Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Digital Subkontinen di Bawah Kimchi Premium

1. Pendahuluan

Ketika suhu pasar kripto global cenderung stabil, Korea Selatan justru terus menampilkan "kemakmuran alternatif" dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan semangat yang meningkat.

Menurut laporan tahunan penyelesaian pembayaran yang dirilis oleh Bank Sentral Korea pada 21 April, hingga akhir 2024, total kapitalisasi pasar Korea diperkirakan melebihi 100 triliun won Korea ( sekitar 748 juta dolar AS ), dengan lima bursa lokal mengelola total aset senilai 730 juta dolar AS; volume perdagangan harian rata-rata bulan Desember melonjak dari 2,38 miliar dolar AS pada bulan Oktober menjadi 10,7 miliar dolar AS, dalam waktu dua bulan telah melampaui dua bursa saham Korea yang besar. Pendapatan tahunan pasar kripto Korea diperkirakan akan tumbuh dari 264,3 juta dolar AS pada 2024 menjadi 635,4 juta dolar AS pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 16,1%. Hingga April 2025, telah terkonfirmasi bahwa 25 juta orang telah membuka akun di bursa cryptocurrency untuk berinvestasi dalam cryptocurrency. Sekitar setengah dari populasi Korea yang berjumlah 51 juta telah berinvestasi di pasar cryptocurrency. Yang lebih mencolok adalah fenomena "Kimchi Premium" yang unik di pasar kripto Korea, yang mengacu pada harga cryptocurrency di bursa Korea ( seperti Bitcoin, Ethereum, dan lain-lain ) yang secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan bursa utama lainnya di dunia. Pada Maret 2024, premium ini mencapai 8,5%, dan pada November sempat mencapai 10%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata global, yang mencerminkan antusiasme yang sangat tinggi dari investor lokal dan permintaan arbitrase di bawah kontrol modal.

Aliran dana yang besar, basis pengguna yang luas, serta efek perbedaan harga pasar yang unik, bersama-sama membentuk tingkat aktivitas yang tinggi dan panas yang luar biasa di pasar kripto Korea, yang bagaikan "tanah emas" di era digital dalam peta kripto global. Mengapa pasar kripto Korea meledak dengan cepat? Kami akan menganalisis logika mendalam di balik tanah panas digital ini dari tiga dimensi - faktor pendorong, gambaran saat ini, dan peluang masa depan: bagaimana struktur politik dan ekonomi menciptakan permintaan yang kuat untuk lindung nilai dan spekulasi? Bagaimana ekosistem lokal berkembang dari "Kimchi Premium" hingga transaksi harian mencapai ratusan juta dolar, membentuk vitalitas perdagangan terdepan di dunia? Melihat ke depan, jalan dan inovasi apa yang akan mendorong pasar Korea untuk terus memimpin? Mari kita eksplorasi lebih dalam tentang kemakmuran fenomenal ini.

2. Analisis Penyebab Panasnya Pasar Kripto Korea Selatan

2.1 Alasan ekonomi

• Saluran investasi terbatas

Saluran investasi tradisional di Korea Selatan cukup terbatas, dalam kerangka teori pilihan konsumen, individu yang menghadapi alokasi sumber daya yang terbatas akan mempertimbangkan utilitas di antara berbagai kategori aset untuk memaksimalkan pengembalian yang diharapkan.

Ketika aset investasi tradisional seperti real estat dan saham menghadapi batasan nyata seperti harga yang tinggi, pengembalian yang menurun, likuiditas yang buruk, dan ambang masuk yang tinggi, investor secara alami cenderung mencari aset alternatif yang memiliki utilitas marjinal yang lebih tinggi.

Di Korea Selatan, saluran investasi tradisional sedang menghadapi kesulitan struktural. Contohnya adalah real estat dan saham:

Real Estat:

Pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada tahun 2023 hanya 1,4%, meskipun pada tahun 2024 diperkirakan akan meningkat menjadi 2%, namun kepercayaan konsumsi dan investasi tetap lemah.

Dalam konteks ini, harga rumah tetap tinggi dan menunjukkan kontradiksi struktural. Sejak 2010, wilayah ibu kota meningkat 47,1%, dan lima kota besar meningkat 76,5%. Pada tahun 2024, volume transaksi wilayah ibu kota menurun 7,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara Seoul mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut dari bulan Agustus hingga Oktober sebesar 20,1%, 34,9%, 19,2%.

