Laporan Mingguan Makro: Suasana Pasar Lesu, Data Ekonomi Campur Aduk

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Gambaran Pasar

Sentimen pasar minggu ini berada di titik terendah sementara. Indeks S&P 500 saham AS jatuh di bawah rata-rata 200 hari, memicu penjualan strategi CTA, tetapi penjualan sudah mendekati akhir. Indeks ketakutan VIX tetap di atas 20, dengan rasio opsi put/call meningkat, mencerminkan kekhawatiran pasar yang tinggi.

Pasar cryptocurrency bereaksi datar. Meskipun ada berita baik, tetapi karena detailnya tidak sesuai harapan, ditambah dengan penurunan preferensi risiko secara keseluruhan, kinerja mata uang utama seperti Bitcoin melemah.

2. Analisis Data Ekonomi

Data PMI sektor manufaktur menunjukkan perlambatan ekspansi industri, indeks pesanan baru jatuh di bawah garis pemisah, indeks lapangan kerja tidak memenuhi ekspektasi, mencerminkan sikap produsen yang semakin hati-hati. PMI non-manufaktur melebihi ekspektasi, menunjukkan bahwa sektor jasa masih stabil, tetapi laju pertumbuhannya melambat.

Dalam hal proyeksi PDB, estimasi kuartal pertama diturunkan menjadi -2,4%. Utamanya terpengaruh oleh ekspor neto, tetapi pengeluaran konsumsi tetap stabil.

Dalam hal data pekerjaan, tingkat pengangguran sedikit meningkat, jumlah pekerjaan baru di bawah ekspektasi, dan pertumbuhan gaji terbatas. Perusahaan cenderung memperpanjang jam kerja karyawan yang ada daripada merekrut baru.

3. Kebijakan Federal Reserve dan Likuiditas

Ketua Federal Reserve Powell menyatakan bahwa dia akan tetap berhati-hati dan menunggu sebelum kebijakan tarif menjadi jelas. Dia menegaskan target inflasi 2%, dan peningkatan inflasi jangka pendek tidak akan mendorong kenaikan suku bunga. Dia percaya bahwa fundamental ekonomi masih stabil, tetapi jika pekerjaan terus melambat, kemungkinan penurunan suku bunga akan meningkat.

Dari segi likuiditas, likuiditas luas Federal Reserve menunjukkan perbaikan marginal, tetapi sentimen pasar tetap lemah. Pasar suku bunga bertaruh pada penurunan suku bunga dalam 6 bulan ke depan, dan imbal hasil obligasi negara 10 tahun berbalik naik, mencerminkan ekspektasi resesi yang sedikit mereda.

II. Prospek Makro Minggu Depan

Pasar masih berada dalam tahap permainan ekspektasi, tren belum jelas. Dana institusi cenderung menunggu dan sulit untuk membentuk arah yang jelas dalam jangka pendek. Disarankan untuk memperhatikan perubahan mikro data ekonomi pada bulan Maret-April, terutama dampak tertunda dari faktor-faktor seperti tarif, pemecatan oleh pemerintah, dan suku bunga.

Secara keseluruhan, tidak perlu terlalu pesimis. Ekonomi tidak memburuk secara signifikan, investor harus mengelola posisi dengan baik, menjaga keseimbangan antara menyerang dan bertahan, serta menunggu sinyal tren yang lebih jelas.

Data kunci minggu depan termasuk CPI, PPI, dan indeks kepercayaan konsumen, yang dapat digunakan untuk menilai perubahan tren inflasi dan konsumsi.