Kerangka Regulasi Aset Kripto dan Struktur Pasar Malaysia
Kerangka Regulasi
Malaysia menerapkan model "regulasi ganda" untuk Aset Kripto, yang terutama dilakukan oleh Bank Negara Malaysia dan Komisi Sekuritas Malaysia yang bersama-sama menjalankan fungsi pengawasan. Bank Negara bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, dan tidak mengakui koin digital yang diterbitkan secara swasta sebagai mata uang resmi. Komisi Sekuritas kemudian memasukkan Aset Kripto yang memenuhi syarat ke dalam sistem pengawasan pasar modal, diatur sebagai produk sekuritas.
Dasar hukum untuk sistem pengawasan berasal dari "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 yang berlaku mulai Januari 2019 ( perintah mengenai mata uang digital dan token digital sebagai sekuritas )". Peraturan ini memberikan wewenang pengawasan kepada komisi sekuritas, yang menetapkan bahwa aset kripto dengan atribut investasi tertentu dapat dianggap sebagai sekuritas. Setelah itu, komisi sekuritas secara bertahap mengeluarkan berbagai peraturan pendukung, termasuk "Panduan Operator Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital", yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, serta layanan kustodian aset digital.
Dalam hal langkah-langkah regulasi yang spesifik, Malaysia memiliki ambang batas lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui, memenuhi standar kepatuhan yang tinggi, termasuk pendaftaran lokal, memiliki modal minimum, mekanisme pengendalian risiko yang kuat, langkah-langkah anti pencucian uang, serta proses KYC. Selain itu, juga diperkenalkan sistem "penjaga aset digital", yang mengharuskan lembaga yang melakukan layanan penjagaan aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Untuk layanan dompet, jika hanya menyediakan fungsi dompet perangkat lunak terdesentralisasi, maka tidak termasuk dalam lingkup pengawasan; tetapi jika juga memiliki fungsi pertukaran mata uang fiat atau penyimpanan, maka perlu mendapatkan kualifikasi pembayaran atau penyimpanan yang sesuai.
Regulasi Pertukaran dan Struktur Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh Komisi Sekuritas, termasuk:
Luno Malaysia - platform yang paling sesuai dengan pangsa pasar tertinggi
SINEGY - bursa lokal yang mengedepankan kepatuhan dan keamanan
Tokenize Malaysia - operasi mencakup Malaysia, Singapura, Vietnam, dan tempat lainnya
MX Global - platform perdagangan lokal yang pernah diinvestasikan oleh Binance
HATA Digital - DAX berlisensi ke-5, memiliki fungsi perdagangan pasar dolar yang independen
Torum International - DAX ke-6, diposisikan sebagai platform "sosial + keuangan"
Platform-platform ini adalah operator pasar yang diakui, terhubung dengan sistem perbankan lokal, dan mendukung pengisian ulang, penarikan, dan pertukaran koin dalam Ringgit Malaysia.
Dalam hal dukungan koin, hingga awal 2025, jumlah Aset Kripto yang diizinkan untuk diperdagangkan adalah 22 jenis, mencakup koin utama, koin blockchain, koin DeFi, dan lainnya. Perlu dicatat bahwa belum ada stablecoin atau koin privasi yang mendapat persetujuan untuk diperdagangkan.
Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi di Malaysia mendukung setoran dan penarikan dalam mata uang lokal Ringgit Malaysia. Pengguna dapat menyetor mata uang fiat ke akun bursa melalui transfer bank lokal, atau mereka dapat menjual aset kripto yang dimiliki dan menariknya dalam bentuk Ringgit ke akun bank pribadi mereka.
Untuk mencegah pembentukan saluran aliran dana melalui aset kripto, otoritas pengatur menerapkan langkah-langkah ketat terhadap bursa:
Hanya transaksi yang dihargai dalam Ringgit yang diizinkan
Penarikan hanya terbatas pada akun bank lokal
Penarikan Aset Kripto perlu melalui pemeriksaan tambahan
Desain ini secara efektif menghindari aset kripto menjadi alat transfer dana, posisi dasar regulasi adalah "tidak melarang tindakan perdagangan, tetapi mengontrol penggunaan lintas batas".
Model Penitipan Dana dan Perlindungan Aset Klien
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan terpusat. Platform harus memastikan bahwa aset pelanggan dan aset perusahaan disimpan secara terpisah dan mengambil mekanisme penyimpanan dompet dingin/tanda tangan ganda yang sesuai.
