Peluang dan Tantangan Setelah Upgrade Shanghai Ethereum
Ethereum akan menyelesaikan upgrade Shanghai pada bulan April, saat itu akan membuka fitur penarikan ETH yang dipertaruhkan di Beacon Chain. Ini adalah hard fork dari lapisan eksekusi Ethereum, yang diperkirakan akan menerapkan 9 EIP. Hingga pertengahan Maret, sekitar 17,5 juta ETH telah dipertaruhkan, yang mencakup 15,25% dari total pasokan. Rata-rata setiap validator telah mengumpulkan lebih dari 2 ETH dalam imbalan yang dipertaruhkan, setelah upgrade akan ada lebih dari 1 juta ETH yang mengalir ke pasar.
Peningkatan di Shanghai memiliki dampak besar pada ekosistem Ethereum. Artikel ini akan membahas desain penarikan untuk Ethereum dan protokol LSD setelah peningkatan, serta risiko terkait, serta dampak potensial terhadap harga ETH dan harga token protokol LSD.
Proses Penarikan Ethereum
Penarikan dilakukan oleh lapisan eksekusi dan lapisan konsensus secara bersamaan, dibagi menjadi "penarikan sebagian" dan "penarikan penuh". Penarikan sebagian hanya mengambil keuntungan; penarikan penuh akan keluar dari node validator, mengambil semua keuntungan dan staking. Kedua cara tidak memiliki perbedaan prioritas, dan akan dieksekusi secara otomatis jika memenuhi syarat.
Syarat penarikan mencakup: validator memiliki sertifikat 0x01, dalam status Aktif dan saldo lebih besar dari 32ETH( sebagian penarikan), atau dalam status Dapat Ditarik( penarikan penuh).
Setiap blok pada rantai beacon dapat memproses maksimal 16 permintaan penarikan. Validator yang memenuhi syarat akan masuk ke dalam daftar penarikan dan dieksekusi secara berurutan. Seluruh proses dimulai di lapisan konsensus dan tidak memerlukan biaya gas.
Analisis Penjualan ETH
Hingga 14 Maret, telah dipertaruhkan 17,57 juta Ether di rantai Beacon. Batas teoritis yang dapat ditarik setiap hari adalah 3,68 juta Ether, dan diperlukan waktu sekitar 5 hari untuk menarik semuanya. Namun, pada kenyataannya, pelaksanaan penarikan membutuhkan waktu, dan validator yang keluar setidaknya harus menunggu 27 jam sebelum dapat menarik.
Penyetor awal mungkin terburu-buru untuk menarik ETH untuk mendapatkan keuntungan, tetapi pengguna yang melakukan staking setelah Februari 2021 saat ini berada dalam keadaan rugi. Diperkirakan sebagian besar akan melakukan penarikan sebagian, tekanan jual tidak akan terlalu parah. Penjualan utama mungkin berasal dari pemain awal.
Perlu dicatat bahwa hanya 42% validator yang memiliki sertifikat 0x01 dapat menarik dana. Validator dengan sertifikat 0x00 perlu melakukan konversi setelah pembaruan, dan proses ini juga dibatasi oleh batasan 16 permintaan per blok. Hadiah yang terkumpul oleh validator ini lebih banyak, yang mungkin menyebabkan peningkatan total jumlah ETH yang ditarik per blok di kemudian hari.
Diperkirakan setelah peningkatan akan ada tekanan jual yang besar dalam 3-4 hari. Selain itu, sebagian ETH( yang dipertaruhkan oleh lembaga terpusat seperti Kraken dan Binance, sekitar 2 juta ) mungkin akan dibuka karena alasan regulasi, tetapi penarikan juga memerlukan waktu sekitar satu bulan. Sebagian ETH ini kemungkinan besar akan terus disimpan dalam protokol staking lainnya.
Status dan Desain Penarikan Protokol LSD
Saat ini, jumlah ETH yang dipertaruhkan pada berbagai protokol LSD mencapai 43% dari total jumlah yang dipertaruhkan, di mana Lido menyumbang 30%. Token turunan dari protokol LSD, LST, telah beredar di pasar sekunder dan menunjukkan kinerja pengembalian yang baik di DeFi.
