Wawancara Trader Murphy: Data on-chain bukanlah mencari pedang di perahu, empat dimensi memberitahumu posisi mana yang telah kamu capai dalam siklus saat ini?

Inti dari transaksi adalah "manusia", pengalaman, latar belakang, karakter, dan atribut keuangan seseorang menentukan perkembangan strategi trading-nya.

Apa strategi perdagangan Murphy?

1. Volume dan proporsi alokasi dana: dana sendiri, 90% dialokasikan untuk koin utama (BTC, ETH, token platform perdagangan tertentu), 10% dialokasikan untuk koin alternatif.

2. Hasil yang Diharapkan: 200%-300%

3. Dapat Menahan Penarikan:

   • Untuk koin utama (BTC, ETH, token platform perdagangan tertentu), hanya melihat siklus, tidak menetapkan stop loss, penarikan kembali 20%-30% adalah hal yang wajar
   • Untuk koin alternatif, jika turun di bawah 20% segera lakukan cut loss.

4. Logika transaksi:

   • Pemilihan waktu siklus besar, yaitu membeli di kisaran harga yang relatif rendah dalam satu siklus besar, menjual di kisaran harga yang relatif tinggi, tanpa melakukan perdagangan jangka pendek, kontrak, dan perdagangan frekuensi tinggi.
   • Melalui analisis data on-chain, yaitu kesimpulan yang memiliki kepastian tinggi yang diperoleh dari berbagai indikator data, untuk memandu perdagangan

Mengapa Murphy membentuk strategi perdagangan seperti ini?

1. Pengalaman perdagangan: Murphy tidak memiliki strategi perdagangan yang stabil di siklus sebelumnya, dan mulai menjual chip secara bertahap ketika pasar pertama kali naik hingga 63 ribu. Kemudian, ketika harga melampaui titik tertinggi baru hingga 69 ribu, dia sangat menyesal, dan merasa cemas karena berbagai emosi FOMO di pasar. Oleh karena itu, pada tahun 2022, dia memutuskan untuk menemukan strategi perdagangan yang dapat diterapkan, berdasarkan pengetahuannya sendiri, yang dapat dilaksanakan secara efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup, untuk menghindari gangguan emosi.

2. Latar belakang profesional: Sebelum terjun ke dunia kripto, Murphy telah bekerja di industri keuangan tradisional selama bertahun-tahun dalam bidang pemasaran. Dalam pekerjaannya, ia perlu menggunakan data untuk melacak dan menyesuaikan berbagai jenis iklan pemasaran. Pengalaman ini membuat Murphy mengumpulkan sensitivitas terhadap data, sehingga ketika ia mencari "dasar yang dapat diandalkan" untuk strategi trading, ia secara alami memilih data sebagai acuan.

3. Kepribadian Pribadi: Kepribadian Murphy sangat hati-hati, mengejar kepastian tinggi, sambil berharap strategi perdagangannya dapat dieksekusi secara efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup, sehingga memilih "timing siklus besar" dan "menggunakan analisis data untuk membimbing perdagangan".

4. Aset dana: Aset dana menentukan siklus dana, dan siklus dana menentukan metode investasi. Dana Murphy adalah dana milik sendiri, tanpa leverage, dan berasal dari keuntungan periode sebelumnya, dengan biaya yang rendah.

Siapa yang Cocok dengan Strategi Perdagangan Murphy?

Memenuhi dua karakteristik:

1. Tipe konservatif, mengejar kepastian tinggi, dapat memegang aset dalam jangka panjang.

2. Trader tren, sebagian besar posisi adalah mata uang utama

Kisah Perdagangan Murphy

Pengetahuan yang diperoleh melalui praktik adalah pengetahuan sejati, dan dengan mereview serta menganalisis transaksi tertentu, seseorang dapat lebih mudah memahami dan mempelajari penerapan strategi perdagangan.

Dalam periode ini, indikator/data apa yang digunakan Murphy untuk menentukan waktu pembelian di harga rendah?

