Anniversary ETF Ethereum: Dari Pengabaian ke Antusiasme, Arah Aliran Dana di Balik Perubahan Kepercayaan Investasi Institusi
Tiga bulan yang lalu, bahkan para pendukung Ethereum yang paling antusias pun sulit membayangkan bahwa reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum di Amerika Serikat dapat merayakan ulang tahunnya. Saat itu, karena arus keluar dana yang besar, perhatian pasar yang rendah, dan keuntungan yang tidak mencukupi, prospek ETF Ethereum tidak dipandang baik.
Namun, saat ini ETF Ethereum sedang memasuki momen terbaiknya - sejak pertama kali diperdagangkan pada 23 Juli 2024, sudah genap satu tahun.
Pada bulan Juni 2025, ETF Ethereum mencatat kinerja bulanan terbaik dalam sejarah, dengan aliran dana melebihi 3,5 miliar dolar AS, meningkat 70% dibandingkan dengan titik tertinggi sebelumnya sebesar 2,08 miliar dolar AS pada 20 Desember 2024. Momentum aliran dana pada bulan Juli bahkan lebih kuat, dengan total aliran dana yang telah melampaui 3 miliar dolar AS, berpotensi melampaui bulan Juni. Dua minggu terakhir hingga 18 Juli adalah dua minggu dengan kinerja aliran dana bersih terbaik, dan telah sepuluh minggu berturut-turut tanpa adanya aliran keluar bersih, yang merupakan yang pertama kali dalam periode 52 minggu keberadaannya.
Tren pertumbuhan ini dapat digambarkan secara visual dengan kurva pertumbuhan "tongkat hoki".
Namun, perkembangan ETF Ethereum tidaklah berjalan mulus.
Pada Mei 2024, otoritas regulasi AS menyetujui ETF Ethereum, dan resmi mulai diperdagangkan pada 23 Juli tahun yang sama, saat itu reaksi pasar beragam. Toh, ETF Bitcoin telah menyita semua perhatian di awal tahun, sehingga kehadiran ETF Ethereum terasa biasa saja: pergerakan harga lesu, tingkat perhatian semakin menurun, dan pada awal peluncurannya tidak ada arus dana besar yang terlihat.
Faktanya, sebagian dari aliran dana awal bahkan menunjukkan status arus keluar bersih.
Dalam 39 minggu perdagangan sebelumnya, ETF Ethereum hanya mengalami aliran bersih dana selama 15 minggu; sementara dibandingkan dengan 14 minggu terakhir, ada 13 minggu yang menunjukkan aliran bersih masuk, perubahan arah dalam tiga bulan terakhir sangat terlihat.
Hingga 21 Juli 2025, total ukuran aset yang dikelola (AUM) dari semua ETF Ethereum di Amerika Serikat telah melampaui 19 miliar USD, dua kali lipat dari sekitar 9,6 miliar USD dua bulan yang lalu.
Tidak hanya ETF, minat institusi terhadap Ethereum juga semakin meningkat melalui bentuk "Aset Cadangan Ethereum".
Pada 2 Juni 2025, sebuah perusahaan game menjadi perusahaan yang terdaftar di AS pertama yang mengumumkan akan memasukkan Ethereum ke dalam cadangan strategisnya. Sementara dunia kripto masih menatap perusahaan-perusahaan yang terdaftar yang akan memasukkan Bitcoin ke dalam neraca mereka, salah satu pendiri bersama Ethereum telah membawa Ethereum ke dalam "pesta aset cadangan".
Perusahaan game ini telah menjadi pemegang Ethereum berbasis perusahaan terbesar di dunia, memegang 360.807 ETH, yang bernilai lebih dari 1,3 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Selain itu, perusahaan juga telah mengumpulkan dana tambahan sebesar 413 juta dolar AS, dan melalui staking Ethereum yang dimilikinya, telah memperoleh 567 ETH sebagai imbalan.
