Strategi Bitcoin MicroStrategy: Sebuah Legenda Baru yang Mengubah Lanskap Keuangan
Dalam aliran sejarah Wall Street, jalan transformasi strategi Bitcoin MicroStrategy akan menjadi sebuah legenda baru yang berbeda.
Sebuah Strategi Bitcoin yang Menarik Perhatian Global
Pada tahun 2020, pandemi COVID-19 memicu krisis likuiditas global, negara-negara menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk merangsang ekonomi, yang mengakibatkan devaluasi mata uang dan peningkatan risiko inflasi.
Michael Saylor menilai kembali nilai Bitcoin selama pandemi. Dia berpendapat, ketika pasokan uang tumbuh dengan laju 15% per tahun, orang membutuhkan aset lindung nilai yang tidak terikat pada aliran kas fiat. Oleh karena itu, dia memilih strategi Bitcoin untuk perusahaan.
Dibandingkan dengan BTC ETF atau ETP Bitcoin Spot yang diluncurkan oleh perusahaan lain, strategi Bitcoin MicroStrategy lebih agresif. Ini membeli Bitcoin melalui penggunaan dana yang tidak terpakai perusahaan, menerbitkan obligasi konversi, dan menerbitkan saham tambahan, sehingga perusahaan itu sendiri mendapatkan potensi keuntungan dari kenaikan harga Bitcoin, sambil menanggung risiko potensi penurunan, sementara ETF/ETP lebih fokus pada pelacakan harga.
Sumber Dana MicroStrategy dan Proses Pembelian Bitcoin
MicroStrategy terutama mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui empat cara.
1. Menggunakan dana sendiri untuk membeli
Tiga investasi awal, MicroStrategy menginvestasikan dana menganggur ke dalam pembelian. Pada bulan Agustus 2020, menginvestasikan 250 juta dolar untuk membeli 21.400 Bitcoin; pada bulan September menginvestasikan 175 juta dolar untuk membeli 16.796 Bitcoin; pada bulan Desember menginvestasikan 50 juta dolar untuk membeli 2.574 Bitcoin.
2. Menerbitkan obligasi preferen yang dapat dikonversi
Untuk membeli lebih banyak Bitcoin, MicroStrategy mulai menggunakan metode penerbitan obligasi konversi untuk membiayai pembelian koin.
Obligasi preferen yang dapat dikonversi memungkinkan investor untuk mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan di bawah kondisi tertentu. Tingkat bunga obligasi ini lebih rendah, bahkan nol, sambil menetapkan harga konversi yang lebih tinggi dari harga saham saat ini. Investor bersedia membeli karena obligasi ini menawarkan perlindungan dari penurunan serta potensi keuntungan saat harga saham naik. Beberapa seri obligasi konversi yang diterbitkan oleh MicroStrategy memiliki tingkat bunga antara 0%-0,75%.
3. Menerbitkan obligasi terjamin prioritas
Selain obligasi preferen yang dapat dikonversi, MicroStrategy juga menerbitkan obligasi terjamin preferen senilai 489 juta USD dengan tingkat bunga 6,125% yang jatuh tempo pada tahun 2028.
Obligasi prioritas yang dijamin adalah sejenis obligasi yang memiliki jaminan, dengan risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan obligasi prioritas yang dapat dikonversi, tetapi hanya memberikan imbal hasil bunga tetap. Sekelompok obligasi prioritas yang dijamin yang diterbitkan oleh MicroStrategy telah memilih untuk melakukan pelunasan lebih awal.
4. Penerbitan Saham pada Harga Pasar
Dengan strategi Bitcoin yang mulai menunjukkan hasil, harga saham terus meningkat, MicroStrategy telah mengambil lebih banyak cara penerbitan saham harga pasar untuk pendanaan. Cara ini mendapatkan dana dengan risiko yang lebih rendah, karena itu bukan utang, tidak ada tekanan pembayaran kembali, dan tidak ada tanggal pembayaran kembali yang dapat diperkirakan.