Token LST menyumbang sekitar 65% dari total jumlah staking. Selama dua tahun terakhir, LST pernah mengalami diskon yang besar, tetapi saat ini likuiditas secara keseluruhan cukup baik. Pembukaan penarikan menguntungkan pemulihan harga LST, tetapi juga menguji kemampuan manajemen risiko setiap proyek.
Perbandingan desain penarikan utama protokol LSD:
Lido: merancang dua mode, Turbo dan Bunker, untuk membangun buffer penarikan. Pengguna dapat memperoleh NFT yang mewakili posisi antrean untuk diperdagangkan.
Rocket Pool: Memperkenalkan minipool untuk menurunkan ambang batas validator, proses penarikan relatif sederhana.
Frax Finance: frxETH dapat ditebus 1:1 dengan ETH, hanya sfrxETH yang dapat memperoleh hadiah staking. Kuncinya adalah apakah protokol dapat menyediakan cukup ETH untuk penebusan.
StakeWise: terdapat dua mekanisme yaitu Pool dan Solo, pengguna Solo dapat memilih untuk keluar sebelum upgrade.
Kesimpulan dan Pemikiran
Peningkatan Shanghai akan mempengaruhi harga koin dari protokol LSD, desain penarikan, dan aplikasi DeFi turunan. Pengguna mungkin akan memilih kembali cara staking, dan pangsa pasar akan didistribusikan ulang. Selain Lido, Rocket Pool mungkin akan tumbuh lebih cepat.
Telah muncul token indeks berbasis LSD, seperti gtcETH. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak aplikasi DeFi, seperti derivatif LST, futures hasil ETH, stablecoin ETH yang dipertaruhkan, dan lain-lain. Upgrade Shanghai akan membawa peluang pengembangan baru bagi ekosistem Ethereum.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Peluang dan Tantangan Setelah Upgrade Shanghai Ethereum: Analisis Penarikan ETH, Protokol LSD, dan Dampak Pasar
Peluang dan Tantangan Setelah Upgrade Shanghai Ethereum
Ethereum akan menyelesaikan upgrade Shanghai pada bulan April, saat itu akan membuka fitur penarikan ETH yang dipertaruhkan di Beacon Chain. Ini adalah hard fork dari lapisan eksekusi Ethereum, yang diperkirakan akan menerapkan 9 EIP. Hingga pertengahan Maret, sekitar 17,5 juta ETH telah dipertaruhkan, yang mencakup 15,25% dari total pasokan. Rata-rata setiap validator telah mengumpulkan lebih dari 2 ETH dalam imbalan yang dipertaruhkan, setelah upgrade akan ada lebih dari 1 juta ETH yang mengalir ke pasar.
Peningkatan di Shanghai memiliki dampak besar pada ekosistem Ethereum. Artikel ini akan membahas desain penarikan untuk Ethereum dan protokol LSD setelah peningkatan, serta risiko terkait, serta dampak potensial terhadap harga ETH dan harga token protokol LSD.
Proses Penarikan Ethereum
Penarikan dilakukan oleh lapisan eksekusi dan lapisan konsensus secara bersamaan, dibagi menjadi "penarikan sebagian" dan "penarikan penuh". Penarikan sebagian hanya mengambil keuntungan; penarikan penuh akan keluar dari node validator, mengambil semua keuntungan dan staking. Kedua cara tidak memiliki perbedaan prioritas, dan akan dieksekusi secara otomatis jika memenuhi syarat.
Syarat penarikan mencakup: validator memiliki sertifikat 0x01, dalam status Aktif dan saldo lebih besar dari 32ETH( sebagian penarikan), atau dalam status Dapat Ditarik( penarikan penuh).
Setiap blok pada rantai beacon dapat memproses maksimal 16 permintaan penarikan. Validator yang memenuhi syarat akan masuk ke dalam daftar penarikan dan dieksekusi secara berurutan. Seluruh proses dimulai di lapisan konsensus dan tidak memerlukan biaya gas.