Komisi Sekuritas memperkenalkan sistem "Pengelola Aset Digital" untuk menetapkan ambang regulasi khusus bagi lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan koin. Sebelum mekanisme ini diterapkan secara menyeluruh, sebagian besar platform menggunakan pihak ketiga penyedia layanan kustodian internasional untuk menyimpan aset digital.
Regulasi mengharuskan semua bursa berlisensi:
Mempertahankan rasio cadangan 1:1
Melaksanakan audit aset berkala dan laporan pembuktian cadangan
Larangan platform untuk melakukan segala bentuk pinjaman aset pelanggan atau perilaku investasi leverage
Keadaan Pasar dan Pola Persaingan Platform
Pasar aset kripto Malaysia telah menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pada akhir tahun 2021, volume transaksi tahunan di pasar kripto nasional mencapai sekitar 21 miliar ringgit. Selama tahun 2022, jumlah akun perdagangan aset digital yang baru mencapai 128.000.
Dalam hal pola persaingan platform, struktur yang sangat terpusat terlihat. Luno Malaysia, sebagai bursa yang pertama kali disetujui, selalu berada dalam posisi terdepan di pasar. Bursa lainnya memiliki pangsa pasar yang relatif terbatas, tetapi juga memiliki ciri khas dan jalur pengembangan masing-masing.
Dari sudut pandang profil investor, pengguna ritel mendominasi, dengan kecenderungan yang jelas ke arah yang lebih muda. Investor di bawah 45 tahun menyumbang lebih dari 72% dari akun DAX, mencerminkan bahwa pasar ini terutama terdiri dari pengguna yang lahir di era digital.
Fenomena Penggunaan Platform yang Tidak Mendapatkan Izin dan Sikap Regulasi
Meskipun Malaysia telah menetapkan sistem perizinan yang ketat, beberapa investor berpengalaman masih menggunakan platform luar negeri yang tidak terdaftar, seperti Binance, Huobi, Bybit, dan sebagainya. Platform-platform ini menawarkan lebih banyak jenis koin untuk diperdagangkan, alat leverage, dan produk derivatif keuangan, yang sangat menarik bagi trader frekuensi tinggi dan pengguna yang mengejar imbal hasil tinggi.
Menghadapi situasi ini, Komisi Sekuritas Malaysia mengambil tindakan regulasi yang meningkat secara bertahap:
Sistem Daftar Peringatan Investor
Penegakan Hukum Resmi dan Perintah Larangan
Kombinasi pemblokiran teknik dan alat keuangan
Pendidikan Investor dan Peringatan Publik
Secara keseluruhan, otoritas regulasi Malaysia mengambil sikap nol toleransi terhadap platform perdagangan tanpa lisensi, melalui tiga metode yaitu perintah administratif, pemblokiran finansial, dan propaganda publik, menetapkan "kepatuhan sebagai dasar, risiko ditanggung sendiri" sebagai batasan regulasinya.
Sistem Penerbitan Koin dan Pengawasan Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati terhadap penerbitan token digital. Semua kegiatan penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus dimasukkan ke dalam sistem pengawasan di bawah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Inti dari mekanisme ini adalah memperkenalkan model platform "Initial Exchange Offering (IEO)", untuk menggantikan kekosongan dalam pemeriksaan proyek dan masalah perlindungan investor yang ada dalam ICO tradisional.
Berdasarkan permintaan komisi sekuritas, perusahaan yang berencana menerbitkan koin melalui IEO harus memenuhi syarat terkait pendaftaran dan lokasi operasi, modal disetor minimum, tata kelola perusahaan dan struktur kepemilikan, serta standar kepatuhan.
Hingga tahun 2025, dua platform telah memperoleh izin pendaftaran IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd dan Kapital DX Sdn Bhd. Semua penerbitan token digital yang ditujukan untuk publik harus dilakukan melalui platform semacam itu untuk pengajuan proyek, pengungkapan buku putih, pelaksanaan penggalangan dana, dan pengiriman token.
Jenis-jenis token yang dapat diterbitkan umumnya dibagi menjadi tiga kategori: token utilitas, token sekuritas, dan token aset kripto. Meskipun sifat token bervariasi, komisi sekuritas menggunakan "apakah melibatkan kegiatan penggalangan dana dan harapan pengembalian investasi" sebagai standar penilaian inti, dan menetapkan batasan hukum yang sesuai untuk penerbitan dan peredarannya.