Ada 5 titik data utama berikut:

1. CVDD, Cumulative Value-Days Destroyed, CVDD (USD) = ∑(CDD × harga) / (hari × 6.000.000)

Ketika BTC dipindahkan dari satu investor ke investor lainnya, transaksi tidak hanya memiliki nilai dolar, tetapi juga akan menghancurkan nilai waktu yang terkait dengan waktu pemegang token asli. Indeks CVDD adalah nilai yang dihitung oleh model matematika, di mana bagian pembilangnya adalah indeks penghancuran koin-hari, yaitu CDD. Misalnya, jika Anda memiliki dua BTC selama tiga hari, setelah tiga hari Anda memindahkannya, saat Anda memindahkannya, nilai penghancuran koin-hari Anda akan menjadi nol. Karakteristik terbesar dari indeks CVDD adalah tidak pernah mengalami penarikan, yaitu nilai CVDD setiap hari akan selalu lebih tinggi dari hari sebelumnya. Karena secara historis harga BTC tidak pernah secara efektif jatuh di bawah nilai CVDD, maka CVDD dapat digunakan untuk mengevaluasi harga dasar pasar dengan efektif.

Pada bulan Oktober 2022, harga BTC berada di sekitar 19.000 dolar AS, sementara CVDD kira-kira adalah 14.800 dolar AS. Murphy memperkirakan, jika membeli saat itu, biaya pembelian BTC sekitar 20.000 dolar AS, sementara ekspektasi konservatif untuk puncak harga di pasar bull adalah 50.000 dolar AS, sehingga kenaikan harga berada dalam ekspektasi, dia memutuskan untuk membeli saat harga rendah.

2. RP(Harga yang Direalisasikan) dan BP(Harga Saldo)

RP adalah biaya rata-rata yang tidak termasuk bursa, yang dipertukarkan secara on-chain; BP adalah biaya BTC yang telah dikurangi nilai waktu uang (seperti keuntungan dari penggunaan dana untuk tujuan lain seperti deposito), mencerminkan harga yang wajar di pasar. Di pasar bearish, ketika harga BTC jatuh di bawah RP, dan bergerak sideways di antara saluran BP dan RP, itu adalah titik pembelian yang sangat baik.

3. PSIP (Person Supply in Profit)

Esensi PSIP adalah rasio chip yang menguntungkan BTC di antara chip yang beredar. Ketika rasio ini kurang dari 50%, itu menunjukkan bahwa lebih dari setengah orang mengalami kerugian. Kebanyakan situasi ini terjadi di bagian bawah yang sangat ekstrem dari pasar bearish.

4. LTH(Long Time Holder) NUPL dan MVPV

• NUPL menggunakan warna yang berbeda untuk menunjukkan tingkat kerugian/keuntungan di blockchain Bitcoin. Ketika menjadi merah, itu menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang telah menyerah (yaitu menjual kepemilikan mereka dengan harga rugi), saat ini adalah titik terendah pasar, dapat membeli.

• MVRV mempertimbangkan rasio antara kapitalisasi pasar BTC yang beredar dan kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan. Metode perhitungan kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan adalah dengan menjumlahkan harga BTC yang dipindahkan terakhir kali. Selisih antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan adalah kapitalisasi pasar yang belum direalisasikan. Semakin besar rasio keduanya, semakin besar gelembung pasar, sehingga lebih mudah memicu penjualan untuk mengambil keuntungan; semakin kecil rasio, semakin rendah nilai yang dianggap. Angka yang umum dirujuk adalah, MVRV lebih besar dari 3, jual; kurang dari 1, beli. Sementara itu, dalam tren kenaikan pasar bull, lihat MVRV pemegang jangka pendek saat koreksi, sedangkan dalam pasar bear mencari titik terendah, harus melihat MVRV pemegang jangka panjang. Di sini logikanya adalah, dalam pasar bull harga BTC ditentukan oleh pemegang jangka pendek, sementara dalam pasar bear ditentukan oleh pemegang jangka panjang.