Tidak hanya itu, dalam prospektus tambahan yang diajukan ke SEC AS, perusahaan meminta untuk meningkatkan batas penjualan saham biasa dari yang awalnya diumumkan sebesar 1 miliar dolar AS menjadi 5 miliar dolar AS.
Namun, ada sebuah perusahaan baru yang sedang bersaing ketat dengan mereka dalam penempatan aset cadangan Ethereum.
Sebuah perusahaan pertambangan Bitcoin juga bertaruh pada Ethereum, memegang lebih dari 300.000 ETH, dengan nilai lebih dari 1 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Ketua dewan direksinya adalah seorang veteran Wall Street, yang memiliki tujuan yang lebih besar: "Kami sedang maju menuju tujuan kami, berencana untuk mengakuisisi dan mempertaruhkan 5% dari total pasokan Ethereum." Saat ini, total Ethereum yang dimiliki kedua perusahaan ini telah melebihi jumlah yang dimiliki oleh Yayasan Ethereum.
Secara keseluruhan, arus dana antara perusahaan aset cadangan Ethereum dan ETF mencerminkan kepercayaan investasi institusi bahwa Ethereum dianggap sebagai lapisan infrastruktur, dan kepercayaan ini terus meningkat.
Salah satu perusahaan investasi terkenal baru-baru ini mengurangi kepemilikan besar di suatu platform perdagangan dan perusahaan game, dan sebaliknya meningkatkan kepemilikan di perusahaan tambang tersebut, dengan total investasi mencapai 182 juta dolar AS. Perusahaan investasi ini sebelumnya memiliki eksposur investasi yang rendah terhadap Ethereum, dan telah melakukan restrukturisasi pada tiga ETF unggulan, mengalokasikan 1,5% dari portofolionya untuk perusahaan tambang tersebut.
Seorang miliarder juga memiliki 9,1% saham perusahaan tersebut.
Perusahaan baru Ether Machine yang dibentuk melalui penggabungan perusahaan yang ada, akan menciptakan platform perdagangan publik untuk memberikan saluran profesional bagi investor institusi untuk mengakses infrastruktur Ethereum dan keuntungan dari Ether. Setelah penggabungan, Ether Machine berencana untuk terdaftar di Nasdaq, dan pada saat itu akan memiliki lebih dari 400.000 ETH, dengan nilai lebih dari 1,5 miliar dolar.
Apa yang telah berubah dalam beberapa bulan terakhir? Perubahan kepemimpinan terbaru di Ethereum Foundation mungkin salah satu alasannya.
Pada akhir April 2025, Yayasan Ethereum melakukan penyesuaian kepemimpinan dengan memisahkan dewan direksi dan manajemen. Kepemimpinan baru menetapkan tiga prioritas inti: memperluas lapisan dasar Ethereum, mengoptimalkan Layer2 Rollup, dan meningkatkan pengalaman pengguna.
Nilai utilitas dan potensi keuntungan Ethereum juga menjadikannya sebagai aset yang sangat menarik di mata para investor.
Saat ini, belum ada ETF di AS yang menawarkan hadiah staking, dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) belum memberikan izin. Jika ETF Ethereum akhirnya dapat meluncurkan fungsi staking, ETH diharapkan dapat menjadi "obligasi digital" dalam portofolio institusi.
ETF yang mendukung staking mungkin menawarkan imbal hasil asli 3%-5%. Berdasarkan kepemilikan Ethereum senilai 19,6 miliar dolar AS saat ini, bahkan dengan rata-rata tingkat imbal hasil 4%, penerbit ETF dapat memperoleh lebih dari 750 juta dolar AS dari pendapatan staking.
Sebuah perusahaan manajemen aset besar telah menjelajahi struktur produk yang mencakup staking, yang disebutkan secara eksplisit dalam dokumen amendemen 19b-4 yang mereka ajukan, bahwa staking adalah "fungsi masa depan yang potensial yang menunggu persetujuan regulator", dan pasar sedang menunggu dengan penuh perhatian.
Para ahli memperkirakan bahwa fungsi staking dari ETF Ethereum diharapkan mendapatkan persetujuan pada kuartal keempat tahun ini.
