Penelitian Proyek RWA Real Estat: Teknologi Blockchain Memberdayakan Aset Tradisional
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun, bahkan pada tahun 2018 sudah ada upaya tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) yang serupa. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan yang jelas, upaya awal ini gagal untuk berkembang secara skala.
Pada tahun 2022, dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi negara AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi negara AS sebagai RWA lebih menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi yang matang dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, muncul beberapa proyek RWA di sektor real estat yang bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Penelitian ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain proyek-proyek ini serta potensi pasarnya. Diskusi akan terutama mencakup kebijakan dan kondisi pasar terkait di pasar real estat Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Ditemukan Token
Pasar real estat menyimpan peluang investasi yang besar. Nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara pasar global mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang ter-tokenisasi meliputi: menciptakan produk investasi yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, meningkatkan likuiditas dan nilai aset. Bentuk utama yang ditunjukkan adalah:
Pendanaan kepemilikan properti yang terfragmentasi
Produk Indeks Properti di Wilayah Tertentu
Pinjaman dengan Jaminan Token Properti
Tokenisasi properti juga dapat meningkatkan transparansi aset dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA mirip dalam menyediakan peluang investasi terfragmentasi, keduanya menurunkan ambang batas dan meningkatkan likuiditas. Namun, REIT biasanya tidak menyediakan kesempatan manajemen bagi investor, mempertahankan operasi terpusat. Namun, kerangka regulasi REIT dapat menjadi referensi untuk proyek RWA real estat.
Proyek RWA di real estate biasanya memiliki kelebihan dan kekurangan berikut:
Kelebihan:
Menurunkan ambang investasi
Meningkatkan likuiditas properti
Dapat melakukan perdagangan 24/7 sepanjang waktu
Penetapan harga dan penilaian yang lebih transparan
Kepatuhan yang lebih kuat
Menyederhanakan investasi lintas batas
Kekurangan:
Ketidakpastian regulasi
Masalah pajak potensial
Risiko teknis dan keamanan
Biaya pengembangan awal yang tinggi
Kurangnya pengetahuan profesional tentang real estat
Biaya pemeliharaan tinggi
Analisis Kasus
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang lebih awal, fokus pada tokenisasi properti rumah di Amerika Serikat untuk investasi ritel di blockchain Ethereum dan Gnosis.
RealT membeli properti residensial dan secara hukum melakukan tokenisasi, serta mengandalkan lembaga pihak ketiga untuk manajemen dan pemeliharaan serta pengumpulan sewa. Sewa yang telah dikurangi biaya akan didistribusikan kepada pemegang token. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti.
Sebagai contoh sebuah properti, total nilainya adalah 32,3 juta dolar AS, dibagi menjadi 6200 token. Sewa bulanan sebesar 2600 dolar AS, setelah dikurangi biaya, laba bersih adalah 1978 dolar AS, total tahunan sebesar 23736 dolar AS. Setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat profit tahunan 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, RealT hanya mengenakan biaya 2%. Metode ini memungkinkan RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdistribusi juga membawa tantangan. Ketika proporsi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak berkelanjutan. Mungkin ada konflik kepentingan antara RealT dan ritel.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi 500-2000 dolar, 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah menciptakan pasar investasi real estat untuk ritel sampai batas tertentu, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
RealT telah mendaftarkan beberapa entitas perusahaan di Delaware untuk menyederhanakan proses hukum dan mengisolasi risiko. Struktur ini bertujuan untuk memastikan bahwa masalah pada properti tunggal tidak mempengaruhi properti lainnya atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl menyediakan aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM.
Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk membuat indeks properti di daerah tertentu. Investor dapat berspekulasi tentang tren harga rumah dan membangun posisi beli atau jual.
Metode ini menghindari masalah hukum yang terkait dengan operasi properti fisik. Parcl telah mendapatkan investasi dari perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase, tetapi perhatian pasar masih rendah, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar, dan pengguna aktif kurang dari 50 orang.
Reinno
Reinno diluncurkan pada tahun 2020 dan menghentikan operasinya pada tahun 2022, tetapi memperkenalkan dua produk terkait RWA real estat yang patut dicatat:
Layanan pinjaman berbasis properti yang ter-tokenisasi. Pemilik rumah dapat men-tokenisasi properti dan menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam.
Pembiayaan KPR. Pengguna dapat melakukan tokenisasi kepemilikan properti setelah membeli rumah dengan KPR bank, untuk membiayai pembayaran kembali pinjaman bank.
Operasi Reinno masih merupakan model offline yang terpusat. Metode ini memiliki risiko yang jelas, seperti kesulitan dalam menangani default peminjam, tidak dapat menghentikan pemilik rumah untuk menjual rumah, dan lain-lain. Risiko ini dapat menyebabkan proyek berhenti beroperasi, dan ke depan memerlukan kerangka hukum yang lebih matang.
Kesimpulan
RWA real estate adalah bidang yang relatif baru, yang belum memiliki ukuran pasar yang jelas atau proyek utama. Skala proyek yang ada dan basis pengguna masih kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi regulasi yang ketat dan kerangka hukum yang matang.
Beberapa proyek mengadopsi struktur isolasi risiko atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai tujuan investasi untuk mengurangi risiko. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislasi dan kepatuhan operasional sangat penting.
Saat ini, RWA real estat belum memiliki kerangka hukum yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga pengawas memiliki perbedaan dalam pengklasifikasian token, dan kurangnya referensi kerangka regulasi internasional. Ketidakcocokan ini mengakibatkan ketidakjelasan aturan, yang mengancam kepercayaan investor.