MicroStrategy telah menandatangani perjanjian penjualan pasar terbuka dengan beberapa struktur agen. Berdasarkan perjanjian ini, perusahaan dapat secara tidak teratur menerbitkan dan menjual saham biasa Kelas A melalui agen. Inilah yang disebut ATM di industri.
Penerbitan saham dengan harga pasar menjadi lebih fleksibel, MicroStrategy dapat memilih waktu untuk menjual saham baru berdasarkan kondisi pasar sekunder. Karena penerbitan saham mengencerkan hak pemegang saham yang ada, tetapi perubahan terkait dengan korelasi harga Bitcoin, dan peningkatan jumlah koin per saham, menyebabkan pasar bereaksi secara kompleks terhadap langkah ini, dan harga saham secara keseluruhan menunjukkan volatilitas yang tinggi.
Hingga 30 Desember 2024, MicroStrategy telah menginvestasikan sekitar 27,7 miliar dolar, membeli 444262 Bitcoin, dengan harga rata-rata 62257 dolar per koin.
Beberapa Pertanyaan Kunci tentang Pembelian Bitcoin dengan "Leverage Cerdas" dari MicroStrategy
Apakah risiko leverage MSTR tinggi?
Secara keseluruhan, risikonya tidak terlalu tinggi. Pada 30 Desember 2024, MicroStrategy memiliki 444262 koin Bitcoin, senilai 42,25 miliar dolar. Dengan asumsi aset lainnya tidak berubah ( yaitu 1,49 miliar dolar ), total aset menjadi 43,74 miliar dolar, dengan utang sebesar 7,27385 miliar dolar, pada saat itu rasio utang terhadap ekuitas hanya 0,208.
Jika dibandingkan dengan perusahaan terdaftar terkemuka di pasar saham AS, MicroStrategy termasuk dalam perusahaan yang bertransformasi dari industri perangkat lunak ke industri keuangan, rasio utang terhadap ekuitas ini masih sehat.
Dalam kondisi apa obligasi konversi ini akan menjadi beban yang tidak dapat ditanggung di masa depan?
Jika MicroStrategy tidak melanjutkan penerbitan obligasi konversi, maka Bitcoin akan jatuh di bawah 16364 dolar AS dalam jangka panjang, dan nilai Bitcoin yang dimiliki akan lebih rendah dari total obligasi konversi sebesar 7,27 miliar dolar AS. Jika hanya menggunakan pembiayaan ATM dan dana menganggur untuk membeli koin, seiring dengan meningkatnya jumlah kepemilikan, garis harga "tidak mampu membayar utang" ini mungkin akan menjadi lebih rendah.
Jika pada puncak Bitcoin terus menerbitkan obligasi konversi secara gila untuk dibeli, dan Bitcoin masuk ke pasar bearish, penurunan harga akan menyebabkan nilai kepemilikan di bawah total obligasi konversi, yang juga akan mempengaruhi harga saham MSTR dan kemampuan refinancing, sehingga membuat obligasi konversi menjadi beban yang tidak tertahankan.
Saat ini, kemungkinan MicroStrategy terjebak dalam keadaan "kekurangan modal" tidak besar.
Mengapa investor mulai peduli dengan jumlah koin per saham MSTR?
Jumlah koin per saham akan menentukan nilai bersih per saham MSTR.
Baik menerbitkan obligasi konversi maupun ATM, keduanya melakukan pembiayaan melalui pengenceran ekuitas. Bagi pemegang saham, pengenceran ekuitas secara tradisional dianggap negatif. Cerita yang disampaikan manajemen MicroStrategy kepada pemegang saham adalah KPI Hasil BTC.
