Pada Januari dan Februari 2025, saat Trump telah menjabat selama sebulan, manfaat kebijakan mulai terlihat. Namun, pasar saham AS mengalami pukulan berat akibat kemajuan signifikan di bidang kecerdasan buatan, yang menyebabkan serangkaian gejolak keuangan. Terutama pada bulan Februari, seiring dengan dirilisnya data ekonomi penting, penyesuaian kerangka regulasi, dan percepatan inovasi teknologi, tiga faktor ini saling berinteraksi dan mempengaruhi, pasar aset kripto mengalami fluktuasi dan perombakan yang berkelanjutan.
Pada bulan Februari 2025, situasi ekonomi Amerika Serikat mengalami berbagai perubahan. Sejumlah indikator ekonomi penting menunjukkan penurunan, ditambah dengan kebijakan pemerintah baru yang meningkatkan tarif impor, kedua faktor ini saling berinteraksi dan memberikan dampak yang mendalam pada ekonomi Amerika Serikat dan bahkan ekonomi global, memicu guncangan di pasar global.
Meskipun revisi PDB kuartal IV Amerika Serikat tetap menunjukkan pertumbuhan yang stabil sebesar 2,3%, beberapa indikator menunjukkan bahwa ekonomi Amerika Serikat telah memasuki "jalur pertumbuhan lambat". Pasar tenaga kerja menunjukkan pendinginan yang jelas: pada bulan Februari, penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 187.000, lebih rendah dari ekspektasi 200.000, dan pertumbuhan upah per jam secara bulanan melambat menjadi 0,2%, mencetak level terendah sejak Oktober 2023. Selain itu, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan jarang mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut, telah turun menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat yang semakin meningkat terhadap penurunan daya beli nyata.
Indeks Harga Konsumen Inti (CPI) AS meningkat 0,3% secara bulanan pada Januari, dan meningkat 2,5% secara tahunan, dengan laju pertumbuhan tahunan turun 0,1 poin persentase dibandingkan Desember tahun lalu, menunjukkan bahwa tekanan inflasi telah mereda. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti AS pada bulan Januari memiliki tingkat tahunan sebesar 2,6%, mencapai titik terendah baru sejak Juni 2024, sesuai dengan ekspektasi pasar, menjadi salah satu sinyal positif yang jarang ada.
Namun, kebijakan tarif akan menjadi faktor ketidakpastian terbesar bagi inflasi Amerika Serikat. Pemerintah baru mengumumkan penambahan tarif 10% pada barang impor dari Meksiko dan Kanada (berlaku mulai 4 Maret), yang secara langsung meningkatkan biaya kategori kunci seperti mobil dan produk pertanian. Model Federal Reserve Cleveland memprediksi bahwa kebijakan ini dapat menyebabkan CPI AS naik tambahan 0,3-0,5 poin persentase pada kuartal kedua.
Mengenai suku bunga, saat ini diperkirakan secara umum bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga kebijakan yang ada. Menurut data dari platform data, kemungkinan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret adalah 95,5%, dan kemungkinan untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 4,5%. Hingga bulan Mei, kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga saat ini adalah 73,2%, kemungkinan kumulatif untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 25,8%, dan kemungkinan kumulatif untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin adalah 1,1%. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan tekanan inflasi yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif, keputusan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve masih memiliki variabel yang tidak pasti.
Pada tahun 2025, inti kontradiksi ekonomi AS terletak pada "perlambatan pertumbuhan" dan "ketahanan inflasi" yang saling tarik-menarik. Federal Reserve berusaha menyeimbangkan risiko melalui kebijakan moneter yang hati-hati, sementara serangkaian langkah peningkatan tarif yang diambil oleh pemerintah baru tidak hanya memperburuk kompleksitas masalah ini, tetapi juga terus mengguncang logika penetapan harga rantai pasokan global, memperburuk gejolak ekonomi global. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa proteksionisme perdagangan sulit untuk secara fundamental menyelesaikan masalah ekonomi struktural. Bagaimana mencari kepastian dalam permainan kebijakan akan menjadi isu utama pasar global dalam setengah tahun ke depan.