Bagi banyak investor, staking mungkin merupakan perbedaan kunci antara "alokasi dangkal" dan "partisipasi mendalam". Pendapatan pasif yang diperoleh melalui alat investasi yang sesuai dapat menarik dana pensiun, dana sumbangan, dan dana kekayaan negara untuk masuk.
Sebuah perusahaan perdagangan pernah menyatakan dalam laporan yang dirilis saat peluncuran ETF Ethereum tahun lalu bahwa kurangnya mekanisme staking adalah kelemahan besar, yang dapat "mengurangi daya tarik Ethereum sebagai wadah ETF".
Jika lingkungan makro berubah, seperti penurunan suku bunga, inflasi stabil, atau modal mencari hasil yang lebih tinggi, Ethereum akan menjadi pilihan yang sangat kompetitif: ia memiliki kelangkaan yang disebabkan oleh deflasi pasokan, potensi hasil dari staking, serta aksesibilitas yang dicapai melalui ETF dan lembaga kustodian.
Harga Ethereum telah menunjukkan keterkaitan dengan aktivitas institusi. Terobosan lebih lanjut dalam harga dapat memicu sentimen optimis di pasar, menarik lebih banyak aliran dana. Bagaimanapun, setelah mengalami kebangkitan jangka panjang, evolusi Ethereum akan disambut baik oleh baik ritel maupun institusi.
Selama dua minggu terakhir, harga Ethereum telah melonjak lebih dari 50%, mencapai rekor tertinggi baru 2025; selama tiga bulan terakhir, total kenaikannya mencapai 150%.
Ketika ETF menerbitkan unit baru, harus membeli ETH, yang akan mengunci pasokan. Pengurangan ETH yang beredar di pasar akan memberikan tekanan naik pada harga.
Diperkirakan perusahaan aset cadangan Ethereum juga akan tetap memegang ETH. Penasihat investasi terdaftar (RIA), lembaga manajemen kekayaan, dan perusahaan publik biasanya tidak mengejar keuntungan jangka pendek dan sangat jarang melakukan penjualan panik.
Pembangun aset cadangan sedang memposisikan ETH sebagai jaminan yang dapat diprogram, sebuah aset yang dapat menghasilkan keuntungan, memberikan jaminan keamanan, dan tetap stabil.
Selain itu, latar belakang makro juga menguntungkan: "Undang-Undang GENIUS" baru-baru ini ditandatangani dan mulai berlaku, yang akan melegalkan stablecoin sebagai uang digital. Ethereum sebagai jaringan dominan yang menguasai 50% pangsa pasar, akan menjadi penerima manfaat terbesar.
Jadi, bagaimana masa depan akan berkembang?
Begitu SEC menyetujui fungsi staking ETF, minat institusi diharapkan akan terus meningkat. Lebih banyak perusahaan mungkin akan membangun aset cadangan Ethereum karena fungsi staking, dan lembaga manajemen aset besar juga akan meningkatkan alokasi investasi mereka pada Ethereum.
Bagi investor tradisional, saat ini mereka mungkin menyadari: Ethereum telah memiliki dua saluran distribusi yang kuat - ETF dan aset cadangan. Keduanya tidak hanya mengunci pasokan, tetapi juga memperluas pengaruh Ethereum ke dalam bidang ekonomi tradisional.
Mereka yang membandingkan Bitcoin dengan aset cadangan Ethereum dan ETF secara langsung sebenarnya mengabaikan perbedaan inti:
Bitcoin dianggap sebagai alat penyimpanan nilai, dan disebut sebagai "emas digital" dalam strategi makro; sementara Ethereum diberikan fungsi praktis. Penerbit dana dan pembangun aset cadangan membeli dan mendukung ETH, yang dianggap memiliki nilai tambah: imbalan staking, kerangka infrastruktur, serta sebagai lapisan yang dapat diprogram untuk aplikasi keuangan.
Bitcoin adalah aset "hold" sementara Ethereum adalah jaringan "aplikasi".