Pada dasarnya, selama nilai pasar MSTR lebih tinggi daripada total nilai BTC yang dimiliki, maka ada tingkat premi nilai pasar. Dengan mendilusi ekuitas untuk membeli BTC, dapat meningkatkan jumlah koin per saham MSTR. Peningkatan jumlah koin berarti pertumbuhan aset bersih per saham, sehingga bagi pemegang saham, mendilusi ekuitas untuk membiayai pembelian Bitcoin masih bernilai.
Inilah yang disebut dengan inti "leverage pintar", mengubah perbedaan antara nilai pasar perusahaan itu sendiri dan nilai pasar kepemilikan Bitcoin menjadi keuntungan dalam operasi modal.
Mengapa MicroStrategy lebih agresif membeli Bitcoin dalam dua bulan terakhir?
Mungkin karena harga saham MSTR sangat tinggi.
MicroStrategy telah secara signifikan meningkatkan skala pembelian koin dalam dua bulan terakhir. Pada bulan November dan Desember 2024, total investasi mencapai 17,69 miliar USD (, yang merupakan 63,8% dari total investasi ), dan telah membeli 192.042 koin Bitcoin (, yang merupakan 43,2% dari total pembelian ). Dari jumlah tersebut, 14,69 miliar USD diperoleh melalui cara pembiayaan ATM.
Secara keseluruhan, strategi alokasi MicroStrategy untuk Bitcoin memiliki karakteristik investasi berkala dalam dimensi waktu; tetapi dalam jumlah dan nilai, tampaknya pasar bull membeli lebih agresif dibandingkan pasar bear.
Diperkirakan mungkin karena harga saham MSTR meningkat lebih tinggi selama pasar bull. Setelah pembagian saham tinggi pada Agustus 2024, harga sahamnya naik 3 kali lipat, meningkat lebih dari 4 kali lipat sepanjang tahun, sementara Bitcoin tahun ini hanya meningkat 2,2 kali lipat.
Setelah MicroStrategy, apa lagi yang menjadi pendorong kenaikan Bitcoin?
Selain perusahaan publik yang dipicu oleh MicroStrategy untuk membeli Bitcoin, saat ini hanya terpikir lebih banyak cadangan strategis tingkat negara, tetapi tidak berharap terlalu banyak dalam siklus bull ini.
Kenaikan harga Bitcoin pada siklus ini terutama didorong oleh beberapa pembeli besar berikut:
Pemegang jangka panjang yang memiliki konsensus kuat terhadap Bitcoin
ETF membawa dana tambahan ke pasar keuangan tradisional
MicroStrategy terus membeli, banyak perusahaan terdaftar meniru, Davis Double Hit
Cadangan Strategis Tingkat Nasional
Jika ada sesuatu yang dapat mendorong Bitcoin naik setelah MicroStrategy, pilihan utamanya adalah strategi cadangan Bitcoin pemerintah AS yang didorong setelah Trump menjabat, yang kemudian dapat mendorong lebih banyak negara untuk menyimpan Bitcoin dalam cadangan strategis mereka.
Ringkasan
Strategi Bitcoin MicroStrategy bukan hanya eksperimen bisnis transformasi perusahaan, tetapi juga inovasi besar dalam sejarah keuangan. Melalui pengoperasian modal yang cerdas, leverage cerdas, dan wawasan mendalam tentang nilai Bitcoin, ini tidak hanya membawa pertumbuhan nilai pasar yang gemilang bagi dirinya sendiri, tetapi juga membawa Bitcoin lebih dalam ke dalam pandangan keuangan tradisional, memecahkan penghalang antara aset kripto dan pasar modal arus utama.
Upaya berani kali ini mungkin hanya merupakan pengantar legenda Bitcoin, mungkin hanya langkah kecil yang tidak terlalu penting dalam proses kebangkitan sejati Bitcoin, tetapi bisa jadi merupakan langkah besar menuju era keuangan yang baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
5
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropGrandpa
· 08-01 20:55
慌吃慌喝Penimbunan Koin去
Lihat AsliBalas0
RektRecorder
· 07-30 03:11
Semua koin才是真男人
Lihat AsliBalas0
GamefiEscapeArtist
· 07-30 03:10
Penggila judi, hentikan rasa itu.