Mekanisme Perdagangan dan Pencatatan Koin
Komisi Sekuritas secara tegas menetapkan bahwa token digital yang diterbitkan oleh platform IEO setelah penyelesaian penerbitan, jika ingin diperdagangkan di pasar terbuka, harus terdaftar di bursa aset digital berlisensi. Mekanisme ini memastikan bahwa semua kegiatan perdagangan token yang terbuka untuk publik dilakukan dalam lingkungan yang diatur.
Pencatatan koin harus memenuhi audit ganda dari lembaga pengatur dan bursa secara bersamaan. Proses pencatatan mencakup pendaftaran dan persetujuan regulasi, tinjauan internal bursa, mekanisme pencatatan dan pengumuman, dan lain-lain.
Untuk mencegah perilaku seperti manipulasi pasar dan perdagangan内幕 pada token yang terdaftar di bursa selama proses peredaran, Komisi Sekuritas telah membangun sistem pengawasan pasar sekunder yang terus menerus, yang terutama mencakup persyaratan anti pencucian uang dan identitas, mekanisme pemantauan manipulasi pasar, serta kewajiban pengungkapan yang berkelanjutan.
Ringkasan dan Harapan
Regulasi aset digital di Malaysia telah secara bertahap membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan seluruh proses dari transaksi Aset Kripto, penyimpanan aset hingga penerbitan token. Dalam konteks di mana banyak pasar global mengalami ledakan platform atau kehilangan kontrol aset akibat keterlambatan regulasi, Malaysia dengan model regulasi yang proaktif dan stabil telah membangun ekosistem keuangan digital yang relatif aman dan berkelanjutan.
Melihat ke depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan; apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan tergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik nyata dari pasar. Peningkatan partisipasi publik yang berkelanjutan juga perlu bergantung pada contoh positif dari proyek yang sukses dan promosi kebijakan yang mendalam.
Dalam tren pengaturan enkripsi yang semakin ketat di seluruh dunia, Malaysia dapat menarik lebih banyak perusahaan lokal dan regional untuk mengadopsi jalur kepatuhan dalam penerbitan dan perdagangan aset digital melalui stabilitas sistemnya dan kejelasan hukum, sehingga mendorongnya untuk menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Bagikan
Komentar
0/400
Web3ExplorerLin
· 07-27 22:57
hipotesis: sistem regulasi ganda Malaysia mencerminkan konsep kuno keseimbangan yin-yang... paralel metafisik yang menarik sejujurnya
Lihat AsliBalas0
GasWhisperer
· 07-27 18:49
hmm... regulasi ganda = 2x ketidakefisienan dalam pola aliran transaksi jujur saja
Lihat AsliBalas0
AltcoinHunter
· 07-24 23:33
Regulasi yang ketat tidak menghalangi jalannya bull run, masukkan posisi! Jika sudah cukup menimbun, tunggu To da moon.
Lihat AsliBalas0
HypotheticalLiquidator
· 07-24 23:29
Dua lembaga pengawas ditambah, tekanan risiko meningkat dua kali lipat, waspadai jatuhnya harga beruntun.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerProfit
· 07-24 23:27
Siapa bilang lisensi hanya kertas?
Lihat AsliBalas0
FudVaccinator
· 07-24 23:14
Apakah ada yang menarik tentang regulasi dan kebijakan ini?
Lihat AsliBalas0
AirdropF5Bro
· 07-24 23:04
Sudah bekerja keras sepanjang hari, tetapi tidak ada Airdrop.
Pemandangan regulasi aset kripto di Malaysia: perdagangan yang patuh dan pola pasar di bawah kerangka regulasi ganda
Kerangka Regulasi Aset Kripto dan Struktur Pasar Malaysia
Kerangka Regulasi
Malaysia menerapkan model "regulasi ganda" untuk Aset Kripto, yang terutama dilakukan oleh Bank Negara Malaysia dan Komisi Sekuritas Malaysia yang bersama-sama menjalankan fungsi pengawasan. Bank Negara bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, dan tidak mengakui koin digital yang diterbitkan secara swasta sebagai mata uang resmi. Komisi Sekuritas kemudian memasukkan Aset Kripto yang memenuhi syarat ke dalam sistem pengawasan pasar modal, diatur sebagai produk sekuritas.