Dua bulan di awal tahun 2025, topik terpanas di bidang AI tidak lain adalah kemunculan DeepSeek. Dampak terbesar yang dibawa DeepSeek terhadap pasar saham AS, tanpa diragukan lagi, adalah menghancurkan ekspektasi masa depan narasi AI yang sebelumnya ada di pasar.
Perkembangan AI hingga saat ini, gelembung sulit dihindari. DeepSeek telah menembus sebagian gelembung AI, model open source-nya secara signifikan mengurangi ketergantungan pada daya komputasi melalui optimasi algoritma, mendorong industri dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan merombak logika permintaan pasar terhadap infrastruktur AI. Misalnya, DeepSeek-V3 hanya menggunakan 2048 H800 GPU untuk menyelesaikan pelatihan, sementara model tradisional membutuhkan puluhan ribu chip sejenis, secara langsung menggoyahkan narasi "benteng" yang didukung oleh pengeluaran modal tinggi dari raksasa teknologi di pasar saham AS.
Guncangan DeepSeek, ditambah dengan kekhawatiran atas gejolak rantai pasokan global akibat kebijakan tarif, membuat saham teknologi yang merupakan sektor dengan tingkat globalisasi tertinggi menjadi yang paling terdampak. Seluruh pasar saham AS menunjukkan kondisi lesu: selama bulan Februari, Indeks Nasdaq tertekan paling dalam akibat bobot saham teknologi yang tinggi, merosot 4%, menghapus semua kenaikan yang terakumulasi tahun ini, mencatat kinerja bulanan terburuk sejak April 2024; Indeks Dow Jones yang didominasi oleh industri tradisional relatif lebih tahan banting dengan penurunan kumulatif sebesar 1,58%, sementara S&P 500 berada di antara keduanya, turun 1,42%.
Tinjauan ulang pasar terhadap pola persaingan industri AI Amerika telah menjadi nyata, yang langsung tercermin dalam kinerja saham teknologi besar di AS. Dari laporan keuangan, laporan terbaru saham teknologi besar di AS tidak memiliki hal yang secara khusus menarik perhatian, bahkan Nvidia yang paling mencolok pun tidak menunjukkan hasil yang jauh di atas ekspektasi, menyebabkan investor mengambil keuntungan yang mengarah pada penjualan. Secara keseluruhan, seperti yang telah disebutkan sebelumnya, saat ini pasar tidak memiliki arah perdagangan yang jelas, dan kinerja harga saham teknologi besar menunjukkan karakteristik "jatuhnya harga yang dipimpin oleh kebijakan dan emosi di akhir bulan", untuk merangkum dengan kata-kata seorang analis dari kelompok investasi tertentu — "Dilihat secara keseluruhan, ketakutan telah menjadi suatu emosi kolektif."
Dalam lingkungan pasar yang suram seperti ini, Aset Kripto juga tidak terhindar dari menjadi korban yang tidak bersalah. Data pasar menunjukkan bahwa indikator korelasi rolling enam bulan antara Bitcoin dan Nasdaq baru-baru ini naik menjadi 0,5, mencapai level tertinggi sejak 2023, yang berarti bahwa Fluktuasi pasar saham AS semakin meningkat dan dampak terhadap pasar Aset Kripto semakin jelas. Begitu pasar saham mengalami Fluktuasi atau bahkan penyebaran emosi panik akibat variabel tak terduga seperti DeepSeek, selera risiko investor menurun, sehingga mereka menarik dana dari Aset Kripto dan aset berisiko lainnya, yang dapat menyebabkan pasar Aset Kripto mengalami tekanan penurunan harga. Rangkaian reaksi ini menyoroti sikap 'over-defensive' pasar terhadap dampak DeepSeek dan ketidakpastian kebijakan.