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethereum ETF satu tahun: Lonjakan dana institusi, gelombang aset cadangan berlanjut
Anniversary ETF Ethereum: Dari Pengabaian ke Antusiasme, Arah Aliran Dana di Balik Perubahan Kepercayaan Investasi Institusi
Tiga bulan yang lalu, bahkan para pendukung Ethereum yang paling antusias pun sulit membayangkan bahwa reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum di Amerika Serikat dapat merayakan ulang tahunnya. Saat itu, karena arus keluar dana yang besar, perhatian pasar yang rendah, dan keuntungan yang tidak mencukupi, prospek ETF Ethereum tidak dipandang baik.
Namun, saat ini ETF Ethereum sedang memasuki momen terbaiknya - sejak pertama kali diperdagangkan pada 23 Juli 2024, sudah genap satu tahun.
Pada bulan Juni 2025, ETF Ethereum mencatat kinerja bulanan terbaik dalam sejarah, dengan aliran dana melebihi 3,5 miliar dolar AS, meningkat 70% dibandingkan dengan titik tertinggi sebelumnya sebesar 2,08 miliar dolar AS pada 20 Desember 2024. Momentum aliran dana pada bulan Juli bahkan lebih kuat, dengan total aliran dana yang telah melampaui 3 miliar dolar AS, berpotensi melampaui bulan Juni. Dua minggu terakhir hingga 18 Juli adalah dua minggu dengan kinerja aliran dana bersih terbaik, dan telah sepuluh minggu berturut-turut tanpa adanya aliran keluar bersih, yang merupakan yang pertama kali dalam periode 52 minggu keberadaannya.
Tren pertumbuhan ini dapat digambarkan secara visual dengan kurva pertumbuhan "tongkat hoki".
Namun, perkembangan ETF Ethereum tidaklah berjalan mulus.
Pada Mei 2024, otoritas regulasi AS menyetujui ETF Ethereum, dan resmi mulai diperdagangkan pada 23 Juli tahun yang sama, saat itu reaksi pasar beragam. Toh, ETF Bitcoin telah menyita semua perhatian di awal tahun, sehingga kehadiran ETF Ethereum terasa biasa saja: pergerakan harga lesu, tingkat perhatian semakin menurun, dan pada awal peluncurannya tidak ada arus dana besar yang terlihat.
Faktanya, sebagian dari aliran dana awal bahkan menunjukkan status arus keluar bersih.
Dalam 39 minggu perdagangan sebelumnya, ETF Ethereum hanya mengalami aliran bersih dana selama 15 minggu; sementara dibandingkan dengan 14 minggu terakhir, ada 13 minggu yang menunjukkan aliran bersih masuk, perubahan arah dalam tiga bulan terakhir sangat terlihat.
Hingga 21 Juli 2025, total ukuran aset yang dikelola (AUM) dari semua ETF Ethereum di Amerika Serikat telah melampaui 19 miliar USD, dua kali lipat dari sekitar 9,6 miliar USD dua bulan yang lalu.
Tidak hanya ETF, minat institusi terhadap Ethereum juga semakin meningkat melalui bentuk "Aset Cadangan Ethereum".
Pada 2 Juni 2025, sebuah perusahaan game menjadi perusahaan yang terdaftar di AS pertama yang mengumumkan akan memasukkan Ethereum ke dalam cadangan strategisnya. Sementara dunia kripto masih menatap perusahaan-perusahaan yang terdaftar yang akan memasukkan Bitcoin ke dalam neraca mereka, salah satu pendiri bersama Ethereum telah membawa Ethereum ke dalam "pesta aset cadangan".
Perusahaan game ini telah menjadi pemegang Ethereum berbasis perusahaan terbesar di dunia, memegang 360.807 ETH, yang bernilai lebih dari 1,3 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Selain itu, perusahaan juga telah mengumpulkan dana tambahan sebesar 413 juta dolar AS, dan melalui staking Ethereum yang dimilikinya, telah memperoleh 567 ETH sebagai imbalan.