Menghadapi situasi "tiga tinggi dan satu rendah" dengan harga rumah yang tinggi, tingkat pinjaman yang tinggi, suku bunga yang tinggi, dan volume transaksi yang rendah, properti tradisional tidak lagi memiliki atribut investasi yang luas dan adaptif, semangat partisipasi pasar jelas menurun. Pembelian properti bagi orang muda dan berpenghasilan menengah ke bawah terbatas, mendorong mereka untuk beralih ke saluran investasi baru yang muncul seperti aset enkripsi yang memiliki volatilitas tinggi dan harapan pengembalian yang tinggi.

Saham:

Dalam hal pasar saham, pada tahun 2024 KOSPI(Indeks Harga Saham Gabungan Korea, turun 8,03%, jauh di bawah indeks Shanghai Composite +12,68% dan Nikkei 225 +17,06% pada periode yang sama. Sementara itu, S&P 500 meningkat, menyebabkan selisih imbal hasil antara kedua pasar dan pasar Korea mencapai 32,3%, tertinggi sejak tahun 2000. Di saat pasar saham global umumnya pulih, pasar Korea menunjukkan situasi "penurunan terisolasi)고립된 약세(". Kepercayaan investor mengalami penurunan yang signifikan.

Di tengah kinerja pasar saham tradisional Korea yang terus lesu dan ekspektasi pendapatan yang lemah, beberapa investor Korea mulai mengalihkan perhatian mereka ke bidang aset enkripsi yang lebih volatil dengan potensi imbal hasil yang lebih besar.

![Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Digital Subkontinen di Bawah Kimchi Premium])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e5e81b364cd7aa05b36b0903f9b758db.webp(

• Tingkat suku bunga rendah dan lingkungan moneter yang longgar

Kebijakan moneter yang longgar dan lingkungan suku bunga rendah mendorong investor Korea Selatan untuk beralih lebih cepat ke aset berimbal tinggi. Sejak pandemi, suku bunga acuan bank sentral Korea Selatan telah dipertahankan pada 3,5%, jauh di bawah tingkat suku bunga lebih dari 5% dari Federal Reserve, yang mengakibatkan penurunan daya tarik tabungan dan pengembalian riil yang sulit untuk melawan tekanan inflasi.

Dalam konteks ini, permintaan untuk aset dengan volatilitas tinggi dan imbal hasil tinggi meningkat. Cryptocurrency menjadi pilihan utama bagi investor yang memiliki toleransi risiko, terutama di kalangan generasi muda, karena potensi imbal hasil yang kuat, ambang batas yang rendah, dan likuiditas yang tinggi. Secara keseluruhan, kebijakan suku bunga rendah telah melemahkan daya tarik alat keuangan tradisional, sekaligus mendorong lebih lanjut aliran dana ke aset kripto.

• Harapan devaluasi Won

Dalam beberapa tahun terakhir, won Korea terus terdepresiasi, dan pada bulan April 2025, nilai tukar terhadap dolar AS sempat turun menjadi 1473,75 won, level terendah sejak 2009. Depresiasi won ditambah dengan harga minyak yang tinggi dan meningkatnya biaya rantai pasokan, meningkatkan tekanan inflasi domestik. Data menunjukkan bahwa pada bulan Maret 2025, CPI Korea meningkat 2,1% year-on-year, dengan harga kimchi dan kopi naik masing-masing 15,3% dan 8,3%, daya beli riil masyarakat terpengaruh, dan pemulihan ekonomi tertekan.

Cryptocurrency sebagai aset yang dinilai dalam dolar AS, beredar secara global, dan terdesentralisasi, menjadi jalur baru bagi investor untuk melindungi nilai mata uang lokal yang terdevaluasi dan mengejar pelestarian aset.

) 2.2 Alasan psikologi sosial

Menurut teori "Kebahagiaan = Utilitas / Keinginan" yang diajukan oleh ekonom Samuelson, ketika keinginan meningkat dengan cepat sementara perolehan utilitas terbatas, maka perasaan bahagia individu akan turun secara signifikan.