Seiring dengan pemerintah baru Amerika Serikat yang dilantik, kebijakan enkripsi telah beralih dari janji kampanye menjadi tindakan nyata. Tindakan yang paling menarik perhatian saat ini mungkin adalah pada 18 Januari, ketika presiden mengumumkan penjualan koin Meme resmi di media sosial — $TRUMP.
Nilai pasar $TRUMP sempat melampaui 14,5 miliar USD, kemudian anjlok 60%. Gelombang spekulasi gila di pasar ini telah membuat sekelompok orang kaya mendadak, tetapi juga membuat beberapa orang menderita penyusutan aset yang parah. Pelajaran yang lebih dalam dari peristiwa ini adalah bahwa aset kripto sedang merambah dari dunia keuangan ke dunia politik. Jika SEC Amerika Serikat melalui ETF spot Bitcoin adalah tonggak sejarah masuknya aset kripto ke dunia keuangan tradisional, maka penerbitan koin oleh pemerintah adalah saksi masuknya aset kripto ke dunia politik, di mana melalui operasi "pertukaran token" dan lainnya, kekuatan politik langsung diubah menjadi likuiditas pasar, menunjukkan potensi aset kripto sebagai alat politik baru. Baik beberapa negara bagian di AS yang bersaing untuk memajukan undang-undang cadangan Bitcoin, maupun proses percepatan kepatuhan kerangka MiCA Uni Eropa, di balik permainan regulasi global, petunjuk penting "kode adalah kekuasaan" terjalin di dalamnya.
Selain pemerintah yang mengeluarkan koin, dunia enkripsi juga terus memperhatikan tingkat pelaksanaan kebijakan tersebut. Setelah pemerintah baru dilantik, bidang enkripsi menyambut banyak keuntungan, seperti pembentukan kelompok kerja Aset Kripto, merumuskan skema regulasi Aset Digital yang baru, dan menjajaki pembentukan cadangan Aset Kripto negara. Sementara itu, SEC mencabut SAB 121, memungkinkan bank untuk mengelola Aset Digital setelah lembaga pengatur menerbitkan panduan tambahan. Akibatnya, harga Bitcoin mengalami kenaikan yang signifikan, dengan kenaikan 9,5% secara bulanan pada akhir Januari. Namun, setelah itu, berita tentang terobosan teknologi kecerdasan buatan dan berita tarif mempengaruhi pasar, dan pada bulan Februari, pasar enkripsi mengalami penyesuaian yang sangat besar, dengan Bitcoin jatuh di bawah 100.000 dolar, turun 17,39% pada bulan Februari, ditutup di level 85.000 dolar, dengan penurunan bulanan terkonsentrasi pada minggu terakhir bulan tersebut. Penurunan tajam ini tidak memiliki satu penyebab tunggal, melainkan lebih merupakan fluktuasi pasar itu sendiri, yang merupakan reaksi berantai dari penjualan aset berisiko akibat dampak kebijakan tarif, serta adanya dorongan dari proses pemurnian diri pasar setelah over-leverage.
Perlu dicatat bahwa Bitcoin masih menunjukkan ketahanan tertentu dalam gelombang fluktuasi ini, sementara koin alternatif lainnya terpengaruh oleh peristiwa negatif yang muncul di pasar, dan sebagian besar mengalami penurunan yang lebih dalam. Ethereum terpuruk ke titik terendah tahun ini karena terpengaruh oleh suatu peristiwa di platform perdagangan, sementara Solana juga mengalami fluktuasi besar akibat isu politik penerbitan koin. Pada pertengahan hingga akhir Februari, beberapa institusi menganggap fluktuasi jangka pendek ini sebagai jendela untuk pengaturan jangka panjang. Misalnya, suatu perusahaan teknologi menghabiskan 1,99 miliar dolar AS untuk membeli 20.356 koin Bitcoin dengan harga rata-rata 97.514 dolar AS per koin antara tanggal 18 hingga 23 Februari. Sebuah perusahaan game juga mengumumkan pada 28 Februari bahwa grup tersebut meningkatkan kepemilikan Bitcoin lebih lanjut, dengan membeli sekitar 100 koin Bitcoin seharga sekitar 7,95 juta dolar AS, dengan biaya pembelian sekitar 79.495 dolar AS per koin.