Dasar hukum untuk sistem pengawasan berasal dari "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 yang berlaku mulai Januari 2019 ( perintah mengenai mata uang digital dan token digital sebagai sekuritas )". Peraturan ini memberikan wewenang pengawasan kepada komisi sekuritas, yang menetapkan bahwa aset kripto dengan atribut investasi tertentu dapat dianggap sebagai sekuritas. Setelah itu, komisi sekuritas secara bertahap mengeluarkan berbagai peraturan pendukung, termasuk "Panduan Operator Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital", yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, serta layanan kustodian aset digital.
Dalam hal langkah-langkah regulasi yang spesifik, Malaysia memiliki ambang batas lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui, memenuhi standar kepatuhan yang tinggi, termasuk pendaftaran lokal, memiliki modal minimum, mekanisme pengendalian risiko yang kuat, langkah-langkah anti pencucian uang, serta proses KYC. Selain itu, juga diperkenalkan sistem "penjaga aset digital", yang mengharuskan lembaga yang melakukan layanan penjagaan aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Untuk layanan dompet, jika hanya menyediakan fungsi dompet perangkat lunak terdesentralisasi, maka tidak termasuk dalam lingkup pengawasan; tetapi jika juga memiliki fungsi pertukaran mata uang fiat atau penyimpanan, maka perlu mendapatkan kualifikasi pembayaran atau penyimpanan yang sesuai.
Regulasi Pertukaran dan Struktur Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh Komisi Sekuritas, termasuk:
Platform-platform ini adalah operator pasar yang diakui, terhubung dengan sistem perbankan lokal, dan mendukung pengisian ulang, penarikan, dan pertukaran koin dalam Ringgit Malaysia.
Dalam hal dukungan koin, hingga awal 2025, jumlah Aset Kripto yang diizinkan untuk diperdagangkan adalah 22 jenis, mencakup koin utama, koin blockchain, koin DeFi, dan lainnya. Perlu dicatat bahwa belum ada stablecoin atau koin privasi yang mendapat persetujuan untuk diperdagangkan.
Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi di Malaysia mendukung setoran dan penarikan dalam mata uang lokal Ringgit Malaysia. Pengguna dapat menyetor mata uang fiat ke akun bursa melalui transfer bank lokal, atau mereka dapat menjual aset kripto yang dimiliki dan menariknya dalam bentuk Ringgit ke akun bank pribadi mereka.
Untuk mencegah pembentukan saluran aliran dana melalui aset kripto, otoritas pengatur menerapkan langkah-langkah ketat terhadap bursa:
Desain ini secara efektif menghindari aset kripto menjadi alat transfer dana, posisi dasar regulasi adalah "tidak melarang tindakan perdagangan, tetapi mengontrol penggunaan lintas batas".
Model Penitipan Dana dan Perlindungan Aset Klien
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan terpusat. Platform harus memastikan bahwa aset pelanggan dan aset perusahaan disimpan secara terpisah dan mengambil mekanisme penyimpanan dompet dingin/tanda tangan ganda yang sesuai.
Komisi Sekuritas memperkenalkan sistem "Pengelola Aset Digital" untuk menetapkan ambang regulasi khusus bagi lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan koin. Sebelum mekanisme ini diterapkan secara menyeluruh, sebagian besar platform menggunakan pihak ketiga penyedia layanan kustodian internasional untuk menyimpan aset digital.
Regulasi mengharuskan semua bursa berlisensi:
Keadaan Pasar dan Pola Persaingan Platform
Pasar aset kripto Malaysia telah menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pada akhir tahun 2021, volume transaksi tahunan di pasar kripto nasional mencapai sekitar 21 miliar ringgit. Selama tahun 2022, jumlah akun perdagangan aset digital yang baru mencapai 128.000.
Dalam hal pola persaingan platform, struktur yang sangat terpusat terlihat. Luno Malaysia, sebagai bursa yang pertama kali disetujui, selalu berada dalam posisi terdepan di pasar. Bursa lainnya memiliki pangsa pasar yang relatif terbatas, tetapi juga memiliki ciri khas dan jalur pengembangan masing-masing.
Dari sudut pandang profil investor, pengguna ritel mendominasi, dengan kecenderungan yang jelas ke arah yang lebih muda. Investor di bawah 45 tahun menyumbang lebih dari 72% dari akun DAX, mencerminkan bahwa pasar ini terutama terdiri dari pengguna yang lahir di era digital.
Fenomena Penggunaan Platform yang Tidak Mendapatkan Izin dan Sikap Regulasi
Meskipun Malaysia telah menetapkan sistem perizinan yang ketat, beberapa investor berpengalaman masih menggunakan platform luar negeri yang tidak terdaftar, seperti Binance, Huobi, Bybit, dan sebagainya. Platform-platform ini menawarkan lebih banyak jenis koin untuk diperdagangkan, alat leverage, dan produk derivatif keuangan, yang sangat menarik bagi trader frekuensi tinggi dan pengguna yang mengejar imbal hasil tinggi.