5. Sudut pandang penambang, dengan dua data sebagai contoh

• Biaya penambangan: Biaya penambangan dapat dihitung melalui berbagai model, semakin dekat harga pasar dengan biaya, semakin menunjukkan bahwa telah mencapai titik terendah sementara, dapat dibeli.

• Indeks pulsa penambangan: Interval waktu rata-rata blok yang dihasilkan selama 14 hari dan deviasi dari target (14 hari dipilih karena merupakan periode penyesuaian kesulitan). Jika deviasi bernilai positif, itu berarti ada penambang yang telah mematikan mesin, saat ini juga merupakan waktu yang baik untuk membeli.

Bagaimana Murphy mengumpulkan metrik-metrik ini?

Tiga langkah:

Langkah pertama, temukan guru. Pelajari konten yang dibagikan oleh analis data on-chain di pasar, setelah memahami logika, lakukan eksperimen dan perhitungan sesuai dengan algoritma mereka. Jika menemukan masalah, sesuaikan parameter sendiri.

Langkah kedua, mengumpulkan dan mengklasifikasikan pustaka indikator sendiri. Catat dan lacak indikator dalam tabel Excel berdasarkan kolom seperti nama, sumber, algoritma, fungsi, klasifikasi (kelas emosi, kelas tren, menentukan puncak, menentukan dasar, dll) dan terus optimalkan iterasi, kemudian Anda dapat menggunakan indikator yang berbeda sesuai dengan situasi yang berbeda.

Langkah ketiga, pengujian kembali. Melalui pengujian kembali, terus memperbaiki dan meningkatkan efektivitas indikator.

Murphy memiliki ringkasan klasik bahwa makro mengendalikan ekspektasi, ekspektasi mengubah emosi, dan emosi akan mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan, yang pada akhirnya menentukan harga BTC. Dengan mengamati dan menganalisis data on-chain, kita dapat menemukan faktor dan logika yang tercermin dari data yang akan mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan, untuk menilai tren yang mungkin terbentuk ke depan, atau perubahan siklus yang mungkin terjadi. Dengan menggabungkan metode lain, seperti analisis teknis candlestick, kita dapat mencapai kesimpulan yang lebih pasti untuk membimbing keputusan trading. Namun, perlu dicatat bahwa tidak ada indikator yang sempurna yang dapat memberikan titik masuk yang tepat; mereka hanya dapat memberikan sinyal dalam rentang harga tertentu. Ketika sinyal muncul, seharusnya berdasarkan kemampuan toleransi risiko kita, dan dengan manajemen posisi yang baik, kita harus secara tegas dan tegas melaksanakan strategi yang telah ditetapkan.

Dalam siklus bull market ini, bagaimana Murphy akan menentukan waktu "puncak"?

1. Secara logika:

Selama seluruh siklus BTC, sisi pasokan adalah pemegang jangka panjang (LTH), dan sisi permintaan adalah pemegang jangka pendek (STH). Dari pasar bearish ke pasar bullish, ini adalah proses di mana pemegang jangka panjang terus-menerus mendistribusikan koin yang mereka miliki kepada pemegang jangka pendek. Setelah itu, dari puncak pasar bullish ke pasar bearish, adalah periode di mana pemegang jangka pendek terus-menerus menjual kerugian mereka dan mengembalikan koin tersebut. Ketika dalam siklus ini belum terlihat perilaku pemegang jangka panjang (LTH) yang mengambil keuntungan atau keluar dari posisi mereka, kita dapat menganggap bahwa siklus ini belum selesai. Sebaliknya, ketika pemegang jangka panjang (LTH) sudah mulai menjual, atau hampir menjual habis, itu adalah waktu untuk "menghindari puncak".

Setiap siklus bull dan bear yang berganti, pemegang jangka pendek akan mengalami dua kali akumulasi besar-besaran. Yang pertama biasanya terjadi sebelum pengurangan setengah, dengan alasan utama sebagai berikut: Pertama, ekspektasi pengurangan setengah; Kedua, emosi yang terakumulasi selama pasar bear yang panjang perlu segera dilepaskan; Ketiga, seiring dengan pemulihan pasar, sebagian dari chip jangka menengah dan panjang akan mendistribusikan chip kepada STH.