• Kelas sosial jangka panjang yang terkotak, tekanan kompetisi tinggi, dan fluktuasi ekonomi, mendorong kecemasan kekayaan di kalangan pemuda, menjadikan "uang" sebagai tujuan utama dalam hidup. Data Bank Korea 2024 menunjukkan, 72,4% responden percaya bahwa "kondisi ekonomi" adalah faktor penentu utama kebahagiaan. Sementara itu, laporan awal 2025 dari Biro Statistik Korea menunjukkan, 69,1% dari kelompok usia 20-39 tahun mencantumkan "kebebasan finansial" sebagai tujuan utama dalam hidup.
• Dalam suasana sosial seperti ini, "돈이 최고야( uang adalah yang terpenting)" "현실이 개차반이야### realitas sangat buruk(" dan slogan-slogan seperti itu menjadi populer.
• Di bawah jalur tradisional seperti pekerjaan, tabungan, dan imbal hasil pasar saham yang sulit memenuhi keinginan kekayaan, para pemuda di pasar kripto mengejar pilihan investasi yang efisien dan dapat melampaui batasan kelas, dianggap sebagai saluran potensial untuk mencapai kebahagiaan dan membalikkan nasib.

Sementara itu, seputar tujuan "kebebasan finansial", filosofi konsumsi kelompok muda Korea juga mengalami perubahan yang mendalam, yang lebih lanjut memengaruhi preferensi investasi mereka.

Menurut laporan media, generasi muda di Korea Selatan menunjukkan dua pola psikologi konsumsi yang khas:

• Pertama adalah kelompok "YOLO)You Only Live Once(", menekankan pada kesenangan saat ini dan preferensi risiko tinggi;
• Kedua adalah kelompok "YONO)You Only Need One(", cenderung konsumsi rasional dan menghargai akumulasi aset.

Dalam kelompok YOLO, menghadapi tekanan nyata dan kecemasan kelas, banyak anak muda cenderung melihat pasar kripto sebagai "kesempatan untuk menjadi kaya" yang melampaui pasar saham, menembus jalur kekayaan tradisional, dan mencapai lompatan kelas. Sementara itu, kelompok YONO, karena pertimbangan perlindungan nilai aset dan untuk mengatasi ketidakpastian ekonomi, secara bertahap beralih untuk meningkatkan tabungan dan investasi. Menurut survei tren konsumsi Generasi Z 2024, sekitar 71,7% anak muda yang disurvei menyatakan bahwa mereka akan memprioritaskan tabungan dan pengalokasian aset. Aset kripto karena imbal hasilnya yang tinggi menjadi pilihan investasi baru.

Meskipun sikap konsumen berbeda, keduanya memiliki motivasi investasi yang serupa dalam aset berimbal tinggi, di mana enkripsi tepat memenuhi pencarian mereka untuk imbal hasil dan pertumbuhan kekayaan.

![Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Digital Subkontinen di Bawah Kimchi Premium])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-530a28b46b2cea62b73d94b3287119d8.webp(

) 2.3 Mengapa Korea begitu makmur, dan bukan Jepang

(# 2.3.1 Sudut Ekonomi: Won Korea relatif lemah, lebih memerlukan jalur alternatif

• Yen: Karena suku bunga yang sangat rendah dan cadangan devisa yang besar, yen dianggap sebagai mata uang safe haven secara internasional. Bahkan ketika terjadi fluktuasi nilai tukar yen, keunggulan pendanaannya tetap tidak berubah, pasar lebih cenderung untuk memegang aset yen saat menghadapi risiko geopolitik atau gejolak keuangan, sebagai lindung nilai terhadap risiko penurunan di pasar lainnya.
• Won: skala pasar kecil, likuiditas lemah, berfluktuasi searah dengan sentimen risiko global. Selain itu, posisi cadangan devisi relatif lemah, terdapat beberapa kontrol modal, sulit untuk menanggung posisi yang sama seperti yen.

Oleh karena itu, dibandingkan dengan investor Jepang, investor Korea lebih kurang memiliki kepercayaan dan rasa aman jangka panjang terhadap aset dalam mata uang lokal, cenderung mencari aset yang tidak dinyatakan dalam mata uang lokal dan dapat beredar secara global, sehingga enkripsi sangat sesuai dengan kebutuhan investor.