Lihat AsliBalas0
tokenomics_truther
· 07-30 03:02
Pekerja lagi-lagi berkhayal bisa menang dengan mudah.
Analisis Strategi Bitcoin MicroStrategy: Bagaimana Leverage Cerdas Mengubah Lanskap Keuangan
Strategi Bitcoin MicroStrategy: Sebuah Legenda Baru yang Mengubah Lanskap Keuangan
Dalam aliran sejarah Wall Street, jalan transformasi strategi Bitcoin MicroStrategy akan menjadi sebuah legenda baru yang berbeda.
Sebuah Strategi Bitcoin yang Menarik Perhatian Global
Pada tahun 2020, pandemi COVID-19 memicu krisis likuiditas global, negara-negara menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk merangsang ekonomi, yang mengakibatkan devaluasi mata uang dan peningkatan risiko inflasi.
Michael Saylor menilai kembali nilai Bitcoin selama pandemi. Dia berpendapat, ketika pasokan uang tumbuh dengan laju 15% per tahun, orang membutuhkan aset lindung nilai yang tidak terikat pada aliran kas fiat. Oleh karena itu, dia memilih strategi Bitcoin untuk perusahaan.
Dibandingkan dengan BTC ETF atau ETP Bitcoin Spot yang diluncurkan oleh perusahaan lain, strategi Bitcoin MicroStrategy lebih agresif. Ini membeli Bitcoin melalui penggunaan dana yang tidak terpakai perusahaan, menerbitkan obligasi konversi, dan menerbitkan saham tambahan, sehingga perusahaan itu sendiri mendapatkan potensi keuntungan dari kenaikan harga Bitcoin, sambil menanggung risiko potensi penurunan, sementara ETF/ETP lebih fokus pada pelacakan harga.
Sumber Dana MicroStrategy dan Proses Pembelian Bitcoin
MicroStrategy terutama mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui empat cara.
1. Menggunakan dana sendiri untuk membeli
Tiga investasi awal, MicroStrategy menginvestasikan dana menganggur ke dalam pembelian. Pada bulan Agustus 2020, menginvestasikan 250 juta dolar untuk membeli 21.400 Bitcoin; pada bulan September menginvestasikan 175 juta dolar untuk membeli 16.796 Bitcoin; pada bulan Desember menginvestasikan 50 juta dolar untuk membeli 2.574 Bitcoin.
2. Menerbitkan obligasi preferen yang dapat dikonversi
Untuk membeli lebih banyak Bitcoin, MicroStrategy mulai menggunakan metode penerbitan obligasi konversi untuk membiayai pembelian koin.
Obligasi preferen yang dapat dikonversi memungkinkan investor untuk mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan di bawah kondisi tertentu. Tingkat bunga obligasi ini lebih rendah, bahkan nol, sambil menetapkan harga konversi yang lebih tinggi dari harga saham saat ini. Investor bersedia membeli karena obligasi ini menawarkan perlindungan dari penurunan serta potensi keuntungan saat harga saham naik. Beberapa seri obligasi konversi yang diterbitkan oleh MicroStrategy memiliki tingkat bunga antara 0%-0,75%.
3. Menerbitkan obligasi terjamin prioritas
Selain obligasi preferen yang dapat dikonversi, MicroStrategy juga menerbitkan obligasi terjamin preferen senilai 489 juta USD dengan tingkat bunga 6,125% yang jatuh tempo pada tahun 2028.
Obligasi prioritas yang dijamin adalah sejenis obligasi yang memiliki jaminan, dengan risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan obligasi prioritas yang dapat dikonversi, tetapi hanya memberikan imbal hasil bunga tetap. Sekelompok obligasi prioritas yang dijamin yang diterbitkan oleh MicroStrategy telah memilih untuk melakukan pelunasan lebih awal.