Jika kita memperpanjang garis waktu, kita akan menemukan bahwa sejak tahun lalu, harga emas dan Bitcoin semakin menunjukkan kecenderungan yang sama. Sepanjang tahun 2024, fluktuasi keseluruhan keduanya menunjukkan kesamaan arah, pada bulan Februari tahun ini, harga emas juga mengalami penurunan lebih dari 100 USD dalam waktu satu minggu setelah mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di 2942 USD/ons. Sebelumnya, sebuah lembaga investasi pernah menganalisis hubungan linier moderat antara harga Bitcoin dan harga emas pada tahun 2023, saat itu analisis menyatakan bahwa Bitcoin masih diposisikan sebagai investasi berisiko. Kini situasinya telah berubah, fluktuasi harga keduanya saling terkait erat, yang menunjukkan bahwa sifat Bitcoin sebagai "emas digital" semakin jelas, penyebab utamanya adalah karena keduanya dipandang sebagai alternatif mata uang kredit. Seiring dengan evolusi lebih lanjut dari situasi ekonomi global dan geopolitik, harga keduanya kemungkinan akan tetap memiliki tingkat keterkaitan tertentu.
Saat ini, pasar Aset Kripto sedang terjebak dalam semacam kekosongan informasi, narasi tradisional (seperti siklus pengurangan setengah, aliran dana ETF) mengalami efek marjinal yang menurun. Namun, berdasarkan sinyal yang dilepaskan oleh berbagai pihak di konferensi konsensus Hong Kong yang baru saja selesai, meskipun dalam jangka pendek kurang ada narasi yang meledak, tiga tren sedang diam-diam membentuk kembali pasar: pertama, transformasi paradigma regulasi, mayoritas pro-Aset Kripto di Kongres AS mendorong undang-undang FIT21, SEC mengurangi ukuran departemen penegakan hukumnya, regulasi beralih dari penekanan menjadi pengarahan, membersihkan hambatan bagi masuknya institusi; kedua, pasar Aset Kripto pada tahun 2025 berada di titik belok kunci dari "arbitrase kebijakan" menuju "penciptaan nilai", dari "didorong spekulasi" menuju "didorong teknologi"; terakhir, integrasi AI dan Aset Kripto mungkin menjadi terobosan baru yang paling menarik untuk diperhatikan. Jika sektor AI mulai pulih dan berhubungan dengan pasar Aset Kripto, narasi baru juga mungkin muncul. Ketika pasar menyelesaikan pembersihan leverage dan narasi kolaboratif antara AI dan Aset Kripto terbentuk, kemungkinan gelombang baru kenaikan sudah siap untuk diluncurkan. Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan, fajar baru sering kali dibentuk dalam kegelapan yang dipenuhi dengan antusiasme dan ketakutan.
Pemerintahan baru telah berkuasa selama sebulan, pasar memasuki periode kekacauan, kompleksitasnya jauh lebih tinggi dari sebelumnya. Dunia koin juga terkena dampak ketidakpastian ini, mengalami fluktuasi yang jarang terjadi. Meskipun kelemahan manusia yang melekat telah menabur benih risiko di pasar, sifat kelangkaan Bitcoin yang tidak dapat diubah tidak pernah goyah, dan memberinya daya tahan yang kuat untuk menembus kabut siklus. Seperti kata pepatah: "Kekacauan bukanlah jurang, tetapi tangga.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar kripto yang bergolak di bawah kebijakan tahun 2025: Ketahanan Bitcoin dan peluang baru
Pada Januari dan Februari 2025, saat Trump telah menjabat selama sebulan, manfaat kebijakan mulai terlihat. Namun, pasar saham AS mengalami pukulan berat akibat kemajuan signifikan di bidang kecerdasan buatan, yang menyebabkan serangkaian gejolak keuangan. Terutama pada bulan Februari, seiring dengan dirilisnya data ekonomi penting, penyesuaian kerangka regulasi, dan percepatan inovasi teknologi, tiga faktor ini saling berinteraksi dan mempengaruhi, pasar aset kripto mengalami fluktuasi dan perombakan yang berkelanjutan.