Menghadapi situasi ini, Komisi Sekuritas Malaysia mengambil tindakan regulasi yang meningkat secara bertahap:
Secara keseluruhan, otoritas regulasi Malaysia mengambil sikap nol toleransi terhadap platform perdagangan tanpa lisensi, melalui tiga metode yaitu perintah administratif, pemblokiran finansial, dan propaganda publik, menetapkan "kepatuhan sebagai dasar, risiko ditanggung sendiri" sebagai batasan regulasinya.
Sistem Penerbitan Koin dan Pengawasan Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati terhadap penerbitan token digital. Semua kegiatan penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus dimasukkan ke dalam sistem pengawasan di bawah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Inti dari mekanisme ini adalah memperkenalkan model platform "Initial Exchange Offering (IEO)", untuk menggantikan kekosongan dalam pemeriksaan proyek dan masalah perlindungan investor yang ada dalam ICO tradisional.
Berdasarkan permintaan komisi sekuritas, perusahaan yang berencana menerbitkan koin melalui IEO harus memenuhi syarat terkait pendaftaran dan lokasi operasi, modal disetor minimum, tata kelola perusahaan dan struktur kepemilikan, serta standar kepatuhan.
Hingga tahun 2025, dua platform telah memperoleh izin pendaftaran IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd dan Kapital DX Sdn Bhd. Semua penerbitan token digital yang ditujukan untuk publik harus dilakukan melalui platform semacam itu untuk pengajuan proyek, pengungkapan buku putih, pelaksanaan penggalangan dana, dan pengiriman token.
Jenis-jenis token yang dapat diterbitkan umumnya dibagi menjadi tiga kategori: token utilitas, token sekuritas, dan token aset kripto. Meskipun sifat token bervariasi, komisi sekuritas menggunakan "apakah melibatkan kegiatan penggalangan dana dan harapan pengembalian investasi" sebagai standar penilaian inti, dan menetapkan batasan hukum yang sesuai untuk penerbitan dan peredarannya.
Mekanisme Perdagangan dan Pencatatan Koin
Komisi Sekuritas secara tegas menetapkan bahwa token digital yang diterbitkan oleh platform IEO setelah penyelesaian penerbitan, jika ingin diperdagangkan di pasar terbuka, harus terdaftar di bursa aset digital berlisensi. Mekanisme ini memastikan bahwa semua kegiatan perdagangan token yang terbuka untuk publik dilakukan dalam lingkungan yang diatur.
Pencatatan koin harus memenuhi audit ganda dari lembaga pengatur dan bursa secara bersamaan. Proses pencatatan mencakup pendaftaran dan persetujuan regulasi, tinjauan internal bursa, mekanisme pencatatan dan pengumuman, dan lain-lain.
Untuk mencegah perilaku seperti manipulasi pasar dan perdagangan内幕 pada token yang terdaftar di bursa selama proses peredaran, Komisi Sekuritas telah membangun sistem pengawasan pasar sekunder yang terus menerus, yang terutama mencakup persyaratan anti pencucian uang dan identitas, mekanisme pemantauan manipulasi pasar, serta kewajiban pengungkapan yang berkelanjutan.
Ringkasan dan Harapan
Regulasi aset digital di Malaysia telah secara bertahap membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan seluruh proses dari transaksi Aset Kripto, penyimpanan aset hingga penerbitan token. Dalam konteks di mana banyak pasar global mengalami ledakan platform atau kehilangan kontrol aset akibat keterlambatan regulasi, Malaysia dengan model regulasi yang proaktif dan stabil telah membangun ekosistem keuangan digital yang relatif aman dan berkelanjutan.
Melihat ke depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan; apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan tergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik nyata dari pasar. Peningkatan partisipasi publik yang berkelanjutan juga perlu bergantung pada contoh positif dari proyek yang sukses dan promosi kebijakan yang mendalam.
Dalam tren pengaturan enkripsi yang semakin ketat di seluruh dunia, Malaysia dapat menarik lebih banyak perusahaan lokal dan regional untuk mengadopsi jalur kepatuhan dalam penerbitan dan perdagangan aset digital melalui stabilitas sistemnya dan kejelasan hukum, sehingga mendorongnya untuk menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.