Tidak hanya itu, dalam prospektus tambahan yang diajukan ke SEC AS, perusahaan meminta untuk meningkatkan batas penjualan saham biasa dari yang awalnya diumumkan sebesar 1 miliar dolar AS menjadi 5 miliar dolar AS.
Namun, ada sebuah perusahaan baru yang sedang bersaing ketat dengan mereka dalam penempatan aset cadangan Ethereum.
Sebuah perusahaan pertambangan Bitcoin juga bertaruh pada Ethereum, memegang lebih dari 300.000 ETH, dengan nilai lebih dari 1 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini. Ketua dewan direksinya adalah seorang veteran Wall Street, yang memiliki tujuan yang lebih besar: "Kami sedang maju menuju tujuan kami, berencana untuk mengakuisisi dan mempertaruhkan 5% dari total pasokan Ethereum." Saat ini, total Ethereum yang dimiliki kedua perusahaan ini telah melebihi jumlah yang dimiliki oleh Yayasan Ethereum.
Secara keseluruhan, arus dana antara perusahaan aset cadangan Ethereum dan ETF mencerminkan kepercayaan investasi institusi bahwa Ethereum dianggap sebagai lapisan infrastruktur, dan kepercayaan ini terus meningkat.
Salah satu perusahaan investasi terkenal baru-baru ini mengurangi kepemilikan besar di suatu platform perdagangan dan perusahaan game, dan sebaliknya meningkatkan kepemilikan di perusahaan tambang tersebut, dengan total investasi mencapai 182 juta dolar AS. Perusahaan investasi ini sebelumnya memiliki eksposur investasi yang rendah terhadap Ethereum, dan telah melakukan restrukturisasi pada tiga ETF unggulan, mengalokasikan 1,5% dari portofolionya untuk perusahaan tambang tersebut.
Seorang miliarder juga memiliki 9,1% saham perusahaan tersebut.
Perusahaan baru Ether Machine yang dibentuk melalui penggabungan perusahaan yang ada, akan menciptakan platform perdagangan publik untuk memberikan saluran profesional bagi investor institusi untuk mengakses infrastruktur Ethereum dan keuntungan dari Ether. Setelah penggabungan, Ether Machine berencana untuk terdaftar di Nasdaq, dan pada saat itu akan memiliki lebih dari 400.000 ETH, dengan nilai lebih dari 1,5 miliar dolar.
Apa yang telah berubah dalam beberapa bulan terakhir? Perubahan kepemimpinan terbaru di Ethereum Foundation mungkin salah satu alasannya.
Pada akhir April 2025, Yayasan Ethereum melakukan penyesuaian kepemimpinan dengan memisahkan dewan direksi dan manajemen. Kepemimpinan baru menetapkan tiga prioritas inti: memperluas lapisan dasar Ethereum, mengoptimalkan Layer2 Rollup, dan meningkatkan pengalaman pengguna.
Nilai utilitas dan potensi keuntungan Ethereum juga menjadikannya sebagai aset yang sangat menarik di mata para investor.
Saat ini, belum ada ETF di AS yang menawarkan hadiah staking, dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) belum memberikan izin. Jika ETF Ethereum akhirnya dapat meluncurkan fungsi staking, ETH diharapkan dapat menjadi "obligasi digital" dalam portofolio institusi.
ETF yang mendukung staking mungkin menawarkan imbal hasil asli 3%-5%. Berdasarkan kepemilikan Ethereum senilai 19,6 miliar dolar AS saat ini, bahkan dengan rata-rata tingkat imbal hasil 4%, penerbit ETF dapat memperoleh lebih dari 750 juta dolar AS dari pendapatan staking.
Sebuah perusahaan manajemen aset besar telah menjelajahi struktur produk yang mencakup staking, yang disebutkan secara eksplisit dalam dokumen amendemen 19b-4 yang mereka ajukan, bahwa staking adalah "fungsi masa depan yang potensial yang menunggu persetujuan regulator", dan pasar sedang menunggu dengan penuh perhatian.
Para ahli memperkirakan bahwa fungsi staking dari ETF Ethereum diharapkan mendapatkan persetujuan pada kuartal keempat tahun ini.