Pada bulan Februari 2025, situasi ekonomi Amerika Serikat mengalami berbagai perubahan. Sejumlah indikator ekonomi penting menunjukkan penurunan, ditambah dengan kebijakan pemerintah baru yang meningkatkan tarif impor, kedua faktor ini saling berinteraksi dan memberikan dampak yang mendalam pada ekonomi Amerika Serikat dan bahkan ekonomi global, memicu guncangan di pasar global.
Meskipun revisi PDB kuartal IV Amerika Serikat tetap menunjukkan pertumbuhan yang stabil sebesar 2,3%, beberapa indikator menunjukkan bahwa ekonomi Amerika Serikat telah memasuki "jalur pertumbuhan lambat". Pasar tenaga kerja menunjukkan pendinginan yang jelas: pada bulan Februari, penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 187.000, lebih rendah dari ekspektasi 200.000, dan pertumbuhan upah per jam secara bulanan melambat menjadi 0,2%, mencetak level terendah sejak Oktober 2023. Selain itu, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan jarang mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut, telah turun menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat yang semakin meningkat terhadap penurunan daya beli nyata.
Indeks Harga Konsumen Inti (CPI) AS meningkat 0,3% secara bulanan pada Januari, dan meningkat 2,5% secara tahunan, dengan laju pertumbuhan tahunan turun 0,1 poin persentase dibandingkan Desember tahun lalu, menunjukkan bahwa tekanan inflasi telah mereda. Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti AS pada bulan Januari memiliki tingkat tahunan sebesar 2,6%, mencapai titik terendah baru sejak Juni 2024, sesuai dengan ekspektasi pasar, menjadi salah satu sinyal positif yang jarang ada.
Namun, kebijakan tarif akan menjadi faktor ketidakpastian terbesar bagi inflasi Amerika Serikat. Pemerintah baru mengumumkan penambahan tarif 10% pada barang impor dari Meksiko dan Kanada (berlaku mulai 4 Maret), yang secara langsung meningkatkan biaya kategori kunci seperti mobil dan produk pertanian. Model Federal Reserve Cleveland memprediksi bahwa kebijakan ini dapat menyebabkan CPI AS naik tambahan 0,3-0,5 poin persentase pada kuartal kedua.
Mengenai suku bunga, saat ini diperkirakan secara umum bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga kebijakan yang ada. Menurut data dari platform data, kemungkinan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret adalah 95,5%, dan kemungkinan untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 4,5%. Hingga bulan Mei, kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga saat ini adalah 73,2%, kemungkinan kumulatif untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin adalah 25,8%, dan kemungkinan kumulatif untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin adalah 1,1%. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan tekanan inflasi yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif, keputusan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve masih memiliki variabel yang tidak pasti.
Pada tahun 2025, inti kontradiksi ekonomi AS terletak pada "perlambatan pertumbuhan" dan "ketahanan inflasi" yang saling tarik-menarik. Federal Reserve berusaha menyeimbangkan risiko melalui kebijakan moneter yang hati-hati, sementara serangkaian langkah peningkatan tarif yang diambil oleh pemerintah baru tidak hanya memperburuk kompleksitas masalah ini, tetapi juga terus mengguncang logika penetapan harga rantai pasokan global, memperburuk gejolak ekonomi global. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa proteksionisme perdagangan sulit untuk secara fundamental menyelesaikan masalah ekonomi struktural. Bagaimana mencari kepastian dalam permainan kebijakan akan menjadi isu utama pasar global dalam setengah tahun ke depan.