Analisis Penjualan ETH
Hingga 14 Maret, telah dipertaruhkan 17,57 juta Ether di rantai Beacon. Batas teoritis yang dapat ditarik setiap hari adalah 3,68 juta Ether, dan diperlukan waktu sekitar 5 hari untuk menarik semuanya. Namun, pada kenyataannya, pelaksanaan penarikan membutuhkan waktu, dan validator yang keluar setidaknya harus menunggu 27 jam sebelum dapat menarik.
Penyetor awal mungkin terburu-buru untuk menarik ETH untuk mendapatkan keuntungan, tetapi pengguna yang melakukan staking setelah Februari 2021 saat ini berada dalam keadaan rugi. Diperkirakan sebagian besar akan melakukan penarikan sebagian, tekanan jual tidak akan terlalu parah. Penjualan utama mungkin berasal dari pemain awal.
Perlu dicatat bahwa hanya 42% validator yang memiliki sertifikat 0x01 dapat menarik dana. Validator dengan sertifikat 0x00 perlu melakukan konversi setelah pembaruan, dan proses ini juga dibatasi oleh batasan 16 permintaan per blok. Hadiah yang terkumpul oleh validator ini lebih banyak, yang mungkin menyebabkan peningkatan total jumlah ETH yang ditarik per blok di kemudian hari.
Diperkirakan setelah peningkatan akan ada tekanan jual yang besar dalam 3-4 hari. Selain itu, sebagian ETH( yang dipertaruhkan oleh lembaga terpusat seperti Kraken dan Binance, sekitar 2 juta ) mungkin akan dibuka karena alasan regulasi, tetapi penarikan juga memerlukan waktu sekitar satu bulan. Sebagian ETH ini kemungkinan besar akan terus disimpan dalam protokol staking lainnya.
Status dan Desain Penarikan Protokol LSD
Saat ini, jumlah ETH yang dipertaruhkan pada berbagai protokol LSD mencapai 43% dari total jumlah yang dipertaruhkan, di mana Lido menyumbang 30%. Token turunan dari protokol LSD, LST, telah beredar di pasar sekunder dan menunjukkan kinerja pengembalian yang baik di DeFi.
Token LST menyumbang sekitar 65% dari total jumlah staking. Selama dua tahun terakhir, LST pernah mengalami diskon yang besar, tetapi saat ini likuiditas secara keseluruhan cukup baik. Pembukaan penarikan menguntungkan pemulihan harga LST, tetapi juga menguji kemampuan manajemen risiko setiap proyek.
Perbandingan desain penarikan utama protokol LSD:
Lido: merancang dua mode, Turbo dan Bunker, untuk membangun buffer penarikan. Pengguna dapat memperoleh NFT yang mewakili posisi antrean untuk diperdagangkan.
Rocket Pool: Memperkenalkan minipool untuk menurunkan ambang batas validator, proses penarikan relatif sederhana.
Frax Finance: frxETH dapat ditebus 1:1 dengan ETH, hanya sfrxETH yang dapat memperoleh hadiah staking. Kuncinya adalah apakah protokol dapat menyediakan cukup ETH untuk penebusan.
StakeWise: terdapat dua mekanisme yaitu Pool dan Solo, pengguna Solo dapat memilih untuk keluar sebelum upgrade.
Kesimpulan dan Pemikiran
Peningkatan Shanghai akan mempengaruhi harga koin dari protokol LSD, desain penarikan, dan aplikasi DeFi turunan. Pengguna mungkin akan memilih kembali cara staking, dan pangsa pasar akan didistribusikan ulang. Selain Lido, Rocket Pool mungkin akan tumbuh lebih cepat.
Telah muncul token indeks berbasis LSD, seperti gtcETH. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak aplikasi DeFi, seperti derivatif LST, futures hasil ETH, stablecoin ETH yang dipertaruhkan, dan lain-lain. Upgrade Shanghai akan membawa peluang pengembangan baru bagi ekosistem Ethereum.