4. Penerbitan Saham pada Harga Pasar
Dengan strategi Bitcoin yang mulai menunjukkan hasil, harga saham terus meningkat, MicroStrategy telah mengambil lebih banyak cara penerbitan saham harga pasar untuk pendanaan. Cara ini mendapatkan dana dengan risiko yang lebih rendah, karena itu bukan utang, tidak ada tekanan pembayaran kembali, dan tidak ada tanggal pembayaran kembali yang dapat diperkirakan.
MicroStrategy telah menandatangani perjanjian penjualan pasar terbuka dengan beberapa struktur agen. Berdasarkan perjanjian ini, perusahaan dapat secara tidak teratur menerbitkan dan menjual saham biasa Kelas A melalui agen. Inilah yang disebut ATM di industri.
Penerbitan saham dengan harga pasar menjadi lebih fleksibel, MicroStrategy dapat memilih waktu untuk menjual saham baru berdasarkan kondisi pasar sekunder. Karena penerbitan saham mengencerkan hak pemegang saham yang ada, tetapi perubahan terkait dengan korelasi harga Bitcoin, dan peningkatan jumlah koin per saham, menyebabkan pasar bereaksi secara kompleks terhadap langkah ini, dan harga saham secara keseluruhan menunjukkan volatilitas yang tinggi.
Hingga 30 Desember 2024, MicroStrategy telah menginvestasikan sekitar 27,7 miliar dolar, membeli 444262 Bitcoin, dengan harga rata-rata 62257 dolar per koin.
Beberapa Pertanyaan Kunci tentang Pembelian Bitcoin dengan "Leverage Cerdas" dari MicroStrategy
Apakah risiko leverage MSTR tinggi?
Secara keseluruhan, risikonya tidak terlalu tinggi. Pada 30 Desember 2024, MicroStrategy memiliki 444262 koin Bitcoin, senilai 42,25 miliar dolar. Dengan asumsi aset lainnya tidak berubah ( yaitu 1,49 miliar dolar ), total aset menjadi 43,74 miliar dolar, dengan utang sebesar 7,27385 miliar dolar, pada saat itu rasio utang terhadap ekuitas hanya 0,208.
Jika dibandingkan dengan perusahaan terdaftar terkemuka di pasar saham AS, MicroStrategy termasuk dalam perusahaan yang bertransformasi dari industri perangkat lunak ke industri keuangan, rasio utang terhadap ekuitas ini masih sehat.
Dalam kondisi apa obligasi konversi ini akan menjadi beban yang tidak dapat ditanggung di masa depan?
Jika MicroStrategy tidak melanjutkan penerbitan obligasi konversi, maka Bitcoin akan jatuh di bawah 16364 dolar AS dalam jangka panjang, dan nilai Bitcoin yang dimiliki akan lebih rendah dari total obligasi konversi sebesar 7,27 miliar dolar AS. Jika hanya menggunakan pembiayaan ATM dan dana menganggur untuk membeli koin, seiring dengan meningkatnya jumlah kepemilikan, garis harga "tidak mampu membayar utang" ini mungkin akan menjadi lebih rendah.
Jika pada puncak Bitcoin terus menerbitkan obligasi konversi secara gila untuk dibeli, dan Bitcoin masuk ke pasar bearish, penurunan harga akan menyebabkan nilai kepemilikan di bawah total obligasi konversi, yang juga akan mempengaruhi harga saham MSTR dan kemampuan refinancing, sehingga membuat obligasi konversi menjadi beban yang tidak tertahankan.
Saat ini, kemungkinan MicroStrategy terjebak dalam keadaan "kekurangan modal" tidak besar.
Mengapa investor mulai peduli dengan jumlah koin per saham MSTR?
Jumlah koin per saham akan menentukan nilai bersih per saham MSTR.