Meskipun ada kebingungan regulasi, banyak perusahaan terkenal masih mencoba RWA real estate, dan beberapa proyek telah membuktikan kelayakannya secara awal. Dengan adanya kerangka hukum yang relevan yang semakin disempurnakan, RWA real estate diharapkan akan berkembang pesat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Blockchain memberdayakan real estat: Analisis proyek RWA dan prospek pasar
Penelitian Proyek RWA Real Estat: Teknologi Blockchain Memberdayakan Aset Tradisional
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun, bahkan pada tahun 2018 sudah ada upaya tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) yang serupa. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan yang jelas, upaya awal ini gagal untuk berkembang secara skala.
Pada tahun 2022, dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi negara AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi negara AS sebagai RWA lebih menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi yang matang dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, muncul beberapa proyek RWA di sektor real estat yang bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Penelitian ini akan menganalisis kelebihan dan kekurangan desain proyek-proyek ini serta potensi pasarnya. Diskusi akan terutama mencakup kebijakan dan kondisi pasar terkait di pasar real estat Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Ditemukan Token
Pasar real estat menyimpan peluang investasi yang besar. Nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara pasar global mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang ter-tokenisasi meliputi: menciptakan produk investasi yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, meningkatkan likuiditas dan nilai aset. Bentuk utama yang ditunjukkan adalah:
Tokenisasi properti juga dapat meningkatkan transparansi aset dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA mirip dalam menyediakan peluang investasi terfragmentasi, keduanya menurunkan ambang batas dan meningkatkan likuiditas. Namun, REIT biasanya tidak menyediakan kesempatan manajemen bagi investor, mempertahankan operasi terpusat. Namun, kerangka regulasi REIT dapat menjadi referensi untuk proyek RWA real estat.
Proyek RWA di real estate biasanya memiliki kelebihan dan kekurangan berikut:
Kelebihan:
Kekurangan:
Analisis Kasus
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang lebih awal, fokus pada tokenisasi properti rumah di Amerika Serikat untuk investasi ritel di blockchain Ethereum dan Gnosis.
RealT membeli properti residensial dan secara hukum melakukan tokenisasi, serta mengandalkan lembaga pihak ketiga untuk manajemen dan pemeliharaan serta pengumpulan sewa. Sewa yang telah dikurangi biaya akan didistribusikan kepada pemegang token. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti.
Sebagai contoh sebuah properti, total nilainya adalah 32,3 juta dolar AS, dibagi menjadi 6200 token. Sewa bulanan sebesar 2600 dolar AS, setelah dikurangi biaya, laba bersih adalah 1978 dolar AS, total tahunan sebesar 23736 dolar AS. Setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat profit tahunan 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, RealT hanya mengenakan biaya 2%. Metode ini memungkinkan RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdistribusi juga membawa tantangan. Ketika proporsi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak berkelanjutan. Mungkin ada konflik kepentingan antara RealT dan ritel.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi 500-2000 dolar, 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah menciptakan pasar investasi real estat untuk ritel sampai batas tertentu, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
RealT telah mendaftarkan beberapa entitas perusahaan di Delaware untuk menyederhanakan proses hukum dan mengisolasi risiko. Struktur ini bertujuan untuk memastikan bahwa masalah pada properti tunggal tidak mempengaruhi properti lainnya atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl menyediakan aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM.
Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk membuat indeks properti di daerah tertentu. Investor dapat berspekulasi tentang tren harga rumah dan membangun posisi beli atau jual.
Metode ini menghindari masalah hukum yang terkait dengan operasi properti fisik. Parcl telah mendapatkan investasi dari perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase, tetapi perhatian pasar masih rendah, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar, dan pengguna aktif kurang dari 50 orang.
Reinno
Reinno diluncurkan pada tahun 2020 dan menghentikan operasinya pada tahun 2022, tetapi memperkenalkan dua produk terkait RWA real estat yang patut dicatat:
Layanan pinjaman berbasis properti yang ter-tokenisasi. Pemilik rumah dapat men-tokenisasi properti dan menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam.
Pembiayaan KPR. Pengguna dapat melakukan tokenisasi kepemilikan properti setelah membeli rumah dengan KPR bank, untuk membiayai pembayaran kembali pinjaman bank.
Operasi Reinno masih merupakan model offline yang terpusat. Metode ini memiliki risiko yang jelas, seperti kesulitan dalam menangani default peminjam, tidak dapat menghentikan pemilik rumah untuk menjual rumah, dan lain-lain. Risiko ini dapat menyebabkan proyek berhenti beroperasi, dan ke depan memerlukan kerangka hukum yang lebih matang.
Kesimpulan
RWA real estate adalah bidang yang relatif baru, yang belum memiliki ukuran pasar yang jelas atau proyek utama. Skala proyek yang ada dan basis pengguna masih kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi regulasi yang ketat dan kerangka hukum yang matang.
Beberapa proyek mengadopsi struktur isolasi risiko atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai tujuan investasi untuk mengurangi risiko. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislasi dan kepatuhan operasional sangat penting.
Saat ini, RWA real estat belum memiliki kerangka hukum yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga pengawas memiliki perbedaan dalam pengklasifikasian token, dan kurangnya referensi kerangka regulasi internasional. Ketidakcocokan ini mengakibatkan ketidakjelasan aturan, yang mengancam kepercayaan investor.
Meskipun ada kebingungan regulasi, banyak perusahaan terkenal masih mencoba RWA real estate, dan beberapa proyek telah membuktikan kelayakannya secara awal. Dengan adanya kerangka hukum yang relevan yang semakin disempurnakan, RWA real estate diharapkan akan berkembang pesat.