Dua bulan di awal tahun 2025, topik terpanas di bidang AI tidak lain adalah kemunculan DeepSeek. Dampak terbesar yang dibawa DeepSeek terhadap pasar saham AS, tanpa diragukan lagi, adalah menghancurkan ekspektasi masa depan narasi AI yang sebelumnya ada di pasar.
Perkembangan AI hingga saat ini, gelembung sulit dihindari. DeepSeek telah menembus sebagian gelembung AI, model open source-nya secara signifikan mengurangi ketergantungan pada daya komputasi melalui optimasi algoritma, mendorong industri dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan merombak logika permintaan pasar terhadap infrastruktur AI. Misalnya, DeepSeek-V3 hanya menggunakan 2048 H800 GPU untuk menyelesaikan pelatihan, sementara model tradisional membutuhkan puluhan ribu chip sejenis, secara langsung menggoyahkan narasi "benteng" yang didukung oleh pengeluaran modal tinggi dari raksasa teknologi di pasar saham AS.
Guncangan DeepSeek, ditambah dengan kekhawatiran atas gejolak rantai pasokan global akibat kebijakan tarif, membuat saham teknologi yang merupakan sektor dengan tingkat globalisasi tertinggi menjadi yang paling terdampak. Seluruh pasar saham AS menunjukkan kondisi lesu: selama bulan Februari, Indeks Nasdaq tertekan paling dalam akibat bobot saham teknologi yang tinggi, merosot 4%, menghapus semua kenaikan yang terakumulasi tahun ini, mencatat kinerja bulanan terburuk sejak April 2024; Indeks Dow Jones yang didominasi oleh industri tradisional relatif lebih tahan banting dengan penurunan kumulatif sebesar 1,58%, sementara S&P 500 berada di antara keduanya, turun 1,42%.
Tinjauan ulang pasar terhadap pola persaingan industri AI Amerika telah menjadi nyata, yang langsung tercermin dalam kinerja saham teknologi besar di AS. Dari laporan keuangan, laporan terbaru saham teknologi besar di AS tidak memiliki hal yang secara khusus menarik perhatian, bahkan Nvidia yang paling mencolok pun tidak menunjukkan hasil yang jauh di atas ekspektasi, menyebabkan investor mengambil keuntungan yang mengarah pada penjualan. Secara keseluruhan, seperti yang telah disebutkan sebelumnya, saat ini pasar tidak memiliki arah perdagangan yang jelas, dan kinerja harga saham teknologi besar menunjukkan karakteristik "jatuhnya harga yang dipimpin oleh kebijakan dan emosi di akhir bulan", untuk merangkum dengan kata-kata seorang analis dari kelompok investasi tertentu — "Dilihat secara keseluruhan, ketakutan telah menjadi suatu emosi kolektif."
Dalam lingkungan pasar yang suram seperti ini, Aset Kripto juga tidak terhindar dari menjadi korban yang tidak bersalah. Data pasar menunjukkan bahwa indikator korelasi rolling enam bulan antara Bitcoin dan Nasdaq baru-baru ini naik menjadi 0,5, mencapai level tertinggi sejak 2023, yang berarti bahwa Fluktuasi pasar saham AS semakin meningkat dan dampak terhadap pasar Aset Kripto semakin jelas. Begitu pasar saham mengalami Fluktuasi atau bahkan penyebaran emosi panik akibat variabel tak terduga seperti DeepSeek, selera risiko investor menurun, sehingga mereka menarik dana dari Aset Kripto dan aset berisiko lainnya, yang dapat menyebabkan pasar Aset Kripto mengalami tekanan penurunan harga. Rangkaian reaksi ini menyoroti sikap 'over-defensive' pasar terhadap dampak DeepSeek dan ketidakpastian kebijakan.