Baik menerbitkan obligasi konversi maupun ATM, keduanya melakukan pembiayaan melalui pengenceran ekuitas. Bagi pemegang saham, pengenceran ekuitas secara tradisional dianggap negatif. Cerita yang disampaikan manajemen MicroStrategy kepada pemegang saham adalah KPI Hasil BTC.
Pada dasarnya, selama nilai pasar MSTR lebih tinggi daripada total nilai BTC yang dimiliki, maka ada tingkat premi nilai pasar. Dengan mendilusi ekuitas untuk membeli BTC, dapat meningkatkan jumlah koin per saham MSTR. Peningkatan jumlah koin berarti pertumbuhan aset bersih per saham, sehingga bagi pemegang saham, mendilusi ekuitas untuk membiayai pembelian Bitcoin masih bernilai.
Inilah yang disebut dengan inti "leverage pintar", mengubah perbedaan antara nilai pasar perusahaan itu sendiri dan nilai pasar kepemilikan Bitcoin menjadi keuntungan dalam operasi modal.
Mengapa MicroStrategy lebih agresif membeli Bitcoin dalam dua bulan terakhir?
Mungkin karena harga saham MSTR sangat tinggi.
MicroStrategy telah secara signifikan meningkatkan skala pembelian koin dalam dua bulan terakhir. Pada bulan November dan Desember 2024, total investasi mencapai 17,69 miliar USD (, yang merupakan 63,8% dari total investasi ), dan telah membeli 192.042 koin Bitcoin (, yang merupakan 43,2% dari total pembelian ). Dari jumlah tersebut, 14,69 miliar USD diperoleh melalui cara pembiayaan ATM.
Secara keseluruhan, strategi alokasi MicroStrategy untuk Bitcoin memiliki karakteristik investasi berkala dalam dimensi waktu; tetapi dalam jumlah dan nilai, tampaknya pasar bull membeli lebih agresif dibandingkan pasar bear.
Diperkirakan mungkin karena harga saham MSTR meningkat lebih tinggi selama pasar bull. Setelah pembagian saham tinggi pada Agustus 2024, harga sahamnya naik 3 kali lipat, meningkat lebih dari 4 kali lipat sepanjang tahun, sementara Bitcoin tahun ini hanya meningkat 2,2 kali lipat.
Setelah MicroStrategy, apa lagi yang menjadi pendorong kenaikan Bitcoin?
Selain perusahaan publik yang dipicu oleh MicroStrategy untuk membeli Bitcoin, saat ini hanya terpikir lebih banyak cadangan strategis tingkat negara, tetapi tidak berharap terlalu banyak dalam siklus bull ini.
Kenaikan harga Bitcoin pada siklus ini terutama didorong oleh beberapa pembeli besar berikut:
Jika ada sesuatu yang dapat mendorong Bitcoin naik setelah MicroStrategy, pilihan utamanya adalah strategi cadangan Bitcoin pemerintah AS yang didorong setelah Trump menjabat, yang kemudian dapat mendorong lebih banyak negara untuk menyimpan Bitcoin dalam cadangan strategis mereka.
Ringkasan
Strategi Bitcoin MicroStrategy bukan hanya eksperimen bisnis transformasi perusahaan, tetapi juga inovasi besar dalam sejarah keuangan. Melalui pengoperasian modal yang cerdas, leverage cerdas, dan wawasan mendalam tentang nilai Bitcoin, ini tidak hanya membawa pertumbuhan nilai pasar yang gemilang bagi dirinya sendiri, tetapi juga membawa Bitcoin lebih dalam ke dalam pandangan keuangan tradisional, memecahkan penghalang antara aset kripto dan pasar modal arus utama.
Upaya berani kali ini mungkin hanya merupakan pengantar legenda Bitcoin, mungkin hanya langkah kecil yang tidak terlalu penting dalam proses kebangkitan sejati Bitcoin, tetapi bisa jadi merupakan langkah besar menuju era keuangan yang baru.