Bagi banyak investor, staking mungkin merupakan perbedaan kunci antara "alokasi dangkal" dan "partisipasi mendalam". Pendapatan pasif yang diperoleh melalui alat investasi yang sesuai dapat menarik dana pensiun, dana sumbangan, dan dana kekayaan negara untuk masuk.
Sebuah perusahaan perdagangan pernah menyatakan dalam laporan yang dirilis saat peluncuran ETF Ethereum tahun lalu bahwa kurangnya mekanisme staking adalah kelemahan besar, yang dapat "mengurangi daya tarik Ethereum sebagai wadah ETF".
Jika lingkungan makro berubah, seperti penurunan suku bunga, inflasi stabil, atau modal mencari hasil yang lebih tinggi, Ethereum akan menjadi pilihan yang sangat kompetitif: ia memiliki kelangkaan yang disebabkan oleh deflasi pasokan, potensi hasil dari staking, serta aksesibilitas yang dicapai melalui ETF dan lembaga kustodian.
Harga Ethereum telah menunjukkan keterkaitan dengan aktivitas institusi. Terobosan lebih lanjut dalam harga dapat memicu sentimen optimis di pasar, menarik lebih banyak aliran dana. Bagaimanapun, setelah mengalami kebangkitan jangka panjang, evolusi Ethereum akan disambut baik oleh baik ritel maupun institusi.
Selama dua minggu terakhir, harga Ethereum telah melonjak lebih dari 50%, mencapai rekor tertinggi baru 2025; selama tiga bulan terakhir, total kenaikannya mencapai 150%.
Ketika ETF menerbitkan unit baru, harus membeli ETH, yang akan mengunci pasokan. Pengurangan ETH yang beredar di pasar akan memberikan tekanan naik pada harga.
Diperkirakan perusahaan aset cadangan Ethereum juga akan tetap memegang ETH. Penasihat investasi terdaftar (RIA), lembaga manajemen kekayaan, dan perusahaan publik biasanya tidak mengejar keuntungan jangka pendek dan sangat jarang melakukan penjualan panik.
Pembangun aset cadangan sedang memposisikan ETH sebagai jaminan yang dapat diprogram, sebuah aset yang dapat menghasilkan keuntungan, memberikan jaminan keamanan, dan tetap stabil.
Selain itu, latar belakang makro juga menguntungkan: "Undang-Undang GENIUS" baru-baru ini ditandatangani dan mulai berlaku, yang akan melegalkan stablecoin sebagai uang digital. Ethereum sebagai jaringan dominan yang menguasai 50% pangsa pasar, akan menjadi penerima manfaat terbesar.
Jadi, bagaimana masa depan akan berkembang?
Begitu SEC menyetujui fungsi staking ETF, minat institusi diharapkan akan terus meningkat. Lebih banyak perusahaan mungkin akan membangun aset cadangan Ethereum karena fungsi staking, dan lembaga manajemen aset besar juga akan meningkatkan alokasi investasi mereka pada Ethereum.
Bagi investor tradisional, saat ini mereka mungkin menyadari: Ethereum telah memiliki dua saluran distribusi yang kuat - ETF dan aset cadangan. Keduanya tidak hanya mengunci pasokan, tetapi juga memperluas pengaruh Ethereum ke dalam bidang ekonomi tradisional.
Mereka yang membandingkan Bitcoin dengan aset cadangan Ethereum dan ETF secara langsung sebenarnya mengabaikan perbedaan inti:
Bitcoin dianggap sebagai alat penyimpanan nilai, dan disebut sebagai "emas digital" dalam strategi makro; sementara Ethereum diberikan fungsi praktis. Penerbit dana dan pembangun aset cadangan membeli dan mendukung ETH, yang dianggap memiliki nilai tambah: imbalan staking, kerangka infrastruktur, serta sebagai lapisan yang dapat diprogram untuk aplikasi keuangan.
Bitcoin adalah aset "hold" sementara Ethereum adalah jaringan "aplikasi".