Analisis Logika di Balik VC

Baru-baru ini, pasar cryptocurrency telah menyaksikan banyak proyek yang didominasi oleh modal ventura (VC), terutama di bidang Staking dan CeDeFi. Keberhasilan dan kegagalan proyek-proyek ini dapat dianalisis melalui kasus-kasus seperti Ethena, IO, dan MSN.

Ethena sebagai proyek VC yang tipikal, menunjukkan kinerja yang luar biasa di awal dengan valuasi yang tinggi dan mekanisme Mint whitelist yang ketat. Namun, seiring berjalannya waktu, harga tokennya mengalami penurunan drastis, dan banyak investasi VC terjebak. Proyek IO menarik perhatian setelah mengumumkan pendanaan sebesar 30 juta dolar AS, tetapi ketidakmatangan teknologi dan celah keamanan menyebabkan peristiwa serangan hacker. Proyek MSN menarik investasi melalui promosi yang luas, tetapi setelah terdaftar, dengan cepat kehilangan daya tarik, dan nilai token nyaris mendekati nol.

Ada juga proyek VC yang relatif sukses seperti EtherFi, Bouncebit, dan Eigenlayer, tetapi proyek-proyek ini sangat homogen, dengan platform perdagangan, tim eksekusi, dan rencana keluar yang ditentukan sejak awal. Sebenarnya, banyak tim yang bagian teknologinya di-outsource, dan kualitasnya umumnya rendah.

Gelombang pendanaan kali ini menyebabkan pasar mengalami gelembung, banyak proyek diberikan valuasi yang jauh melebihi nilai sebenarnya. Lembaga VC perlu menginvestasikan dana dalam waktu terbatas, entah itu berinvestasi di proyek valuasi rendah yang berkinerja biasa-biasa saja, atau saling berebut untuk berinvestasi di sedikit proyek yang disebut sebagai yang terbaik. Situasi ini menyebabkan munculnya proyek-proyek seperti IO dan MSN.

Ada berbagai jenis tim proyek di pasar. Beberapa memiliki idealisme dan berharap dapat mengubah dunia melalui usaha mereka, tetapi seringkali sulit untuk bertahan. Beberapa lainnya adalah "boneka" pendiri yang didorong ke depan, di mana proyek lebih bergantung pada pemasaran yang dirancang dengan baik dan sistem dukungan di belakangnya. Ada juga beberapa tim yang sudah merencanakan dari awal bagaimana menghasilkan keuntungan dari proyek dan keluar dari pasar.

Beberapa tim yang terdiri dari ilmuwan dan ahli teknologi terkemuka, seperti Zama dan Fhenix yang meneliti enkripsi homomorfik penuh, telah mendapatkan pendanaan besar. Tim-tim ini fokus pada penelitian akademis dan pengembangan industri blockchain, mendorong kemajuan industri. Beberapa proyek yang diinvestasikan oleh Paradigm juga patut diperhatikan, meskipun kinerja pasar saat ini tidak pasti, potensi perkembangan jangka panjang layak untuk diharapkan.

Ada perbedaan dalam sikap investasi dana antara Amerika Utara dan Asia. Dana di Amerika Utara lebih bersedia untuk mendukung proyek inovasi teknologi jangka panjang, sementara dana di Asia lebih fokus pada efektivitas pasar dan pengembalian jangka pendek. Perbedaan ini mencerminkan logika investasi dan latar belakang budaya yang berbeda.

Untuk investor ritel, berpartisipasi dalam proyek VC memerlukan perubahan pemikiran, berdiri dari sudut pandang proyek dan bersama-sama mendapatkan keuntungan dari tangan VC. Memiliki kemampuan teknis dan saluran informasi membantu dalam mengidentifikasi keaslian proyek, bahkan jika beberapa proyek memiliki masalah potensial, dapat dinilai berdasarkan fundamentalnya untuk menentukan tingkat penerimaannya.

Teori "penambang emas" mengungkapkan bahwa tidak ada benar-benar tambang emas di pasar, proyek ini terutama bergantung pada konsumsi pengguna baru. "Tambang manusia" yang ada di pasar saat ini sebenarnya adalah VC itu sendiri, pihak yang benar-benar mendapatkan keuntungan adalah para peserta yang bersama dengan pihak proyek mendapatkan keuntungan dari tangan VC.

Menggali bulu sebagai strategi biaya rendah dengan risiko yang terkendali, dapat menghasilkan pendapatan yang stabil melalui airdrop dan staking. Waspadai proyek dengan valuasi tinggi dan likuiditas rendah, karena tekanan inflasinya cukup besar. Anda dapat memeriksa distribusi alamat pemegang koin melalui penjelajah blockchain untuk mengevaluasi kualitas proyek.

Ethereum sebagai "rantai ilmuwan", memiliki teknologi yang ketat dan tingkat keamanan yang tinggi, cocok sebagai proyek ideal dalam Crypto. Namun, perlu diperhatikan bahwa tingkat teknologi proyek tidak memiliki hubungan langsung dengan harga koin.