Seiring dengan pemerintah baru Amerika Serikat yang dilantik, kebijakan enkripsi telah beralih dari janji kampanye menjadi tindakan nyata. Tindakan yang paling menarik perhatian saat ini mungkin adalah pada 18 Januari, ketika presiden mengumumkan penjualan koin Meme resmi di media sosial — $TRUMP.
Nilai pasar $TRUMP sempat melampaui 14,5 miliar USD, kemudian anjlok 60%. Gelombang spekulasi gila di pasar ini telah membuat sekelompok orang kaya mendadak, tetapi juga membuat beberapa orang menderita penyusutan aset yang parah. Pelajaran yang lebih dalam dari peristiwa ini adalah bahwa aset kripto sedang merambah dari dunia keuangan ke dunia politik. Jika SEC Amerika Serikat melalui ETF spot Bitcoin adalah tonggak sejarah masuknya aset kripto ke dunia keuangan tradisional, maka penerbitan koin oleh pemerintah adalah saksi masuknya aset kripto ke dunia politik, di mana melalui operasi "pertukaran token" dan lainnya, kekuatan politik langsung diubah menjadi likuiditas pasar, menunjukkan potensi aset kripto sebagai alat politik baru. Baik beberapa negara bagian di AS yang bersaing untuk memajukan undang-undang cadangan Bitcoin, maupun proses percepatan kepatuhan kerangka MiCA Uni Eropa, di balik permainan regulasi global, petunjuk penting "kode adalah kekuasaan" terjalin di dalamnya.
Selain pemerintah yang mengeluarkan koin, dunia enkripsi juga terus memperhatikan tingkat pelaksanaan kebijakan tersebut. Setelah pemerintah baru dilantik, bidang enkripsi menyambut banyak keuntungan, seperti pembentukan kelompok kerja Aset Kripto, merumuskan skema regulasi Aset Digital yang baru, dan menjajaki pembentukan cadangan Aset Kripto negara. Sementara itu, SEC mencabut SAB 121, memungkinkan bank untuk mengelola Aset Digital setelah lembaga pengatur menerbitkan panduan tambahan. Akibatnya, harga Bitcoin mengalami kenaikan yang signifikan, dengan kenaikan 9,5% secara bulanan pada akhir Januari. Namun, setelah itu, berita tentang terobosan teknologi kecerdasan buatan dan berita tarif mempengaruhi pasar, dan pada bulan Februari, pasar enkripsi mengalami penyesuaian yang sangat besar, dengan Bitcoin jatuh di bawah 100.000 dolar, turun 17,39% pada bulan Februari, ditutup di level 85.000 dolar, dengan penurunan bulanan terkonsentrasi pada minggu terakhir bulan tersebut. Penurunan tajam ini tidak memiliki satu penyebab tunggal, melainkan lebih merupakan fluktuasi pasar itu sendiri, yang merupakan reaksi berantai dari penjualan aset berisiko akibat dampak kebijakan tarif, serta adanya dorongan dari proses pemurnian diri pasar setelah over-leverage.
Perlu dicatat bahwa Bitcoin masih menunjukkan ketahanan tertentu dalam gelombang fluktuasi ini, sementara koin alternatif lainnya terpengaruh oleh peristiwa negatif yang muncul di pasar, dan sebagian besar mengalami penurunan yang lebih dalam. Ethereum terpuruk ke titik terendah tahun ini karena terpengaruh oleh suatu peristiwa di platform perdagangan, sementara Solana juga mengalami fluktuasi besar akibat isu politik penerbitan koin. Pada pertengahan hingga akhir Februari, beberapa institusi menganggap fluktuasi jangka pendek ini sebagai jendela untuk pengaturan jangka panjang. Misalnya, suatu perusahaan teknologi menghabiskan 1,99 miliar dolar AS untuk membeli 20.356 koin Bitcoin dengan harga rata-rata 97.514 dolar AS per koin antara tanggal 18 hingga 23 Februari. Sebuah perusahaan game juga mengumumkan pada 28 Februari bahwa grup tersebut meningkatkan kepemilikan Bitcoin lebih lanjut, dengan membeli sekitar 100 koin Bitcoin seharga sekitar 7,95 juta dolar AS, dengan biaya pembelian sekitar 79.495 dolar AS per koin.