Penerimaan pertama dari siklus ini terjadi ketika BTC melewati 70 ribu, waktu yang berbeda dibandingkan dengan dua siklus sebelumnya karena disetujuinya ETF yang mengubah ritme keseluruhan siklus. Namun, dari sisi data, jumlah chip yang diterima untuk pertama kalinya tidak terlalu banyak, jadi akan ada penerimaan yang lebih besar lagi di masa depan. Penerimaan terjadi bersamaan dengan pendistribusian chip oleh pemegang jangka panjang. Dua titik waktu ini adalah kisaran puncak relatif dari siklus bull market. Namun, kisaran puncak ini bisa jadi merupakan double top atau triple top, tetapi dalam hal harga, tidak selalu puncak berikutnya lebih tinggi dari puncak sebelumnya.

2. Dari segi indikator, ada 2 yang dapat dijadikan referensi utama:

• MVRV

Ketika MVRV lebih besar dari 3, Anda dapat menetapkan strategi perdagangan dan mulai menjual. Anda dapat menyelesaikan penjualan dengan kurva senyum terbalik saat nilai MVRV meningkat dari 3 dan kemudian kembali ke 3.

• URPD

URPD adalah data yang mencerminkan struktur chip on-chain, yang dapat memberi tahu kita berapa banyak chip yang telah berpindah tangan dalam suatu rentang harga tertentu. Semakin banyak akumulasi chip, semakin kuat konsensusnya, rentang harga ini akan membentuk sebuah rentang konsensus, kemudian menghasilkan efek resistensi dan viskositas. Resistensi mengacu pada kesulitan untuk menembus dari bawah ke atas, di mana penjualan tidak akan membuat harga mudah untuk menembus rentang ini, sedangkan viskositas berarti ketika harga jatuh dari atas ke bawah, meskipun harga dalam waktu singkat telah menembus rentang, tanpa terbentuknya konsensus harga yang besar dan perputaran tangan, harga akan segera naik kembali. Namun, URPD sendiri tidak dapat digunakan untuk menilai puncak; ketika banyak data lain menunjukkan sinyal puncak, URPD dapat digunakan untuk memverifikasi kevalidan data.

Oleh karena itu, kesimpulannya adalah: penilaian puncak akan lebih kompleks dibandingkan penilaian dasar, dan harus menggabungkan beberapa data (bukan hanya satu indikator) untuk analisis komprehensif. Namun, dari indikator "tiga garis satu", area puncak relatif ini diperkirakan akan terjadi antara Maret hingga April 2025, tetapi ini tidak didukung oleh logika objektif, dan perlu menggabungkan data makro untuk melangkah satu per satu. Mengacu pada tiga siklus sebelumnya, di area puncak akan muncul fenomena di mana MVRV di atas 3.

Kapan indikator Murphy akan kadaluarsa? Apa itu Daftar Stop Doing yang diatur sendiri?

Pertama, itu bukanlah indikator yang "tepat", tidak dapat menentukan posisi beli atau jual dalam waktu yang sangat singkat, atau harga spesifik dari kenaikan atau penurunan.

Kedua, tidak dapat digunakan untuk menganalisis altcoin. Karena karakteristik BTC adalah struktur UTXO, UTXO memiliki fungsi cap waktu, yang dapat mencatat waktu di mana output transaksi yang belum dibelanjakan dihasilkan, serta nilai dolar BTC pada titik waktu tersebut. Dengan kedua data ini, banyak indikator dapat dihasilkan, sedangkan untuk altcoin yang tidak memiliki struktur UTXO, banyak data on-chain tidak dapat dihitung.

Stop Doing List memiliki total 5 poin:

1. Hentikan pikiran beruntung. Anda boleh mengagumi kekayaan orang lain, tetapi jangan memiliki pikiran beruntung "dia bisa, saya juga bisa" secara sembarangan.