RWA Obligasi Negara: Potensi Segmen Kategori untuk Ledakan Skala dalam Waktu Dekat

Saat ini, aset tokenisasi RWA( yang tidak termasuk obligasi AS MakerDAO) telah mendekati 700 juta dolar, meningkat sekitar 240% dibandingkan awal tahun. RWA obligasi negara MakerDAO juga dengan cepat meningkat menjadi skala miliaran dolar. Secara keseluruhan, pertumbuhan RWA obligasi negara cukup cepat.

Arti RWA Obligasi Pemerintah

RWA obligasi pemerintah mirip dengan LSD, dapat memperkenalkan suku bunga tanpa risiko dari pasar keuangan tradisional di blockchain, memungkinkan investor yang berbasis U untuk menggunakan strategi alokasi tradisional. Ini memiliki manfaat sebagai berikut:

1. Menyediakan tempat investasi yang relatif aman dan stabil untuk investor berbasis U, terutama selama pasar bearish.
2. Menguntungkan untuk meluncurkan produk investasi campuran saham dan obligasi, mendorong inovasi di bidang manajemen aset DeFi.

MakerDAO telah meningkatkan tingkat profitabilitasnya secara signifikan pada tahun 2023 dengan memasukkan investasi obligasi AS. Ini mungkin mendorong proyek DeFi lainnya untuk juga meningkatkan profitabilitas melalui strategi seperti RWA, terutama selama pasar yang bearish.

Model Bisnis Utama RWA Obligasi Pemerintah

Saat ini ada 5 model bisnis utama untuk RWA obligasi pemerintah:

1. Model penjualan: seperti TProtocol, fokus pada pemasaran bisnis dan pengumpulan dana
2. Mode platform: seperti Desmo Labs, menyediakan layanan on-chain, penjualan, KYC, dan lainnya
3. Mode infrastruktur: seperti Centrifuge, menyediakan layanan seperti RWA on-chain
4. Model Mandiri: seperti MakerDAO, mencari aset sendiri dan membangun struktur bisnis
5. Mode campuran: seperti Fortunafi, menggabungkan berbagai mode di atas

Aset: Aset Dasar dan Struktur

Jenis Aset Dasar

1. ETF Obligasi AS: seperti Backed Finance dan lainnya.
2. Obligasi pemerintah AS: seperti OpenEden dan lain-lain
3. Kombinasi Obligasi Pemerintah AS, Obligasi Lembaga Pemerintah, dan Uang Tunai/Repurchase Terbalik: seperti Franklin OnChain U.S. Government Money Fund dan lainnya.

Struktur Biaya

Aset dasar yang berbeda menyebabkan struktur biaya yang berbeda, terutama mencakup biaya pencetakan, biaya manajemen, dan biaya transaksi.

Struktur Bisnis Aset

Ada beberapa kategori utama berikut:

1. Struktur Trust: seperti MakerDAO
2. Struktur SPV Kemitraan Terbatas: seperti Maple Finance
3. Platform peminjaman + struktur SPV: seperti TProtocol
4. Tokenisasi Saham Dana: seperti Franklin OnChain U.S. Government Money Fund

Pengguna: KYC dan Persyaratan Lainnya

Perbedaan utama dalam persyaratan proyek untuk pengguna adalah:

1. Ambang jumlah investasi
2. Tingkat persyaratan KYC
3. Pembatasan wilayah dan lain-lain

Strategi Distribusi Pendapatan dan Kombinabilitas

Strategi Distribusi Pendapatan

Ada dua jenis utama:

1. Distribusi langsung melalui hubungan utang
2. Metode suku bunga deposito ( seperti MakerDAO )

dapat digabungkan

Proyek dengan KYC yang ketat memiliki batasan dalam keterkombinasian, sedangkan proyek tanpa KYC tidak memiliki masalah ini.

Ringkasan

Model bisnis proyek RWA obligasi negara yang mungkin menang dalam jangka pendek hingga menengah:

• Aset dasar menggunakan ETF obligasi pemerintah
• Arsitektur bisnis sangat dapat diperluas
• Pengguna tidak perlu KYC, tanpa batasan dana
• Pembagian hasil sejalan dengan imbal hasil obligasi pemerintah
• Memperluas penggunaan token sebanyak mungkin