana menggali nilai yang dihasilkan dari data tersebut akan menjadi topik yang paling layak dibahas di era setelah Web3. Saat ini, sosial Web3 masih berada di tahap pembangunan infrastruktur, dan tingkat keberhasilan investasi dalam infrastruktur jauh lebih tinggi dibandingkan dengan mencari produk klien.

AI

Kepopuleran ChatGPT membuat kombinasi AI dan Crypto kembali menjadi topik perbincangan. Cara kombinasi AI dan Crypto di masa depan sulit untuk diprediksi, tetapi saat ini ada beberapa kasus penggunaan potensial yang sedang dikembangkan atau didiskusikan, seperti DeFi dan transaksi keuangan, manajemen DAO, privasi, dan keamanan data.

Beberapa proyek telah mulai menjelajahi integrasi AI dan Crypto, seperti Ocean Protocol. Perkembangan teknologi AI dan penyebaran Crypto juga mendorong perkembangan kontrak pintar. Integrasi AI dan Crypto dapat membawa serangkaian aplikasi baru, serta sistem keuangan yang lebih efisien, aman, dan dapat dipercaya.

Kombinasi mata uang digital dan AI mungkin lebih sederhana, hanya sebagai unit penyelesaian untuk interaksi antara AI di masa depan, membantu produk AIGC untuk mendapatkan pengguna dengan lebih baik.

Kesimpulan

Melihat ke periode berikutnya, aplikasi mungkin tidak lagi menjadi subjek ekosistem blockchain publik, tetapi masing-masing aplikasi raksasa akan mendirikan dan mengembangkan identitasnya sendiri. Interoperabilitas dan komposabilitas yang ditekankan oleh Web3 akan benar-benar terwujud pada saat ini. Kami berharap untuk melihat skenario seperti ini: pengguna memiliki data mereka sendiri, dapat beralih antar aplikasi dengan biaya yang sangat rendah, dapat bersosialisasi secara bebas, bermain game dengan lancar, tanpa khawatir tentang ambang batas dan biaya yang terlalu tinggi, dan juga tanpa khawatir tentang keamanan aset. Web3 seperti ini pasti akan membawa lebih banyak harapan indah bagi manusia, dan orang-orang akan menghabiskan lebih banyak waktu di internet dan di metaverse, mewujudkan lebih banyak ide di dunia yang tidak nyata ini. Pada saat ini, Web3 akan meledak dengan nilai yang tak tertandingi.