)# 2.3.2 Sudut Ekonomi: Pendapatan Investasi Tradisional Lebih Rendah, Mencari Pengembalian yang Lebih Tinggi

• Real estat: Investasi real estat Korea Selatan menyumbang lebih dari 50%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Jepang yang hanya 37%, namun secara keseluruhan tingkat pengembalian riilnya lebih rendah, dan ada lebih banyak batasan terkait investasi real estat.

• Pasar saham: Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Korea Selatan relatif lebih lemah dibandingkan Jepang. Namun, pada tahun 2024, hal ini menjadi sangat mencolok.

2.3.3 Sudut Kebijakan: Sikap Korea Selatan Terbuka, Jepang Konservatif Terbatas

2.3.4 Sudut pandang budaya: Korea mengejar kekayaan cepat, Jepang menekankan akumulasi yang stabil

• Jepang: Lebih menekankan "sedikit-sedikit lama-lama menjadi bukit" dan "investasi yang stabil". Pepatah "bekerja keras seumur hidup, menabung sedikit demi sedikit" ### bekerja keras seumur hidup, mengumpulkan kekayaan sedikit demi sedikit ###, "harta keluarga harus menunggu" ### harta keluarga harus menunggu datangnya sendiri (, mencerminkan kecenderungan orang Jepang untuk mengumpulkan secara jangka panjang dan peningkatan yang stabil, menekankan nilai pengendalian diri, akumulasi, dan kesabaran.
• Korea: Menekankan "sukses cepat" "mengikuti tren", di masyarakat berkembang konsep seperti "빨리빨리) cepat-cepat(", orang lebih cenderung mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek, menginginkan untuk cepat kaya melalui cara seperti trading saham, trading kripto, dan properti.

Kesejahteraan pasar kripto di Korea Selatan, pada dasarnya adalah pertimbangan optimal para investor dalam aspek ekonomi makro, aset tradisional, sikap pemerintah, dan budaya berpikir. Meskipun Jepang juga merupakan negara maju di Asia Timur dengan kondisi yang cukup mirip, namun dibandingkan dengan Korea Selatan yang menonjol di pasar kripto global, Jepang masih sedikit tertinggal.

![Laporan Khusus Pasar Kripto Korea Selatan: Digital Sub-Kontinen di Bawah Kimchi Premium])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77180f5e614a4d3679ab741a933ef15.webp(

) 2.4 Inspirasi Model Korea untuk Pasar Kripto Global

Di tengah perubahan yang diam-diam terjadi dalam pola pasar kripto di Asia, "Jalan Tengah" yang ditunjukkan oleh Korea Selatan semakin menonjolkan nilai strategis. Jika dibandingkan dengan Singapura yang baru-baru ini memperketat regulasi terhadap layanan proyek lokal ke luar negeri, serta Hong Kong dan Jepang yang bergerak lambat dalam persetujuan dan perpajakan, fleksibilitas sistem, kesesuaian budaya, dan lingkungan modal di Korea Selatan sedang membentuk keuntungan komparatif yang baru.

Otoritas Moneter Singapura (MAS) baru-baru ini mengeluarkan kebijakan yang mengharuskan proyek lokal menghentikan layanan token ke luar negeri sebelum akhir Juni, dan mencabut dukungan masa transisi, yang mematahkan citra regulasi "ramah luar" mereka sebelumnya. Kebijakan yang tiba-tiba ini membuat banyak perusahaan enkripsi mulai mengevaluasi kembali penyebaran di pasar Asia, mengalihkan perhatian mereka ke negara-negara dengan sistem yang lebih fleksibel dan ruang yang lebih besar untuk diterapkan. Meskipun Hong Kong juga sedang membuka diri, namun karena kompleksitas pengaturan yang berlapis dan ritme yang hati-hati, dalam jangka pendek masih sulit untuk menampung banyak proyek yang pindah.

Dalam konteks ini, Korea Selatan sedang menjadi kandidat kuat dalam perebutan pusat kripto berikutnya di Asia, berkat kemampuan integrasi sumber daya lokal, efisiensi penerapan teknologi, dan daya tarik sosial budaya. Bagi pasar global, kunci inspirasi dari model Korea Selatan adalah: regulasi dapat menjadi pendorong yang mendorong.