Jika kita memperpanjang garis waktu, kita akan menemukan bahwa sejak tahun lalu, harga emas dan Bitcoin semakin menunjukkan kecenderungan yang sama. Sepanjang tahun 2024, fluktuasi keseluruhan keduanya menunjukkan kesamaan arah, pada bulan Februari tahun ini, harga emas juga mengalami penurunan lebih dari 100 USD dalam waktu satu minggu setelah mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di 2942 USD/ons. Sebelumnya, sebuah lembaga investasi pernah menganalisis hubungan linier moderat antara harga Bitcoin dan harga emas pada tahun 2023, saat itu analisis menyatakan bahwa Bitcoin masih diposisikan sebagai investasi berisiko. Kini situasinya telah berubah, fluktuasi harga keduanya saling terkait erat, yang menunjukkan bahwa sifat Bitcoin sebagai "emas digital" semakin jelas, penyebab utamanya adalah karena keduanya dipandang sebagai alternatif mata uang kredit. Seiring dengan evolusi lebih lanjut dari situasi ekonomi global dan geopolitik, harga keduanya kemungkinan akan tetap memiliki tingkat keterkaitan tertentu.
Saat ini, pasar Aset Kripto sedang terjebak dalam semacam kekosongan informasi, narasi tradisional (seperti siklus pengurangan setengah, aliran dana ETF) mengalami efek marjinal yang menurun. Namun, berdasarkan sinyal yang dilepaskan oleh berbagai pihak di konferensi konsensus Hong Kong yang baru saja selesai, meskipun dalam jangka pendek kurang ada narasi yang meledak, tiga tren sedang diam-diam membentuk kembali pasar: pertama, transformasi paradigma regulasi, mayoritas pro-Aset Kripto di Kongres AS mendorong undang-undang FIT21, SEC mengurangi ukuran departemen penegakan hukumnya, regulasi beralih dari penekanan menjadi pengarahan, membersihkan hambatan bagi masuknya institusi; kedua, pasar Aset Kripto pada tahun 2025 berada di titik belok kunci dari "arbitrase kebijakan" menuju "penciptaan nilai", dari "didorong spekulasi" menuju "didorong teknologi"; terakhir, integrasi AI dan Aset Kripto mungkin menjadi terobosan baru yang paling menarik untuk diperhatikan. Jika sektor AI mulai pulih dan berhubungan dengan pasar Aset Kripto, narasi baru juga mungkin muncul. Ketika pasar menyelesaikan pembersihan leverage dan narasi kolaboratif antara AI dan Aset Kripto terbentuk, kemungkinan gelombang baru kenaikan sudah siap untuk diluncurkan. Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan, fajar baru sering kali dibentuk dalam kegelapan yang dipenuhi dengan antusiasme dan ketakutan.
Pemerintahan baru telah berkuasa selama sebulan, pasar memasuki periode kekacauan, kompleksitasnya jauh lebih tinggi dari sebelumnya. Dunia koin juga terkena dampak ketidakpastian ini, mengalami fluktuasi yang jarang terjadi. Meskipun kelemahan manusia yang melekat telah menabur benih risiko di pasar, sifat kelangkaan Bitcoin yang tidak dapat diubah tidak pernah goyah, dan memberinya daya tahan yang kuat untuk menembus kabut siklus. Seperti kata pepatah: "Kekacauan bukanlah jurang, tetapi tangga.